[经济学]第三章新古典综合学派

当代西方货币金融学说,第三章 新古典综合学派的货币金融学说,新古典综合学派的货币金融学说,新古典综合学派的形成与特色 货币需求理论货币供给理论利率理论通货膨胀理论货币政策理论,一、新古典综合学派的形成与特色,新古典综合学派的由来代表人物萨缪尔森（1915 ） 托宾（19182002）,一、新古典综合学派的形成与特色,新古典综合学派的特色综合性现实性实用性政策性,二、货币需求理论,当代货币需求理论发展脉络 宏观角度：现金交易说（费雪） 微观角度：现金余额说（马歇尔、庇古） 现代货币数量论 凯恩斯三动机说 （弗里德曼） 文特 平 立 资 劳布 方 方 产 七动 根 根 选 机说 定 定 择 律 律 理 论,二、货币需求理论,交易性货币需求平方根定律（鲍莫尔模型） 凯恩 预防性货币需求立方根定律（惠伦模型）斯 投机性货币需求资产选择理论（托宾模型）,二、货币需求理论,平方根定律鲍莫尔模型特点：将管理学中最优存货控制理论运用于货币需求理论的研究存货理论：企业持有存货， 利：满足生产和交易活动的需要， 弊：仓库租金、利息、管理费用 结论：理性的企业将存货成本降至最低,平方根定律鲍莫尔模型,基本思想：理性经济体为获得最大收益，力求将（持现的机会成本证券的变现手续费）之和达到最低假设条件：计划期内现金的需求量能预先确定（支出可知）计划期内每天只有现金流出，没有现金流入（收入间隔一定）计划期内现金匀速支出通过销售有价证券获得现金，证券转换无障碍,平方根定律鲍莫尔模型,具体内容：最佳现金持有数量的确定Y交易支出总额K每次变现的现金额 变现手续费总额：b每次变现的手续费 bY/k K k/2 0 时间K/2平均手持现金额 持币机会成本:r市场利率（证券收益率） rk/2,平方根定律鲍莫尔模型,具体内容：最佳现金持有数量的确定 得： 令： 得： 平方根公式,平方根定律鲍莫尔模型,具体内容：最佳现金持有数量的确定 成本 k,现金持有量,持现机会成本,总成本,转换成本,平方根定律鲍莫尔模型,平方根公式 表明：交易性货币需求与交易量同方向但不同比例变动，货币需求对交易量的弹性为0.5；交易性货币需求受利率影响，是利率的递减函数，货币需求对利率的弹性为（-0.5）；交易成本的存在使交易性货币需求必然存在。,二、货币需求理论,平方根定律的意义对于解释现实经济中人们尽量保持最适度的现金用于交易之需的现象，具有一定的说服力；填补了凯恩斯没有说明的人们根据什么来确定货币交易需求量的空白；修正了凯恩斯关于货币的交易需求对利率不太敏感的观点，阐述了利率变化通过影响持币的成本作用于交易性货币需求，并求证了交易性货币需求的利率弹性。进一步说明利率在经济中的影响面和作用力，强调了各类货币需求在不同程度上都受利率的影响，从而为把利率作为货币政策的中介目标提供了佐证，强化了利率传导机制理论。,三、货币供给理论,新古典综合派的货币供应论 论点：货币供给是由经济体系内诸多因素决定并影响经济运 行的内生变量。 论据 非银行金融机构也具有信用创造功能，而中央银行 难以对它们进行有效控制； 公众的提现行为影响货币乘数、他们的资产选择可 以相对改变货币供给量； 企业行为可以通过信用渠道影响货币供给。 中央银行无法预测和抵消影响货币供给因素的作用，所以不能单独决定货币供给,四、利率理论,古典利率理论商品市场的利率理论庞巴维克的“时差利息论” 费雪的“人性不耐和机会成本论”马歇尔的“供求均衡论”“流动性偏好”利率理论货币市场的利率理论“借贷资金”利率理论 局部均衡向一般均衡的过渡,四、利率理论,理论质疑：利率水平能否确定？古典理论：S、I r，但S=S(Y)凯恩斯理论：Ms、Md r，但M1=f(Y)收入的重要性现实社会中，收入水平与利率水平是同时决定的IS-LM模型 希克斯 汉森模型,IS LM模型,商品市场的均衡与IS曲线S=S(Y)I=I(r)S=IIS曲线的意义对于任一给定的r，商品市场总产出必须到达Y,r,Y,I,I,S,S,Y,r,IS LM模型,货币市场的均衡与LM曲线L1=L(Y)L2=L(r)M=L1+L2LM曲线的意义对于任一给定的Y，货币市场的利率水平必须到达r,r,Y,L2,L2,L1,L1,Y,r,IS LM模型,IS LM模型,IS-LM的意义理论意义解释价格水平不变条件下利率与总产出的决定问题理解经济政策对总体经济活动的影响实践意义经济预测：通过模型预测GDP与利率水平政策评价：利用模型评价财政政策和货币政策的政 策效果,IS LM模型,IS-LM曲线的移动与政策选择导致IS曲线移动的因素自主性消费的变动与利率无关的投资支出的变动政府支出的变动税收的变动与利率无关的进出口的变动,IS LM模型,IS-LM曲线的移动与政策选择导致LM曲线移动的因素货币供应量的变化货币需求的自主变动,IS LM模型,IS、LM曲线对政策变动的反应对货币政策变动的反应:Ms r I Y对财政政策变动的反应:G D Y Md r,Y,r,IS,LM1,LM2,r1,r2,A,B,Y1,Y2,图1,Y,r,LM,IS2,IS1,r1,r2,Y1,Y2,图2,五、通货膨胀理论,通货膨胀成因理论（20世纪70年代以前）经济滞胀成因理论（ 20世纪70年代以后）通货膨胀的效应理论通货膨胀的治理对策,通货膨胀成因理论,凯恩斯的通货膨胀缺口模型在充分就业的前提下，当总支出上升时，就会在商品市场上形成超额需求，形成通货膨胀缺口（AB)，引起物价上涨。,0,Y,实际收入,实际支出,C+I+G,B,X,45度线,A,Y,通货膨胀成因理论,新古典综合学派的需求拉上说论点：总需求超过总供给拉动物价上涨引致总需求增加的因素包括消费倾向提高或私营部门自发投资支出增加政府支出增加货币供给增加出口增加,通货膨胀成因理论,新古典综合学派的需求拉上说,0,AS,Y1,P,Y,Y2,Yf,P3,P2,P1,P4,E4,AD3,AD2,AD3,AD1,E3,E2,E1,通货膨胀成因理论,新古典综合学派的成本推动说论点：在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的物价普遍上涨引致成本提高的因素包括工资成本的提高间接成本的提高进口成本的提高垄断价格的提高,通货膨胀成因理论,新古典综合学派的成本推动说,0,AS,Y1,P,Y,Y2,Yf,P3,P2,P1,E2,AD,E1,AS1,AS3,AS2,E3,Y3,经济滞胀成因理论,部门供给说经济滞胀是由于某些部门产品异常变动所致（如20世纪70年代的石油危机引致的经济滞胀）财政支出说经济滞胀是由于财政支出结构变化所致（如福利制度的日益强化）市场结构说经济滞胀是由于劳工市场结构的不平衡所致（失业与空位并存）,通货膨胀的效应理论,税收效应通货膨胀税：通货膨胀降低货币存量中每个单位货币的实际价值，相当于对每单位货币征税所得税：通货膨胀中收入增加，纳税等级上移收入分配效应通货膨胀中工资的调整往往滞后于物价的上涨，收入分配有利于利润收入者储蓄投资效应边际储蓄倾向递增规律与收入分配效应决定通货膨胀有利于储蓄与投资的提高,通货膨胀的效应理论,适度的通货膨胀有利于经济增长何谓适度的通货膨胀？通货膨胀的数值应控制在两位数以内看通货膨胀的实际效果看公众的承受能力为何适度的通货膨胀有利于经济增长？适度的通货膨胀有利于扩大投资 适度的通货膨胀有利于降低失业率 适度的通货膨胀利大于弊,通货膨胀的治理对策,财政政策货币政策收入政策人力政策,七、货币政策理论,多重货币政策目标论稳定币值、经济增长、充分就业、国际收支平衡美国实践：1946年国会颁布就业法充分就业1957年失业率4.3%，1958通货膨胀率3.9物价稳定50年代末，经济增长速度落后于日本、西欧等一些国家经济增长60年代，美元危机与国际收支逆差国际收支平衡1979年颁布充分就业和平衡发展法确定四大目标操作：“相机抉择”根据现实经济形势的需要来排列货币政策最终目标的主次先后位序，并采取相应