第七章-财务报表综合分析PPT课件

财务报表综合分析 1 沃尔评分法 杜邦分析法 综合评分法 本章主要内容 2 一 杜邦分析法 杜邦分析法的核心思想是利用几个具有较高综合性的财务比率之间的内在联系来综合评价企业的财务状况 通过对有关财务指标的层层分解 从中找出企业存在的问题 进而为决策者提供决策依据 3 一 杜邦分析法 杜邦分析等式 权益报酬率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 4 一 杜邦分析法 权益报酬率 总资产报酬率 权益乘数 权益报酬率 净利润 所有者权益 总资产报酬率 净利润 资产总额 第一层次分解 权益乘数 总资产 所有者权益 5 一 杜邦分析法 总资产报酬率 销售净利率 总资产周转率 权益报酬率 总资产报酬率 权益乘数 总资产周转率 销售收入 资产总额 第一层次分解 第二层次分解 销售净利率 净利润 销售收入 6 一 杜邦分析法 总资产报酬率 销售净利率 总资产周转率 权益报酬率 总资产报酬率 权益乘数 第一层次分解 第二层次分解 第三层次分解 1 销售净利率的分解 净利润 销售收入 成本总额成本总额 销售成本 期间费用 税金 其他支出 2 总资产周转率的分解 总资产 流动资产 长期资产 流动资产周转率 固定资产周转率 7 权益报酬率 总资产利润率 权益乘数 销售利润率 净利润 销售收入 资产总额 所有者权益 总收入 总成本 非流动资产 流动资产 总资产周转率 杜邦分析图 8 杜邦分析法应用说明 1 权益报酬率是杜邦分析法的核心指标 它能集中体现企业投资者的利益 将企业权益报酬率指标与行业水平或本企业历史水平进行对比 如果发现该指标低于行业平均水平 则可进一步分析原因 2 总资产报酬率较高 但是权益乘数过低 这说明企业能够充分利用各项资产来创造效益 表明企业有较强的获利能力 但没能充分发挥财务杠杆作用 可以加大举债融资的力度 9 杜邦分析法的应用说明 3 总资产报酬率较低 但是权益乘数较高 这种情况表明企业的财务状况较为恶劣 企业不仅不能充分利用各类资产获利 同时也面临着较高的财务风险 4 对于总资产报酬率水平高低产生的原因可类似进行指标分解 观察各项重要资产的周转率 可分别从增加收入和减少费用 调整资产余额等不同角度确定增加利润的潜力 通常资本密集型企业 销售利润率较高 为什么 10 权益报酬率1 67 3 14 销售利润率1 55 1 13 总资产周转率0 701 17 净利润218702972 销售收平均资产总额20137558048 平均股东权收流动资产342135 非流动资产1533750 总资产利润率1 09 1 32 权益乘数1 542 37 成本费案例分析 2003年数据 长虹康佳 长虹的权益报酬率低于康佳 原因是什么 11 非流动资产 流动资产 销售收销售成本12083440462 投资收益35852586 营业外收入42364193 期间费用1870017171 营业外支出397959 税金 货币资金1073283439 应收账款6007035563 存货6689953612 应收票据 长期投资367189821 固定资产2767624685 其他资产 无形资产428546864 其他流动资产 12 考察长虹与康佳综合财务状况的变化趋势 13 考察长虹与康佳综合财务状况的变化趋势 14 分析视点 1 两家公司反映投资报酬和获利能力的比率的变动趋势如何 2 两家公司2000 2003年的权益乘数 资产周转率的变动趋势如何 3 长虹的销售净利率一直高于康佳 为什么其总资产报酬率和权益报酬率却低于康佳 15 二 沃尔评分法 原理 选择7个财务比率指标 用线形关系结合起来 以此评价企业的财务信用水平 步骤 1 选定财务指标 2 确定各指标的评分值 评分值之和应等于100 3 确定各项比率指标的标准值 指在企业现时条件下的最优值 16 二 沃尔评分法 4 计算企业在一定时期财务指标的实际值 5 计算关系比率或相对比率 即实际值与标准值的比率 6 计算各项比率指标的综合指数及合计数 17 沃尔评分法的雏形 18 沃尔评分法的应用 19 1 标准值改为行业平均值 2 规定了每个指标得分的上限和下限 3 计算每个指标得分时 采用相加而不是相乘 即 每个指标得分 标准分 调整分 标准分 实际值 标准值 每分比率每分比率 行业最高值 标准值 最高分 标准分 沃尔评分法的改进 20 三 综合评分法 综合评分法是根据评价目的选定若干财务比率 按其重要程度确定权重 然后评出各项指标得分 求出综合评分 最后将综合评分之和与标准评分值之和进行比较 以判断企业财务状况的优劣 21 综合评分法原理 基于改进的沃尔评分法 1 确定财务指标 一般包括盈利能力 偿债能力和发展能力指标 2 分配权重 3类指标一般按5 3 2分配 也可以根据目的调整分配比例 3 确定标准比率 以行业平均值为基础 4 综合评分 每个指标设置最高分 最低分 并采用 加 减 进行处理 22 综合评分法 23 24 某公司财务情况评分 5 3 4 1 2 3 1 2 4 6 7 5 6 25 我国国有企业效益评价指标体系 95年 26 企业得分 综合实际分数 权数 关系比率 社会贡献率 社会贡献总额 平均资产余额社会积累率 上交国家财政总额 企业社会贡献总额社会贡献总额即企业为国家或社会创造或支付的价值总额 包括工资 含奖金 津贴等工资性收入 劳保退休统筹及其他社会福利支出 利息支出净额 应交增值税 营业税金及附加 所得税 其他税收 净利润等 27 工商类竞争性企业效绩评价指标体系 99年 28 工商类竞争性企业效绩评价指标体系 2002年 评价内容80 基本指标 修正指标 评议指标20 一财务效益状况38 二资产营运状况18 三偿债能力状况20 四发展能力状况24 净资产收益率25总资产收益率13 总资产周转率9流动资产周转率9 资产负债率12已获利息倍数8 销售增长率12资本积累率12 资本保值增值率12主营业务利润率8成本费用利润率10盈余现金保障倍数8 存货周转率5应收账款周转率5不良资产比率8 三年销售平均增长率9三年资本平均增长率8技术投入比率7 经营者基本素质 18 产品市场占有能力 16 基础管理比较水平 12 发展创新能力 14 经营发展战略 12 在岗员工素质状况 10 技术装备更新水平 1