国企境外投资风险管理控制案例研究.doc

.国企境外投资风险管理控制案例研究基于淮南矿业境外投资的经验借鉴摘要：随着我国国有企业境外投资步伐加快，面对风云变幻的国际局势，对于我国国有企业境外投资目前处于起步状况的国企来说，无疑潜藏着巨大的风险。本文主要分析最近几年来我国国有企业境外投资面临的风险以及全面风险管理运用措施，就如何提升我国国有企业境外投资风险管理及控制水平提出具有建设性建议。关键词：国有企业 境外投资 风险管理1、 研究背景 近年来，随着经济全球化趋势的加强，我国国有企业也在其内外因素共同作用下，纷纷迎合经济全球化趋势，实施走出去战略。在我国整个的境外投资领域中，国企的境外投资，无论在企业数量上，还是境外投资规模上都占绝对的主体地位。特别是在一些重要的领域项目上，国企的境外投资更是占绝对的优势。随着我国经济的飞速发展，特别是我国加入WTO之后，我国的经济形势也悄然发生了变化，表现在经济形式更加多元丰富，企业也在这样的大浪潮之中开始重新的审视自己的地位，以国际化的标准评价企业的实力。有了这样放眼世界的眼光，企业的投资也开始走向多元化，这种多元化，既是投资区域的多元，同时也是投资领域的多元。 虽然境外投资在我国风起云涌，但是，成功与失败并存。因为境外投资对我国国企来说，可以说是一个新生事物，我们缺乏必要的境外投资经验，尚处在一个初级阶段，因此，企业的境外投资需要面临重大风险。境外投资风险指的是我国国有企业在进行对外投资和经营的过程中，由于各种不确定因素导致国有企业无法完成预期收益。风险主要分为内部风险和外部风险。划分依据风险分类风险说明外部风险投资国的政治政治风险指的是伴随着投资国不同政权的更迭或者是战乱等不可控因素的发生导致投资国政治环境发生巨大改变而产生的风险；投资国的法律风险法律风险指的是在投资国的外汇、公司管理方面以及资本流动和税收管理方面存在政策以及法律法规的变动风险投资国的经济风险经济风险指的是企业所投资国在受到全球经济重大影响下面临着融资能力下降、汇率波动以及无法履行合同的风险政府监管和服务风险我国缺乏有关境外投资的整体战略以及行业规划，也毫无清晰的产业政策以及行业导向，没有建立起有效的商务信息分享以及政策情报汇总交流平台国际金融风险贷款方式相对单一，并且附加条件更加苛刻；而且对于国外融资机构贷款的有关法律法规研究不透彻内部风险投资决策风险指的是企业在进行投资的过程中，由于缺乏对国外投资环境以及投资项目做充分的风险评估，导致境外投资具有较大盲目性经营和市场风险内部经营以及外部市场环境变化的复杂性和不确定性监控体系风险企业内部缺乏做决策风险评估以及监控，缺乏紧急情况下必要的应对措施和解决方案企业文化融合风险本企业的文化和国外企业文化形成较大差异，存在较大企业文化间的融合风险管理人才缺乏风险我国国企在境外投资方面的人才储备严重不足，并且缺乏法律、国际贸易以及金融方面的人才由表可以看出，企业境外投资是一个纷繁复杂的宏大工程，面临着来自各个方面的风险。企业要想在境外投资成功，就必须对这些风险充分认识，合理计划，审慎应对。这样才能保证企业境外投资的顺利进行，最大程度上规避投资失败风险。我国国企境外投资失败的案例很多，其中绝大部分就是对风险缺乏足够的重视以及应对措施，下面我们就对淮南矿业境外投资的成功案例的分析研究中，借鉴其境外投资的经验，指导企业境外投资战略的实施。二、国企境外投资面临的风险与全面风险管理运用案例分析（一）公司简介淮南矿业(集团)有限责任公司，是由原淮南矿务局改制而成的国有独资公司，位于华东经济区腹地，安徽省淮南市，是全国500家大型企业集团和安徽省12家国有重点骨干企业之一，以煤炭、电力，房地产为主业，兼营机械、化工、环境开发等。淮南矿区是全国13个亿吨级煤炭生淮南矿业集团产基地和6个大型煤电基地之一，先后被列为国家第一批循环经济试点单位，中华环境友好煤炭企业，全国煤矿瓦斯治理先进单位，国家创新型企业试点单位，安徽省高新技术企业，安徽省人才工作先进单位。现有生产矿井13对，年煤产量7100万吨。独资电厂3座，参股均股电厂14家。资产总额1280亿元。在职员工8.4万人，管理和专业技术人员1万人，中国工程院院士1人，政府特殊津贴人才35人，省、部级拔尖人才7人，新世纪百千万人才国家级人选1人，省学术技术带头人2人。淮南煤田是中国黄河以南、特别是中国东南地区资源条件最好的煤田，也是规模最大、最后一块整装煤田！远景储量444亿吨，探明储量153亿吨，约占安徽省的71%，华东地区的32%。具有低硫、低磷、高挥发、高发热、富油等特点，是理想的动力煤和煤化工原料，被誉为绿色能源、环保煤。矿区地理位置优越，紧临长三角，距南京250公里，上海、杭州约500公里。铁路东接京沪线，西连京九线。乘坐京福高铁直达首都北京最快只需3个半小时。公路、水路、铁路交通运输便捷。淮河穿城而过，气候湿润，降水充沛。2010年中国企业500强，淮南矿业集团位列第183位。2011年中国企业500强，淮南矿业集团位列第159位。2012年中国企业500强，淮南矿业集团位列第153位。集团公司确立“十二五”目标是投入千亿元以上，建成年销售千亿元以上、资产规模千亿元以上的新型能源企业。到2015年煤炭产量达1亿吨以上，电力权益规模突破1500万千瓦，缴纳税费120亿，资产总额1500亿。（二）淮南矿业境外投资概况、基本特点及各种风险1、淮南矿业境外投资概况淮南矿业是我国国内最早一批开展国际化经营的企业之一。开展海外联络 和采购、进口大量的钢材和原材料等国内稀缺资源是淮南矿业在相当长的一段时期内的重点。淮南矿业在海外拥有多家分支机构，广泛经营各种海外业务，在全球建立采购及销售网络，以便更好拓展国际业务。在2011年，在淮南矿业的十二五发展规划中，其明确提出在未来的五年内建设世界一流的矿产企业集团的目标，进一步明确了企业国际化发展战略。2、淮南矿业投资基本特点（1）投资区域多元化淮南矿业的海外投资状况见下表1-1所示。投资区域收入利润北美洲占2%占0.9%欧洲占17.8%占8.7%亚洲占13.8%占0.7%南美洲占1.8%占0.9%大洋洲占25.8%占85.2%其他表1-1 2012年淮南矿业海外投资状况中小企业资金需求及融资途径研究海外主要经营指标结构分析（2）投资形式多样化淮南矿业主要是通过在境外设立投资公司作为投资平台实施投资的，还有就是进行风险勘探，积极获取资源开采权。鞭策优秀团队，占领矿业市场有利竞争地位，这为公司获取更多的优质矿产资源奠定了基础。另外，公司还建立了战略联盟，和客户签订长期供货协议，为公司站稳国际市场打下了坚实的基础。为了增有效强企业的国际市场竞争力，公司通过与国际资源供应商签订许多长期协议以保障资源供应稳定。3.淮南矿业的各种风险（1）投资决策风险指的是企业在进行投资的过程中，由于缺乏对国外投资环境以及投资项目做充分的风险评估，导致境外投资具有较大盲目性。（2）风险监控体系有待完善风险监控体系风险主要出现在企业内部，由于企业内部缺乏做决策风险评估以及对决策实施监控，缺乏紧急情况下必要的应对措施和解决方案，成为企业面临的重大风险。淮南矿业的组织体系基本完善，公司内部成立风险管理委员会，不断深化风险管理工作做好组织保障，有效实现了风险管理组织体系的纵向贯通。公司制定了一系列流程体系规范，如风险评估管理暂行办法以及风险管理报告暂行办法等等。为公司境外投资风险管理提供了多方面保障。（3） 境外投资风险由于淮南矿业在世界范围内与各个境外公司有广泛的贸易联系，拥有大量的境外业务，因此，境外投资风险亦是淮南矿业所面临的一大营运风险。（三）公司境外投资风险管理存在的问题与成因分析1.淮南矿业境外投资风险现状由于矿产行业比较特殊，淮南矿业虽然在境外投资获得了较快增长，但是同国内投资比较起来，境外投资的操作更为复杂，也面临着更多的不确定因素和风险。如表1-2所示，为淮南矿业在境外投资过程中遇到的主要几种风险。表1-2 淮南矿业境外投资主要风险分类表淮南矿业境外投资存在的主要风险划分依据风险分类外部环境国际宏观经济风险东道国政治风险政治法律风险竞争风险内部管理投资决策风险战略定位风险财务风险整合风险特有性质勘探开发风险环境保护风险2.原因分析矿业公司境外投资比较特殊的一点在于需要考虑勘探开发风险以及环境保护风险。由于在勘探开发期间引发的一系列不确定的风险，比如由于勘探模式不成熟或者是找矿方法不对最终导致勘探成本增加以及收益下降。此外，污染重、耗能多，对生态环境破坏性大是矿产资源开发过程中面临的另一个难题，这也一定会增加矿业公司投资和经营成本，因为社会环保意识不断增强，各国政府对环境保护的要求不断提高，矿产开采的过程中对环境保护的成本必须增加。（三）淮南矿业境外投资风险管理的对策分析1、完善全方位的风险管理体系，提高风险管理整体能力（1）组织职能体系基本完善自2010年起，淮南矿业就开始抓紧布置全面风险管理工作事项，全口径细化管理这就为境外风险投资管理提供了必要的制度准备，公司内部成立风险管理委员会，不断深化风险管理工作做好组织保障，有效实现了风险管理组织体系的纵向贯通。（2）制度流程体系更规范公司制定了一系列流程体系规范，如风险评估管理暂行办法以及风险管理报告暂行办法等等。为公司境外投资风险管理提供了多方面保障。2、完善并提高风险管理机制的操作效果（1）建立健全的风险评估管理机制，从风险识别到分析，再到评价、评估等一条线管理，全面细化各种风险分类的框架，一级风险主要是横向风险，以战略风险和财务风险为主，当然还包括场风险和营运风险等等。纵向主要为这三集风险按照不同重要性划分为三个不同层次。如表1-3所示。表1-3 风险分析从风险发生的可能性维度进行分析的评估标准分值发生可能性标准5极高经常发生。其参考标准为：风险发生可能性很大，通常高过90%，每年的发生次数一般在30次以上。4高许多情况下会发生。参考标准为：3中等有些情况下会发生。参考标准为：2低较少情况下会发生。参考标准为：1极低一般情况下不会发生。参考标准为：（2）全面风险管理的一个重要内容是内控体系建设。其一，淮南矿业要进行整体改制同时在上市前后要提高外部监管的力度，其二要实现企业内部的有效管控、全面提升企业的管理水平，这是建立适应五矿新战略管控模式的内控体系的两个重要影响因素。2011年，淮南已经完成前期调研，在此基础上，淮南矿业开始建设内控体系。淮南矿业加强了对各个业务中心、职能部门、部分直管单位和一些下属企业的内控诊断和评估，重新对投资决策管理和投资实施管理进行规范、约束和细化，其中投资决策管理主要包括总体控制、投资审批和投资立项三个部分，而投资实施管主要包括总体控制、股权投资项目执行、股权投资退出和投资企业管理四个部分。3、加强风险管控的针对性，推进境外投资管理一体化（1）遵循企业战略，适时、适当而为淮南矿业在境外投资、开发过程中，始终遵循企业的战略方针，努力统一国家战略、海外资源战略和企业战略统，对不熟悉的领域和行业始终保持审慎的态度。确立企业方向，寻找发展目标，不断跟踪调研、增加了解，最后时机成熟、择时而动。（2）量力而行，抓住关键，择机突破规模大、成本低、寿命长的世界级矿产资源通常对国家矿产资源安全具有战略意义，在我国只有少数资本实力雄厚、竞争优势明显、专业经验丰富的大型企业才能采掘这些资源的、获得利益。“走出去”的企业必须有高水平的资本运营和金融运作的能力，对金属价格的变化和变动周期有清晰的认识，对海外政策环境有深入的研究和深刻的理解，同时还要有丰富的国际贸易经验，这是因为矿产资源开发具有投入资金大、回收期长、风险高的特点，必须审慎对待矿业“走出去”的国际发展道路。淮南矿业作为一个有广泛的国际贸易往来的矿产企业，在境外投资时，不囿于项目的大小和具体开展方式，始终量力而行，以国家利益和企业利益至上，同时密切关注国内紧缺矿产资源，寻找适合自己的项目与合作，不断发展，不断突破，努力实现企业的跨越式发展。（3）坚持低调行事，妥善处理好关系淮南矿业对信息发布进行了严格的要求并制定了一系列相关的制度，设立唯一的信息发布人，严格管控信息发布，并坚持少说空话、多做实事。此外，必须妥善处理好各个方面的关系，要坚持企业与当地社会经济和生态环境协调发，这是因为境外资源开发是是一个涉及多方利益、需要多部门相互协调的复杂的事情，尤其是那些要进入到矿山进行开采的野外作业，另外，各个国家之间的文化、法律可能各不相同，处理好这些社会因素关系到项目的正常进展和企业的对外贸易与合作。（4）加强风险管控，推进管理一体化在企业内部管理方面，淮南矿业建立健全境外管理和控制体系主要从考核、战略、投资、资金以及审计等方面入手，不断完善企业海外投资战略规划、找准企业定位，尽可能降低其海外投资的风险；同时，企业还必须加强对国际和东道国家政治、经济形势和政策的跟踪研究，并制定详细、周全、操作性强的应急预案和应对方式；此外，企业还要加强财务管理，严格控制财务风险，对与大额项目集团将进行统一的审批和核算；为了进一步降低市场风险，企业还将开展必要的套期保值；另外，企业将加强法制人才队伍建设加，提高法律服务能力和法制事件的应对能力，增强对法律风险的防范。在加强内部风险管控的同时，淮南矿业还不断完善对外风险管控体系，根据不同国家的不同的社会文化、风俗习惯和法律对报告机制、内部控制体系和信息系统等多方面进行完善。三、结论与启示从风险管理角度来说，全面提升国有企业风险管理能力和水平，增强国有企业的国际竞争力其实是一个问题的两个方面。他们有着共同的目标，即增强国有企业实力和竞争力，这是一个问题。两个方面即指两个层面，国家建立健全境外投资之国际化风险管控体系，提高对境外投资风险的防范和控制能力，为民营企业提供先期保障并打下基础，这是从企业层面来讲;此外，可以利用国家力量和社会资源支持国有企业使其成为世界一流企业，从而进一步提高其对风险的抵抗能力，这是从政府层面即国家宏观层面来讲。因此，这是相互统一、并行不悖的两个方面。基于此，本文认为，为了实现上述目标，应该大力建成“一体两翼”式国有企业境外投资促进与监管服务机制，即以国家战略导向为主体，政策支持、国资监管服务两翼驱动为支撑，全面推动我国国有企业对财务管理和境外业务风险的抵抗能力。（一）完善公司现代企业制度及法人治理结构不断完善我国企业制度及其治理结构是我国国有企业管理一项非常重要的组织基础。目前我国的国有企业随着市场经济的不断发展，大多采取的是现代企业改制，但是改革并不彻底，在施行期间没有得到较好的贯彻与实施。绝大部分公司决策还是“一把手”“说了算”，存在决策权力太过集中，投资项目过度，缺乏论证，往往造成决策失败。所以，应该充分适应国际市场经济的发展趋势，全面建立起管理清晰、权责明晰的现代企业管理制度，不断完善股权结构，企业法人治理结构，能够在程序上做到保证决策有效、合理、科学，能够在实施过程当中完成有效监督。影响企业投资决策的因素很多，为了降低企业投资风险，应对企业投资决策做客观真实的评估。根据管理者过度自信、公司治理与过度投资行为（三峡大学经济与管理学院戚拥军、冯楚立、尹开国）的研究结果表明管理者的过度自信对公司的投资决策有很大影响。根据其对反映管理者过度自信变量，公司过度投资程度变量，企业管理结构变量等设计的模型研究，得出管理者过度自信与公司过度投资行为呈现显著正相关性，而良好的公司治理结构又能有效的约束公司的过度投资行为。因此，企业在境外投资的决策上，建立一定的程序对决策的有效，合理以及科学性进行评价。促使企业做出正确的投资策略，降低投资失败的风险。（二）强化企业内部控制与决策管理 国有企业应该研究并且制定出能够有效完善企业内部有关实施境外投资的有关制度，尤其是在境外投资财务审计、管理以及检查方面做好制度建设，用此来约束和规范国有企业境外投资活动。并且要进一步明晰企业投资的各个阶段，对明确每一个阶段的职责以及管理机构，不断细化国有企业境外投资决策以及管理流程，还应建立起责任追究制度，不断完善国有企业境外投资的考核、评价及管理机制。但是，我们同时也应明确，强化企业内部控制与决策管理，并不等于公司过度对境外投资的干预，境外企业应有其投资经营的一定自主权，可以结合当地特殊的环境状况灵活的经营。所以，我们在强化管理的同时，也要避免管理过死而造成境外企业的投资失败。不断价钱国有企业境外投资项目的财务管理以及相关部门内部控制，规范投资财务管理，紧跟国际潮流，学习国外优秀企业投资部门内部控制方法，同时参照我国其他国有企业境外投资部门的财务管理标准和规范，研究制定出符合自身企业实际的内部控制标准及依据，尽量做到减少境外投资风险。（三）做好基础评估工作 国有企业进行境外投资之前应该对投资国进行经济发展状况以及政治格局做研究，对投资国相关的优惠政策以及相关法律法规，市场经济发展状况以及风俗习惯，还有产业竞争力等方面做详尽评估，多参照国际投资公司的投资案例，有效降低投资环境风险及决策风险。在境外投资上，应采取本部化战略，应采取境外企业本土化战略，采用合资、特许经营以及债务等方式，使当地的合资方分担一部分企业风险，而且当地合资方对当地的政治，市场等各方面因素把握更加的全面。另外，国企也应不断的把自身的发展优势，企业文化等有计划的融入到境外投资中去，用我所精，取其所长，这样才能有效的降低国企境外投资的外部风险。不断把自身发展优势融入到境外投资当中去，尽量减少投资风险。在境外投资上，国企应做好企业公众形象的建立，境外企业经营的任何微小细节都可能决定投资的成败，所以，境外企业应尽量的雇佣当地人员参与企业经营，同时注意树立企业在当地民众心中的良好企业形象，这能有效的加强境外企业的抗风险能力。另外，境外企业也应自觉的履行企业的社会责任，这样，有助于树立良好的企业形象的同时也能更好的融入当地的经济文化习俗之中，增强企业对当地环境的适应性，从而有效规避风险。（四）发挥自身优势，提升竞争力 竞争力作为企业实行境外投资的最基本也是最重要的制约因素，决定着企业能够经受风险的打击。我国国企应该通过自主开发、战略联盟以及合资开发的形式，不断推进企业科技创新，完成自主知识产权技术，有效提升企业核心竞争力。（五）政府应进一步完善“走出去”政策 国家应该根据我国国内实际经济发展状况，制定有利于我国企业“走出去”的战略，不断完善我国国企境外投资导向以及国别指导政策。积极引导我国企业做到围绕目的性国家、目的性领域、目标项目开展投资工作，有效提升我国国企境外投资的质量及效益。不断完善境外投资管理体制，真正落实到国企投资自主权，简化审批程序，减少审批内容，放宽审批限制，全面提升审批效率。另外还需加强企业和政府部门之间的沟通，不断发展和境外投资有关的社会组织的桥梁作用，能够为我国企业提供财务、知识产权、法律以及认证等方面的服务。进一步完善我国国有企业境外投资便利政策，为国有企业境外投资提供政策扶持，鼓励更多国内银行到境外投资，在