财务管理习题五及答案.doc

习题五一、单项选择1在现金流量估算中，可以营业收入替代经营现金流入。这里的营业收入是指( )。 A在正常经营年度内发生的赊销额 B经营年度内销售收入总额 C经营年度内不包括折扣和折让的销售收入净额 D在正常经营年度内回收的应收账款 2固定资产投资与固定资产原值的数量关系是( )。 A两者相等 B固定资产投资=固定资产原值十资本化利息 C固定资产投资=固定资产原值资本化利息 D固定资产投资=固定资产原值设备安装费用 3采用净现值指标对拟投资项目进行分析，若净现值等于零说明( )。 A该项目收益为零 B该项目收益为负 C该项目获得了期望的报酬率 D该项目收益大于期望的报酬率 4在项目计算期不同的多方案比较决策中，应选择的最佳方法是( )。 A年等额净回收额法 B净现值法 C。内部收益率法 D获利指数法 5属于项目投资决策的辅助评价指标是( )。 A净现值 B内部收益率 C、投资回收期 D投资利润率 6在项目投资的现金流量表上，节约的经营成本应当列作( )。 A现金流 B现金流出 C回收额 D建设投资 7某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25%，则该项目的获利指数为( )。 A0.75 B1.25 C4.0 D25 8下列评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。 A净现值率 B投资回收期 C内部收益率 D投资利润率 二、多项选择题1完整工业投资项目的现金流人包括的项目主要有( )。A营业收入 B回收固定资产变现净值C固定资产折旧 D回收流动资金 2采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有( )。 A投资项目的资金成本率 B投资项目的机会成本率 C行业平均资金收益率 D投资项目的内部收益率 3下列指标的计算中，直接利用净现金流量数值的有( )。 A投资利润率 B投资回收期 C获利指数 D内部收益率 4下列关于净现值法的表述中，正确的有( )。 A不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平 B净现值法考虑了资金时间价值，但没有考虑投资的风险性 C净现值法不适用于多个互斥方案的比较选择 D净现值法体现了流动性与收益性的统一 5采用内部收益率法对投资项目进行评价的优点包括( )。 A计算过程简单，易于运用 B评价结果比较客观 C，能够从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平 D适用性强，尤其适用于项目计算期不同的多方案比较决策 6投资项目的原始总投资包括的项目有( )。 A建设投资 B流动资金投资 C经营成本 D各项税款7影响完整工业项目经营期某年净现金流量的因素包括( )。 A当年利润 B当年折旧 C当年回收额 D当年摊销额和利息额 8在项目投资决策中估算现金流量时，所指的回收额通常包括( )。A回收流动资金 B回收固定资产余值C营业收入回收额 D经营成本的节约三、判断题 1投资项目建设期内一般没有现金流人量，所以也不存在净现金流量。( ) 2静态投资回收期法便于理解、计算简单，所以应该广泛采用。( ) 3采用净现值法进行投资项目决策时，只有净现值大于零的方案才可以作为可行方案。 ( ) 4净现值法中折现率的确定与风险有关，风险越大，折现率就越高。( ) 5净现值指标不能独立运用于多个投资方案组合的决策。 ( ) 6经营期节约的经营成本计人现金流人项目，而不计人现金流出项目。 ( ) 7一定投资方案项目计算期内任何一年的净现金流量等于该年的利润、折旧额、摊销额、借款利息和回收额之和。( ) 8只有投资利润率大于或等于无风险投资利润率的投资项目才具有财务可行性。 ( ) 9在更新改造投资项目决策中，如果差额投资内部收益率小于设定折现率，就应当进行更新改造。 ( ) 10比较任何两个投资方案时，内部收益率较高的方案较优。 ( )四、计算题1某公司于2003年1月1日购人设备一台，设备价款1200万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日使用。预计能使公司未来三年的销售收人分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值共为1200万元，票面年利率为8%，每年年末支付利息，债券按面值发行，发行费率为3%。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%。要求：(1)计算债务资金成本率；(2)计算设备每年折旧额；(3)预测公司未来三年增加的净利润；(4)预测该项目各年的经营净现金流量；(5)计算该项目的净现值。2某企业计划投资一项固定资产。有两个备选方案：方案1：预计投资期为3年，每年年初投资300万元，3年 共投资900万元，从第4年竣工投产，可使用15年，投产后每年经营现金净流人200万元。方案2：将投资期延长为5年，每年年初投资150万元，5年投资。750万元，竣工投产后项目可使用年限及每年经营现金净流入不变。假设该项目终结时无残值，不需要垫支流动资金。该企业的资金成本为8%。要求：用年等额净回收额法判断两个方案的优劣。习题五答案一、 单选题C C C A D B B C二、 多选题ABD ABC BCD AD BC AB ABCD AB 三、 判断题 错 错 错 对 错 错 错 对 错 错四、计算题 1答案： (1)债券资金成本率为： 1200X8%(1-33%)1200(1-3%)=5.53% (2)设备每年折旧额=12003=400(万元) (3)公司未来三年增加的净利润： 第1年：11200-(400+400)(1-33%)=268(万元) 第2年：2000-(1000+400)(1-33%)=402(万元) 第3年：1500-(600+400)(1-33%)=335(万元) (4)项目各年的经营净现金流量 第1年：268+400=668(万元) 第2年：402+400=802(万元) 第3年：335+400=735(万元) (5)项目的净现值为： 6680.9091+8020.8264+7350.7513 =607.2788+662.7728+552.2055 =1822.26(万元) 2答案： 方案1的各年净现金流量： 项目计算期=3+15=18(年) NCP0-2=-300万元NCF3=0NCF4-l8=200万元 方案1的净现值 =200(PA，8%，15)(PF，8%，3) -300(PA，8%，2)+300 =2008.55950.7938-3001.7833+300 =523.92(万元) 方案1的年等额净回收额 =523.92(AP，8%，18) =523.920.1067 =55.90(万元) 方案2的各年净现金流量： 项目计算期：5+15=20(年) NCF0-4=-150万元 NCF5=0 NCF6-20=200万元 方案2的净现值 =200(PA，8%，15)(PF，8%，5) -150