非财务人员的财务管理与控制.ppt

非财务人员的财务管理与控制 基本内容 一 正确认识财务与会计二 正确解读财务信息 如何阅读企业会计报告和评价企业财务状况 三 掌握财务管理基本内容四 加强企业财务控制 财务与会计是一回事吗 会计对企业经营流动信息进行收集加工财务泛指财务活动和财务关系 是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系 财务活动包括 筹资活动投资活动利润及其分配活动 一 正确认识财务与会计 财务关系 指企业在组织财务活动过程中与有关方面发生的经济关系 企业 债权人 被投资单位 股东 税务机关 职工 债务人 一 正确认识财务与会计 相辅相承会计活动是对企业财务活动的反映财务活动以会计活动的结果为基础 财务与会计的关系 财务管理只是财务人员的工作吗 下列哪些财务管理工作与您有关 资金使用成本控制应收 应付效益与奖金提成 财务管理并不只是财务部门和财务人员的工作 而是企业全体人员的工作 尤其是企业管理人员的重要工作 二 正确阅读财务报告 您会驾驶机动车吗 您能看懂仪表盘的信息吗 作为企业管理人员 您会阅读财务报告吗 从财务报告中 您能得到什么信息 1 认识 会计 财务报告是企业会计工作的结果反映 是经理人所接触的最常用的 财务语言 会计的语言会计要素 会计规则 财务报告会计的理念会计假设 会计原则 1 1会计 语言 会计要素 会计六要素 资产 负债 所有者权益 财务状况 经营成果 收入 费用 利润 时点数经营经果 期间数经营过程 1 1会计 语言 会计要素 资产 企业所拥有的或控制的 能够为企业带来一定利益的经济资源 分类 按资产的流动性 流动资产如 银行存款 原材料非流动资产如 固定资产 无形资产 1 1会计 语言 会计要素 负债 企业对债权人应承担的 将在未来以某项资产或某种服务去偿还的现时债务或责任 分类 按偿债时间长短 流动负债 偿还期在1年以内的 长期负债 偿还期在1年以上的 1 1会计 语言 会计要素 所有者权益 股东权益 业主权益 净资产企业资产减去负债后的余额 即企业投资人对企业资产享有的权利 股东投入资本投入资本的增值 1 1会计 语言 会计要素 所有者权益 股东权益 业主权益 净资产企业资产减去负债后的余额 即企业投资人对企业资产享有的权利 股东投入资本实收资本 股本 资本公积投入资本的增值盈余公积未分配利润 1 1会计 语言 会计要素 会计等式1 资产 负债 所有者权益 例 您购买了价值100万元的房产 其中一付80万元 银行贷款20万元 80万元 所有者权益 100万元 资产 房产 100万元 负债及所有者权益总计 负债 银行借款 100万元 20万元 资产总计 1 1会计 语言 会计要素 收入 由于对外销售商品或服务而得到的新流入企业的资产或企业负债的减少 分类 营业收入营业外收入注意 收入确认必须符合会计准则和税务规定 1 1会计 语言 会计要素 费用 企业为得到收入而发生的耗费 意味着企业资产的流出或负债的增加 分类 营业成本营业税金及附加期间费用 销售 管理 财务费用 营业外支出 1 1会计 语言 会计要素 利润 一定时期内企业收入减去费用后的余额当利润是负数时 即为亏损会计等式2 收入 费用 利润 1 2会计 语言 会计规则 会计规则的层次 会计法财务会计报告条例会计准则确认 计量会计制度记录 报告 1 3会计 语言 财务报告 一份完整的财务报告 包括 会计报表会计报表附注 对会计报表的简要解释 比如采用的会计制度 折旧方法等 财务情况说明书 对企业财务状况 经营情况的文字说明 1 3会计 语言 财务报告 会计报表以表格形式将企业财务状况和经营成果进行反映 报表分类按报表涵盖时间划分年报中期报 半年报 季报 月报 按报表反映内容划分资产负债表损益表现金流量表 1 4会计理念 会计假设 会计主体假设在会计上 企业是独立的经济实体 它拥有自己的资产和债务 其经营活动严格区分于所有者及其他相关相似的实体 货币计量假设利用通用的货币计量单位进行全部的计量核算工作 并假设币值是不变的 这样 计量结果可以相加减乘除 从而得到会计报告 并能够对其作进一步的分析 持续经营假设企业在可以预见的未来不会破产 而是持续不断地经营下去 折旧 摊销 偿债能力评估 会计期间假设将持续不断发生的经济业务归属于人为划分的会计期间 会计核算应定期结算帐目 为阶段性决策提供阶段性会计信息 损益表 1 5会计理念 会计原则 历史成本原则企业的各项财产物资都以其取得时或发生时的实际成本入帐 即使市场物价变动 也不能随便调整资产原有的帐面价值 实现原则该原则包含一系列的规则 帮助财会人员确认收入或费用已经发生 可以在财务报表中加以确认 记录和报告 配比原则收入与费用必须配比入帐 以正确衡量各会计期间的收益 并预测企业为在将来获得收益可能要付出的费用 1 5会计理念 会计原则 权责发生制原则凡本期已实现的收入或以发生的费用 无论款项是否已在本期收或付 均作为本期的收入或费用处理 一致性原则企业一旦为某类事件或某种资产选定了一种会计方法 那么在未来记录同类事件或资产时也应使用同样的方法 稳健性原则企业在处理不确定经济业务时 应持保守谨慎态度 加速折旧法 提取坏帐准备 2 正确解读财务信息 如何阅读会计报告 主要内容 阅读会计报表阅读资产负债表阅读利润表阅读现金流量表阅读财务报表附注阅读财务情况说明书 2 1阅读资产负债表 内容 认识资产负债表资产负债表的格式资产负债表的内容资产负债表的作用阅读资产负债表 2 1 1认识资产负债表 资产负债表的格式世界上有两种格式 账户式会计制度所规定的格式报告式犹如领导作报告两种格式各有利弊 2 1 1认识资产负债表 资产 流动资产 非流动资产 货币资金 应收账款 应收票据 预付款项 存货 交易性金融资产 应收利息 应收股利 其他应收款 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 固定资产 投资性房地产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 2 1 1认识资产负债表 负债 流动负债 非流动负债 短期借款 应付账款 应付票据 预收款项 应付股利 交易性金融负债 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 其他应付款 2 1 1认识资产负债表 所有者权益 股东投入 资本增值 实收资本 股本 库存股 资本公积 未分配利润 盈余公积 2 1 1认识资产负债表 资产负债表的作用反映在企业特定日期财务状况资产 负债 所有者权益 净资产 特点提供的数据是时点数 相片 作用反映企业在特定时点拥有的资产及其分布状况反映企业在特定时点承担的债务及偿还时间 债权人种类反映企业在特定时点投资人拥有的净资产及其形成原因对比不同时期的资产负债表 可以发现企业财务状况发展趋势 2 1 2阅读资产负债表 阅读资产负债表的程序和方法 1 总额观察观察总额的变化2 报表项目浏览了解具体变化项目3 透视财务状况借助有关比率 对企业作常规检查 2 1 2资产负债表总额观察 资产 负债 所有者权益 资产总额变化值 所有者权益变化值 负债变化值 目的 把握企业财务状况的变化方向 2 1 2资产负债表总额观察 资产负债表 编制单位 xx公司 2010年12月31日 单位 元 资产总额变化 负债总额变化 所有者权益总额变化 2 1 2资产负债表具体项目浏览 1 比较项目变化数值2 寻找变化较大的项目目的 掌握企业财务状况的变化具体原因 2 1 2资产负债表透视 通过有关财务指标对企业状况进行常规检查财务指标 资产负债率流动比率速动比率目的 检查企业财务安全程度 2 1 2资产负债表透视 每1元资产中 有多少负债 反映了企业长期偿债能力和举债能力 该指标数越小 说明企业偿债能力越强 举债能力越强 2 1 2资产负债表透视 反映企业短期偿债能力理想值 2问题 流动比率 2 企业财务是否就一定安全吗 流动资产中的存货可能积压无法变现 2 1 2资产负债表透视 速动资产 能迅速变现的资产根据财政部的规定 如果速动比率 1 通常认为短期偿债能力较强 2 1 2对资产负债表再认识 二加二法则 表外资产 历史成本不等市场价格不能入账的经济资源 商誉 优秀管理团队 先进的盈利模式 2 2怎样阅读利润表 主要内容 认识利润表利润表的格式和内容利润表的作用阅读利润表 2 2 1认识利润表 利润表的格式和内容世界上有两种格式 单步骤式 2 2 1认识利润表 利润表的格式和内容世界上有两种格式 多步骤式将利润计算分录成多个步骤进行计算1 营业利润2 利润总额3 净利润会计制度所规定的格式 利润总额减 所得税费用 净利润 营业利润加 营业外收入减 营业外支出 营业收入减 营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加 公允价值变动损益投资损益 2 2 1认识利润表 利润表的作用反映一定期间企业的经营成果有助于评价企业获利能力有助于判断企业价值有助于预测未来盈利能力变化趋势 2 2 2阅读利润表 阅读利润表的程序和方法 1 检查经营成果把握结果分层观察与基期 预期 对比2 透视经营成果借助有关财务比率 加以检查毛利率销售净利率资产净利率 2 2 2利润表透视 每取得1元营业收入 有多少毛利 反映企业产品的市场竞争力 获利能力 2 2 2利润表透视 每取得1元营业收入 有多少净利润 反映企业盈利水平 2 2 2利润表透视 每1元资产 可以获得多少净利润 反映企业资产管理水平 2 2 2利润表透视 投资人每投入1元 可以获得多少回报反映资本盈利能力 2 2 2阅读利润表 关注人为因素对利润表的影响成本结转方法折旧年限和折旧方法资产减值准备费用摊销 年限 借款利息 是否资本化 管理者的困惑 利润越来越大 钱却越来越少 会计核算原则 权责发生制 2 3怎样阅读现金流量表 主要内容 认识现金流量表什么是现金流量表现金流量表的格式和内容现金流量表的作用阅读现金流量表 2 3 1怎样阅读现金流量表 现金此处的现金指广义的现金日常生活中所指现金 即现钞银行存款其他货币资金现金等价物3个月内到期的短期投资 2 3 1怎样阅读现金流量表 现金流量企业现金流动的数量现金流入量现金流出量现金净流量 2 3 1怎样阅读现金流量表 现金流量表反映企业在一定期间内现金流量信息的会计报表现金流量表编制基础收付实现制与利润表不同 权责发生制 经济活动的分类现金流量表的格式和内容 2 3 1怎样阅读现金流量表 经济活动的分类经营活动投资活动对内投资对外投资筹资活动权益筹资债务筹资 现金是企业的血液自身造血献血输血 2 3 1怎样阅读现金流量表 现金流量表的格式与内容 汇率变动对现金及现金等价物的影响 筹资活动产生的现金流量 现金及现金等价物的净增加额 投资活动产生的现金流量 经营活动产生的现金流量 上期金额 本期金额 项目 2 3 1现金流量表的结构与内容 经营活动产生的现金流量 流入 流出 销售商品 提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 购买商品 接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 2 3 1现金流量表的结构与内容 投资活动产生的现金流量 流入 流出 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产 无形资产和其他长期资产收回的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 2 3 1现金流量表的结构与内容 筹资活动产生的现金流量 流入 流出 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 偿还债务支付的现金 分配股利 利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 2 3 1现金流量表的结构与内容 表内勾稽关系 2 3 1现金流量表的结构与内容 表内勾稽关系 2 3 1怎样阅读现金流量表 现金流量表的作用反映企业现金来龙去脉和现金余额变动有助于规划和预测企业未来产生现金的能力有助于分析和判断企业财务状况和经营成果的可靠性有助于分析和判断企业的偿债能力 2 3 2怎样阅读现金流量表 阅读现金流量表的程序和方法透视经营活动经营活动产生的现金流量净额应大于0评估投资活动关注投资方向 对内 对外 关注投资规模和风险评估筹资活动关注筹资方式 权益 负债 关注筹资活动带来的风险 三 掌握财务管理基本方法 主要内容 财务管理的基本理念时间价值 复利 名义利率与实际利率 风险报酬 资本成本 现金流 财务风险财务管理的基本内容与方法筹资管理投资管理经营管理 3 1财务管理的理念 时间价值 今天的1元钱不等于明天的1元钱货币的时间价值 是指货币经过一系列的投资和再投资所增加的价值通常用 利率 或 报酬率 表示 货币资金 购买材料 原辅材料 加工 产品 加工 销售 货币资金 货币增值 时间n 3 1财务管理的理念 复利 将10000元现金存入银行 存期3年 假定银行存款利率为5 请问3年后你能取出多少钱 算法一 10000 10000 5 3 11500 元 3 1财务管理的理念 复利 将10000元现金存入银行 存期3年 假定银行存款利率为5 请问3年后你能取出多少钱 算法二 每年年底将本年存款本金和利息取出 再次存入银行 第1年末 10000 10000 5 10500第2年末 10500 10500 5 11025第3年末 11025 11025 5 11576 25 3 1财务管理的理念 复利 将10000元现金存入银行 存期3年 假定银行存款利率为5 请问3年后你能取出多少钱 算法一 11500元算法二 11576 25元后者比前者多76 25元 复利 每经过一个计息期 要将所生利息加入本金再计利息 逐期滚算 俗称 利滚利 3 1财务管理的理念 复利 将来价值 现在价值 1 利率 n 货币资金 购买材料 原辅材料 加工 产品 加工 销售 货币资金 货币增值 时间n 3 1财务管理的理念 名义利率与实际利率 利息 借款金额 利率当实际付息期小于借款利率期间时 货币资金 购买材料 原辅材料 加工 产品 加工 销售 货币资金 货币增值 时间n 3 1财务管理的理念 名义利率与实际利率 例 企业和银行借款100万元 借款合同规定 期限1年 年利率8 每季度付息1次借款合同规定期限为1年 如借款到期后付息 则利息应为8万元现按季付息 实际的利率呢 第1季度末 付利息2万元 利率为2 100 2 按季度付息 等于提前偿还本金 因为2季度只能用98万元 则第2季度实际利率为2 98 2 04 同理 第3 4季度实际利率为2 08 2 13 3 1财务管理的理念 名义利率与实际利率 例 企业和银行借款100万元 借款合同规定 期限1年 年利率8 每季度付息1次实际利率为 实际利率与名义利率的关系 3 1财务管理的理念 风险报酬 风险是指可能会发生的与预期回报的偏差风险是从商的本质企业在经营追求利润的同时承担着风险 按其承担风险的程度从社会取得回报风险越大 所要求的预期回报也越高 期望收益率 无风险收益率 风险报酬 3 1财务管理的理念 资本成本 企业从各种来源筹集的资金不能无偿使用 需要付出代价 也就是要向提供资金的股东 银行 债券持有人等支付股息 利息等作为报酬 3 1财务管理的理念 现金流 利润现金增加额无论公司的帐面利润多大 发展前景多好 如果手头没有现金来偿还近期的债务 那么公司就无法生存 3 1正确认识经营风险 80 3 75 1 25 5 15 50 20 44 18 75 6 25 25 15 33 40 80 33 75 11 25 45 15 50 60 400 18 75 6 25 25 15 100 40 3 75 1 25 5 15 20 增长率 金额 增长率 金额 净利润 所得税 25 利润总额 债务利息 息税前利润 税后利润增长率 息税前利润增长率税后利润减少率 息税前利润减少率 原因 负债 利息在所得税前列支 经营风险由于存在固定成本而对息税前利润产生影响的不确定性 3 1正确认识财务风险 80 3 75 1 25 5 15 50 20 44 18 75 6 25 25 15 33 40 80 33 75 11 25 45 15 50 60 400 18 75 6 25 25 15 100 40 3 75 1 25 5 15 20 增长率 金额 增长率 金额 净利润 所得税 25 利润总额 债务利息 息税前利润 税后利润增长率 息税前利润增长率税后利润减少率 息税前利润减少率 原因 负债 利息在所得税前列支 财务风险由于负债经营而对股东利益产生影响的不确定性 3 1正确认识财务风险 财务杠杆又称融资杠杆 是指企业在一定债务比率下 息税前利润变动对每股收益所产生的作用 财务杠杆系数 合理利用财务杠杆 在息税前利润一定时 合理负债付息 可以使每股利润最大化 3 2财务管理的基本内容 筹资管理 主要内容 筹资原则筹资渠道和资金成本最佳资本结构决策 筹资管理原则 短期融资 长期融资 中庸性原则 流动性资产 非流动性资产 短期融资 短期融资 长期融资 长期融资 积极性原则 稳健性原则 3 2财务管理的基本内容 筹资管理 3 2财务管理的基本内容 筹资管理 筹资渠道 负债融资 股权融资 银行融资 发行债券 商业信用 银行借款 银行票据 短期融资债券 长期融资债券 吸收投资 普通股 优先股 股权融资 租赁 经营租赁 融资租赁 银行借款 银行借款 指企业向银行或非银行金融机构 如财务公司 借入的款项 按借款期限划分 1 短期借款期限在1年以内 包括1年 的借款2 长期借款期限在1年以内 包括1年 的借款 银行借款信用条件 1 信贷额度期限1年2 周转信贷协议期限2 6年 承诺费 协议费 未使用部分 3 补偿性余额最低存款额 无法使用 可视同偿贷保证金 4 借款保证抵押 质押 第三方担保 3 2财务管理的基本内容 筹资管理 银行票据融资 银行承兑汇票信用证 包括国际信用证 国内信用证 发行债券 债券 指社会经济主体为筹集资金而向特定或非特定投资者发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券 是证明持有者与发行者之间债权债务关系的一种凭证 债券分类 发行主体有无抵押有无担保是否记名偿还期限 政府债券 金融债券 公司债券信用债券 抵押债券担保债券 无担保债券记名债券 无记名债券短期债券 中期债券 长期债券 几种特殊形式的债券 可转换债券附认股权债券可赎回债券浮动利率债券收益债券 在特定条件下 允许持有者按照事先约定的价格或比例 将债券转换为普通股该债券在发行时附有认股权证 允许持有者按照事先规定的价格购买普通股债券发行人按规定条件提前偿还本息票面利率可以随市场利率水平变动而调整这种债券规定 只有在公司获利时 才向投资者支付利息 同时在一定年限内 不超过3年 的未付利息可以累积 发行债券的资格与条件 发行主体 一 股份有限公司 二 国有独资公司 一种特殊的有限责任公司 三 两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司 1 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元 2 累计债券总额不超过公司净资产的40 3 最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息 发行债券的条件 4 筹集资投向符合国家产业政策 且必须用于审批机关审批的用途 5 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平 发行方式和销售方式 债券的发行方式和销售方式 公募 私募 直接公募 间接公募 承销 包销 债券的发行程序 1 公司制作发行债券的决议 包括发行总额 债券要素 债券种类 定价方法 募集方式等 2 提出发行申请并经过批准 3 制定债券的募集方案并予以公布 4 发行债券 募集资金 债券发行价格的确定 债券价格 债券票面利率 债券面值 市场利率或投资人要求的必要报酬率 付息总期数 特别注意 票面利率与市场利率的区别 债券筹资的优缺点 短期融资券 指企业依照 短期融资券管理办法 的规定 在银行间债券市场发行和交易 并约定在一定期限内还本付息的有价证券 短期融资券 发行基本条件 在我国境内依法设立的企业法人 具有稳定的偿债资金来源 最近一个会计年度盈利 流动性良好 具有较强的到期偿债能力 发行融资券所募集的资金用于本企业生产经营 近3年没有违法和重大违规行为 近3年发行的融资券没有延期支付本息情形 具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度 人民银行规定的其他条件 期限 最长365天 企业自主确定利率 发行价格和利率 由企业和承销机构协商确定 短期融资券的期限和利率 租赁的概念 在合同规定期限内 出租人将资产租借给承租人使用 同时获取一定报酬 租金 租赁形式 经营租赁 短期租赁 租赁资产所有权的风险和报酬都属于出租人 融资租赁 长期租赁 通常不可取消 租赁资产所有权的风险和报酬转嫁给了承租人 租赁筹资 融资租赁的形式 直接租赁售后租回杠杆租赁 企业直接向制造商或租赁公司租入资产 按照协议 企业将资产出售给另一方 然后将资产租回 出租人提供部分购买出租资产的资金 然后以该资产作为抵押物向债权人借入其余资金 出租人购得资产后出租给承租人 影响租金的因素1 租赁设备的购置成本2 租赁设备的预计残值3 资金的市场利率4 租赁手续费5 租赁期限6 租金的支付方式 租金的计算 确定租金的方法1 直线法 平均分摊法 概念 先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费以及设备的成本补偿 然后根据租赁期间支付租金的次数 平均计算每期租金的方法 这种方法没有考虑资金的时间价值 1 直线法 每次支付租金 设备购置成本 设备预计残值 利息 租期 租赁手续费 运用年金现值计算原理计算每期应付租金的方法 2 年金法 公式中的i是租费率i 它是综合了资金利息率和租赁手续费率后由租赁双方认可的 如果各期租金中不含手续费 手续费是租赁开始时一次付清的 则租费率与资金利息率相等 融资租赁的优缺点 商业信用融资 商业信用 是指企业在商品交易中 由于延期付款或预收货款所形成的企业间的债权债务关系 商业信用产生于商品交换中 因此称为 自然性融资 在企业流动负债中占有很大比重 是企业短期资金的重要来源 商业信用主要有 应付账款 应付票据 预收账款3种形式 商业信用评价 优点 使用方便 限制条件少 比较灵活 直接成本低缺点 使用时间短 财务风险大 如果不能按时履行合同 企业信誉会受到影响 1 吸收主体非股份制企业2 程序确定吸收投资的数量投资的形式 现金为主签署合同或协议取得资金 吸收直接投资 3 优点能提高企业资信和借款能力可以尽快形成生产经营能力财务风险低 4 缺点成本高 投资者分享收益 不以证券为媒介 产权关系有时不明晰 不便于产权交易投资者退出渠道少融资规模受限 难以吸收大量社会资本参与 1 股票概念股份公司发行 用以证明投资者的身份和权益 并据以获得股息红利的凭证 它反映持有人对公司净资产的法律凭证 发行股票 2 特点永久性流通性风险性参与性 没有期限 不需归还资本市场上自由流通收益不确定 股价波动 最后清偿拥有表决权 收益权 3 股票分类股东的权利和义务票面是否记载股东姓名票面是否标有金额持股主体结算币种 发行股票 普通股 优先股记名股票 无记名股票面值股票 无面值股票国家股 法人股 个人股 外资股A股 B股 4 股票发行每股金额相等每股价格 票面金额票面载明事项向个人可以发行不记名股票 其他确立为记名置备股东名册 发行股票 增发新股条件前一次发行的股份已募足 间隔时间1年以上最近3年连续盈利 并可以向股东支付股利3年内财务文件无虚假记载公司预期利润率 同期银行利率 股票销售方式 自销 包销 代销 股票上市交易条件 1 权利收益权选举权和被选举权重大事项议决权优先认股权股份转让权剩余财产要求权公司章程规定的其他权利 普通股的权利和义务 2 义务不得退股承担风险公司章程规定的其他义务 普通股筹资的优缺点 一种混合性质的融资形式 优先股 优先权利 固定股息 债券 法律属性 股息支付 普通股 1 优先于普通股清算受偿2 优先于普通股支付股利 优先股筹资的优缺点 普通股股票与优先股股票特征比较 融资成本 指企业筹集和使用资本而承付的代价 包括资金筹集费和资金占用费 融资成本通常用融资成本率来表示 即企业为使用资金而支付的费用与实际筹资金额的比率 融资成本 资本成本率 资金占用费 筹资总额 筹资费用率 3 2财务管理的基本内容 筹资管理 银行借款融资成本 借款费用指 抵押 质押费用以及担保费等当付息期小于合同利率期限时 还须将名义利率转换为实际利率当存在周转信贷协议时 融资成本应为 利息 协议承诺费当借款合同存在补偿性余额时 实际借款小于合同借款额 实际利率大于合同利率 3 2财务管理的基本内容 筹资管理 银行借款融资成本 当借款合同存在补偿性余额时 3 2财务管理的基本内容 筹资管理 银行票据融资成本 如票据直接用于支付 则融资成本为 手续费 敞口费 如将票据用于贴现 融资成本除手续费 敞口费外 还包括贴现费用 债券融资成本 债券融资成本率 债券票面年利率 债券筹资费用率 企业所得税率 发行债券融资的资金成本 计算公式同银行借款 租赁融资的融资成本 1 经营租赁 2 融资租赁 商业信用的融资成本 1 经营租赁 现款采购通常可以争取价格优惠2 显性成本 现金折扣 商业信用的融资成本 某企业所采购材料的信用条件为2 10 n 30 企业在10天内未付款 因而未能享受到2 的折扣如果10天内付款 支付额为100 2 98 可以理解为企业为了取得金额为货款98 期限20天的贷款 而支付了货款2 的利息 则利息率为 利息率 2 98 2 04 将20天的利息率2 04 折算为年利率 2 04 20 365 37 23 股票融资成本 股票筹资的资本成本包括 企业发放的股利和发行股票时支付的费用 股票资本成本率 预计每股股利 股票每股市价 股票筹资费用率 股票融资成本 如果股份公司采用持续增加股利的政策 普通股的资本成本还应考虑股利增长率 股利年增长率 留用利润的资本成本 留用收益 实质是上所有者对企业追加的投资 只是没有筹资费用 或 资本结构 资本结构 指企业各种资本的价值构成及其比例关系 确定最佳资本结构 作用 可以降低企业综合资本成本 可以获取财务杠杆利益 可以增加公司价值 最佳资本结构的决策 优化资本结构的计算方法 财务两平点法 无差别点法 比较资本成本法 指在此资本结构下 将使普通股每股税后净收益为零的息税前收益额 优先股股息 1 两平点是普通股股东的保本点 只有企业息税前利润 财务两平点时 普通股才会有收益 2 两平点过高 负债或优先股比重过高 需适当降低 3 两平点过低 企业未能充分利用财务杠杆作用 适当提高债务资本 财务两平点方法 某企业的长期资本中有 利率为6 的公司债券300万元 股利率为8 的优先股400万股 每股面值1元 公司所得税率为25 则该公司资本结构的财务两平衡点为 最佳资本结构的决策 优化资本结构的计算方法 财务两平点法 无差别点法 比较资本成本法 在此资本结构下 普通股每股税后净收益相等 普通股股数 用EPS1代表负债融资 用EPS2代表权益融资 有EPS1 EPS2的息税前利润 则有 每股收益无差别点 1 无差别点是不同融资方案下普通股每股利润相等的息税前利润 2 当企业息税前利润 无差别点时 应采用负债筹资方式 3 当企业息税前利润 无差别点时 应采用权益筹资方式 最佳资本结构的决策 优化资本结构的计算方法 财务两平点法 无差别点法 比较资本成本法 比较不同资本结构下的综合融资成本率 选择综合成本率最低的方案 综合资本成本率 第j种资金来源的资本成本率 第j种资金来源占全部资本的比重 3 3财务管理的基本内容 投资管理 主要内容 投资决策的程序投资决策的方法投资决策指标的应用投资风险评价和管理 3 3财务管理的基本内容 投资管理 投资的含义指将资金投放于一定对象 以期未来获取经济利益的行为投资的目的企业生存和扩张资金保值 增值转移和分散风险 短期投资 投资分类 投资时期 1年以内 含1年 长期投资 1年以上 投资方向 对内投资 又称内部投资 对企业内部生产经营所需资产进行投资 对外投资 又称外部投资 投放于其他企业的投资项目或购买证券 投资方式 直接投资 又称生产投资或项目投资 投入到生产性的建设项目的投资 间接投资 又称金融性投资 以购买有价证券的方式进行的投资 投资决策的程序 投资决策的含义 指为了实现一定的预测目标 根据现实的主观条件和所拥有的数据资料 提出各种备选方案 用科学的方法对各种方案进行分析 评价 选择最佳投资方案的过程 投资决策分析的一般程序 明确投资目标提出投资方案收集相关信息 分析有关指标确定最优方案 投资决策的方法 投资决策方法 考虑货币时间价值 静态法 会计收益率法 投资回收期法 不考虑货币时间价值 动态法 净现值法 动态投资回收期法 现值指数法 内含报酬率法 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 现金流出 建设资金垫支流动资金 现金收入 付现成本 固定资产残值收入收回流动资金 投资回收期法 投资回收期 指投资活动引起的净现金流量累计到与投资额相等的时间 即收回投资所需要的年限 一般地 使下列等式成立的P为投资回收期 回收期 2 31000 35000 2 89 年 投资回收期法的优缺点 优点 计算简便 并且容易为决策人所正确理解 缺点 1 没有考虑时间价值2 没有考虑回收期后的收益 投资项目寿命周期内平均的年净利润同总投资额的比率 会计收益率 会计收益率 投资总额 年平均利润 会计收益率 优点 简便 易懂缺点 没有考虑资金的时间价值净收益未包括折旧 没有完整反映净现金流量 在某种程度是易误导投资决策 净现值法 净现值 贴现率 第t年净现金流量 初始流量 资本成本率 企业要求的最低报酬率 或 投资项目生命期 说明 1 当NPV 0时 说明该投资项目的报酬率大于预定贴现率i 该投资项目可行2 当NPV 0时 说明该投资项目的报酬率小于预定贴现率i 该投资项目不可行3 当NPV 0时 说明该投资项目的报酬率等于预定贴现率i 净现值法的决策规则 独立决策净现值为正者则采纳净现值为负者不采纳互斥决策应选用净现值是正值中的最大者 净现值法的优缺点 优点 考虑了时间价值 能反映各投资方案的经济效果 适应用互斥的选择缺点 贴现率确定较为困难 动态投资回收期法 动态投资回收期 指考虑货币资金时间价值时 投资活动引起的净现金流量累计到与投资额相等的时间 一般地 使下列等式成立的P为动态投资回收期 会计回收期 2 31000 35000 2 89 年 假定要求投资报酬率为10 动态回收期 3 13869 25955 3 53 年 动态投资回收期法 优点 考虑了货币资金时间价值 能反映前后各期净现金流量高低不同的影响 有助于企业压缩建设期 提前收回投资 缺点 无法揭示回收期以后继续发生的现金流变动情况 现值指数法 获利指数法 概念 投资项目未来现金流入的总现值与现金流出现值之比 分析 当PI 1说明投资报酬超过预定的贴现率 方案可行当PI 1说明投资报酬没达到预定的贴现率 方案不可行当PI 1说明投资报酬等于预定的贴现率 优点 体现了货币资金时间价值的作用 以投产后现金流量的现值和投资总额之间的比值为决策依据 能反映各方案投资额所获未来净现金流量的大小 适用于不同方案 尤其是投资额不同的投资方案的比较 缺点 无法反映方案本身的盈利水平 现值指数法 获利指数法 内含报酬率 第t年净现金流量 初始投资额 内部报酬率 内部报酬率是指使投资项目的净现值等于零的贴现率设内部报酬率为r 则 优点考虑了资金的时间价值反映了投资项目的真实报酬率概念易于理解缺点内含报酬率法的计算过程比较复杂内含报酬率是一个相对值 报酬率最高不一定是最优方案 内含报酬率法 内含报酬率法的决策规则 独立决策内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳 反之 则拒绝 互斥决策选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目 投资决策指标的应用 一 固定资产更新决策 二 资本限量决策 三 投资期决策 四 投资规模不同 项目寿命不等的投资决策 更新决策研究内容 1 是否更新2 用什么资产来更新普遍的分析方法是比较继续使用和更新的年成本决策分析方法 净现值法净现值差量分析法 固定资产更新决策 例 某台设备已相当陈旧 为保证正常生产 准备对该设备大修或更新 1 若现设备大修 需花费2万元 修理后也可使用10年 每年运行成本为1 6万元 估计5年后还需要大修一次 估计需花费0 8万元 10年后报废残值收入0 5万元 2 若购置新设备 需花4万元 可运行10年 每年运行成本1 2万元 估计5年后需大修一次 大修需花0 25万元 10年后报废 估计残值收入0 5万元 根据当前市场情况 旧设备可卖0 7万元 企业要求的年报酬率为18 企业用于投资的资金是有限的 不可能投资于所有可行项目 按现值指数大小 结合净现值高低排序进行投资组合 选择使净现值总额达到最大的投资组合 资本限量决策 按现值指数 净现值排序 投资总额为200万元时投资总额为300万元时投资总额为400万元时投资总额为500万元时 投资总额为600万元时投资总额为700万元时投资总额为800万元时投资总额为900万元时 投资期决策 投资规模不同 项目寿命期相等 投资期 从开始投资至投资结束投入生产所需要的时间 方法 差量分析法和净现值法 例 原方案 某固定资产投资项目正常投资期为5年 每年年初投入100万元 从第6年初峻工投产 可使用15年 每年现金净流入150万元 新方案 如果把投资期缩短为2年 每年年初投入300万元 从第3年初峻工投产 可使用15年 每年现金净流入150万元 0 因此 应选择新方案 即缩短建设期 项目寿命不等的投资决策 分析方法 最小公倍 寿命 数法 最小公倍 寿命 数法 指使投资项目的寿命周期相等的方法 也就是求出两个项目使用年限的最小公倍数 并假定每一方案在这一期间内反复实施 据此计算出净现值较大的方案 即为最佳方案 风险是指在特定的时间 地点 环境下 某一财务事项的预期结果与实际结果之间的 可能出现的差异或变动程度 风险是客观的 是受时间 地点和环境的制约 风险是可以度量的 风险的大小决定于预期结果的概率分布和标准差 风险可能是负面效应 也可能是正面效应 投资风险的评估 标准差系数 标准离差率 期望值不同时 利用标准离差率来比较 它反映风险程度 标准差系数越大 说明风险越大 投资风险的评估 期望报酬率 是随机变量的各个取值 以相应的概率为权数的加权平均数 它反映随机变量取值的平均化 式中 第i种结果出现的概率 第i种结果可能出现后的报酬率 所有可能结果的数目 标准差 是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异 式中 期望报酬率 第i种可能结果的报酬率 第i种可能结果的概率 n 可能结果的个数 例 某公司准备投资一个新项目 现有A B两个项目可供选择 公司开发部对未来经济形势的各种情况进行了分析 并分别估算了两个项目在各种情况下的预期报酬率 具体情况详见下表 计算A B项目期望报酬的标准差 计算A B项目期望报酬的标准差系数 A项目标准差系数 B项目标准差系数 A项目投资风险大于B项目 风险的管理 识别风险风险评估风险控制回避风险 对风险大的方案尽量避免转嫁风险 将风险转移给他人 如购买保险分散风险 组合投资 多元化经营抵补风险 计提准备金限制风险 采取保护性措施 减少风险发生的概率性和损失额 3 4财务管理的基本内容 经营管理 主要内容 经营管理的理念成本性态 边际成本 边际收入 盈亏平衡 经营杠杆经营管理的基本内容库存管理 现金管理 应收账款管理 成本分析与控制 全面预算管理 3 4经营管理的理念 成本性态 成本性态 成本总额与产量之间的依存关系 固定成本变动成本 在特定业务量范围内不受业务量影响 总额保持相对稳定的成本 如折旧 在特定业务量范围内不受业务量影响 总额随产量成正比例变动的成本 如直接材料 由于存在固定成本 随着产量的增加 单位平均成本降低 当产量达到一定范围后 如再增加产量 反而增加单位平均成本 3 2经营管理的理念 边际成本 因此管理人员关心的问题之一如果增加1个单位的产量 增加的成本是多少 边际成本边际成本 指增加1个单位产量后总成本的增加额 当增加生产一单位产品时 边际成本若低于当时的平均成本 这单位产品生产后会使平均成本降低 而若增加生产一单位产品的边际成本高于当时的平均成本时 这单位产品生产后会使平均成本提高 3 4经营管理的理念 边际收入 管理人员关心的问题之二如果增加产量 附加的收益是多少 边际收入边际收入 指增加1个单位产量后总收入的增加额 当增加生产一单位产品时 边际收入若低于当时的平均收入 这单位产品生产后会使平均收入降低 而若增加生产一单位产品的边际收入高于当时的平均成本时 这单位产品生产后会使平均收入提高 企业利润最大化的必要条件为 边际收入 单位价格 等于边际成本 产量 3 4财务管理的基本内容 盈亏平衡 固定成本 盈亏平衡点 变动成本 总成本 总收入 产量 成本 收入 盈亏平衡产量 盈亏平衡收入 管理人员关心的问题之一企业生产经营的保本点是多少 某公司经营A产品 销售单价为每件10元 折旧等固定成本为80万元 每销售1件产生的变动费用为6元 现测算2011年销售量分别为25万件 30万件 35万件时的利润 60 80 210 350 35万件 40 80 180 300 30万件 20 80 150 250 25万件 营业利润 固定成本 变动成本 收入 销量 由于存在固定成本 利润增长率大于产销量增长率 经营杠杆 营业杠杆 营运杠杆 50 60 16 7 35万件 100 40 20 30万件 20 25万件 增长率 销量 营业利润 增长率 分析销量增长情况与利润变化情况 经营杠杆系数 销售利润变动率与销售额变动率之比 当销售量变化时 以E1表示变化前的利润 以E2表示变化后的利润 则 经营杠杆系数 1 由于经营杠杆作用 销量变动1 利润的变动数将 1 存货管理 存货成本 进货成本 储存成本 缺货成本 取得成本 数量X单价 采购成本 订货成本 固定订货成本 变动订货成本 固定储存成本 变动储存成本 存货管理 订货成本 订货成本 固定订货成本 变动订货成本 固定订货成本 每次订货成本 年需求量 每次订货量 取得订单的成本 如办公费 差旅费等 订货成本中 有一部份是固定的 与订货次数无关 如采购人员的工资 办公费等 称为订货的固定成本 订货成本中 另一部份是不固定的 与订货次数有关 如差旅费 签订订单的费用等 称为订货的变动成本 订货变动成本 每次订货成本 订货次数 订货次数 年需求量 每次订货数量 存货管理 订货成本 固定订货成本 年需求量 每次订货成本 每次订货量 存货管理 2 储存成本 固定成本 仓库折旧 工资 变动成本 仓储费用 存货保险费用 存货损毁 存货数量 平均存货数量 每次订货量 平均存货量 每次订货量 2 存货管理 变动储存成本 平均存货量 存货单位储存变动成本 储存成本 固定成本 变动成本 存货管理 3 缺货成本 缺货成本 指由于存货供应中断而造成的损失 材料供应中断而造成的停工损失 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的成本 企业紧急采购代用材料解决库存材料 此时缺货成本表现为额外成本 存货管理 存货的成本 进货成本 储存成本 缺货成本 经济订货批量 经济订货批量 指一定时期内 使存货总变动最低的采购批量 假设条件 1 企业能够及时补充存货 即没有缺货成本 2 能集中到货 而不是陆续到货 3 需求稳定 即D为已知常量 4 存货单价不变 即U为已知常量 5 企业现金充足 6 所需存货市场供应充足 经济订货量基本模型 要求TC的极小值 即对上式求导得 式中 D U F1 K F2 KC均为常数 即TC只与Q相关 令 左式两边同时乘以2Q 则 每年最佳订货次数 每年最佳订货周期 存货相关变动总成本 经济订货量占用资金 现金持有成本 现金管理 1 管理成本2 机会成本3 转换成本4 短缺成本 现金持有量 现金持成本 现金持有动机 1 支付2 预防3 投资 应收账款管理 管理目的 制定科学合理的应收账款信用政策 管理内容 制定科学的应收账款信用政策 指导销售控制应收账款规模 保持合理总额水平注重日常监督与分析加强回收管理 应收账款管理的基本原则和行为规范 包括信用标准 信用条件 收账政策 应收账款的功能 应收账款管理 促进销售 给予客户无息贷款 扶持客户发展 减少库存 减少库存数量 降低存货仓储管理成本 应收账款的成本 应收账款因故不能收回而发生的损失 就是坏账成本 一般与应收账款发生的数量成正比 应收账款的成本 机会成本 管理成本 坏账成本 因投放于应收账款而放弃的其他收入 即为应收账款的机会成本 一般按有价证券的利息率 调查顾客信用情况的费用 收集各种信息的费用 帐簿的记录费用 其他费用 收账费用 应收账款信用政策的制定 信用政策 信用标准 收账政策 信用条件 是企业向顾客提供商业信用而提出的基本要求 通常以预期的坏账损失率作为判断标准 信用标准严格 则会减少坏账损失 减少应收账款的机会成本 但销售量较少 信用标准宽松 虽然会增加销量 但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本 应根据具体情况 在不同时期对不同客户 制定适当的信用标准 制定信用标准时应考虑的因素 行业竞争状况 企业承担违约风险的能力 客户的资信程度 应收账款信用政策的制定 信用政策 信用标准 收账政策 信用条件 企业向客户提供商业信用时的付款要求 包括信用期限 折扣期限和现金折扣表示方式 现金折扣 折扣期限 n 信用期限 应收账款信用政策的制定 信用政策 收账政策 信用标准 信用条件 当客户违反信用条件 拖欠货款或故意赖账时 企业采取的收账策略与措施 积极的收账政策 减少应收账款 但增加收账费用 消极的收账政策 减少收账费用 但会增加应收账款的机会成本和坏账损失 应收账款的收帐政策对过期较短的顾客 不过多打扰 对过期较长的顾客 频繁催询 对过期很长的顾客 必要时提请仲裁或诉讼 制定收账政策要在收账费用与减少坏账损失之间作出权衡 成本控制 成本控制在成本形成过程中 根据事先制定的成本目标 按照一定原则 对企业内部各单位日常发生的各项成本进行严格计量 监督和限制 确保原确定的成本目标得以实现的一系列管理活动 成本控制的分类 按控制内容划分 成本控制 按控制对象划分 经营控制 管理控制 作业控制 材料控制 人工控制 费用控制 成本控制的过程 制定控制标准 成本控制的过程 控制指标分解 目标成本 计划成本 消耗定额 物流过程中的指标分解 成本项目指标分解 部门指标分解 费用预算 控制执行 产品生产成本控制 费用控制 成本分析 对比分析法与参照数据进行对比绝对数分析 相对数分析因素分析法 成本分析方法 因素分析法又称连锁替代法 连环替代法分析过