项目投资管理

第四章 固定资产及无形资产教案课题：第八章 固定资产与无形资产的管理 第一、二、三、四节目的要求：掌握固定资产管理及无形资产管理的含义特点.教学内容：第一节 固定资产概述 第二节 固定资产折旧管理 第三节 固定资产日常管理 第四节 无形资产管理重点难点: 固定资产折旧计算教学方法：启发式手段：面授教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。复习提问题： 如何确定应收账款信用政策第一节 固定资产管理概述一、固定资产的概念及投资特点1、固定资产：是指使用年限超过一年，单位价值在规定标准以上，并且使用过程中保持原有物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。2、固定资产投资的特点：固定资产投资的回收时间较长；固定资产投资的变现能力较差；固定资产投资的风险较大；固定资产投资的资金占用数量相对稳定；固定资产投资的实物形态和价值形态可以分离；固定资产投资的次数相对较少。二、固定资产的分类1、按固定资产经济用途分类：经营和服务用固定资产、非经营和服务用固定资产2、按固定资产使用情况分类：使用中的固定资产、未使用的固定资产、不需用的固定资产3、按固定资产所属关系分类：自有固定资产、融资租入固定资产三、固定资产的计价为了反映固定资产价值的增减变动，应按一定的标准对固定资产进行计价。固定资产的计价标准一般有以下三种：1.原始价值。原始价值也称原价或原值，是指购建固定资产在达到使用状态之前发生的全部耗费的货币表现。2.重置价值。重置价值也称为重置完全价值，是指企业在当前的条件下，重新购买同样的固定资产所需的全部耗费的货币表现。3.折余价值。即固定资产净值，数量上等于固定资产原价减去累计折旧后的余额。可表明固定资产的新旧程度。四、固定资产投资管理的程序1、投资项目的提出：2、投资项目的评价：3、投资项目的决策：4、投资项目的实施：5、投资项目的再评价。第二节 固定资产需求量的预测一、固定资产需求量预测的必要性（略）二、固定资产需求量预测的基本要求1、搞好固定资产的清查：2、一企业确定的计划生产任务最为依据：3、要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来：4、拥有科学的计算依据：三、固定资产需求量的预测方法1、直接查定法 直接查定法就是通过企业预测期生产任务与各种固定资产生产能力相平衡直接确定固定资产需要量的方法。 生产设备失去也进行生产经营的主要物质技术基础，是决定产品产量和质量的关键，应作为预测固定资产需求量的重点，通常按其实物量逐项测定；在正确计算生产设备需要量的基础上，其他种类设备可以根据生产设备配套的需要确定其合理的需要量；至于其他非生产用固定资产，可以根据企业实际需要和可能条件来确定。 确定生产设备需要量的基本方法是： 某项生产设备需要量预测生产任务单台设备生产能力 具体步骤是: 测算预测年度的生产任务； 测算单台生产设备的生产能力； 单台设备的年产量=全年计划工作日数每日开工班次每班工作台时数 单台设备全年有效台时=全年计划工作日数每日开工班次每班工作台时数 计算生产设备需要量； 某生产设备需要量=该设备现有数量该设备的预测负荷系数 某种设备预测负荷系数=该种设备预测定额总台时设备全年有效台时2、产值资产率法固定资产需要量=预测年度工业总产值（不变价格）正常年度产值固定资产率（1-预测年度固定资产利用率提高%）正常年度产值固定资产率=正常年度固定资产平均总值正常年度实际工业总产值100%一、固定资产折旧的概念固定资产损耗价值的补偿方式称为折旧，它包括固定资产损耗价值量的计算、转移、收回和补偿等全部内容。固定资产损耗的价值，包括有形损耗和无形损耗两部分。二、固定资产折旧的计提1、固定资产折旧的范围具体范围是：房屋和建筑物；在用的机器设备、仪器仪表、运输工具、工具器具；季节性停用、大修理停用的固定资产；融资租入和以经营租赁方式租出的固定资产。2、折旧的计提时间 我国现行制度规定：企业固定资产折旧，必须按足月原价计提。当月增加的固定资产，当月不提折旧，从下月起计提；当月减少的固定资产，当月照提折旧，从下月起不再计提折旧；固定资产提足折旧后，不论是否继续使用，均不再计提折旧；提前报废的固定资产，也不再计提折旧。3、折旧的计算方法平均年限法：也叫使用年限法，是根据固定资产原值、报废清理的预计残值和清理费用，按平均使用年限计算折旧额的一种方法。其计算公式： 固定资产折旧率是指固定资产在一定时期的折旧额占固定资产原值的比率。有个别折旧率、类别折旧率和综合折旧率。工作小时法：是以固定资产可以使用的工作小时为单位计算折旧额的方法。其计算公式：适用范围：快速折旧法（1）年数总和法：又称变率递减法，是一种以固定资产原值扣除净残值后的余额作为计提折旧的基础，然后与逐年变动的折旧率相乘计算各年折旧额的方法。 其计算公式：年折旧率=（2）双倍余额递减法：又称倍率余额递减法，是一种先按直线法计算出年折旧率，然后以固定资产的净值乘以年折旧率的两倍来计算年折旧额的方法。 其计算公式：年折旧额=固定资产净值（折余价值）（2直线法计算的年折旧率） 或：年折旧率=2折旧年限100%三、折旧的抵税作用 固定资产折旧要以折旧费的形式计入产品成本，从而会加大企业产品成本，事实上会起到减少税负的作用。举例说明（略）四、固定资产折旧政策的选择(二)在固定资产归口管理基础上，实行分级负责。固定资产的分级负责是指在归口管理的基础上，按照固定资产的使用地点将各类固定资产分别交由企业内部各级单位负责管理，根据谁使用谁管理的原则，进一步落实到班组和个人。为了进一步健全固定资产的责任制，还必须明确规定各有关的责、权、利关系，并加以具体化，形成相应的规章制度，做到使用有权限，管理有责任，考核有尺度，奖惩有标准。二、固定资产管理的基础工作(一)建立健全固定资产账卡制度(二)建立健全固定资产实物变动的手续制度(三)定期清查盘点固定资产无形资产管理一、无形资产的内容和特点(一)无形资产的内容1.专利权。专利权是指经国家专利管理机关审定并授予发明者在一定年限内对其成果的制造、使用和出售的专门权利。2.非专利技术。非专利技术是指发明者未申请专利或不够申请专利的条件而未经公开的先进技术，包括先进的生产经验、先进的技术设计资料以及先进的原料配方等。3.商标权。商标权是指企业拥有的在某类指定的商品上使用特定名称或图案的权利。商标经商标管理机关核准后，成为注册商标受法律保护。4.著作权。著作权也称版权，是指著作者或文艺作品创作者以及出版商依法享有的在一定年限内发表、制作、出版和发行其作品的专有权利。5.土地使用权。土地使用权是指企业经国家土地管理机关批准享有的在一定期间内对国有土地开发、利用和经营的权利。6.商誉。商誉是指企业在产品质量、经营管理、科学技术、地理位置、财务状况等诸方面，处于同行业中较为优越的地位，而形成的高于同行业一般盈利水平的创利能力(二)无形资产的特点1.无实体性。2.能在较长时间内使企业获得经济利益。3.持有的目的是使用而不是出售。4.所能提供的未来经济利益具有不确定性。5.是企业有偿取得的。二、无形资产的分类1.按来源途径分类。无形资产按其来源途径，可以分为外来无形资产和自创无形资产。2.按能否直接辨认分类。无形资产按其能否直接辨认，可以分为可确指的无形资产和不可确指的无形资产。3.按经济寿命期限分类。无形资产按是否具有确定的经济寿命期限，可以分为期限确定的无形资产和期限不确定的无形资产。三、无形资产日常管理 (一)无形资产计价购置无形资产的支出是资本性支出，应当计入无形资产成本。无形资产应按取得时的成本计价，取得时的实际成本按以下方法确定。(二)无形资产的摊销无形资产应当自取得当月起在预计使用年限内分期平均摊销，计入损益。如预计使用年限超过了相关合同规定的受益年限或法律规定的有效年限，该无形资产的摊销年限按如下原则确定：1.合同规定受益年限，但法律没有规定有效年限的，摊销年限不应超过合同规定的受益年限；2.合同没有规定受益年限，但法律规定有效年限的，摊销年限不应超过法律规定的有效年限；3.合同规定了受益年限，法律也规定了有效年限，摊销年限不应超过受益年限和有效年限两者之中较短者。4.如果合同没有规定受益年限，法律也没有规定有效年限的，摊销年限不超过10年。课题：第五章 项目投资 第二节 现金流量的内容及估算目的要求：重点掌握现金流量的内容及估算计算.教学内容 ： 一、现金流量的含义 二、现金流量的内容 三、净现金流量的含义重点难点：净现金流量计算教学方法：启发式手段：面授教学步骤：复习提问、新课讲解、讨论、小结。复习提问题：EBIT-EPS分析法及项目投资的类型 一、项目投资的含义本章所介绍的项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。二、投资项目及其类型项目投资的对象简称项目。1、新建项目新建项目是指以新增生产能力为目的的投资项目。包括单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。2、更新改造项目更新改造项目是指以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目。包括固 定资产的改良和扩充、更新或技术改造。三、项目投资决策的特点项目投资决策是指对投资项目所进行的决策。特点是：待决策的项目一般需要大量资金的投入。项目投资决策是企业在较长时间(一年以上)内有持续影响的决策，它关系到企业在未来年份中的生产经营方向、规模大小、资金总量以及在运用中能达到的收益率等问题，它是拟订企业的长远规划，编制企业投资预算的主要依据。投资决策前必须深入细致地进行可行性分析。选择经济效益最优的投资方案。四、项目计算期的构成和资金投入方式项目计算期的构成项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续时间，完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。项目计算期、建设期和生产经营期之间有下列关系：原始总投资、投资总额和资金投入方式原始总投资：原始总投资是一个反映项目所需现实资金水平的价值指标。从项目投资的角度看，原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而垫支的全部现实资金。它包括建设投资和流动资金投资两项具体内容。投资总额投资总额是一个反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。资金投入方式从时间特征上看，投资主体(即企业)将原始总投资注入具体项目的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。资金投入方式与项目计算期的构成有关，同时也受到投资项目的具体内容的制约。现金流量是指投资项目在其计算期内因资本 循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称，它是计算项目投资决策评价 指标的主要根据和重要信息之一。二、现金流量的内容(一)现金流入量的内容1.营业收入。2.回收固定资产余值。3.回收流动资金。4.其它现金流入量。(二)现金流出量的内容1.建设投资(含更改投资)。2.流动资金投资。3.经营成本。4.各项税款。5.其它现金流出。三、净现金流量的含义(一)净现金流量的含义净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标，它是计算项目投资评价决策的重要依据。净现金流量现金流人量现金流出量或(二)净现金流量的简算公式营业现金净流量营业收入付现成本所得税 营业收入（营业成本折旧）所得税 净利润折旧现金流量的作用1.现金流量所揭示的未来期间投资项目现实货币资金收支运动，可以序时动态的反映投资的流向与回收的投入产出关系，便于投资者完整全面地评价投资的效益。2.利用现金流量指标代替利润指标作为反映投资项目效益的信息，可以避免在利润计算中受不同固定资产折旧方法、存货估价方法等影响而造成的信息相关性、可比性差的缺陷。3.利用现金流量信息，排除了非现金收付内部周转的资本运动形式，从而简化了有关投资决策评价指标的计算过程。4.由于现金流量信息，与项目计算期的各个时点相结合，有助于运用资金时间价值对投资项目进行动态投资效果的综合评价。(一)投资回收期投资回收期是指回初始投资额所需要的时间，一般以年为单位。例：教材304页优点：概念容易理解计算也简便。缺点：没有考虑资金的时间价值：没有考虑回收期满后的现金流量状况，因而不能充分说明问题。【例】有甲、乙两个投资方案。甲方案的项目计算期是5年，初始投资100万元于建设起点一次投入，前三年每年现金流量都是40万元，后两年每年都是50万元。乙方案的项目计算期也是5年，初始投资100万元于建设起点一次投入，假设前三年每年流入都是30万元，后两年每年现金流入60万元。【分析】 甲方案 初始投资100万元，现金流量是前三年相等，340120100所以甲方案可以利用简化公式。乙方案 初始投资100万元，现金流量是前三年相等，330900中的最大的。例：教材306页。 净现值法的优缺点：1、优点：(1)考虑了资金时间价值：增强了投资经济性的评价；(2)考虑了项目计算期的全部净现金流量，体现了流动性和收益性的统一；(3)能够反映各种投资方案的净收益；(4)考虑了投资风险性。2、缺点：(1)不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；(2)净现金流量的测量和折现率的确定比较困难；(3)净现值法比较麻烦，且较难理解和掌握。净现值有一个缺点，不便于投资额不同项目的对比，直接拿绝对数对比不太合适。某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。则其净现值计算如下： NCF0-100NCF1-10净利润+折旧10+100/1020NPV-100+20(P/A,10%,10)22.892【例】假定有关资料与上例相同，固定资产报废时有10万元残值。则其净现值计算如下： NCF0-100NCF1-9净利润+折旧10+(100-10)/1019NCF1010+1929NPV-100+19(P/A,10%,9)+10（P/F,10%,10）20.6【例】假定有关资料与上例相同，建设期为一年。其净现值计算如下： NCF0-100NCF1-0NCF2-10净利润+折旧10+100/1020NPV-100+20(P/A,10%,10)（P/F,10%,1）11.72【例】假定有关资料与上例中相同，但建设期为一年，建设资金分别于年初、年末各投入50万元，期末无残值。则其净现值为： NCF0-50NCF1-50NCF2-11净利润+折旧10+100/1020NPV-50-50（P/F,10，1）+20P/A,10%,11-（P/A,10%,1）16.265现值指数法 现值指数是指某一投资方案未来现金流入量的现值同其现金流出量的现值之比。 其基本原理：把某投资方案投产后的现金流量，按照预定的投资报酬率折算到该项目开始建设的当年，已确定折现后的现金流入和现金流出的数值，然后相除。若改值大于1，表明投资在取得预定报酬率所要求的期望利益之外，还可获得超额的现值利益；反之则相反。 现值指数的计算：例略现值指数法评价： 考虑了资金时间价值，真实反映了投资方案的获利水平；但其作为相对数，对于互斥投资方案的选择难以作出准确决策。(二)内部报酬率内部报酬率是指项目投资实际可望达到的报酬率。是使投资项目的净现值为零时的贴现率。即： 内部报酬率的计算：1、每年NCF相等：(1)计算年现值系数(2)查年金现值系数表，基找不到相应的系数，