《证券投资》第二次作业.doc

远程教育学院网络任意选修课程证券投资第二次作业1，名词解释：市盈率：（earnings multiple，即P/E ratio）指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。系统风险：（Systematic Risk）又称市场风险，也称不可分散风险。是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。股价指数：（Stock Price Index）亦称股票价格指数。动态地反映某个时期股市总价格水平的一种相对指标。它是由金融服务公司根据市场上一些有代表性的公司股票的价格加权平均后计算的平均数值编制而成的。可转换债券：（convertible bond）可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。2，简答题：（1）证券投资的收益与风险之间有什么关系？答：证券投资的收益和风险之间有着正比的关系。两者是相对应的。也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。但是，绝不能因为风险与收益有着这样的基本关系，就盲目地认为风险越大，收益就一定越高。风险与收益相对应的原理只是揭示风险与收益的这种内在本质关系：风险与收益共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。风险和收益的上述本质联系可以表述为公式：预期收益率=无风险利率+风险补偿（2）按发行主体分类,债券有那几种种类？答：按发行主体不同可划分为：国债、地方政府债券、金融债券、企业债券。政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。除了政府部门直接发行的债券外，有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券。金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。企业债券很大程度上体现了政府信用。公司债券管理机构为中国证券监督管理委员会，在实践中，其发行主体为上市公司，其信用保障是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续赢利能力等。（3）在证券市场上,政府监管机构的模式有那些？答：1，政府集中监管模式。这种模式是指国家通过立法，由政府专门设立主管部门对证券发行、交易的整个过程进行监督与管理的一种证券监管模式。这种模式的最大特点是：国家通过立法积极参与和干预证券市场的活动，国家设置有一个或多个专门的政府机关作为证券主管机构，由其代表国家对证券市场依法行使全面的管理职权。我国的证券市场监管也基本采用这种模式。2，自律型监管模式。自律型监管模式，是指国家不设置独立的政府主管部门，而由非政府监管机构和证券业自律组织主要依照自我监管规则，对证券市场予以监督管理的一种证券监管机制。英国是自律型监管模式的典型代表。英国证券市场的管理几乎完全是由证券商协会、证券交易所协会等自律机构负责完成，政府对证券交易所及其会员采取放任政策。3综合型监管模式。综合型监管模式又称中间型监管模式，它是指既注重自律监管，又强调立法监管，或者说行政监管与自律监管并重的监管模式。德国是这一模式的典型代表。综合型监管模式，行政监管与自律监管并重，可谓是较好地结合了前二者的优点，弥补了一些不足。但是在实践中，比较难以把握行政监管与自律监管实施的程度，在大多数情况下总是一种监管力量为主，另一种为辅。（4）为什么说普通股票是风险最大的股票？普通股票的股息收益在股票发行时是不确定的,它随股份公司的经营状况和盈利大小而变化。公司经营好,盈利多,普通股票的股息收益就可能大;反之,公司经营差,盈利少,其股息收益就可能小。而且,在分配顺序上,普通股票的股息收益排在最后,在公司偿付了其债务和债息及优先股股息之后才能分得,加之 普通股的价格波动幅度较大,因此,对于普通股股东来说,他们的收益具有很大的波动性,普通股票是风险最大的股票。3、论述题：（1）为什么说银行业和证券业分离,能有效地降低整个金融体制运行中的风险？首先,银行是一个资金存贷机构,储户前来存款的目的是要获得安全和稳定的利息回报,否则他尽可去投资股票或债券或者仅是为了交易或价值转移上的方便。因此如果商业银行将储户的存款用于风险很大的证券投资就违背了储户利益。其次，银行在进行高风险、高收益的证券投资时，一旦得手高额的收益便可被银行所有者或经理阶层占为己有，因为存款利息是固定的，倘若投资失败面临破产，那么损失则由存款保险公司或储户承担。由此可见商业银行进行证券投资的收益与风险是不对称的，这种不对称性必然促使商业银行大胆冒险从而影响金融业的稳定。再次，银行拥有庞大的资金，但它与投资基金，不同商业银行为了满足客户提现和本身业务经营对现金的需要，特别重视资金的流动性。因此，它一般不会在证券市场中大量进行中长期投资，因而更注重短期收益和证券的流动性。这种投资上的短期性和因此产生的商业银行在市场中的频繁进出很可能引起证券市场的大起大落，从而影响金融市场的稳定并损害小额投资者的利益。最后，也是最关键的一点银行如果进行证券投资会对经济危机起助长作用，会陷入古典式的经济危机，经济状况恶化，投资者狂抛股票和债券，股市危机，银行危机，经济危机。如果银行不涉足证券业，以上危机恶性循环的链条就可以打断即证券市场的危机不一定能涉及银行乃至整个国家信用机构和信用制度。所以说银行业和证券业分离,能有效地降低整个金融体制运行中的风险。2）证券投资基金有那些特征？它与股票和债券有何区别?证券投资基金主要具有以下三个特征：1集合投资。基金是这样一种投资方式：它将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。基金对投资的最低限额要求不高，投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量，有些基金甚至不限制投资额大小，完全按份额计算收益的分配，因此，基金可以最广泛地吸收社会闲散资金，集腋成裘，汇成规模巨大的投资资金。在参与证券投资时，资本越雄厚，优势越明显，而且可能享有大额投资在降低成本上的相对优势，从而获得规模效益的好处。2分散风险。以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。在投资活动中，风险和收益总是并存的，基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行科学的组合，分散投资于多种证券，借助于资金庞大和投资者众多的公有制使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性，达到分散投资风险的目的。3专业理财。基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其它项目投资经验。他们善于利用基金与金融市场的密切联系，运用先进的技术手段分析各种信息资料，能对金融市场上各种品种的价格变动趋势作出比较正确的预测，最大限度地避免投资决策的失误，提高投资成功率。对于那些没有时间，或者对市场不太熟悉，没有能力专门研究投资决策的中小投资者来说，投资于基金，实际上就可以获得专家们在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面所拥有的优势，从而尽可能地避免盲目投资带来的失败。证券投资基金与股票和债券的区别在于：（1）概念不同：证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定，风险较小。（2）投资者地位不同。股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利；基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。 （3）风险程度不同。一般情况下，股票的风险大于基金。债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。 （4）收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况下，基金收益比债券高。（5）投资方式不同。与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。 （6）价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于资产净值；而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。 （7）