以零售企业为核心的供应链金融分析 - 系统工程研究所.docx

以零售企业为核心的供应链金融分析14809115朱珊珊一、 供应链金融简介1. 供应链金融含义维基百科对其定义为：“供应链金融，就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。即把资金作为供应链的一个溶剂，增加其流动性。”2在供应链金融的融资模式中，如果供应链中的中小企业获得银行的融资，资金注入供应链中的配套企业，就相当于把资金注入整条供应链，可以激活整个供应链条的运转，增加整条供应链的活力与竞争力。2. 供应链金融的几种模式目前，为提高运营效率，“供应链金融”为中小企业主要分别设计了三种融资模式：应收账款模式、保兑仓模式以及融通仓模式。这三种模式中，保兑仓模式主要基于预付账款；融通仓模式主要基于存货；应收账款模式则是以应收账款的债券作为基础。下述表格对三种融资方式的主要特点进行了对比：融资模式质押物第三方参与融资的用途融资企业在供应链中的位置融资企业所处的生产期间应收账款融资债权无购买生产所需的原材料或其他用途上游供应商债权企业发出货物、等待货款保兑仓融资欲购买的货物仓储监管方分批货付款分批提货券下游制造商、经销商预购货物进行生产、销售融通仓融资存货第三方物流企业购买生产所需的原材料或其他用途供应链任何节点任何期间、有稳定存货（表格来源： 4）二、 以零售终端企业为核心的供应链金融特点及模式1. 以零售企业为核心的供应链金融的特点(1) 供应链金融需要供应链中有一个核心企业为供应链提供金融支持。在本文讨论的供应链金融系统中，核心企业为大型零售终端企业（如沃尔玛、苏果等）；(2) 在以零售企业为核心企业的供应链金融系统中，有融资需求的中小型企业在供应链中的位置为核心零售企业的上游供应商；(3) 在供应链中，零售终端企业的核心地位决定了其在与上游中小型供应商的“资金拉锯战”处于优势地位，零售企业“霸占”了一部分上游中小型供应商的资金，使得这类中小型供应商的资金周转较为困难；(4) 由于产品以及供货性质，这类中小型供应商的资金多以临时周转为主，他们对资金的需求通常具有以下特点：a. 资金需求的次数较为频繁b. 每次资金需求额度较小c. 资金需求的时效性较强。2. 以零售企业为核心的供应链金融的融资模式(1) 上游中小型供应商急需资金投入新的生产以及开发更好的新产品，而由于供应商的账款支付通常不及时，大量无偿占用供应商资金，对其造成沉重的资金负担，使得供应商容易被账期拖垮。(2) 这些供应商大都是中小民营企业，缺少符合银行要求担保抵押，而且企业规模小、效益不稳定、信息不对称等问题也使得其在银行的信誉度不高，因而，难以通过普通方式获得贷款。因此，提供融资必须是无需抵押担保。 (3) 虽然上游中小型供应商缺乏大量的流动资金，但是这些企业拥有的流动资产（如应收账款等）往往占企业总资产的较大比重。(4) 由于他们通常拥有较多的应收账款，因此，以此债权作为质押较为合理。从上述背景以及对以零售企业为核心的供应链金融特点的分析中，我们可以看出：在此供应链金融系统中，“应收账款”模式是较为合适的一个融资方式。三、 以沃尔玛为核心企业的供应链金融系统实例（案例参考来源：/Forum/ShowPost_37095.html）1. 沃尔玛实施供应链金融的背景(1) 沃尔玛一贯重视与供应商的合作伙伴关系，其在中国的供应商大多为中小企业，这些中小企业凭借自身信用很难从银行获得贷款，资金短缺长期困扰这些供应商。(2) 沃尔玛对供应商的筛选及管理有严格的标准，其供应商具有较高的信誉度及营运能力。(3) 中国工商银行看重沃尔玛（中国）的供应商资源，经过了解，发现其具备开发价值的供应商多达2000多个，其希望通过沃尔玛（中国）这个平台来为其供应商提供贷款。2. 沃尔玛供应链金融运作模式(1) 融资利率工行收取的贷款利率在基准贷款利率基础上上浮15；同时，为激励沃尔玛（中国）公司与其合作，沃尔玛（中国）将可以从中收取0.2的融资管理费。(2) 融资对象审核工行借助沃尔玛的信用来审核供应商。凡是沃尔玛认可的供应商，均可向银行申请融资。银行重点审查供应商的供货历史、过往合同履行能力、信用记录等直接影响货款回笼的因素，同时银行对其相关物流、现金流实行封闭管理，无需供应商提供抵押担保，即可为供应商提供从采购、生产到销售的全流程融资支持。(3) 供应链金融平台的技术支持工行专门研发相关的业务管理系统，与沃尔玛的供应商电子数据交换平台进行对接，确保银行可以及时跟踪供应商的付款信息。供应商电子数据交换平台记录了供应商的订单、应收账款等信息，银行通过信息平台可以确定供应商在沃尔玛的供货和应收账款情况。(4) 融资具体操作流程首先由工行、沃尔玛和沃尔玛的供应商签订应收账款转让协议，随后的业务流程如下：a. 沃尔玛通过信息平台向供应商下订单；b. 供应商可以在工行柜面提出融资申请，工行柜面业务人员直接在沃尔玛供应链系统上并在授信额度内根据订单或发票予以融资，用于组织生产和备货；c. 供应商获取融资并组织生产，随后向沃尔玛（中国）有限公司物流配送中心供货；d. 物流配送中心在验货后提供收货编号，供应商将收货编号及增值税发票等信息录入沃尔玛供应商电子数据交换平台，在此基础上产生应收账款，供应商将这些信息传递给银行；e. 供应商将发票、送检入库单等提交工行后向工行提出保理融资申请申请成功后供应商用保理贷款归还订单贷款；f. 应收账款到期后，沃尔玛将货款打到供应商在工行设立的专项收款账户。在此基础上工行收回保理融资，从而完成供应链融资的整套办理流程。g. 或者供应商也可以暂时不申请保理融资，沃尔玛会自动累计应收账款，在应收账款到期后，分别支付。或者，在需要的时候，集中向银行申请保理融资。四、 以零售企业为核心的供应链金融竞争优势分析下面我们将结合沃尔玛以及苏果超市实例分别从中小企业、核心企业、银行以及整体供应链效益四个角度来分析以大型零售企业为核心的供应链金融的竞争优势。1. 降低融资门槛，为处于零售企业上游的中小型供应商提供融资机会，减轻资金压力。a. 由于金融机构对大型企业有偏好，中小企业本身规模小、抵押不足、效益不稳定、信息不对称使得其信用度不高，难以获得融资机会。而在供应链金融模式下，银行重点关注企业贸易的真实背景及历史信誉，借助其与核心零售企业的良好合作关系，以及零售企业严格的供应商审核与管理机制，通过资金的封闭式运作，使得这部中小型供应商可以依托其核心企业信誉度获得融资。例如，苏果超市的供应链上有 1300多家微小型企业,如：卖豆腐的，卖水产的这些企业在传统模式中想获得贷款几乎不可能。然而，通过供应链金融，这些小企业已经拿到了7000余万元规模的贷款，单笔单户少的30万，多的200万，并且在获得贷款后，这些企业销售额均大幅度地迅速上涨。（a）传统融资模式下的融资情况信用度较低，难以获得贷款供货供货供货供货中小型供应商1中小型供应商2中小型供应商3中小型供应商n银行信用度较高，容易获得贷款核心零售企业银行传统模式以及供应链金融模式对比如下：供货（b）供应链金融模式下的融资情况提供核心支持凭借核心零售企业信用度，获得贷款供货供货供货中小型供应商1中小型供应商2中小型供应商3中小型供应商n核心零售企业银行b. 通过供应链金融可以缓解这些中小供应商企业资金压力，从而有较为充裕的资金重新投入生产以及研发新产品，提升竞争力，获得更多的商机。“Springer供应链杂志联合IMD针对全球范围购买供应链金融方案的经理进行的调查结果显示：采用供应链金融方案能给买方平均降低13的运营成本，给供应商能平均降低14的运营成本，由此数据可以直观的发现通过供应链金融可以缓解企业的资金压力。”82. 延长零售企业还款账期，增加核心企业收入(1) 由于供应链中零售商处于优势地位，使得供应商不得不给予零售商一定的付款周期，即账期。一般情况下，迫于资金压力，中小型供应商能够承受的账期较短。在上游中小型供应商获得融资后，供应商资金压力减小，可以给予该零售企业更长的账期，增加核心企业的流动资金量，以更好的拓展业务。(2) 核心企业在供应链金融中仍收取一部分的融资管理费，从而增加核心企业的收入。例如：沃尔玛公司在供应链金融中收取0.2的融资管理费。3. 消除信息不对称，降低银行风险，拓展银行客户群（1） 从针对单个企业的风险管理转变为供应链的风险管理供应链金融中，银行弱化了对中小企业的限制，不再对中小企业进行单独的风险评估，而是转变为对中小企业所在的供应链整体的风险评估，使得评估结果更真实的体现风险大小。（2） 缓解了信息不对称，使得银行有效规避了部分风险供应链内企业间信息透明度一般高于企业与银行之间的信息透明度。银行通过与供应链核心企业合作，对中小企业长期跟踪监测，能够获得企业比较真实的经营资料，降低银行的信息收集成本及交易成本。且企业在供应链中有稳定的下游，良好的运营环境，明确的产业方向，银行更易掌握潜在的风险，降低企业的逆向选择风险和道德风险。 例如，沃尔玛就是在供应链金融中作为物流和资金流的枢纽，成为信息“集散中心”。工行与其合作，为工行的信贷决策提供了重要依据。同时，依托结算平台，工行开发现金流分析系统，以掌握沃尔玛与供应商之间的现金往来记录，并与沃尔玛供应链系统对接，实时掌握供应商在沃尔玛的订单和应收账款情况，增加信息透明度，降低银行融资风险。（3） 拓展了一批有效客户群体通过供应链核心企业的供应商管理信息，银行可以发现可靠有效的中小企业客户群，同时，将贷款投放给多个中小企业可以分散风险，同时改变过于依赖单个大客户的状况。例如，在苏果的供应链金融中，发放给其微小供应商企业的贷款中无一笔坏账出现，可见，通过零售企业的供应商管理系统，可以挖掘出一批优质中小企业客户。4. 提高供应链稳定性，降低供应链融资成本，增强供应链竞争力(1) 供应链金融使得供应链更加稳定一方面，由于供应商与该核心企业合作能够获得更多的贷款，使得该供应商珍惜与其合作的机会，并且有资金去更好的发展；另一方面，供应链中处于弱势的上游中小供应商获得融资援助，可使供应链更加的平衡。因此，供应链金融使得整条供应链更加稳定、效益更高。(2) 供应链金融降低了整个供应链融资成本(3) 增强了供应链企业的商业信用“将银行信用融入上下游企业的购销行为，可以增强供应链企业商业信用，改善其谈判地位，使供应链成员更加平等地协商和逐步建立长期战略协同关系，”提升供应链的竞争能力，促进了整个供应链的持续稳定发展。1(4) 增强供应链产品竞争力更多的资金可以推动供应链上的产品流动及升级，提高产品的附加值和核心竞争力，提高了资金的运行效益。五、 参考沃尔玛实例的苏宁供应链金融系统设计下面我们以沃尔玛供应链金融系解决方案为参考，设计了如下的以苏宁电器为核心企业的供应链金融体系。在苏宁的供应链金融方案设计中，我们主要参照沃尔玛所采用的应收账款融资模式，将订单融资和保理融资相结合的操作流程。但此方案与沃尔玛有如下两个区别：1. 增加融资服务网络平台（即客户融资服务门户网站）。由于这类中小型供应商对融资的需求为：量少、频高、需求紧急。因此，这就要求银行所提供的融资服务可以简单、快捷、方便。在沃尔玛的供应链金融解决方案中，为节省时间、提高效率，工行为这些中小企业融资提供了较为方便的柜面融资申请服务。然而，在信息平台以及电子商务发展如此快速的今天，网络服务成为比柜面操作更为方便、快捷的方式，因此我们在苏宁的供应链金融方案设计中，增加了融资服务网络平台。2. 为降低融资风险，我们在整个供应链金融体系中引入了信用保险，进一步降低风险。以苏宁为核心企业的供应链金融流程如下：(1) 首先，签订合作意向协议。由银行、苏宁以及供应商签订相关协议。(2) 其次，供应商融资资格审核以及供应商信息注册。由银行、苏宁合作，对供应商信誉度、现金流情况、历史供货情况等信息进行审核。之后，合格的供应商需要在银行注册其相关信息，以便银行为其提供相关融资服务（如从银行处获得融资门户网站的登录号等）。(3) 再次，为降低风险，可以选择购买信用保险，并将获赔权益转让给其指定的银行。11.核销应收账款，此轮融资结束，更新剩余融资额度等信息7. 收货验货后，形成有效应收账款，并在苏宁信息系统中生成相关电子票据6.供应商向苏宁供货，并将信息录入苏宁企业信息系统1. 苏宁通过信息平台向供应商下订单苏宁企业管理信息系统4.通过查询数据库系统，网络平台显示融资信息10.应收账款到期后，货款直接打入银行指定账户3.企业在需要时，通过网络平台申请融资5.申请成功后，资金进入企业账户9.通过网络平台，银行对供应商提供保理融资，收回订单融资8.应收账款电子票据信息从企业系统传入银行数据库2. 订单信息传到银行数据库系统苏宁中小型供应商银行银行融资服务网络平台银行数据库系统(4) 随后的业务操作流程如下：六、 参考文献1闫俊宏，许祥秦.基于供应链金融的中小企业融资模式分析J.上海金融，2007；22MBA智库：/wiki/%E9%A6%96%E9%A1%B5 3冯静生，供应链金融：优势、风险及建议J. 区域金融研究，2009；24陈忠. 中小企业供应