农业生物技术产业风险投资项目评估研究.doc

农业生物技术产业风险投资项目评估研究 西南大学届硕士学位论文农业生物技术产业风险投资项目评估研究学科专业:农业经济管理研究方向:投资项目评估指导老师:李容 教授研究生:唐丽桂西南大学经济管理学院中国.重庆.北碚年月中文摘要中文摘要世纪头年是全面建设小康社会的关键阶段,农业生物技术作为一种农业高新科技,在传统农业向现代农业跨越发展过程中发挥着重要作用,成为新农业科技革命的强大动力。对于解决本世纪粮食安全、环境污染、能源短缺等重大社会经济问题,农业生物技术也是最具潜力的技术手段之一。农业生物技术产业在国民经济发展中具有重要作用,但资金不足严重制约了其发展,成为农业生物技术产业发展的瓶颈。风险投资作为扶持高新技术产业的工具,在支持创新型中小企业、推动高技术产业发展、拓宽就业市场、优化资源配置、培育新的经济增长点等方面发挥了巨大的作用,它必然成为解决我国农业生物技术产业发展资金不足的有效途径。本文介绍了我国农业生物技术产业的发展现况,分析了农业生物技术产业风险投资的各种风险因素及引入风险投资对农业生物技术产业发展的必要性,并在借鉴国内外现有研究理论和实践经验的基础上,着重对我国农业生物技术产业风险投资项目评估方法和指标体系问题进行了探讨。目前,农业生物技术产业的风险投资在我国还处于起步阶段,理论和实践的经验都还处于探索中,在这种情况下,可以根据实际情况运用现有的风险投资项目评估的方法,对农业生物技术产业风险投资项目进行评估和考察,以作为其投资的参考依据。但是这些评估方法在农业生物技术产业风险投资项目评估运用中存在一定的局限性,本文对这些局限性进行了分析。实物期权思想考虑了项目投资中弹性即期权的存在,能根据市场价格的随机波动反映投资的价值和潜在价值,在一定程度上弥补了传统风险投资项目评估方法的一些缺陷。因此,作为一种对传统投资评估方法的改进方向和思路,把实物期权思想引入农业生物技术产业风险投资项目评估中进行了介绍和分析。同时,尝试从技术与产品、产业及市场、财务、风险企业和外部环境五个方面建立了一套农业生物技术产业风险投资项目评估的指标体系框架,并且对其进行了分析。关键词:农业生物技术产业风险投资项目评估评估方法评估指标, ? .?, ,. , .: , , , ,.,.飞, , ., , , , 鲥 , . ., ,., ,.笋, ,.,;独创性声明学位论文题目:一盛些垒堑技盔芒些凰隍投资亟旦迁娃珏窥本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得西南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。日签字日期:则年月学位论文作者:擂励崖学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解西南大学有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权西南大学研究生院可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。保密的学位论文在解密后适用本授权书,本论文:口不保密,口保密期限至 年 月止。学位论文作者签名:蓠励崔 导师签名:套罄签字日期:“年上月子日 签字日期:们%年月孑日学位论文作者毕业后去向:工作单位:通讯地址: 邮编:献练述文献综述风险投资项目评估的标准与基于成熟公司的投资评价是截然不同的两个体系,后者主要着眼于公司未来的收入流的分析与财务分析,而前者由于面向的是一些尚处在初刨阶段的小公司,不确定性大,又缺乏必要的财务数据。无法进行有效的财务分析,因而国内外对风险投资项目评价的方法、指标的研究虽然已经取得了不少成绩,但是由于侧蘑点及观点也不完全一致,没有形成流派,也没有形成权威性的统一的理论体系。.国外研究状况国外的研究主要集中在美国和其他一些发达国家,其中最有代表性的是的研究】。他们在定性阐述评价准则的基础上,最先运用问卷调查和因素分析法得出了美国的风险项目评价模型。数据基础是通过电话调研位风险投资家和问卷调查个风险投资公司.从中选出的个经审慎评估的风险投资案例。他们请风险投资家根据案例对己选好的个准则评分,标准是分优秀,分良好,分一般,分差:此外分别评出各个项目的总体预期收益和风险。这样得到一组数据后,经因素分析和线性拟合,得出评估基本指标,划分为五个范踌;并根据各范踌指标对预期收益和预期风险的影响.模拟出风险投资的评价模型。其后,蹦和通过实证调研得出了个“基本评估标准”,建立了决策程序模型.总结出风险投资家在评估过程中采取的多种评估手段【。研究的基础上,访问了位美国的风险投资家,在提出了项评价标准并对家风险投资公司进行实证研究,他们发现,企业家的人格特征及经验是最重要的评价标准。雷,特平以样的方法研究了新加坡、日本的风险投资公司,结果发现企业家的个人特征及经验即创业家的素质是最重要的因素,而对于财务因素的考虑则是最不重要的标准。对两个风险投资公司进行深入调查,公司和公司从事高科技行业的风险投资有十儿年历史,都使用多阶段的评估选择投资项目。但是在评估准则和决策过程中各有自己的特点,他们详细介绍了两个公司评估风险项目的准则,比较它们之间的共同点和差异;同时分析个经过审慎评估的项目,提出刨业家如何撰写商业计划书。/的研究虽然相对较晚,但是他们对风险投资评估决策评价指标的研究不如和完善。等调查研究了风险投资家估价风险企业的方法。他们提出估价过程分为三个步骤:首先是对风险项目、其管理队伍以及其未来发展前景进行信息收集;其次利用这些信息评估投资风险和预期收益。并进一步估计未来的的自由现金流和潜在的利润:最后。运用一或几种估计方法,结合风险、收益、利润或现金流来计算风险企业的价值。等还指出,自由现金流法与实物期权法从理论上来说,也许是估价风险企业的适宜方法。他们西南大学硬士学位论文以邮寄调查表的方式,对英国、法国、爱尔兰和比利时的风险投资家进行了调查。调查结果表明,英法两国使用最多的为市赢率,而爱尔兰与比利时为自由现金流法使用居多。自由现金流法的使用率在英国为第二位,在法国为第三位。经验法在四个国家中使用率都比较高,法国为第二位,英国、比利时与爱尔兰为第三位。等对风险投资指标体系也进行了调查,他们将评价指标分为了风险指标和收益指标。其中风险企业的管理队伍和目标市场的特征对投资风险影响最大,而产品创新度、预期的投资时间长度以及总体经济情况对预期收益率影响最大。可以看出,等提出的风险指标和收益指标与畸和 。提出的有所不同同上述研究相比,其研究有质饷进步的是及。他们的进步是两者都认识到了风险投资评估决策的评价指标具有阶段性,即不同风险投资评估决策阶段所使用的评价指标也不相同。他们克服了许多研究者对评价指标认识上的不足,而致力于寻找不同决策阶段所使用的不同的评价指标。国外已有的研究往往针对的是掩个的风险投资业而不是某一个具体的行业,而在不同的国家与行业中所适用的评价标准的侧重点也有所不同。针对风险投资项目结果出现的多种可能性,在实践中,也有采用第一芝加哥方法恤 的做法,其核心思想是考虑风险项目可能出现的几种结果,并给每个结果的发生可能性赋予一个主观概率,弗得出一个加权平均的结果。需要投资家有丰富的经验,能够给出与客观实际相近的主观概率。.国内研究状况目前,我国在风险投资评估决策方面,大部分资料的介绍还停留在定性描述阶段,只是从不同的角度阐述在风险投资评估决策中需要注意和分析的问题。对如何综合各方面信息得出一个明确的结论还缺乏一个完整的思路。而且大部分分析和决策集中在财务指标方面,这对风险投资评估决策是远远不够的。一些学者对我国风险投资项目的评估决策方法和模型进行了研究。如东南大学学者尹淑娅始合中国风险投资的现状,对年提出的逻辑模型进行了修改,并给出了定量化的线性表达方式。尹淑娅认为由于中国的市场尚不完备,退出机制也不完善.这种情况加大了投资风险,但却减少了预期收益。所以如和的逻辑模型应引入“退出机制潜力”因素,该因素由退出难易与退出方式选择两指标决定.并且退出机制潜力因素对投资风险与预期收益均有影响。周晓宏等引进.期权定价模型来对风险投资项目进行科学决策;周子学等建议在我国风险投资公司中推广投资项目的积极干预型监控模式,并提出了构建我国风险投资基金财务报告体系的初步设想;王浣尘等构建了风险投资项目投资的时机选择模型作为投资项目决策的新的投资分析工具;杨茂盛等改变传统的内部财务分析方法,利用随机动态规划的思想来解决大型建设项目的投资优化:苏永江等对利用模糊综合评价法对观念型风险投资项目做了具体的评价,并确定了合理的评价准则:义献综述刘思峰等把灰色白化权函数与资本性资产定价模型相结合,提出了种新的风险投资评价方法一综合效用指数法,等等。在风险投资评价指标体系研究方面,周欢,李晓琴年认为风险投资中.采用单目标最优化方法会导致决策失误,科学的做法是提出评价指标体系,综合评价指标才能得到正确的结果。为止,提了一个风险投资的评价体系。由七个指标组成:内部收益率;投资失败率;投资成功率:风险损失值:风险盈利值;潜在市场;管理水平。贺树云嘴风险投资项目评估的指标体系,概括为七类:市场与竞争、产品与技术、管理及管理团队、财务分析、融资方案、退出方式与回报预测、风险分析。每类又分为几个具体的指标,并提出以线性模型来量化指标的评估值,对风险投资方和项目融资方都具有参考意义。但是有许多问题需进一步完善:.指标分类和分层均不够严密,只选取了一些主要指标,而且未对第层次指标继续进行分解;大部分指标如何取值、权重如何确定、作为决策依据的综合指标值范围如何确定等等,没有进一步研究。詹继生嘴风险投资项目的风险分为技术风险、市场风险、知识产权风险、融资风险、管理风险、退出风险。并提出要在划分风险类型的基础上,进一步研究各类风险的特点、发生的概率及可能造成损失的程度。加以分类管理,做到各负其责。又要弄清各类风险之间的联系,加强综合管理.搞好防范协调,才能有效化解风险,提高风险投资的成功率。但仅仅对各类风险进行了定性的分析,没有提出定量的评估决策方法。曲艳梅认为在投资前,要对高科技创新企业从人力资源、设备情况、技术水平、管理能力、市场开拓能力、经营永平、财务状况、技术创新水平、技术创新效果等进行综合评价,以提高风险投资的成功率,减少和转化风险,并指出,我国目前对科技成果如专利权、专利技术等的评估,主要采用的成本法和收益法,在评估时,对项目未来不确定性因素的考虑比较保守,使其评价价值较低。建议根据风险投资高风险、高效益的特性,合理借用西宠的期权定价模型一对科技成果进行评估,对项目未来的不确定因素考虑多,其评估价值大。关于风险投资家风险投资评估决策评价方法和指标的研究,目前国内还没有形成统一的标准,其原因也许是一方面在实际操作中,风险投资家往往是依据个人经验进行投资评估决策的;另一方面风险投资评价本身是一个十分复杂的过程,不容易对其进行数学模型的定量描述,而且不同的产业和和投资阶段,其评估方法和指标也有所差别“。第章绪论第章绪论.研究背景与问题风险投资亦称风险资本,是指将风险资本投入到那些具有很大潜能和广阔市场前景的企业或机构,并承担巨大风险的活动。风险投资以承担风险为前提,以获得最大的资本增值为目的。它的目的不是对被投资企业股权的占有和控制,而是在投入的资本获得理想的增殖后转让其产权并撤出该企业,进行其他投资。风险投资最早兴起于世纪年代的美国,作为一种支持创业者创业的投资工具,风险投资在支持创新型中小企业、推动高技术产业发展。拓宽就业市场、增加就业机会、优化资源配置、培育新的经济增长点等方面发挥了巨大的作用,引起了世界各国的高度重视。目前,以美、英为代表的发达国家在风险投资的理论研究和实践上都取得了很大的进展。在理论上。对风险投资内涵、投资决策过程、公司治理机制和运行发展模式等方面的理论研究已趋向成熟;在实践上,通过风险投资培育了如微软、英特尔等不少成功的大型企业。年,我国政府在中共中央关于科学技术体制改革的决定中指出:“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作,可以设立创业投资给予支持。”这是我国首次公开提出在高科技产业发展风险投资。年,全国八届政协会议提出“关于尽快发展我国风险投资事业的提案”,即“一号提案”。年全国科技创新大会后,许多地方政府纷纷引导资金成立风险投资公司。如上海创业投资有限公司、深圳市创新科技投资公司、北京科技风险投资股份有限公司等。由于我国风险投资的起步比较晚,目前我国学者对风险投资评估的研究还处于一种初步的探索阶段。目前的研究对微观层面的问题设计不多,主要集中在风险投资的“为什么“而不是“怎么做”。国内的风险投资在实践中还处于起步阶段,目前的主力是政府主导的风险投资公司,存在的问题是在项目选择评估中比较侧重于项目的技术先进性,忽视了其市场前景和产业发展重要性等问题。本文以农业生物技术产业为载体,试图从微观层面具体探讨农业生物技术产业风险投资项目评估问题,风险投资项目评估涉及的内容比较多,本文重点研究的是项目评估的方法和指标问题,以农业生物技术产业为基础,重点对该产业风险投资项目评估的方法和指标进行研究。选择农业生物技术产业为载体研究,是因为现代农业生物技术作为一门高耨技术,已经成为新的农业科技革命的强大动力,不仅能在本世纪头年全面建设小康社会,加快实现传统农业向现代农业跨越发展中发挥重要作用,而且将成为世纪解决粮食安全,环境污染,能源短缺等重大社会经济问题最具潜力的技术手段之一。农业生物技术的发展及其重要作用,使其必将成为世纪的解决“三农”问题的重要途径和新的经济增长亮点。但是要把农业生物技术嫁接到农业传统产业或独立发展成为新型农业产业,实现农业生物技术研究与开发的市场化和企业化,要经历研究与开发、中闻实验、西南大学硕士学位论文批量投产三个环节。每一个环节都需要投资,且规模有递增的趋势,因此,资金就成为农业生物技术产业化的“血液”。目前,我国农业生物技术产业发展的主要资金来源于政府投资和银行贷款,这远远不能满足农业生物技术产业的资金需求,资金短缺,成为制约我国农业高新技术产业化发展的主要“瓶颈”。解决这一问题。是加快我国农业生物技术产业发展的关键。作为推动高新技术产业发展“孵化器”的风险投资,正符合农业生物技术产业发展对资金的要求。因此,把风险投资引入农业生物技术产业,是解决农业生物技术产业发展资金不足的有效途径。本文对农业生物技术产业风险投资的风险因素、项目评估的方法和指标进行探讨,以期为风险投资进入农业生物技术产业提供些参考。这也正是风险投资进入农业生物技术产业进行投资决策的的关键。.研究目的和意义本文把风险投资项目评估研究具体到农业生物技术这一产业,针对农业生物技术产业来探讨其风险投资项目评估的方法和指标。在分析现有风险投资评估方法在农业生物技术产业风险投资中的运用及其局限性的基础上,尝试探索改进的方向和思路,对期权定价思想原理进行了介绍和分析,并根据农业生物技术产业特点,建立了一套评估指标体系框架。这些探索性的研究,以期为风险投资进入农业生物技术产业提供一些参考。生物技术产业是世纪世界经济中极富活力的先导性、战略性产业。伴随着生命科学领域一系列重大科学技术突破.生物技术产业正呈现出不可限量的前景。作为发展中国家,加快生物技术产业发展不仅对维护我国国家安全和增强综合国力具有极为深远和重要的战略意义.而且对于突破我国中长期经济和社会发展的重大瓶颈性约柬、推动经济增长方式的深刻变化咀及大幅度提高人民生活质量都具有重大作用。多年来,我国经济持续高速增长,取得了举世瞩目的成绩,在国际经济活动中的地位和影响也逐步提高。但同时也面临着经济结构性矛盾、创新能力不足、自然资源和生态环境压力不断加大、社会发展滞后于经济发展等诸多困难。解决这些问题的当务之急是培育高技本产业群体,大力发展包括生物技术在内的高新技术,并实现产业化,确保我国在世界高新技术产业领域中占有一席之地。作为生物技术中一个重要组成部分,农业生物技术在国民经济中发挥着重要作用。发达国家的农业生物技术产业投资形式多样,资金充裕,是其农业生物技术产业发展遥遥领先的主要原因之一。我国近几年在农业生物技术领域中也取得了一定的成绩.由于我国资金来源单一,投资不足,阻碍了我国农业生物技术产业的发展速度。风险投资在支持创新高技术产业方面的重要作用和其投资特点,正符合农业生物技术产业发展的要求。国外高新技术产业化的成功经验也表明:高新技术产业化发展离不开风险投资的支撑,风险投资是高新技术产业化的“孵化器”。因此,把风险投资引入农业生物技术产业,对我国农业生物技术产业风险投资项目评估进行研究,一方面为解决农业生物技术产业发展资金不足提供了新的融资思路,同时把生物技术产业引入经济学领域,延伸了经济理论研究的范围;另一方面把对风险第章绪论囊墨墨量量曼詈?投资项目评估的研究微观化,具体化到某一产业进行研究,有利于促进风险投资评估从理论研究向应用研究的转化,同时拓宽了风险投资的研究领域,使风险投资项目评估方法和指标体系在实际运用研究中有了新的发展。.研究内容与方法本文共分为七章如图,介绍了农业生物技术产业风险投资项目评估的研究背景、目的和意义、内容与方法,分析了农业生物技术产业及引入风险投资对其发展的重要性和农业生物技术产业风险投资的投资风险。通过第五章对风险投资评估理论和方法的借鉴,第六章对农业生物技术产业风险投资项目评估的方法进行了探讨。并在第章建立和分析了农业生物技术产业风险投资项目评估的指标体系框架。图农业生物技术产业风险投瓷项目评估研究框架由于我国风险投资业的研究和发展还处于起步阶段,研究风险投资就不得不借鉴风险投资业发达国家的先进理论和成功经验,同时。风险投资在其他产业的评估方法和指标也是值得参考与借鉴的。本文运用比较分析方法,对国内外研究理论和实践经验进行比较和分析。探讨我国农业生物技术产业的风险投资项目评估问题。其次。本文注重理论联系实际分析方法的运用,在借鉴前人已有的研究理论和实践经验的基础上,把这些理论、经验和我国具体实际相结合,分析了存在于我国农业生物技术产业风险投资中的风险,探讨适合农业生物技术产业风险投资项目的评估方法和指标体系。西南大学硕士学位论文第章理论基础.风险投资的定义风险投资的研究和实践已有半个世纪的历史.但迄今为止,对于风险投资的定义尚未形成一个统一的概念。在国际上,最有代表性和影响较大的风险投资定义主要有以下几种:经济合作与发展组织认为,风险投资是以高科技和知识为基础.生产与经营技术密集型的创新产品或服务的投资;是专门购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份,并促进这些中小企业形成和创立的投资。美国风险投资协会认为.风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。美国企业管理百科全书把不能从诸如股票市场、银行或与银行相似的单位如租赁公司或商业经纪人获得资本的工商企业的投资行为称为风险投资。美国著名的经济学家认为,风险投资是准备冒险的投资。它是准备为一个有迅速发展潜力的新公司或新发展的产品经受最初风险的投资,而不是用来购置与这一公司或产品有关的各种资产的投资。美国另一名学者认为,对资金所有者而言,风险投资是将其资金投注于具有高风险的企业.所以此项投资可能一去不回,也可能成百倍的回收。投资期间是长期的,并以股权参与的方式投资。所投资的对象除了具有高度风险外,往往是新的快速成长的事业.风险投资家期望能从中获得巨额利润。英国学者把风险投资定义为:是一种寻找具有高利润、发展潜力大、高风险投赞机会的投资行为。中田全国人大副委员长成思危教授则认为,风险投资是把资金投向蕴藏着巨大失败危险的高新技术开发领域,以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。由此可见。风险投资既不是准确意义上的风险是而不是又不是准确意义上的投资是而不是“:它不是一种借贷资本,而是一种权益资本啪;它既包括投资,又包括融资它既是一种融资投资的过程,又含有经营管理的内容【。目前,风险投资一般是指向主要属于科技型的高成长型创业企业提供股权资本和增值服务.培育企业快速增长.数年后撤出投资并取得高额投资回报一种投资方式。.风险投资的特征.主要集中于技术产业高科技产业是当今世界经济发展的火车头。当代高、精、尖产品无一不是高科技成果的结晶,风险投资就是为了支持这种创新产业而产生。高科技产业具有知识密集、技术密集和人才密集的特点,与之相应,风险投资行业也是知识密集、技术密集、人才密集的行业。.高风险、商收益由于高科技产业和产品都是建立在全新的科学研究成果和新技术应用的基础上,是前所第章理论基础未有的事业,具有很大的不稳定性。此外,一项新的科技成果转化为一种新产品,中间要经过:艺技术研究、产品试制、中间试验和扩大生产、上市销售等多个环节,每一个环盯都有失败的风险。如美国“硅谷”就有很多企业因为管理不善、资本不足、经济形势的影响等问题而、途夭折,因此说风险投资具有高风险的特点。依靠风险投资建立起来的高技术企业生产的产品,成本低,效益高,性能好,附加值高、市场竞争能力强,企 旦成功,其投资利润率远远高丁传统产业和产甜。美国风险企业的资金利润率平均为%以上,如苹果电脑公司的资金利润率曾经超过原始投资倍以上。可见,风险投资的风险虽高,收蒲也高。风险投资的高收益特点是健进风险投资发展的重要原因。.风险投资是种长期投资提供风险投资将一项科学研究成果转化为新技术产品,要经历研究开发、产品试制、正式生产、扩人生产和一盈利规模、进一步扩大生产和销信等阶段,剑企业股票上市,股价上升时雄资者才能回收风险投资获得投资利润。这一过程少则需要.年,多则要.年。因此,风险投资属于长期投资。.所有权与经营权分离风险投资的另一个特征是风险投资公司投资支持风险企业,风险投资公司拥有风险企业部分所有股权,但经营权却由风险企业的管理人员掌握,必要时投资公司对企业的管理给予指导和帮助,也帮助企业打开市场销路,僵;会干预专业人员的技术研究工作。.风险投资与项目投资的区别。投资的投向不同。项目投资的投向主要侧重技术成熟的产品,侧重经营,风险相对而言较小。而风险投资主要投资于高新技术型的新兴企业,侧重于高成长和高收益性,风险相对较大。.获利渠道不同。项目投资主要是通过产品的出售获得利润,收回投资。而风险投资是当资本增值时,通过资本市场变现获得高收益。.风殓投资具有周期性。当企业进入成熟期,资本增值,风险投资就开始退出,撒出资金去从事其他项目的风险投资。项目投资没有退出的概念。.风险投资是组合投资。由于风险极高,失败率非常高.因此风险投资并不以个别项目的失败来评估收益,而是以项目的投资组合为单位。印以一个或几个项目的高额利润来弥补另些项目的失败。.风险投资与农业生物技术产业发展之间的关系从风险投资的概念和特征可知,风险投资与高新技术产业的发展水乳交融,密不可分,:者紧密联系。风险投资适应亮新技术产业的发展面产生,同时又为高新技术的产业化发展两南大学硕士学位论文提供了支持取保障。关于高新技术产业的界定,国际经济合作与发展组织将强度即经费占产值的比重作为界定高新技术产业的标推【】。比重在%以:的为赢技术产业,在%一%之问的是中技术产业,小丁%的则称低技术产业。我国关丁高新技术产业界定没有统一标准,一般认为应把握两个原则:一是高新技术产业是个动态的、相对的概念;二是高新技术产、的界定标准必须符合本国的国情。不过,我国对高新技术企业的界定;【有明确的标准”,如从书高新技术产品研究、开发的科技人员庶占企业职总数的%以上,用于高新技术及其产品的研究、开发经费应占本企业每年总收入的%以上。农业生物技术产业具有高新技术产业的一般特征.刘时,农业生物技术产业具有更火的风险性。它除了要面临高新技术产业所面临的共同风险外,还要面临一些特殊风险,如:自然风险。农业对自然环境的依赖程度很高,农业生物技术产业具有较大的不稳定性和脆弱性。农业生产自身的风险。农业生产周期乏,比较效益低,农业科技进步相对缓慢,庄以效益为原则的市场竞争中处于明显的不利地位。农业生物技术及其产品推广的风险。我国农业的基本经济组织和经营单位是小规模农户,在这种组织结构,推广高新技术和开发高新技术产品的风险很大七。厦对农业生物技术产业诸多的风险因素和较之其他高新技术产业更高的风险率,常规投资如财政拨款、银行和非银行金融机构贷款、基金组织借款、企业自筹资金等投融资途径由于没有风险消化机制,因而是轻易不敢问滓的,能够提供的资金是有限的。而目前国内风险投资体系还不健全,形成了农业高新技术产业化发展过程中的资金瓶颈,导致人批技术水平高、市场前景好的农业高新技术项目不能实现商品化和产业化,农业生物技术产业就面临这样尴尬的情况。农业生物技术产业的发展,强烈呼唤风险投资业的发展,风险投资可以为农业生物技术产业提供稳定、可靠的资金保证。常规投资由于风险制约,只有在项目开发势头良好、高新技术企业有偿还能力的情况下才敢于投资,而风险投资则相反,往往在项目创业初期、经营困难时期和需要扶持的情况下进行投资,在项目开发成功、顺利发展时出卖所持股份收回投资。因此,风险投资正好弥补了农业生物技术产业化中常规投资的不足。保证了农业生物技术产业化的顺利进行。.生物技术经济学分析经济理论表明,当其他条件不变,技术变革将导致社会福利的增加。如图所示:第章理论基础皿 图技术变革的收益技术变革使行业的供给曲线从右移到。在新古典经济学的完全竞争市场和信息充分的理论假设下,均衡价格从下降到,均衡产量从提高到。消费者从价格效应和数量效应中获得了收益。增加的消费者剩余用面积表示。对生产者来说,尽管价格下降了,但供应的数量增加,当生产者失去了原来的面积为的生产者剩余时,他们得到了面积为的生产者剩余。新的全部的生产者剩余用面积来表示。增加的消费者剩余加上增加的生产者剩余超过了抵消掉的生产者剩余,社会福利有了净增长。正如上图所示,生物技术的变革同样也增加了社会福利,它的发展培育了一个完全崭新的、大有前途的研究领域,其科研诱发的生产力增长幅度,尽管在不同国家明显不同,但总的说来一直保持在较高的水平,使之得到越来越多公共部门和私人部门的支持。对于消费者来说,生物技术的输入特性注入某些基因使农作物能够增加产量或减少化肥农药等投入品的使用,如耐除草剂和抗虫害品种和输出特性经过基因改良直接适合于不同消费者需求的产品,如通过基因修饰降低某些产品的脂肪含量为消费者提供了不同的潜在利益,当具有输入特性的转基因食品主要通过增加技术功效让生产者得益。消费者只能间接地以较低价格的形式得益。如果生物技术导致生产者降低生产成本和增加产品供应,当其他条件不变时,则价格下降。价格下降导致如图所示的消费者剩余增加。在农业生产中。食品真实价格得下降是全面技术变革得长期结果。传统的新古典经济学模型认为,由技术变革而得到的消费者利益部分原因是价格下降,如图中所示。但是,这是在其假设的基础,即消费者是同质的、在一个完全信息和无信息费用的世界消费同质的商品来看的,这使得这个古典经济学模型具有局限性。在现实中,消费者是不同质的,一些人从某些生物技术中得益,而其他人则不然。目前,在许多国家.消费者对生物技术产品的态度是不一致的,这一方面反映了消费者的异质性,另一方面也反映了不同国家影响消费者态度的力量的差异。另外一方面,由于在生物技术产品交易市场存在信息不对称的存在,消费者的选择权受西南大学硕士学位论文?囊?皇墨?置?曼?黑皇曼量量一到影响。对于一些消费者来说,虽然转基因生物体的存在或者不存在已经成为产品的一个重要特征,但是,消费者不论是在购买前还是消费之后检查转基因生物体的存在与否都是不可能的。这对于那些对是否消费转基因食品的消费者并没有太大影响,而对于那些对消费转基因产品持反对态度的消费者,是一种知情侵犯。可见,在缺乏包括标签和认证等有效的身份维护制度的情况下.含有转基因修饰的产品特征被掩盖起来,随着产品沿着供应链从农民到生产商,进而到分销商和零售商,大量的混合产品就可能产生。随着转基因产品的增多,对有转基因修饰的产品加贴标签的制度在一些国家得到执行,但是这些制度在国际市场并没有统一的标准,因此.农产品国际贸易市场仍然有许多混台产品在流通,转基因产品的生产和消费,在不少国家,仍然还是一个并不清晰的市场。尽管如此,生物技术在世纪还是取得了飞速的发展,并且其前景不可限量。现在.大量的私人资本开始投入到生物技术研究领域.有效弥补公共投资数量、效率的不足.使得生物技术科研投资在来源和规模上正在发生着转变.第幸现代农业生物技术产业与风险投资第章现代农业生物技术产业与风险投资.农业生物技术产业的界定.生物技术的定义生物技术的定义,从,、。义米理解,?一包括已在农业和食品生产中司空见惯的订.多手段手技艺。从狭义来理解即只考虑新的技术、分子生物学和生殖技术的应用,这个定义町包括一系列不同的技术,如基冈操作、基因转移、分型和对动植物的克隆【?。生物多样性公约是这样对生物技术作出的定义的:“任何为了特定的用途而利用生物系统、活的有机体或其衍生物来制造或修饰产.%或程序的对技术的应用”。按照美国生物技术产业组织下的定义,生物技术是指“利用细胞和分子过程来解决问题或制造产品的技术”【“】。.农业生物技术的涵义农业生物技术是以农业为主要研究对蒙,以生物遗传改良为手段,以发生发育为途径,以生态环境为依托,以基因工程、细胞工程、发酵工程、蛋白质工程等现代生物技术为主体,以在农业生产领域应用为目的的综合性技术体系。它主要包括遗传工程、生物催化技术、微生物工程、细胞工程等。农业生物技术是定向的,有目的地进行农业生物遗传改良和创造,可为农业生产提供新品种、新方法、新资源,并创造符合可持续发展的生态环境【。.农业生物技术产业的涵义农业生物技术产业是指运用基因工程、发酵工程、酶工程以及分子育种等生物技术,培育动植物新品种、生产生物农药、兽药与疫苗,以及生物肥料,生物农用材料等所形成的产业?。目前,中国农业生物技术产业主要包括转基因农作物和超级杂交水稻、植物组织培养、生物农药、饲料添加剂、兽用疫苗、生物肥料、生物农用材料等方面。当前农业生物技术产业的焦点和发展速度最快的是转基西农作旎即利用分子生物学手段,将某种生物的基因转移到农作物中去,使其出现原先不具有的性状或产物【】,因此,本文研究的农业生物技术产业的重点也放在转基因农作物方面。.农业生物技术产业的发展当前,全球生物技术产业正在蓬勃兴起,生物技术将对世界经济的发展和人类生活质量的提高产生巨大的影响。为此,等国政府均把推广生物技术、发展生物技术产业作为提高本国经济竞争能力的主要手段。美国是现代农业生物技术研究和产业化发展最早、最快的国家,早在上世纪年代,美国农业生物技术国家战略委员会、农业委员会和国家研究委员会联合完成了农业生物技术。西南大学硕士学位论文?国家竞争力战略的调研报告,指出现代农业生物技术的国家战略必须集中三个方面:第、解决重要的科学和农业问题;第、有效利用资金和组织机构,以支持研究:作并培训新科学领域的各类研究人员;第二、有效地转让技术。臼世界首批转基网植物烟草、马铃薯旧世以来,转基因技术改良植物至今已在科种械物中获得成功,批综合不同物种优良性状的农作物纷纷面。统计表明,从年到年,全球转基因作物的种植面积增长了倍见图,目前已经全球耕地面积的%。年种械基因修饰作物面积最大的是美国,占了%见图。图世界转基因作物种植面积增长趋势图。图 年按国家划分种植面积中国是世界上生物转基因作物商品化种植较早的国家之一,年月,我国开始实施国家高技术研究发展计划即“”计划,生物技术就是其璧要的组成都分。年首次商品化种植抗黄瓜花叶病毒和抗烟草花叶病毒的双价转基因烟草。此后,转基因作物研究和商品化种植发展很快。中鼠农业部于年月批准了个准许商品化的转基因作物,其中个直接涉及食品,即抗病番茄、抗病甜椒和耐贮存番茄。同时,我国也。中国生物技术发展中心:/./.第章现代农业生物技术产业与风险投资奠置曼鼍量?曼曼皇尊?搴 ? 种植了较大面积的转基因作物。主要是棉花。年中国种植国产转基因抗虫棉万亩。年孟山都转基因抗虫棉获得在中国商业化生产的准许,在随后的年该公司的棉种子市场份额都占中国棉花总市场的/以上。到年月中国的转基因农作物和转基因林木共有种.其中转基因棉花、转基因玉米、转基因花生、转基因菠菜、转基因甜椒、转基因小麦等进行了田间试验,而且转基因棉花已大规模商品化生产【”。近年来,我国在生物技术的某些领域的研究上达到了世界先进水平,而且还完成了一大批项目的实验室试验,进入中试规模的研发阶段,我国的生物技术产业正在初步形成规模。现在,中国已经成为世界上转基因农作物田间试验和商品化生产的面积排名第的太国。但是,与美国相比,我国的生物技术产业至少与美国的生物技术产业发展有年的差距张轲,。同时,我国是一个农业资源贫乏的国家,又处于工业化快速发展的时期.根据资源禀赋理论和经济发展理论,我国的农业总体上不具有竞争力【。年初,由国家发改委牵头组织中科院、卫生部、农业部、科技部、教育部、国家林业局、国家中医药管理局、国家食品药品监督管理局、国务院发展研究中心、中国社会科学院等十多个部门和单位组成的联合课题组共同完成了中国生物产业发展战略研究,提出了发展生物产业对我国具有重要战略意义的结论,重点发展生物农业、生物医药、生物制造、生物能源、生物环保和生物服务六个产业领域和若干生物产业基地,组织实施优质高产生物育种、重大疾病药物、中医药、绿色生物制造等九大专项。研究报告还提出了促进生物产业发展的若干政策措旌建议,极大地促进了我国生物产业的发展。国家发展改革委正在编制的生物产业“十一五”发展规划中.初步考虑将生物农业作为生物产业优先发展的六大领域之首进行规划,同时在规划中建议启动“兴农工程”,并组织实施优质高产生物育种专项、绿色农业生物制品专项、生物能源及其生物质工程等标准行动计划【】。目前,农业生物技术研究领域取得了很大发展,水稻基因组图谱和拟南芥圆因组图谱等研究己获得重大突破,以植物基因组图谱为基础的农作物重要性状基因的分离和克隆研究正在蓬勃兴起。基因转化已经在水稻、玉米、棉花、马铃薯、油菜、大豆和烟草等主要作物中获得了成功。许多重要生产性状.如抗病、抗虫、抗逆、产量、品质及采后保鲜等都得到了明显改善。大大提高了现代农业的技术含量和技术附加值。特别是转基因植物技术和分子标记辅助育种技术将会对世纪农作物常规育种带来革命性的突破。另外,生物技术在动物和农用微生物中的研究和开发也有较大的进展。生物技术在农业中的应用将作为本世纪农业发展的主要生长点。.发展现代农业生物技术产业的重要作用农业是一个国家国民经济的基础,我国是一个传统的农业大国,号称地大物博,但是,拟南芥是研究最为广泛的模式植物。西南大学硕士学位论文庞太的人口抵消了已有的资源优势。目前,我国人均耕地仅有.亩,还不足世界平均水平的,人均水资源才仅有世界平均水平的,严重制约了我国农业的进一步发展。目前.农业发展面临着农业生产结构调整、降低生产成本、减少化学农药和肥料的使用、提高单位面积产量、更好地利用太阳能进行更有效的光合作用、提高产品质量特别是营养组成、改进农业生态平衡、改善和增强农业生态服务功能等问题。这些问题都是世纪的重大问题。要解决这一系列问题。发展现代农业生物技术必将是一种比较有效的途径,如果我们把转基因技术同生态农业结合起来,实现持续农业的目标.使土地持续性、生物多样性持续性、生态环境持续性、经营持续性巧妙地结合,形成以高新技术和生态理论为基础的可持续农业.将更好地支持社会经济的可持续发展。总的来说,发展农业生物技术产业,其重要作用集中表现在以下几个方面:.有利于解决我国的粮食安全问题到年前后,我国人口将达到亿,即使按人均占有粮食这一低限计算。全国每年粮食总产量要从目前的约亿吨增加到.亿吨才能确保食物安全。届时。我国人均耕地还将减少%,为了满足以上需求,粮食单产要比目前提高%以上,这是我国农业科技必须面对的巨大挑战。艟近几年来我国粮食出现了连续减产现象,虽然国家采用多种政策和手段来扭转这种局面并取得了不错的成效,但是这一现象还是需要引起我们高度重视和警惕。因此,保障食物安全始终是我国农业和农业科技发展的重大任务之一。目前我国食物总量自给有余,但随着贸易自由化进程的加速,我国将逐渐从食物净出口国变为净进口国。随着我国进入之后国际农产品贸易竞争的明显加剧,迫切需要加快农业现代化步伐,培育出更多的优质、高产、抗逆新品种,开发高技术含量、无污染的农业新品种,这就迫切需要现代生物技术作为强有力的支持。.有利于提高我国国民的健康水平调整农业产品结构,提高农产品品质和效益,是今后我国农业发展的重要方向。据知,植物能合成万神不同的物质,其中不乏对人类疾病具有预防和治疗功能的化合物。饲料作物的遗传改良也可提高畜禽的营养农平。生物技术未来的发展将会开发出一大批具有高营养、高附加值并具有保健医疗功能的植物产品,以满足日益增长的人民吃穿用等生活需要,并提高广大人民群众的健康水平和生活质量做出重要贡献。.有利于我国的环境保护我国人均水资源量仅为世界水平的/。加上森林、牧草等自然资源的短缺和破坏,全国万的国土水土流失严重.土地荒漠化每年扩大 ,.多亿公顷农田受旱灾威胁,.盐碱荒地有待开发利用。此外,由于化学农药和肥料的过量使用.我国近.第章现代农业生物技术产业与风险投资农田遭到严重污染。研究开发抗旱、抗盐的农作物和林草新品种,可以增加西部地区植被覆盖率,缓解水资源紧缺、水土流失、土地沙化等严重问题;开发应用抗病虫革害的转基因作物也将有效