静态股权变动态股权-发挥产权市场融资功能

静态股权变动态股权 发挥产权市场融资功能编者按：长期以来，中小企业由于缺乏房产、地产、设备等不动产抵押，很难获得银行贷款，资金短缺让中小企业普遍患上“贫血症”。为了帮助解决中小企业融资难题，2005年以来，江西产交所所积极搭建股权股权质押融资平台，变静态股权为动态股权，发挥产权市场的融资功能，为中小企业打开了一扇融资大门。今年3月1日，国家工商总局出台的股权出资登记管理办法正式实施，办法明确允许投资人以股权出资，以达到丰富股权权能，带动产业投资和转移的目的。近日，2009中国产权市场业务探索与发现采访报道组(以下简称“采访报道组”)专访了江西省产权交易所总裁任胜利，共同探索在产权市场开展股权质押融资之道。4年融资25.12亿元“到今年10月份，江西省产权交易所已登记托管企业33家，总股本43.59亿股；办理股权质押登记50宗，融资额度达到25.12亿元”，近日江西省产权交易所总裁任胜利在接受采访报道组专访时这样介绍。“经过4年的探索和实践，股权质押融资已经成为江西产交所所的一项特色业务，得到了省政府的认可，成为江西解决中小企业投融资的重要途径之一。”众所周知，中小企业是经济的主力军。据采访报道组了解，就江西省而言，2008年中小企业创造的经济价值占全省GDP的55%以上，安置就业人员占全省就业人数75%以上。然而，资金短缺严重制约了企业发展。“资本是企业生存发展的血液，能够上市直接融资的企业毕竟是少数，绝大多数企业只能通过银行间接融资，但是很多中小企业由于缺乏房产、地产、设备等不动产抵押，很难获得贷款。”据任胜利介绍，江西产交所开展股权质押融资业务经历了三个阶段的探索和实践。第一阶段是2004年底，江西产交所所就开始筹划建立非上市公司股权托管平台，前瞻性地提出开展股权登记业务。“当时大量国有企业转企改制，交易完后都是股份公司、有限责任公司，他们的股权也要流转，产权交易平台完全可以与股权托管平台之间实现产权转让前后的衔接，为非上市企业做好股权转让等方面的服务。”2005年，江西产交所所建立股权登记托管平台，为成长型中小企业服务，开展股权质押融资登记，为一大批中小企业解决了融资难的问题，这是第二阶段。而今年6月5日出台的江西省股权质押融资指导意见又为江西产交所股权质押融资掀开新的篇章，意见明确规定江西省产权交易所是江西省依法设立的、唯一的非上市公司(含有限责任公司)股权登记托管的专业机构。“6月5日以来，江西省产权交易新增股权质押登记业务14宗，质押股权3.96亿股，融资9.72亿元”，据任胜利介绍。核心是变“静”为“动”股权质押融资是指借款人以自有或第三人合法持有股权作为债权的担保，通过金融机构及担保机构等进行的融资活动。据任胜利介绍，可以质押融资的股权包括两类：一类是在本省工商行政管理部门登记注册并在依法设立的省股权登记托管专业机构办理了股权登记托管的非上市股份有限公司的股权。第二类是在本省工商行政管理部门登记注册有限责任公司的股权。以有限责任公司股权办理股权质押融资的，参照非上市股份有限公司办理。任胜利指出，股权质押融资难的核心是让股权变“静”为“动”，让股权流动起来，激活股权，通过股权质押来换取融资。其中，南昌市万华生化药业有限公司就是一个经典案例。采访报道组了解到，南昌市万华生化药业有限公司是一家以生产制药添加剂为主的高科技公司，公司注册资金1000万元。该公司一直想扩大生产规模，但苦于没有实物资产用来抵押，向银行贷款一直没有成功。“2007年2月，江西产交所为该公司第一大股东的90%股权办理质押登记，通过创投公司向金融机构融资500万元人民币，开创了江西产交所高科技企业融资的先河。”一年后该公司作为江西省首批重点扶持的高新技术企业获得了政府500万元的拨款，企业从此步入良性发展快车道。任胜利告诉采访报道组，中小企业在江西产交所通过股权质押融资的案例还有很多。2008年6月，江西产交所为昌九城际铁路集团1亿元股本办理了质押贷款登记手续，成功在银行融资1亿元；2008年9月开始，在确权的基础上，为南昌银行办理了全体股东23.82亿股权的初始登记，帮助南昌银行清晰了公司股权，维护股东合法权益，加快公司上市进程“至今，我所办理的股权质押登记业务，没有发生一起法律纠纷，做到了政府满意、企业高兴、银行放心。”防范风险 规范服务一方面，股权质押融资让四方获益，但是另一方风险防范工作显得极为重要。任胜利指出，“从根本上防范风险的办法就是规范服务。”采访报道组了解到，江西产交所严格按照江西省股权质押融资指导意见的要求，做好八个方面的规范服务：一是提供股权登记托管凭证。要在出质人提交股权质押融资书面申请时，提供非上市股份有限公司和有限责任公司出质股权的登记托管凭证。二是出具股权质押告知函。要在双方合同签订后，为工商行政管理部门的出质设立登记出具股权质押告知函。三是办理出质股权冻结手续。要在工商行政管理部门办理出质设立登记后，为出质股权办理冻结手续。四是出具股权质押变更告知函。要为工商行政管理部门办理股权出质变更登记，出具股权质押变更告知函。五是出具股权质押注销告知函。要为工商行政管理部门办理股权出质注销登记，出具股权质押注销告知函。六是出具股权质押撤销告知函，办理冻结撤销手续。要为工商行政管理部门办理股权出质撤销登记，出具股权质押撤销告知函，并办理出质股权冻结撤销手续。七是确保出质股权的安全。江西省产权交易所在出质股权质押期间，未经质权人书面同意，一律不办理出质股权的转让、过户等处置手续，保全出质股权，维护股权质押当事人的合法权益。八是发挥专业平台作用。江西省产权交易所要在股权融资中积极发挥市场平台作用，做好股权登记托管、市场价值评价、动态跟踪监测和股权交易变现等专业配套服务。条件具备时将与银行业监管机构、银行业金融机构建立股权质押登记信息共享系统。“出于防范风险的考虑，我们按照意见要求，有5类股权是不能办理质押融资的：已办理出质登记的股权；公司章程规定不得转让或者不得出质的股权；未按公司法规定实际缴付出资的股权；已经被人民法院冻结的股权；法律法规规定的不得出质的其他情形。”“以外商投资公司的股权出质的，应当经原公司设立审批机关批准；以国有股权出质的，须符合我省有关国有股权质押规定的要求。”任胜利指出，质权人在办理股权质融资业务中，也应做好风险防范工作。质权人除审查借款人的资信状况、借款用途、还款来源、还款能力和还款意愿外，应重点审查出质人资信、身份情况以及经营状况；拟出质股权份额及其价值评估，股权登记托管凭证是否有效，拟出质股权所在公司经营情况和抵押担保情况；实现质权的可行性。其次是合理确定质押融资金额，审慎发放贷款。此外，要改进和加强金融服务，保障质权权益。借款人逾期不履行债务或者发生当事人约定的实现质权的情形，质权人有权通过江西省产权交易所依法处分该股权，并从处分所得价款中优先受偿。发挥五大功用任胜利指出，探索股权质押融资，发挥产权市场的融资功能，必须发挥五大功用。一是维护质押股权安全，杜绝重复质押和虚假质押。江西省产权交易所不但登记公司的发起人股东，而且登记全体非发起人股东，通过计算机系统簿记全部股权的变更情况，对股东股权的真实性和完整性的进行及时、准确的掌握，特别是出质和灭失情况，二是确定合理的融资金额。在江西产交易所登记托管的股权都要向全社会公示，贷款人就可借助登记托管平台的信息披露等功能，进行出质股权的市场评估，解决股权价值评估难的问题，合理确定融资金额，加快贷款发放的速度，提高工作效率。三是提高质押融资的成功率。发挥江西省产权交易所作为社会第三方的公信力，将发挥前期调查、清晰股权、依法保管股东名册、信息披露、股权保全等方面的功能，维护出质人和质权人的合法权益，保障市场公开公平公正。四是促进出质股权变现。江西省产权交所是省政府依法设立的物权、股权、债权、知识产权交易场所。金融机构或其他质押权人一旦发现借款人逾期不履行债务或者发生当事人约定的实现质权的情形，就可以直接通过江西省产权交易所依法处分该股权。发挥江西省具有与京、津、沪等全国近30家省级产权交易机构项目联网发布、信息共享、交易合作的优势，协助金融机构变现股权，实现