财管作业14p.doc

第一章 财务管理总论财务管理概述一、单选题1.企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种( )。 A.劳动要素的管理 B.物质设备的管理 C.资金的管理 D.使用价值的管理2.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是( )。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买专利权 D.购买国库券 3.在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是( )。 A.筹资活动 B.投资活动 C.收益分配活动 D.资金营运活动4.企业分配活动有广义和狭义之分，广义的利润分配是指( )。 A对企业销售收入和销售成本分配 B利润分配 C工资分配 D各种收入的分摊、分割过程5.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的( )。 A.经济往来关系 B.经济协作关系 C.经济责任关系 D.经济利益关系6.企业与政府间的财务关系体现为( )。 A.债权债务关系 B.强制和无偿的分配关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系 7.对企业净资产的分配权是( )。 A国家的基本权利 B所有者的基本权利 C债务人的基本权利 D经营者的基本权利8.财务管理的核心工作环节为( )。 A财务预测 B财务决策 C财务预算 D财务控制二、多选题1.下列各项属于企业在投资决策过程中必须考虑的因素的有( )。A.投资规模 B.投资方向和投资方式C.投资风险 D.投资结构2.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有( )。 A.取得资金的渠道 B.取得资金的方式 C.取得资金的总规模 D.取得资金的成本与风险 3.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ）。 A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息4.广义的分配活动包括( )。A.弥补生产经营耗费，缴纳流转税 B.缴纳所得税 C.提取公积金和公益金 D.向股东分配股利三、判断题1.企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动，包括筹资活动、投资括动、资金营运活动和资金分配活动。 ( )2.在依据一定的法律原则下，如何合理确定利润分配规模和分配方式，以使企业的长期利益最大，也是财务管理的主要内容之一。 ( )3.民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。( ) 财务管理的目标一、单选题1.作为企业财务目标，企业价值最大化的财务目标没有考虑的因素是( )。 A.预期资本利润率 B.社会资源的合理配置 C.资金使用的风险 D.企业净资产的账面价值 2.每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是( )。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益的对比关系 3.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( )。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 4.企业价值最大化目标强调的是企业的( )。A.实际利润额 B.实际投资利润率 C. 预期获利能力 D实际投入资金5.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是( )。 A.股票选择权 B.解聘 C.接收 D.监督 二、多选题1.企业价值最大化目标的优点为( )。A.考虑了资金时间价值和投资的风险价值 B.反映了对企业资产保值增值的要求C.克服了短期行为 D.有利于社会资源的合理配置2.股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是( )。 A.不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目 B.不顾工人的健康和利益 C.不征得原有债权人同意而发行新债 D.不是尽最大努力去实现企业财务管理目标 3.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( )。A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票选择权”4.债权人为了防止其利益不受侵害，可以采取的保护措施为( )。 A在借款合同中加入限制性条款 B发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取通过市场接收或吞并的措施C发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取解聘经营者的措施 D发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取收回借款或不再借款的措施三、判断题1.从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。( )2.以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。( )3.解聘是通过所有者约束经营者的方式。( )财务管理的环境一、单选题1.与债券信用等级有关的利率因素是( )。 A.通货膨胀附加率 B.到期风险附加率 C.违约风险附加率 D.纯粹利率 2.下列不属于长期金融市场特点的是( )。 A.主要目的是满足长期投资性资金的供求需要 B.资金借贷量大 C.价格变动幅度大 D.流动性好3.在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指( )。 A.投资期望收益率 B.银行贷款基准利率 C.社会实际平均收益率 D.没有风险的均衡点利率 4.按利率与市场资金供求情况的关系，利率可分为( )。 A固定利率和浮动利率 B市场利率和法定利率 C名义利率和实际利率 D基准利率和套算利率5.在借贷期内可以调整的利率是指( )。 A套算利率 B市场利率 C浮动利率 D实际利率二、多选题1.在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括( )。 A.纯利率 B.违约风险报酬率 C.流动性风险报酬率 D.期限风险报酬率 2.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有( )。A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规3.金融市场的要素包括（ ）。A.组织方式 B.交易价格 C.市场主体 D.金融工具 4.相对于其他企业而言，公司制企业的优点是( )。 A股东人数不受限制 B筹资便利 C承担有限责任 D利润分配不受任何限制 三、判断题1.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为法定利率。( )2.影响财务管理的经济环境因素主要包括经济周期、经济发展水平、经济政策和金融市场状况。 ( ) 3.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。( ) 4.股份有限公司相比较合伙企业和独资企业而言的最大缺点是对企业的收益需要重复纳税。( )5.金融工具具有期限性、流动性、收益性、风险性四个特征。其收益性与风险性成同方向变动，其流动性与收益性成反方向变动。 ( )6.次级市场也称为二级市场或流通市场。这类市场使预先存在的资产交易成为可能，可以理解为“旧货市场”。 ( )第2章 风险与收益分析第一节 风险与收益的基本原理一、单项选择题1企业向保险公司投保是( )。A接受风险 B减少风险 C转移风险 D规避风险2甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果甲、乙两方案的期望值不同，则甲方案的风险( )乙方案的风险。A大于 B小于 C等于 D无法确定3某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是( )。A甲方案优于乙方案 B甲方案的风险大于乙方案C甲方案的风险小于乙方案 D无法评价甲乙方案的风险大小4.有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15和23，标准差分别为30，和33，那么( )。 A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定5.下列不是衡量风险离散程度的指标( )。 A.方差 B.标准离差 C.标准离差率 D.概率二、多项选择题1下列项目中，属于转移风险对策的有( )。A进行准确的预测 B向保险公司投保 C租赁经营 D业务外包2在下列各项中，属于财务管理风险对策的有( )。 A规避风险 B减少风险 C转移风险 D接受风险3转移风险的方法包括( )。 A.预测汇率 B.参加保险 C.租赁经营 D.套期交易4下列属于利用接受风险对策的是( )。 A.拒绝与不守信用的厂商业务来往 B.对债务人进行信用评估 C.在发生风险损失时，直接将损失摊入成本费用或冲减利润D.计提坏账准备金和存货跌价准备金5若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的是( )。 A.甲的风险小 B.乙的风险小 C.甲的风险与乙的风险相同来衡量风险 D.难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率来衡量风险三、判断题1对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( )2风险中立者选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于具有同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。( )3对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。( ) 4人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。( )第二节 资产组合的风险与收益分析一、单项选择题1若某股票的等于l，则下列表述正确的是( )。 A该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关2下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( )。 A非系统性风险 B公司特别风险 C可分散风险 D市场风险3在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是( )。 A所有风险 B市场风险 C系统性风险 D非系统性风险4在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( )。A单项资产在投资组合中所占比重 B单项资产的系数C单项资产的方差 D两种资产的协方差5财务风险是( )带来的风险。 A.通货膨胀 B.高利率 C.筹资决策 D.销售决策6资产的系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的有( )。 A.=0，说明该资产的系统风险为0 B.某资产的小于0，说明此资产无风险 C.某资产的=1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险 D.某资产的大于1，说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险7如果市场投资组合收益率的方差是0002，某种资产和市场投资组合的收益率的协方差是0.0045，该资产的系数为( )。 A. 2.48 B.2.25 C.1.43 D.0.448如果组合中包了全部股票，则投资人( )。A.只承担市场风险 B.只承担特有风险C.只承担非系统风险 D.不承担系统风险二、多项选择题1下列有关某特定投资组合系数的表述正确的是( )。A投资组合的系数是所有单项资产系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组台中所占的比重B当投资组合为负数时，表示该组合的风险小于零 C在已知投资组合风险收益率Rp，市场组合的平均收益率Rm和无风险收益率Rf的基础上，可以得出特定投资组合的系数为：p=Rp/（RmRf）D在其他因素不变的情况下，风险收益率与投资组合的系数成正比，系数越大，风险收益率就越大；反之就越小2下列项目中，可导致投资风险产生的原因有( )。A投资成本的不确定性 B投资收益的不确定性C投资决策的失误 D自然灾害3在下列各项中，能够影响特定投资组合系数的有( )。A该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B该组合中所有单项资产各自的系数C市场投资组合的无风险收益率 D该组合的无风险收益率4关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有( )。 A.风险程度越高，要求的报酬率越低 B.无风险收益率越高要求的必要收益率越高 C.投资者对风险的态度越是回避，风险收益率就越低 D.风险程度越高要求的必要收益率越高5下列说法不正确的是( )。A.风险越大，投资人要求的必要收益就越高 B.风险越大，意味着损失越大 C.风险是客观存在的投资人是无法选择是否承受风险的 D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险6关于股票或股票组合的系数，下列说法中正确的是( )。 A.作为整体的市场投资组合的系数为l B.股票组合的系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数 C.股票的系数衡量个别股票的系统风险 D.股票的系数衡量个别般票的非系统风险7下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的是( )。A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险B.当相关系数为一1时，投资两项资产的风险可以充分抵消C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大三、判断题l两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险( )。2即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变。 ( )3无论资产之间相关系数的大小，投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险。 ( )4两种正相关的股票组成的证券组合，不能抵销任何风险。 ( )5投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率。 ( )第三节 证券市场理论一、单项选择题1对于确定的风险价值系数，当一个投资人比较稳健时，应将风险价值系数定得( )。A高一些 B低一些 C没关系 D不能确定2宏发公司股票的系数为1.5，无风险利率为4，市场上所有股票的平均收益率为8，则宏发公司股票的必要收益率应为( )。A4 B12 C8 D103某种股票的期望收益率为10，其标准离差为0.04，风险价值系数为30，则该股票的风险收益率为( )。(2005年) A 40 B12 C6 D3二、多项选择题1按照资本资产定价模式，影响特定资产必要收益率的因素有( )。 A.无风险的收益率 B.市场投资组合的平均收益率 C.特定股票的系数 D.财务杠杆系数三、判断题1证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险系数之间的线性关系。( )2套利定价理论认为，资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型，但同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的。( )3根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。( )四、计算题1A、B两个股票再投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益(净现值)的概率分布如下表： 金额单位：万元市场状况概率A项目净现值B项目净现值 好 一般 差 0.2 0.6 0.2 200 100 50 300 100 50要求：(1)分别计算A、B两个项目净现值的期望值。(2)分别计算A、B两个项目期望值的标准差。(3)风险价值系数为8，分别计算A、B两个项目的风险收益率。(4)若当前短期国债的利息率为3，分别计算A、B两个项目的投资必要的收益率。(5)判断A、B两个投资项目的优劣。2某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的系数分别为1.5、1.0和0. 5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50、30和20；乙种投资组合的风险收益率为3 4。同期市场上所有股票的平均收益率为12，无风险收益率为8。要求：(1)根据A、B、C股票的系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。(3)计算甲种投资组合的系数和风险收益率。(4)计算乙种投资组合的系数和必要收益率。(5)比较甲乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。3某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择经预测，A、B两个方案的预期收益率如下表所示：市场状况概率预期年收益率()A方案B方案繁荣0 .303040一般0.501515衰退0. 20515 要求： (1)计算A、B两个方案预期收益率的期望值； (2)计算A、B两个方案预期收益率的标准离差； (3)计算A、B两个方案预期收益率的标准离差率； (4)假设元风险收益率为8，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为16，标准离差率为80，假设预期收益率=Rf+bV成立，计算A、B方案的风险收益率与预期收益率。五、综合题1某企业有20000万元资金准备等额投资于两个投资项目，投资额均10000万元，目前有三个备选的投资项目，其收益额的概率分布为：市场情况概率A项目收益额B项目收益额C项目收益额销售好销售一般销售差0.20.50.32000万元1000万元500万元3000万元1000万元500万元4000万元500万元1000万元要求：（1）若公司拟选择两个风险较小的项目进行投资组合，应该选择哪两个项目进行组合；（2）各项目彼此间的相关系数为0.6，计算所选中投资组合的预期收益率和组合的标准差；（3）假定资本资产定价模型成立，证券市场的平均收益率为8，无风险收益率为4，计算所选组合的系数。2A、B两种证券构成证券投资组合，A证券的预期报酬率为10%，方差是0.0144；B证券预期报酬率为18%，方差是0.04。A股票市价为10元/股，B股票市价为20元/股，若投资购买了5000股A股票，625股B股票。要求： (1)计算A、B投资组合的平均报酬率。 (2)如果A、B的相关系数是0.2，计算A、B两种证券的标准差和投资组合的标准差。 (3)如果A、B的相关系数是0.5，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险。 (4)如果A、B的相关系数是l，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险。 (5)说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。3假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字证券名称期望报酬辜标准差与市场组合的相关系数贝他值无风险资产0 .05?市场组合?0.10?A股票0.20?0. 51.5B股票0.150.25?2?c股票0 30?0 .2?5第3章 资金时间价值与证券评价第一节 资金时间价值1.假设以10的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为( )。 A6000 B3000 C5374 D48822.表示资金时间价值的利息率是( )。 A银行同期贷款利率 B银行同期存款利率 C没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D加权资本成本率3.某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若利率为10，五年后该项基金本利和将为( )。A671560 B 564100 C871600 D6105004.下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ ）。 A.（P/A，i，n1）1 B. （P/A，i，n1）1C. （P/A，i，n1）1 D. （P/A，i，n1）+15.已知（F/A，10，9）13.579，（F/A，10，11）18.531，则10年，10即付年金终值系数为（ ）。A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.5796.根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加l的计算结果，应当等于( )。(2004年) A递延年金现值系数 B后付年金现值系数 C即付年金现值系数 D永续年金现值系数 7.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是( )。 A(PF，In) B(PAI，n) C(FP，I，n) D(FA，I，n) 8.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12，每年复利两次。已知(FP，6，5)=1.3382，(FP，6，l 0)=l.7908，(FP，12，5)=1.7623， (FP，12，10)=3.1058，则第5年末的本利和为( )元。 A13382 B17623 C17908 D31058 9.在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。 A后付年金终值 B即付年金终值 C递延年金终值 D永续年金终值 10.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是( )。 A.1年 B.半年 C.1季 D.1月11.企业年初借得50000元贷款，10年期。年利率12，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A，12，10)=5.6502，则每年应付金额为( )元。 A.8849 B.5000 C.6000 D.2825112.普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果数值上等于( )。A.普通年金现值系数 B.即付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.即付年金终值系数 13.距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为( )。 A.后付年金 B.先付年金 C.递延年金 D.永续年金 14.当银行利率为10时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为( )元。 A.451。6 B.500 C.800 D.480 15.普通年金终值系数的倒数称为( )。 A.复利终值系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.投资回收系数二、多选题1.下列表述中，正确的有( )。 A复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 2.下列各项中，属于普通年金形式的项目有( )。 A零存整取储蓄存款的整取额 B定期定额支付的养老金 C年资本回收额 D偿债基金 3.甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，则下列不属于目前需存入的资金数额的为( )。A.30000 B.29803.04 C.32857.14 D.315004.已知(P/F，8，5)=0.6806，(F/P，8，5) =1.4693，(P/A8，5)=3.9927，(F/A，8，5)=2.8666，则i=8，n=5时的资本回收系数不是( )。 A.1.4693 B.0.6803 C. 0.2505 D.0.1705【解析】资本回收系数与年金现值系数互为倒数，l3.9927=0.2505。5.影响资金时间价值大小的因素主要有( )。 A.资金额 B.利率和期限 C.计息方式 D.风险6.某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为( )。 A.小于6 B.大于8 C.大于7 D.小于87.资金时间价值可以用( )来表示。 A.纯利率 B.社会平均资金利润率 C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率8.下列各项年金中，既有现值又有终值的年金是( )。 A.普通年金 B.即付年金 C.永续年金 D.先付年金9.递延年金具有如下特点：( )。 A.年金的第一次支付发生在若干期以后 B.没有终值 C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关 E.现值系数是普通年金现值的倒数三、判断题1.企业3年分期付款购物，每年初付500元。设银行利率为10，该项分期付款相当于企业现在一次现金支付的购价为1243.45元。( ) 2.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。( )3.在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。( )4.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。( ) 5.即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。 ( )6.在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。 ( )7.在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。 ( )四、计算题1.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。 甲方案：现在支付10万元，一次性结清。 乙方案：分3年付款，13年各年初的付款额分别为3、4、4万元。 假定年利率为10。 要求：按现值计算，从甲、乙两方案中选优。 2.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： (1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； (2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10，你认为该公司应选择哪个方案。第二节 普通股及其评价一、单选题1.某股票为固定成长股，其成长率为3，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13，平均风险股票必要收益率为18，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为( )元。 A.25 B.23 C.20 D.4.82.某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10，则该种股票的价值( )。 A.20 B.24 C.22 D.18二、多选题1.与股票内在价值呈反方向变化的因素有( )。 A.股利年增长率 B.年股利 C.预期的报酬率 D.系数三、判断题1. 股价指数可以用来揭示某一种股票相对于整个股票市场价格变动程度。( ) 2.如果不考虑影响股价的其它因素，股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。 ( )四、计算题1.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6的增长率增长。N公司股票现行市价为每般7元，上年每股般利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8。要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。(2)代甲企业作出股票投资决策。2.资料：某公司以每股12元的价格购入某种股票，预计该股票的年每股股利为0.4元，并将一直保持稳定，预计5年后再出售，预计5年后股票的价格可以翻番，则投资该股票的持有期收益率为率少？五、综合题1.某公司投资者准备购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2004年12月31日有关会计报表及补充资料中获知，2004年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为30元；2004年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4，假定目前无风险收益率为8，市场上所有股票的平均收益率为12，A公司股票的系数为2，B公司股票的系数为1.5。要求：（1）计算A公司股票的必要收益率为多少？（2）计算B公司股票的必要收益率为多少？（3）通过计算计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买？（4）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的系数。（5）若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少？（6）若打算长期持有A公司股票，则预期持有收益率为多少？（7）若打算长期持有B公司股票，则预期持有收益率为多少？第三节 债券及其评价一、单选题1.如果是溢价购买债券，则债券的票面收益率与直接收益率的关系为( )。 A票面收益率高于直接收益率 B票面收益率低于直接收益率 C票面收益率等于直接收益率 D票面收益率可能高于直接收益率也可能低于直接收益率2.下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是( )。 A持有期收益率 B到期收益率 C息票收益率 D标准离差率 二、多选题1.下列收益率中不能反映资本损益情况的有( )。 A本期收益率 B票面收益率 C直接收益率 D持有期收益率 2.在下列各项中，影响债券收益率的有( )。 A债券的票面利率、期限和面值 B债券的持有时间 C债券的买入价和卖出价 D债券的流动性和违约风险 3.证券投资的收益包括( )。 A.资本利得 B.股利 C.出售售价 D.债券利息三、判断题1. 一般而言，必要报酬率下降，债券价格下降，必要报酬率上升，债券价格上升。( ) 2.债券的本期收益率不能反映债券的资本损益情况。 ( )3.投资债券的收益除了获得年利息收入和资本损益外，无法获得其他额外收益。 ( )4.债券之所以会存在溢价发行和折价发行。这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而债券票面利率，一经发行，便不易进行调整。 ( )四、计算题1.甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。 部分资金时间价值系数如下表所示：i（P/F，i，5）（P/A，i，5）70.71304.100280.68063.9927(1)计算该项债券投资的直接收益率。(2)计算该项债券投资的到期收益率。(3)假定市场利率为8，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。(4)如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。(2006年)2.A企业于2003年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10，不计复利。购买时市场年利率为8。不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算?(2)如果A企业于2004年1月5日能将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的持有期收益率。(3)如果A企业于2005年1月5日能将该债券以1220元的市价出售，计算该债券的持有期收益率。(4)如果A企业打算持有至到期日,计算A企业投资债券的持有期收益率(5)根据上述计算结果判断，A企业应选择债券的最佳持有期限为几年。五、综合题1.A公司欲在市场上购买B公司曾在1999年1月1日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整）要求：（1）假定2003年1月1日的市场利率下降到8%，若A在此时购买B债券，则债券的价格为多少时才可购买？假定2003年1月1日的B市价为900元，此时A公司购买该债券的价值为多少？（2）假定2003年1月1日B的市价为900元，则此时A公司购买该债券的本期收益率是多少？（3）假定2003年1月1日B的市价为900元，则此时A公司购买该债券并持有到期时的持有持有期收益率是多少？（4）假定2003年1月1日的市场利率为12%，此时债券市价为950元，你是否购买该债券？第六章 营运资金第一节 营运资金的含义与特点一、单项选择题1企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是( )。 A企业销售水平的高低 B企业临时举债能力的大小 C企业对待风险的态度 D金融市场投资机会的多少2下列有关现金周转期表述正确的是( )。A现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期B现金周转期=存货周转期一应收账款周转期+应付账款周转期C现金周转期=存货周转期+应收账款周转期应付账款周转期D现金周转期=存货周转期一应收账款周转期应付账款周转期二、多项选择题1营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期缩短的方式有( )。A缩短存货周转期 B缩短应收账款周转期C缩短应付账款周转期 D缩短预收账款周转期2下列哪些因素会使企业营运资金周转的数额增大( )。A应收账款周转期 B应付账款周转期C偿债风险收益要求和成本约束 D存货周转期3下列各项中属于流动资产特点的是( )。A形态的变动性 B数量的变动性C流动性 D投资的集中性和收回的分散性三、判断题1为提高营运资金周转效率，企业的营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平上。( )2企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。( )3企业的营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，企业的营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。 ( )4流动资产的并存性是指流动资产同其他各类资产同时存在。 ( )5应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 ( )6企业加速营运资金周转，能够以原有的流动资金数量完成更多的生产、销售任务，作到增产少增资或增产不增资，这是流动资金的绝对节约。（ ）第二节 现金的管理一、单项选择题1企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，不需考虑的因素是( )。A企业愿意承担风险的程度 B企业临时举债能力的强弱C金融市场投资机会的多少 D企业对现金流量预测的可靠程度2企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ）。A企业账户所记存款余额 B银行账户所记企业存款余额C企业账户与银行账户所记存款余额之差 D企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差3持有过量现金可能导致的不利后果是( )。A财务风险加大 B收益水平下降 C偿债能力下降 D资产流动性下降4各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是( )。A交易动机 B预防动机 C投机动机 D长期投资动机5某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的400万元减至300万元。企业年综合资金成本率为12，因增设收款中心，每年将增加相关费用8万元，则该企业分散收款收益净额为( )万元。A4 B8 C12 C16二、多项选择题1利用成本分析模式确定最佳现金持有量时，不予考虑的成本费用项目有( )。A持有现金的机会成本 B现金短缺成本C现金与有价证券的转换成本 D现金管理费用2企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决的因素包括( )。A企业临时举债能力的强弱 B企业愿意承担风险的程度C企业对现金流量预测的可靠程度 D企业的经营规模3企业为交易动机持有的现金可用于( )。A缴纳税款 B派发股利 C证券投机 D灾害补贴4企业持有现金的成本中与现金持有额相关的有( )。A机会成本 B管理成本 C短缺成本 D折扣成本三、判断题1企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。( )2在利用成本分析模式和存货模式确定现金最佳持有量时，都可以不考虑管理成本的影响。（ ）3企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的日常开支水平。 ( )4在正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流出的随机波动，这是出于投机动机。 ( )5如果企业的借款能力较强，保证程度较高，则可适当增加预防性现金的数额。（ ） 6若现金持有量超过总成本线最低点时，表明机会成本上升到代价大于短缺成本下降到好处。（ ）四、计算分析题1某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为200 000元，每次转