民营企业融资方式和渠道研究金融本科毕业论文.doc

哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 I 摘 要 中小企业作为活跃市场的基本力量 容纳了社会上大多数的就业人员 在促进经 济增长及解决就业和再就业过程中 发挥着重要作用 中小企业的发展需要强有力的 金融支持 但由于企业自身和我国经济体制等多方面的原因 致使我国中小企业普遍 存在的融资难的问题 融资难造成中小企业融资方式单一 融资渠道狭隘 融资结构 存在许多缺陷 融资难严重制约了我国中小企业的发展速度 目前的全球经济危机对 我国中小企业的生存和发展产生了很大的影响 不少中小企业因为缺乏资金 面临着 即将倒闭的困境 而且从更长远的角度来看 融资难问题已经成为阻碍中小企业发展 的主要原因 想要解决中小企业生存和发展上的障碍 能够想尽办法解决中小企业融 资问题 无疑是一条有效的途径 在当前经济发展的情况下 采取什么样的办法解决 中小企业的融资问题是值得我们去探讨的 文章以黑龙江成宇公司为研究对象 对民营企业融资问题进行了探讨 从企业自 身角度研究民营企业融资决策问题 找出符合企业的融资方式 渠道以及提高企业管 理水平的思路来解决融资难问题 并结合黑龙江成宇公司的实际 提出了实现成宇有 限公司融资的具体对策 关键词 融资 融资方式 融资渠道 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 II Abstract Small and medium sized enterprises as an active market of the fundamental forces up to the most of the persons in employment in the promotion of economic growth and employment and re employment process play an important role The development of small and medium enterprises need strong financial support but the enterprise itself and China s economic structure and many other reasons with the result that our small and medium sized enterprises generally there is the problem of difficulties in financing financing difficulties caused by small and medium sized enterprise financing and financing channels narrow financing structures there are many defects financing difficulties have severely hampered our small and medium sized enterprises of the pace of development The current global economic crisis on our small and medium sized enterprises of the survival and development have had a significant impact and many small and medium sized enterprises because of a lack of resources and faced with the collapse of the plight and in the longer term perspective the availability of financing difficulties have become an obstacle for SME development Want to solve small and medium sized enterprises to survive and develop the obstacles and to be able to do his best to address small and medium sized enterprises there is no doubt that an effective approach In the current situation of economic development in the next what kind of approach to small and medium sized enterprise financing is worthwhile for us to explore Article to Heilongjiang Sung woo co ltd As the object of study and to the private enterprise financing problems from their own perspective on the private corporate finance decision making problems and meet the financing of enterprises channels as well as increased level of management ideas to solve the financing problem of difficult and Heilongjiang Sung woo s actual proposed the Sung woo co ltd financing of specific measures Key words finance financing financing channels 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 III 目 录 摘 要 I ABSTRACT II 一 绪 论 1 一 研究背景 1 二 研究目的和意义 1 1 研究目的 1 2 研究意义 1 三 国内外研究现状 2 1 国外研究现状 2 2 国内研究现状 2 四 研究方法及思路 3 1 研究方法 3 2 研究思路 3 二 二 融资理论综述 4 一 信贷配给理论 4 二 股权约束理论 4 三 优序融资理论 4 四 融资渠道相关理论 5 1 资金来源 5 2 融资方式 6 三 三 黑龙江成宇公司融资相关状况 9 一 公司简介 9 二 黑龙江成宇公司财务状况及分析 9 1 黑龙江成宇公司财务状况 9 2 黑龙江成宇公司偿债能力分析 10 3 黑龙江成宇公司盈利能力分析 11 三 黑龙江成宇公司资金需要量分析 12 1 用销售百分比法测算资金需要量 12 2 预测数值与实际情况比较 15 四 四 黑龙江成宇公司融资中存在的问题 16 一 融资观念落后 16 1 缺乏信用意识 16 2 缺少专业人员指导 16 二 自身融资能力有限 16 1 融资治理结构不完善 16 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 IV 2 抵御风险能力差 16 3 经营效益差 16 三 公司所需资金短缺 17 1 投资项目存在较大的资金缺口 17 2 流动资金十分紧张 17 3 盈利空间变小 17 4 短期偿债压力较大 17 四 融资渠道单一 17 1 缺少多样的融资方式 17 2 缺少担保抵押资产 17 五 黑龙江成宇公司融资对策的思考 19 一 更新融资理念 19 1 树立诚实守信意识 19 2 改变融资观念 19 3 聘请专业的融资顾问 19 二 制定合理的融资策略原则 19 1 融资策略最优化 19 2 有效地规避和降低融资风险 20 3 选择最佳融资机会 20 4 融资策略应服务于企业经营战略 20 三 加强自身融资建设 20 1 完善内部治理结构 20 2 健全财务制度 21 3 增强内在融资能力 21 四 拓展融资渠道 21 1 开展委托贷款融资 21 2 应用直接租赁融资方式 21 3 开展价值链融资 22 4 争取顺达集团的最大支持 22 结 论 24 致 谢 25 参考文献 26 附 录 27 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 1 一 绪 论 一 研究背景 民营经济作为社会主义初级阶段基本经济制度的重要组成成分 在国民经济 的发展过程中成为一支不可忽视的力量 改革开放以来 民营经济从无到有 从 弱到强 有关资料显示 目前国内生产总值中 民营经济的贡献大约占据了三分 之一 在一些经济发达地区 如浙江 甚至达到了四分之三的比重 民营经济的 发展程度也因此成为了衡量一个地区经济发展的重要参考指标 然而民营企业在纵深发展中出现了许多的制约因素 有的甚至形成了瓶颈 目前 我国大部分民营企业规模较小 民营企业创业者大都并不十分富裕 没有 足够多的可用资本 所以投入资金相当有限 同时 民营企业发展主要依靠自 有资本的积累 资金基础相对薄弱 单靠自身资本积累来发展民营企业 其缓慢 的积累速度与瞬息万变的市场不相适应 容易错过发展良机 其次 许多民营企 业特别是民营高科技企业的项目有很好的市场前景 只要注入一定数量的资金 企业就会有更大的发展 从财务特征上看 民营企业资产结构上不动产少 经营 规模相对较小 总资本中货币资本比重小 人力资源资本相对较多 比重大 在 经营上具有较好的成长性 因此具有较强的盈利能力和偿债能力 但这类企业经 营风险相对较大 并由此带来较大财务风险 在财务上予以准确评价和确认难度 较大 由此可见 民营企业发展的首要问题是融资 解决民营企业的融资问题 使 民营企业在生产和营销方面有更多的资金投入 使自己的优势项目得到有效的开 发 以此为基础 进一步提高产品开发能力占有更多的市场份额 使企业承担融 资成本能力大为提高 再加之企业的技术风险释放 市场风险 管理风险降低 又大大的改善企业的融资水平 达到一种良性循环 促成一种双赢的效果 使民 营企业得到长足的发展 二 研究目的和意义 1 研究目的 由于解决融资难是目前民营中小企业面临的最迫切的问题 民营中小企业在 融资时主要考虑的就是怎样融到资的问题 其次才是融资成本问题 融资结构最 佳问题 因此怎样解决融资难是本文研究的内容 本文研究黑龙江成宇有限公司 融资问题的目的在于 通过对黑龙江成宇公司当前融资的特点 困境 成因进行 探析 探询以辉泓有限公司为代表的民营企业融资难问题的解决之道 为黑龙江 省政府对省内各民营企业发展问题的决策提供科学依据和可操作性对策 更为其 他民营企业的经营者的战略决策与实施措施 提供一系列理论与实践相结合的新 思路和新方法 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 2 2 研究意义 资金是现代企业的血液 只有血液适时 适量地供给 企业才能不断地发展 民营企业在创业初期规模偏小 其资金来源主要靠内部融资 但单纯依靠内部融 资是无法满足企业的持续增长的 当企业走向规模生产时 资金更成为最突出的 问题 企业资金一方面是自有资金 这包括企业所有者投入的注册资金或股本金 留存收益及折旧等 而更重要的是负债资金 即企业通过负债有偿地使用债权人 的资金 现代民营企业的重要特征就是负债经营 完全依靠企业自有资金发展现 代企业是根本行不通的 一个公司的财力是否雄厚 是否具备强大的融资能力 直接影响着企业成长的速度和扩张的程度 因此 融资能力的强与弱 融资渠道 的多与少既是衡量一个企业实力的重要内容 同时也直接决定着企业的发展 文章以黑龙江成宇公司融资策略研究为题 采用规范性的研究方法 系统分 析了黑龙江成宇公司融资策略涉及的诸多问题 希望能通过研究分析为黑龙江成 宇公司融资策完善和发展提供有益的建议 三 国内外研究现状 1 国外研究现状 Jensen 二是根据 2012 年的经营计划和融资计划预测 并在标有 N 的后面的括号中列出该项目调整的百分比 正数表示正增长幅度 其中 财务费 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 16 用增长 60 7 是考虑了新上项目所需 3000 万元的资金全部按贷款融资的利息支 出 根据预测利润表确定当期留用利润额 按照以上程序 黑龙江成宇公司 2012 年的预计利润表 预计资产表如 2 3 2 4 所示 从预计的资产负债表可以看到 资产预计比上年增长 5157 万元 负债和权益较上年增长 1508 万元 需要外部筹资 3649 万元 假定公司没有剩余能力 公司提取折旧形成的现金流量全部用于当年固定资 产更新改造 据测算 2012 年黑龙江成宇公司当年提取固定资产折旧约为 1131 万 元 如并非全部用于固定资产更新改造 则要在计算外部融资时减去相应部分 公司利润不分配 按销售百分比法操作程序来预测黑龙江成宇公司 2012 年的财 务报表 为简化计算 在预测表中只单列出与销售额增长变化相关系数较大的项 目 其余项目合计在一起 2 预测数值与实际情况比较 1 流动资产方面 2011 年黑龙江成宇公司流动资供应为 1200 万元 实际需要 2600 万元 按 20 天库存原材料计算 实际差额 1400 万元 而且 上述算法仅是按照 2008 年 原材料价格 考虑到国际铁矿石价格上涨 70 以上 这一流资需求也将水涨船高 2 固定资产项目方面 黑龙江成宇公司所需 450 立方米高炉项目资金缺口 3000 万元 否则 项目难 以建成 己投入的 4000 万元资金就不能产生任何效益 因此 按照上述实际情况保守测算 黑龙江成宇公司资金需求量为 4400 万元 再考虑到铁矿涨价因素 实际资金需求与销售百分比法测算出的数值 5157 万元 比较接近 综合所述 黑龙江成宇公司 2011 年所需外部融资为 3649 万元 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 17 四 四 黑龙江成宇公司融资中存在的问题 一 融资观念落后 1 缺乏信用意识 当前黑龙江成宇公司是在探索中寻求发展 然而 在探索的初期对于资金的 需求是紧迫的 在现在的民营企业融资过程中 有些民营企业为了融资 不惜 一切代价粉饰财务报表 甚至造假 财务数据脱离了企业的基本经营状况 有些 民营企业认为自己经营效益好 应该很容易取得融资 不愿意花时间及精力去包 装企业 不知道资金方看重的不仅是企业短期的利润 企业的长期发展前景及企 业面临的风险是资金方更为重视的方面 17 黑龙江成宇公司在公司的融资过程 中应当避免这种不良的融资行为 将以往的粉饰经营业绩 忽略企业长远发展规 划的做法纠正过来 2 缺少专业人员指导 黑龙江成宇公司同其他民营企业一样都有很强的融资意愿 但真正理解融资 的人很少 总希望打个电话投资人就把资金投入企业 把融资简单化 不愿意花 钱聘请专业的融资顾问 因为目前大庆专业的融资公司普通的业务就需要花去 1 2 万元不等 因此使公司内的领导层认为融资只需写个商业计划书 随便找个 机构或个人 甚至学生来写 只要价格低就行 其实企业融资是非常专业的 融 资顾问要有丰富的融资经验 广泛的融资渠道 对资本市场和投资人要有充分的 认识和了解 要有很强的专业策划能力 要考虑企业融资过程中遇到的各种问题 及解决问题的方法 二 自身融资能力有限 1 融资治理结构不完善 黑龙江成宇公司在融资过程中 曾经出现过只顾融资进行企业扩张 忽视企 业内部管理 塑造企业文化 建立合理的公司治理结构等实质性的工作的情况 长此以往企业规模虽然能做大 但将失去了原有的凝聚力 企业集团内部或各部 门之间将缺乏共同的价值观 没有协同能力 企业管理也越来越松散 最终不能 使公司走向规范化 18 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 18 2 抵御风险能力差 黑龙江成宇公司主要靠自我积累创业发展 本钱少 底子薄 规模难以扩大 造成市场竞争能力低 因而抵御风险的能力差 其对资金的需求呈现数额小 频 率多 随机性大的特点 也增加了融资的成本和复杂程度 使各商业银行无法对 以黑龙江成宇公司实施有效的债务跟踪监管 3 经营效益差 黑龙江成宇公司作为大庆一家民营企业 面对省内为众多的竞争对手 市场 销售空间并不是很大 在经济效益平平 规模受限的情况下 公司并没有高程度 的金融信誉 很难赢得其他投资者的信心 因此 黑龙江成宇公司经营初期的效 益问题是影响其吸引其他投资者融资的一个重要因素 19 三 公司所需资金短缺 1 投资项目存在较大的资金缺口 黑龙江成宇公司投资兴建的 300 平方米试验中心总投资 700 万元 在前期通 过银行贷款 自我积累等多种融资渠道 已累计完成投入 400 万元 目前尚缺口 资金 300 万元 由于国家宏观调控政策的影响 各商业银行 信用社纷纷停止或 压缩黑龙江成宇公司的贷款业务 使新项目从银行融资极为困难 2 流动资金十分紧张 目前 黑龙江成宇公司由于流资紧张 原材料库只能维持 5 7 天 在当前混 凝土市场竞争激烈 原材料价格变动不规律的情况下 扩大库存原材料无疑可以 在较长时间的一个时期内稳定产品成本 扩大竞争力 但企业用于原材料的流动 资金只有 120 万元 如按照企业原材料库存维护 20 天计算 而流动资金 260 万 元以上 实际资金缺口在 140 万元左右 同时 库存小 采购次数增多也无疑加 大了采购成本 降低了抗风险能力 3 盈利空间变小 由于宏观调控政策的影响 黑龙江成宇公司 2011 年近四个月生产能力利用 率只有 50 日常经营成本的增加 导致利润率有一定的下降 运输成本 电力成本大幅上升 导致经营成本上升较快 以上因素导致企业盈利水平下降 由 2010 年 290 万元降至 2008 年的 135 万 元 自我积累能力大幅下降 4 短期偿债压力较大 2011 年 12 月底 黑龙江成宇公司承兑汇票 570 万元 全部借款中银行借款 445 万元 个人借款 71 8 万元 银行借款均为一年期限 流动资金还款压力较大 若企业发展势头不理想 银行就有可能压缩贷款规模 使辉泓经营更为困难 当前 黑龙江成宇公司首要任务是必须尽快解决正常流资和新建项目资金 使企业发挥产能效益 提高盈利水平 增强自我积累能力 从而进一步增强融资 能力 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 19 四 融资渠道单一 1 缺少多样的融资方式 黑龙江成宇公司从一个民营企业发展起来 目前还残留着民营企业所残留的 弊端 有些民营企业常常低估融资的难度 对个别资金方期望过大 往往以为靠 企业主或内部管理人员的私人小圈子就可以拿到资金 黑龙江成宇公司是家族式 管理 公司的财务控制权还局限在公司内部人员控制的误区当中 公司的资金注 入大多依靠上年的经营利润 公司范围内的小股资金投入 这都阻碍了黑龙江成 宇公司的生产规模的扩张 技术的更新 先进人才的流入 经营效益的增长 企业融资的方式很多 不只是银行贷款和股权融资 租赁 担保 合作 购并 等方式都可以达到融资目的 20 2 缺少担保抵押资产 从债权人的角度看 企业有足够的偿债能力才可能向该企业投资 黑龙江成 宇公司作为刚刚起步的民营企业 由于资产少 负债率高 将被要求以资产抵押 作为借款的条件 根据 商业银行法 规定 银行发放贷款 贷款企业应提供担 保 抵押 但由于目前企业风险意识增强 相互之间不愿意担保而形成担保难 黑龙江成宇公司目前的困境就是 公司在创办之初 大部分财产都已经抵押 而 目前又没有公司可以为其注入新的资金 因此 公司目前新的投资贷款没有出路 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 20 五 黑龙江成宇公司融资对策的思考 一 更新融资理念 1 树立诚实守信意识 诚实信用是一切市场主体发展壮大的必要条件 如果公司为了减轻一时债务 负担 不还贷款本息 逃债 废债 会严重损害企业的信誉 破坏银企关系 这 就难以得到银行长期资金支持 最终使公司受害 为此 黑龙江成宇公司必须严 格遵循诚实信用原则 切实履行借款合同 保持良好的信用 建立良好的银企关 系 为企业融资创造条件 一是公司的高层领导应加强自身文化素养的修炼 不仅要加强经营管理方面 知识的学习 而且要加强领导者道德素养方面的学习 二是秉着公司 团结 诚 信 高效 开拓 的口号 在企业全体职工中开展诚信教育 坚持质量第一 顾 客至上的方针 树立良好的企业文化 三是严守企业各项合同的履约行为 如购 销合同 付款合同 借贷合同等 目前 信贷登记咨询系统己经建立并在全国联 网 辉泓应借此良机提升自身形象 提高自身信誉 2 改变融资观念 市场经济条件下 企业融资是多渠道的 黑龙江成宇公司必须改变融资观念 加强融资管理 拓宽融资渠道 当前 公司的融资方式还很不适应市场经济条件 下融资发展的要求 一方面融资机制灵活 另一方面融资方式单一 公司应改变 过去完全依赖银行融资的思维方式 改变那种等 靠 要的融资行为 在融资 过程中 必须牢固树立市场观念 效益观念 成本观念 风险观念和法制观念 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 21 比如适当的扩大短期借款 在现有银行借款的基础上 积极与当前合作的国 有商业银行 股份制商业银行的问题 保持现有的 4480 万元的借款份额 由于 银行方面目前推行贷款利率上浮 在贷款到期后的贷款合同签订可能会涉及上调 利率 增加融资成本 因此 还应积极争取己合作银行在银行承兑汇票业务上的 支持 以降低成本 特别是不足额银行承兑汇票方面给予支持 如争取 30 50 保证金银行承兑汇票业务办理权 这样 就可以以三分之一或一半的资金获 得二倍到三倍的资金使用权 黑龙江成宇公司也可以与大庆市招商银行联系申请 贷款 以扩展新的银行合作伙伴 3 聘请专业的融资顾问 只有专业的才是最好的 黑龙江成宇公司应当改变过去那种简单的依靠一个 电话 或者简单的咨询来决定融资方案策略的做法 聘请专业的融资顾问 为公 司制订合理的融资措施 通过合理的融资渠道 融资方式来吸引投资者的目光 提高企业融资的可信度 使融资策略不仅有利于公司目前的发展 而且对黑龙江 成宇公司长远的经济利益和投资者收益都有足够的预期和保证作用 二 制定合理的融资策略原则 1 融资策略最优化 对黑龙江成宇公司而言 首要问题是解决融资难 即如何在自身融资能力较 弱的条件下找到有效的融资渠道和方式 筹集到企业发展所急需的资金 一是应 拓宽思路 广开融资渠道 二是应在能够消化融资成本及可控风险的前提下 把 筹到资金放在首要位置 争取在较短的时间内取得企业发展急需的 血液 否 则就可能错失发展良机 企业的目标在于实现市场价值最大化或股东利益最大化 在一定的风险约 束下 寻求投入成本 包括融资成本的最小化的融资结构 是实现企业目标的一 个重要方面 目前困扰黑龙江成宇公司的问题就是融资难 一般融资成本都比较高 所处 相对弱势的市场地位和所处的产业链位置 使其经营利润率往往较低 这样 资 金的预期总收益就可能较低 因此 黑龙江成宇公司更有必要认真核算融资成本 尽可能选择融资费用最少 资本成本最低的融资结构 使企业融资成本最小 2 有效地规避和降低融资风险 黑龙江成宇公司所面对的融资风险主要有两个方面 一是盈利能力差甚至发 生亏损 使企业不能按时还本付息 引发资信危机并使企业融资陷入恶性循环 二是融资结构和期限不合理 企业在资金使用上出现短期资金长期占用 引起短 期偿债能力危机 或者由于结构的问题资金在某一时段集中到期 使企业偿债压 力骤然增大而难以应付 因此 黑龙江成宇公司在融资时 必须要高度重视融资 风险的控制 尽可能选择风险较小的融资方式 只有在融资过程中 合理选择 和优化融资结构 做到长短期资金 债务资金和自有资金的有机结合 才可以有 效地规避和降低风险 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 22 3 选择最佳融资机会 所谓融资机会 是指由有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资 环境和时机 企业的融资机会一般随企业在不同的时间 地点等各种条件的变 化而发生变化 企业在什么时机融资 才能使融资成本最低 承担风险最小 融 资收益最大 这也是现实企业融资中应当研究的问题 黑龙江成宇公司在融资时要充分考虑以下几个方面 第一 由于企业融资机 会是在某一特定时间所出现的一种客观环境 这就要求企业必须充分发挥主动性 积极地寻找并及时把握住各种有利时机 确保融资获得成功 第二 由于融资环 境复杂多变 企业融资决策要有预见性 第三 企业在分析融资机会时 要结合 本企业自身的实际情况 考虑具体的融资方式所具有的特点 做出合理的融资决 策 4 融资策略应服务于企业经营战略 不同的融资方式 不同的资金来源 不同的使用期限都将对企业未来的经营 发展战略 经营管理模式 经营收益策略产生影响 也会给企业带来不同程度的 风险 黑龙江成宇公司在制定融资策略时应审慎考虑这些因素 在选择融资渠道 和方式时 必须结合自己的经营战略和管理模式 以实现企业价值最大化作为融 资的重要考量因素 要有利于企业的长远发展和战略目标的实现 有利于稳定与 资金提供者的关系 有利于增强市场竞争力 有利于提高生产技术水平 三 加强自身融资建设 1 完善内部治理结构 尽管家族式经营管理模式在黑龙江成宇公司发展的初创阶段是有效的 但当 其发展到一定规模时 因企业内部管理人员全都是以血缘关系为纽带的亲戚 外 界投资者很难了解企业本身的资产 负债 财务状况 无法了解企业的真实经营 情况 由此造成外源融资困难 从而阻碍了公司的发展壮大 因此 黑龙江成宇 公司应不断完善内部治理结构 改善家族式经营管理模式对辉泓外源融资制约的 状况 并且随着企业的不同发展阶段 及时调整企业内部的产权结构 不断完善 企业治理结构和管理机制 果断解除不能适应企业发展要求的家族成员的管理职 位 这是黑龙江成宇公司得以持续发展的重要制度保障 2 健全财务制度 财务管理是公司企业经营管理中最重要的内容之一 而资金管理则是公司财 务管理的核心内容 健全的企业财务管理制度是提高公司融资能力的重要前提 黑龙江成宇公司要赢得银行的信任和支持 就必须健全各项规章制度 强化财务 管理 保证会计信息的真实性和合法性 黑龙江成宇公司财务制度规范建议 一是尽快建立健全企业财务报表内部管 理制度 按照 企业财务会计报告条例 的规定 编报财务会计报告 二是确保 财务报表的真实性 完整性 不得有任何弄虚作假行为 对违规者加以严厉的惩 处 三是加强财务审计制度 企业年度会计报表必须经过会计师事务所审计 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 23 3 增强内在融资能力 从企业长远发展考虑 黑龙江成宇公司还应该不断提高自身素质来增强内在 融资能力 当前黑龙江成宇公司面临的问题 不仅是资金缺乏 而且公司自身存 在管理水平比较低下 企业财务制度尚不规范等缺陷 要从根本上解决黑龙江成 宇公司融资难的问题 必须在提高自身经营管理素质等方面狠下功夫 四 拓展融资渠道 1 开展委托贷款融资 委托贷款是由中国建设银行 民生银行 中信实业银行等商业银行相继推出 的一项融资业务新品种 即由个人委托提供资金 由商业银行根据委托人确定的 贷款对象 用途 金额 期限 利率等 代为发放 监督 使用并协助收回的一 种贷款 黑龙江成宇公司可与经营较好的国有企业应行合作 开展委托贷款业务 以 高于银行贷款利率 有吸引力的价格 如 8 年息 吸引社会资金 并赋予银行 一定的手续费 如 3 这也是当前可行的较为普通的融资方式 2 应用直接租赁融资方式 所谓租赁融资 实际上是一种由出租方融通资金 向承租人提供所需设备 承租方定期偿付租金 并获得其设备资产使用权的集融资与融物为一体的筹措 采用租赁融资方式融资 有利于黑龙江成宇公司引进先进设备和技术 迅速提高 自身生产能力和产品质量 短引进周期 有利于公司加强经营管理 合理安排资 金使用 增强公司自身积累 促使公司稳定发展 黑龙江成宇公司新购置的大型设备 可以与设备制造商 财务公司 银行 独立的租赁公司 协商以直接租赁的方式租赁所需要的设备 这样 可以减轻当 前资金紧张的压力 3 开展价值链融资 辉泓与大庆市超兴宇建材科技开发公司已结成了战略伙伴关系 其产品主要 销售顺达公司 因此 可由顺达公司担保 黑龙江成宇公司与原材料供应企业结 成战略联盟关系 协商扩大应付账款 并支付一定的利息 2010 年度 黑龙江成 宇公司的应付账款新增达 4740 万元 这一策略应该是有效的 因此 这一融资 方式可望新增 2000 万元资金 对本企业的用户 可以协商采取以本企业产品作为抵押 下游客户预付货款 的方式 给予其一定的现金折扣 来获得预付账款 从实际情况看 黑龙江成宇 公司的下游客户多为国家大型企业 实力雄厚 而当前的混凝土市场需求旺盛 下游企业无论从外部融资还是内源融资 即企业自身积累 方面都有很强的能力 通过此方式融资可以 借船出海 因此 此方式有望获得 1000 万元的现金 表 5 1 黑龙江成宇公司融资方案 融资方式 项目金额 万元 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 24 内源融资留存收益增加1106 负债性资本融资银行借款 票据融资 应付账款 预收账款 租赁融资 项目融资 600 1000 权益性资本融资ABC 商业票据资本投入 或引入优先股 3000 外 部 融 资 其他税费返还 财政基金 合计 5706 黑龙江成宇公司与有技术合作的科研院所 高校 主要设备供应商在长期合 作中建立了密切的关系 可以通过一定的利息为代价来吸引此类单位的资金 按 年支付固定利息 到期一次还本 4 争取顺达集团的最大支持 由于顺达公司持有辉泓 62 以上的股份 虽然是优先股份 其与辉泓已形 成了一荣俱荣 一损俱损 休戚相关的伙伴关系 在黑龙江成宇公司当前难以从 银行取得长期借款的情况下 应首选与顺达公司合作 争取顺达公司的担保来融 资 具体可采取两方面的措施 由顺达公司作为保证人 黑龙江成宇公司向银行 申请 2000 万元至 3000 万元固定资产贷款 由顺达公司出据 3000 万元商业票据 作为担保 黑龙江成宇公司向银行其他投资人申请长期贷款 或者作为资本金投 入 鉴于顺达集团公司雄厚的资金实力 其作为保证人向银行申请贷款或向其 他企业 投资者申请贷款成功的可能性应该很大 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 25 结 论 中小民营企业加快发展步伐 必须解决 融资难 过好 融资关 解决中 小民营企业融资难的问题 虽然政府政策 金融环境等外部因素非常重要 但就 每一个中小民营企业来讲 关键在于内因 为针对性地解决辉泓商品混凝土有限 公司的融资问题 提出解决融资问题的对策 论文结合企业融资的基本理论 分 析了公司融资问题的现状 对公司融资存在的问题进行分析 解决黑龙江成宇公 司融资难本文提出的方案有 要求公司本身必须练好内功 转变融资观念 拓宽 融资的思路和视野 创新融资方式和手段 更需要不断增强内在融资能力 加强 理财管理 科学地制定融资策略 要规范企业公司治理结构 提高经营者素质和 管理水平 提高企业决策水平和管理效率 加强财务管理 杜绝一切不诚信的行 为 提高企业信誉度和美誉度 不断提高生产技术水平 加快技术创新和新产品 开发 增强市场营销能力和服务水平 建立和增强核心竞争力 最终形成有利于 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 26 企业融资和发展的良性循环 上述研究以黑龙江成宇公司为研究对象研究融资策略问题 从而提出一系列 提高黑龙江成宇公司融资能力的可行性方案 对处于体制转轨阶段 资本市场亟 待发育完善的辉泓混凝土有限公司 具有一定的帮助指导作用 对于其他中小民 营企业也具有一定的借鉴意义 致 谢 首先 要特别感谢我的指导老师 XXX 老师 从论文的选题 开题 到论文 框架结构的设计 写作 直至论文的修改完成 每一个环节都凝聚着指导老师的 辛勤和汗水 在论文的写作和修改过程中 老师渊博的学识和敏锐的洞察力 尤 其是导师严谨的治学态度 孜孜不倦的求知精神使我受益匪浅 能够及时的发现 我论文中的错误 老师平和待人 善于沟通 与学生为由的高尚师德 为师生间 的学术交流营造了良好氛围 除了在论文上的帮助 在平时的生活中也给了我极 大的帮助 同时我还要感谢会计系其它各位老师和领导 在校期间 我有幸聆听各位老 师的教诲 学习到财务理论的最新知识 开拓了眼界 丰富了知识 增长了才干 谢谢老师们无私地传道 授业和解惑 在与各位老师的相处中 使我感受至深的 不仅是她们丰富的学识还有可敬可佩的人性的光辉 可以说 这篇论文也凝结着 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 27 各位老师的心血 在此 特向她们表示由衷的敬意 还要感谢我所有的同学 在论 文撰写过程中给了我极大的帮助 在以后毕业 走向社会的生活中 我不会忘记大学四年的生活 尤其是在学 校最后的日子 感谢我的学校 给了我愉快的大学四年生活 参考文献 1 张杰 民营经济的金融困境与融资秩序 J 经济研究 2010 1 3 44 2 张迎 企业理论与中国企业改革 M 北京大学出版社 2009 2 73 275 3 郊鹏浩 民营企业管理难点 J 企业活力 2009 3 34 45 4 张锐 破解民企融资僵局 J 企业家大地 2009 4 46 51 5 花爱梅 信用管理 J 现代企业管理的新课题 企业经济 2010 5 56 62 6 周波 关于民营企业融资问题的思考 R 甘肃审计 2011 6 33 45 7 凌智勇 梁志峰 中小企业融资对策研究 J 财经理论与实践 2007 7 91 93 8 肖侠 求解我国中小企业融资难的整合创新 J 企业经济 2009 8 44 53 9 曾爱青 刘智勇 多方努力 共同营造中小民企融资多赢格局 J 企业研究 2010 9 65 66 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 28 10 吴敬链 发展中小企业是中国的大战略 R 改革 2010 10 52 63 11 康成杰 柴靖静 优化个体私营经济发展法制环境的对策和建设 J 经济与管 理 2009 11 46 52 12 张永贵 民营企业投融资问题 N 中国高新技术产业导报 2010 12 4 21 13 Miller M Debt and Taxes A Journal of Finance 2009 13 261 275 14 Modigliani F and M Miller The Cost of Capital Corporation Finance A and the Theory of Investment American Economic Review 2010 14 261 297 15 Modigliani F and M Miller Corporation Income Tax and the Cost of Capital Z A Correction American Economic Review 2011 15 433 443 16 王俊寿 中小民营企业融资策略与金融创新 M 中国商务出版社 2009 07 211 213 17 姜宝山 高科技中小企业融资实务 M 中国经济出版社 2007 02 159 18 陈晓红 中小企业融资与成长 M 经济科学出版社 2007 03 123 125 19 孟斌 中小企业成功融资必读手册 M 中华工商联合出版社 2007 07 70 20 王宏 杨卫东 中小企业股权融资攻略 M 复旦大学出版社 2009 08 89 90 附 录 在经济发展全球化的新形势下 各国都在寻求经济发展的有效途径 但在发 展过程中都面临不同程度的资金短缺问题 作为利用外资的一种新的形式 项目 融资自 20 世纪 80 年代兴起以来 为解决资金短缺问题提供了一条新的途径 越 来越受到各国特别是发展中国家的重视 并不断应用于大型工程项目的建设中 本文在介绍了项目融资基本概念的基础上 引出了 建设 运营 转让 项目融 资方式的概念 并分析了 BOT 模式的内涵 特点与变异 阐述了其在国内外的 应用现状 在此基础上 对该项目融资方式在我国城市基础设施建设项目中的应 哈尔滨商业大学广厦学院毕业论文 29 用进行了探讨 并提出了相应的对策以及政府支持 制定防风险措施 规范管理 健全法制 鼓励内资参与 培养专业人才和拓宽投资领域六个方面的建议 一 项目融资与 BOT 模式 1 项目融资 项目融资相对于传统的融资方式而言是一种特殊的融资方式 它是为一个特 定经济实体所安排的融资 其贷款人在最初考虑贷款时 使用该经济实体的现金 流量和收益作为偿还贷款的安全保障 即依靠项目自身的资产和项目未来的收益 作为抵押来筹措资金 项目融资具有以下特点 1 项目导向 即项目融资主要依赖项目的现金流量和资产而不是依赖项 目的投资者或发起人的资信安排 2 有限追索 即贷款人不能追索到项目借款人除该项目资产 现金流量 以及所承担的义务之外的任何形式的财产 3 非公司负债型融资 即项目融资的债务不表现在借款人的公司资产负 债表中 通过项目融资 不仅能把国内外民间的大量资金吸引过来 而且还可以在不 形成外债负担的前提下弥补基础设施建设的资金缺口 同时吸引国内外的先进技 术和管理经验 2 BOT 模式 BOT 模式的概念是由土耳其总理厄扎尔于 1984 年正式提出的 我国将 BOT 模式称之为 特许权融资方式 它具有民营化 全额投资 特许期和垄断经营 四个基本特征 其涵义是 国家或地方政府通过特许权协议 将一个公共基础设 施 基础产业 项目的特许权授予承包商 一般为国际财团 承包商在特许期 内负责项目设计 融资 建设 运营和维护 并回收成本 偿还债务和赚取利润 特许期结束后将项目所有权无偿移交签约方的政府部门 实质上 BOT 模式是指 私营机构 含国外资本 参与国家公共基础设施项目 在互利互惠的基础上分配 该项目的资源 风险和利益的项目融资方式 是政府与承包商合作经营基础设施 项目的一种特殊运作模式 BOT 模式具有以下特点 1 项目发起人对项目没有直接控制权 在融资期 间也无法获得任何经营利润 只能通过项目的建设和运行获得间接的经济效益和 社会效益 2 由于