人民币国际化路线问题.doc

一进一步提升中国的国际地位需要一个更有作为和影响力的人民币。过去严格的资本管制虽然保护了不够成熟的国内金融部门，并为经济发展创造了稳定的货币环境，但另一方面也造成了中国的金融市场化程度过低，并日益扭曲了货币政策的有效性，特别是在流动性泛滥的货币竞争时代，没有国际铸币权的中国显得尤为被动。由于无法输出货币，中国经济只能任由储备货币特别是美元的流动性狂潮的一轮轮冲刷和劫掠。所以，积极布局货币竞争是应有的人民币策略。后危机时代，人民币国际化的任务变得日益清晰和紧迫，甚至可以称之为中国全球金融战略布局的核心内容。但这是一个长期的系统工程，汇率制度改革、资本账户自由化和国内的利率市场化、金融市场改革以及金融机构的现代化是一个有机的整体。这条人民币之路最大的特点和难点在于，中国希望在国内金融环境尚未成熟，特别是资本账户兑换受限的特殊环境下，积极推进人民币的国际化。先推动货币国际化，并最终实现自由兑换。虽然可能没有明确的时间表，但人民币在国际化之路上的速度会超乎预期。人民币国际化已经从韬光养晦转到积极布局阶段，从过去的概念和口号变为步步为营的措施。过去十几个月中，相关领域的政策措施和成果可以说超过了亚洲金融2.73 -1.80%危机以来十年的总和。在这期间，一方面，人民币跨境贸易结算高速发展，人民币对外直接投资办法实施，香港离岸金融市场建设得到中央明确支持；另一方面，马来西亚将人民币国债收储，俄罗斯启动卢布对人民币挂牌交易，尼日利亚则把人民币列为外贸交易货币。一条从货币输出到回流再到回归的人民币国际化之路线索隐约可见。人民币输出：以亚洲区域经济一体化为基础货币国际地位上升的背后是其发行国综合实力的提高，因此，亚洲这个与中国经济联系以及中国软实力都有较强影响的区域无疑是人民币国际化最好的出发点。特别是东亚经济圈将是人民币国际化的试验田，也是人民币战略短期的主攻目标。在“十二五”这个人民币国际化的初期，核心的内容是区域化而不是国际化。在这个阶段主要的任务就是让人民币“走出去”，并为这些“人民币外汇”提供回流的渠道；同时，随着境外人民币资产规模的扩张和市场制度的完善，逐步提高非居民对人民币的接受程度。从人民币输出来看，中国更偏好以贸易和直接投资这样的实体经济活动为基础的渠道，并且每个渠道的开放都有一个从试点到广泛推开的过程。而目前处于主导地位的是跨境人民币贸易结算，其主要的参与方来自亚洲，特别是与中国地缘亲近的经济体。首先，长期以来构筑的贸易联系是该渠道的基础；其次，中国对亚洲其它经济体主要是贸易逆差，更多的进口也有利于人民币“走出去”的需要；最后，密切的区域货币往来更有利于中国的地缘利益。人民币半开放：中国式货币国际化路线图此外，今年1月境外直接投资人民币结算试点管理办法颁布后，境外人民币将获得全新的来源。如果说基于贸易结算的人民币输出只能利用贸易流量的话，那么境外直投则可以利用庞大的人民币存量，这无疑将成为重要的人民币输出渠道。我们将很快看到，中国将逐渐从输出商品、工程，过渡到同时输出资本、货币和区域经济一体化愿景的更高级阶段。人民币回流：以香港离岸市场为缓冲与输出一样，人民币的回流也是有中国特色的：无论是国际化还是区域化，资本账户兑换性的限制意味着境外的人民币不能直接购买人民币的在岸金融产品，因此离岸市场就成为了唯一的选择。离岸市场是人民币国际化的支点。而这方面中国有得天独厚的优势香港其离岸市场就是海外人民币回流的实验田和缓冲带。对中国政府来说，扶持香港最大的优势在于能够在既有的制度框架内，保持离岸市场和在岸市场在一个国家内，让监管部门对在两个市场间流动的外来资本进行有效的监控和管理，从而避免过于巨大或不可控的资金流动冲刷善不成熟的国内金融市场。另一方面，监管的统一和市场的隔离还意味着离岸市场的各类尝试可以大胆展开，特别是在目前这个试错成本较小时期。就如当初深圳是中国经济开放的试点，香港则是中国货币开放的试点：“一国两制”成为了人民币实验“一币两制”的基础。在厘清自己的历史定位后，香港的离岸市场将成人民币迈入国际深水区之前的练习场，并在此过程中为自己赢得更大的发展空间。目前各方对离岸人民币市场都表现出了很大的热情。但与任何市场的发展初期一样，目前离岸人民币面临的还是投资标不足的规模问题。2010年7月以前， 香港的人民币业务只有存款、债券、支付性汇款、兑换、银行卡和支票服务等简单的几种，而人民币的投资渠道非常单一，只有人民币存款、人民币债券和少量的A股ETF，而存款又占绝大部分。2010年7月，人民银行与中银香港18.30 0.55%修订清算协议，与香港金管局签署补充合作备忘录，扫除了香港离岸人民币业务发展的主要政策障碍。此后，香港离岸人民币新产品出现爆发式增长，人民币存款证、结构性存款、人民币拆借交易、可交割远期及期权、人民币保单、人民币投资基金、人民币银团贷款等新产品相继产生。香港的人民币业务未来将由点心会变成一顿丰盛的大餐。下一步的重点应该是把人民币变成信贷货币。单边升值的预期下，非居民对人民币的资产类业务的兴趣要远大于负债类。预计下一个放开和推广的人民币业务是贸易融资，主要向参与人民币跨境结算的境外企业人民币信贷。人民币回归：打通离岸和在岸市场人民币离岸金融中心建设成功的关键在于精心设计的政策驱动与市场力量的结合。目前非居民持有人民币资产的积极性主要来源于人民币单边升值的预期和事实；但根本上，必须让境外的机构和自然人能通过中国政府允许的人民币可兑换通道，享受到中国经济高增长的收益，否则他们不会有持有人民币的积极性。因此，在人民币体外循环机制完善且离岸市场达到一定规模后，中国的资本账户自由化也会渐次展开，这在初期主要体现为离岸市场和在岸市场的逐步对接。资本账户自由化是一个过程。每个经济体资本账户自由化的过程平均需要7至10年，对于非发达经济体来说，这个过程更长，也更曲折。资本账户相关的活动中，杀伤力最大的在于短期资本，特别是证券投资项下的金融资本流动，由于易反转，难控制，流量大的特点，往往会对金融部门甚至实体经济造成冲击；另外，热钱持续地流入房地产等领域还会推升资产泡沫，这是中国政府极其反感和警觉的。中国30年血汗积累的庞大外汇储备和CIC之类的金融航母的拱卫下，人民币将顺利越出国境和海岸线，并无所畏惧地向远洋进发。可以预计，渐进的资本账户自由化和部分项目长期管制是中国的唯一选择。而逐步开放可以分几个层次，首先是指定资本账户下对不同交易类型的开放，例如人民币境外直投开放；其次是针对指定交易对特定参与者开放，例如QFII和QDII机制的引入和不断扩大投资额度。在条件成熟时，可能逐步放松香港银行向境内企业发放人民币贷款业务。最后是对已有项目管制的放松，例如我国对居民个人跨境资金的管理就从“实需”原则转为额度控制。人民币储备化：自由兑换和三足鼎立货币国际化实际上就是其超出国界在全球范围内发挥货币的职能；人民币将力求在未来成为全球经济特别是其亚洲区域的流通手段、支付手段、价值尺度以及贮藏手段。由于美元、欧元等主要国际货币的在位优势，未来人民币将不可避免地会与这些货币正面交锋。实际上人民币以生产型国家的代表货币国际化是目前国际货币体系走向稳定、均衡和公正的唯一解。我们预见亚洲化是人民币国际化的基础，打造新朝贡体系是其路径，中国-东盟自由贸易区是其试验场，而香港则是其前哨站。这条人民币之路注定漫长而坎坷，如果一切按照中国的脚本顺利进行的话，预计5至10年内人民币能够成为广为接受的国际贸易结算货币，特别是成为东亚的主要贸易结算货币之一；10年后，人民币资本账户下将实现基本可兑换，并成为国际投资的主要可选币种；在15至20年后，人民币将逐渐成为广为接受的储备货币，并成为未来亚洲统一货币(亚元)的基础。打个比方说，大飞机展现的是一个国家科技与工艺结合的高端制造实力，C919 的出现标志着我国的飞机制造业，在未来可以与空中客车(欧洲)、波音公司(美国)等世界顶级飞机制造商同台“竞技”。相信在未来的20 年内，大飞机领域中、美、欧三足鼎立的新格局必然出现，这可能就是人民币国际化的一个寓言/预言。人民币国际化的路径选择2011年03月21日14:25浙江在线-浙江日报金涛温州率先开放居民个人境外直接投资一举很有些一波三折的意思：今年1月初，温州有关方面高调宣布开放居民个人境外直投，霎时引来聚光灯无数；仅隔一周，央行便发布境外直接投资人民币结算试点管理办法，令人联想翩跹；事过半月，风闻温州居民个人境外直投“被叫停”，一时间猜测纷起，温州个人境外直投“遇冷说”、“冻结说”一度甚嚣尘上。所幸，事态不久便峰回路转：国家外汇管理机构主要负责人在公开场合首度正面回应温州个人境外直投一事，直言其程序尚未走完故未及实施，并非他因。同时，他表示未来资本项下的人民币可兑换会稳步推进。话音刚落，上海方面即传声将争取上半年开展个人境外直投试点，欲成为国内继温州之后的第二个开放个人境外直投的城市。我们无需去深究温州个人境外直投相关程序的是非曲折，但有一点再也明白不过：人民币国际化乃大势所趋，个人也好，机构也罢，开放境外直接投资，无疑意味着推动人民币国际化朝前迈进了一大步。国际经验表明，一国货币国际化的过程，往往需经历全球贸易货币、全球投资货币和全球储备货币等阶段。回望近两年来人民币国际化的路径选择，先区域化、周边化，再国际化，可以说人民币国际化的步点日益清晰和从容跨境贸易人民币结算试点大幅扩容。自2009年启动跨境贸易人民币结算试点后，去年6月，央行把试点范围从启动之初的5个城市扩大到包括浙江在内的20个省市区，参与的出口企业从365家增至近7万家，同时境外地域由港澳、东盟地区扩展到全球所有国家和地区。人民币境外直接投资顺利开闸。今年央行1号文件允许境内机构用人民币开展境外直接投资。与以往人民币主要依靠跨境贸易、个人旅游等贸易渠道“走出去”相比，此举的不凡之处在于增加了一个资本项下的人民币流出渠道，由此表明人民币国际化进程正从贸易向投资转变。同时，为了缓解“出海”人民币投资无门的尴尬，央行允许境外机构以人民币投资境内银行间债券市场，为人民币回流境内打开了一扇窗，增强了境外机构和个人持有人民币的意愿。人民币境外使用崭露头角。2009年央行已与中国香港、韩国、马来西亚、阿根廷等7个国家和地区的央行及货币当局签署了货币互换协议，总额达6535亿元人民币；2010年马来西亚林吉特和俄罗斯卢布先后加入中国银行(2.91,-0.02,-0.68%)间外汇市场与人民币直接交易的外币种类中；2011年初，中国银行面向美国客户开放人民币交易，世行首次发行人民币计价债券一系列战略举措明白无误地表明人民币国际化进入“加速跑”阶段。诚如专家所言，人民币国际化的终极目标是把人民币逐步发展成广为接受的国际储备货币。国际金融危机的爆发，表明长期以来以美元为主导的国际货币体系改革已迫在眉睫，而改革的一个重要方面是增加国际储备货币的币种选择。无论从经济规模，抑或投资与贸易指标等看，人民币成为国际储备货币的潜力巨大。当然，人民币国际化是一个渐进的过程，不可能一蹴而就。但未来人民币国际化的路线图已然清晰一是在后金融危机时代国际货币体系变局中寻找人民币的重新定位。力争实现一个由美元、欧元、人民币等一起构成的多元化国际货币体系；二是推动人民币在亚洲率先区域化。目前亚洲国家外汇储备持有量的全球占比达60%以上，其中大部分是美元资产，亚洲国家普遍有储备资产多元化的需求；三是在中国金融市场完善和开放的过程中推进人民币国际化。手段包括进一步扩大人民币债券市场开放度，在A股市场开设国际板，逐步推出人民币汇率远期等金融衍生品及发展香港人民币离岸市场等，以逐步加大人民币资本项下的开放度，并为境外人民币投资回流构筑平台。(作者为本报记者)人民币国际化路线图再思考时间：2011年09月14日 09:19:48中财网双顺差和美元外汇储备不断增加，已造成中国的福利损失；应避免因人民币国际化造成进一步损失。历经近20年的持续经常项目和资本项目顺差，中国积累了天量美元外汇储备。美国持续增加的净外债和急剧恶化的财政状况，严重威胁着中国外汇储备的安全。2009年7月跨境贸易人民币结算试点工作正式启动，2011年人民币国际化进入快车道。中国政府推动人民币国际化是完全正确的。作为世界第二大经济体、第一大贸易国和外汇储备国，人民币理应取得与中国经济、政治实力相当的地位。中国选择了贸易进口结算作为突破口。官方观点是，在进口环节使用人民币，有利于人民币有序流出，增加境外人民币存量，从而为人民币在其他环节实现国际化创造必要的条件。其思路似乎是，通过对进口支付人民币，人民币流到境外，然后境外人民币通过购买人民币债券、人民币FDI等形式回流。随着人民币在跨境贸易和金融交易中越来越多地充当结算货币、替代货币、投资货币等，人民币的国际化程度将不断提高，并最终成为国际货币乃至国际储备货币。这似乎是合理的思路。然而，在人民币国际化进程中，出现了一些未曾意料到的现象，迫使我们对人民币国际化的方向和某些政策重新思考。例如，推行人民币结算以来，人民币进出口结算出现严重失衡，导致美元外汇储备的增加量大于经常项目顺差量。流行观点认为，这只是暂时现象。其逻辑是，进口人民币结算量增加，将导致境外人民币存量增加-中国出口贸易人民币结算量也将相应增加-人民币进、出口结算趋于平衡-新增美元外汇储备减少。遗憾的是，这种观点经不起推敲。容易证明，给定经常项目和资本项目顺差和相应的外汇储备增量，无论境外人民币存量通过何种渠道、达到何种水平，人民币进、出口结算绝无可能平衡；此时的人民币国际化在任何情况下，都不会导致新增美元外汇储备减少。事实上，流出的人民币不可能全部流回。因而，以人民币贸易结算为内容的国际化，必然导致外汇储备进一步增加。此外，由于存在经常项目顺差，在需要通过进口结算向境外提供人民币的情况下，进口人民币结算比一般都要大于出口人民币结算比。顺差越大，两者差距就越大。需要指出，在人民币国际化讨论中，我们往往把结算和计价混为一谈。以本币结算和以本币计价，是两个不同概念。在讨论本币国际化问题时，一般所涉及的是计价货币而非结算货币。在本币国际化的初期，出口的本币计价比例，并不受制于进口的本币计价比例。例如，日元国际化始于1984年。1981年，日元在出口计价中的比例是28.9%，而进口计价中的比例仅为2.4%；1988年，这两个数字分别上升到34.3%和13.3%。外国进口商如果得不到人民币，就无法用人民币支付中国的出口，此言不假。但是，如果他们愿意，中国的出口是完全可以用人民币计价的。流行观点认为，为推进人民币国际化，就要让人民币在贸易和金融交易中，尽可能多地充当计价和结算货币。这种理解并不正确。美元的国际化程度最高，但绝大部分美国海外资产并不是用美元标价的。有趣的是，尽管从2002年到2007年间，美国每年的经常项目逆差都超过5000亿美元，美国的净国际投资头寸却始终保持在2万亿美元左右。美国从1988年起就成为净债务国，但直到2005年，美国经常项目账户上的投资收益始终是正数。为什么年年借外债，以净国际投资头寸衡量的净外债却不增加？为什么明明是债务国，净投资收入却是正值(向别人借钱，反倒收取净利息)？奥秘在于，美国的对外债权以外币计价，对外债务以美元计价。如果美元贬值，以外币标价的美国资产的收益，在折成美元汇回美国时将会增加。投资于美国的以美元标价的外国资产的收益却不变。这样，随着美元对人民币的贬值，中国对美国的净资产(美国对中国的净债务)就会缩水，中国对美国的净投资收入就会减少。因而，人民币国际化必须考虑的核心问题之一，就是中国海外资产与负债的结构问题。并非不管是债权还是债务，只要用人民币计价就好。美国海外资产与负债的币种结构，最大限度地保护了美国的利益。那么，在推行人民币国际化时，中国是否应该仔细考虑，在当前形势下，中国海外资产与负债的币种结构将会发生什么变化？面对美元贬值的长期趋势，为避免中国净国际投资头寸和投资收入缩水，应该做的是，减少以美元计价的资产，或将美元资产置换为人民币资产；减少以人民币计价的负债，或将人民币负债置换为美元负债。双顺差和美元外汇储备不断增加，已造成中国的福利损失，应避免因人民币国际化造成进一步损失。例如，中国出口的人民币结算，必然导致中国美元资产(美元外汇储备)增加，中国对非居民发售人民币债券，则可能导致中国人民币债务的增加。这些都将导致中国净国际投资头寸和净投资收入状况的恶化。所谓人民币回流问题，也可以从中国境外资产负债的币种结构调整角度加以讨论。当一定数量的人民币通过进口结算途径流入境外，而被境外居民以现金或活期存款的形式持有时，这部分人民币现金和活期存款，代表了中国的人民币负债的增加。如果境外居民用手中的人民币现金和活期存款，购买中国政府发售的公债(或直接投资)，则中国的人民币负债将由人民币现金或存款转换为人民币债券(或人民币直接投资)。对中国而言，这两种形式的人民币负债并无本质区别。这里也不存在人民币回流或不回流的问题，真正的回流只发生在境外居民用人民币支付中国产品和劳务的时候。如果境外居民长期持有人民币现金或活期存款(即出现一般人所说的人民币不回流的情况)，则可以说中国政府享受到了铸币税的好处。但是，在保持经常项目顺差的情况下，此处征收的铸币税将被在美国缴纳的铸币税所抵消。只有当存在经常项目逆差，且可用本币支付此逆差时，一国才可能真正享受铸币税。而美国正是一直通过这种方式征收铸币税。由于财政状况持续恶化，美国政府通过印钞票和制造通货膨胀减轻债务负担的可能性越来越高。在汇率、利率和风险三大因素作用下，国际金融市场上减少美元资产和人民币负债、增加美元债务和人民币货币资产的需求将会越来越旺盛。如果中国愿意满足这种需求，人民币国际化将会取得进展。但这对中国到底有什么好处？这种好处，是否可以抵消中国必须付出的代价？更为重要的是，人民币国际化的实质，是开放中国的资本账户。尽管已经漏洞百出，但在人民币汇率不能根据外汇市场供求关系迅速调整的情况下，资本管制仍是保证中国金融稳定的最后防线。在全球金融极度不稳的时刻，加速资本项下人民币可兑换的进程，到底能给中国带来什么好处？这些都是为政者必须谋定而后动的问题。目前人民币国际化处于起步阶段，与中国的经济规模、国际收支和外汇储备相比，其所涉及的人民币总量依然很小。我们的担心或许是杞人忧天，失之东隅，收之桑榆也未可知。但无论如何，对人民币国际化进行深入、理性的讨论十分必要。中国一步步陷入美元陷阱难以自拔的教训，不应淡忘。 .余.永.定 .价.值.中.国.网看人民币走出去的十年之路 国际化路径逐步拓宽更多分享 | 2011-12-07 16:22 来源: 金融时报 作者: 编辑: 杜海锋 2011年是“十二五”开局之年，也是中国加入世界贸易组织第10年。10年间，中国积极履行入世承诺，推进经济金融体制改革，以更加积极和开放的姿态迎接全球化的挑战。而随着我国经济实力和国际地位的不断上升，人民币国际地位不断攀升，在世界经济中发挥的作用越来越大，人民币国际化的现实基础越来越坚实，人民币走出国门的步伐不断加快。从11月28日起，中国人民银行每日公布的人民币汇率中间价中，已新添了澳大利亚元和加拿大元对人民币的汇率报价。至此，我国银行间市场人民币可交易的外币已升至9种。人民币迈向多币种直接兑换的趋势已很明显。随着人民币与更多地区货币实现直接交易、兑换，人民币也将在更广阔的空间中发挥作用。立足区域化从贸易支付结算起步今天的人民币，已随着中国经济发展而逐步融入到国际经济中，行走在国际化进程中。正如市场评说：人民币从多年前国际货币体系中的无名小卒，到今天已走进越来越多国家的货币兑换点、ATM机，乃至中央银行储备库。回首10年，早在1991年，人民银行就先后与越南、蒙古、老挝、尼泊尔、俄罗斯、吉尔吉斯斯坦、朝鲜和哈萨克斯坦等8个边境毗邻国家的中央银行签署了边境贸易本币结算的协定，不仅促进了边贸发展，也促进了人民币在周边国家的使用。2008年7月10日，国务院批准中国人民银行“三定”方案，新设立货币政策二司，其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。这是公开的官方文件首次提及人民币国际化，由此正式拉开了推动人民币区域化的政策帷幕。从2008年12月到目前为止，我国央行已与韩国、香港、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰、乌兹别克斯坦、蒙古、哈萨克斯坦、俄罗斯等国家和地区的央行及货币当局签署了货币互换协议，总金额上万亿元人民币。一系列货币互换协议的签订，为人民币跨境结算提供了资金支持基础，也为人民币国际化奠定了重要基础。2009年7月，我国启动了跨境贸易人民币结算试点，此后，试点范围渐次扩大，2010年6月22日，跨境贸易人民币结算试点范围扩大到20个省(自治区、直辖市)，同时境外地域扩展至全球。2011年8月23日，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。可见，入世10年来，人民币跨境使用和国际化进程经历了一个区域和规模逐步扩大、领域不断扩展、方式趋于多元化的过程，具有市场需求驱动为主、政策顺势推动的特点，与我国改革开放进程、综合国力的不断增强、与国际经济融合进一步紧密，以及海内外对中国经济和人民币的信心逐步增强一脉相承，对于促进我国对外贸易往来发挥了积极作用。“我们的人民币走出去路径是正确而稳健的”，国际金融问题专家赵庆明在接受本报记者采访时表示，我国逐步建立和实现了从货物贸易到服务贸易的人民币流出机制，实现了从经常项目完全放开到资本项目的逐步放开。积极推进改革继续完善汇率形成机制众所周知，人民币国际化的前提包括货币汇率的市场化和在全球范围内的使用量与认可度。1994年1月1日，中国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。企业和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。1997年底以前，人民币对美元汇率保持稳中有升，海内外对人民币的信心不断增强。1998年初起，为防止亚洲金融危机期间周边国家和地区货币轮番贬值的进一步扩散，中国政府承诺人民币不贬值，主动将人民币对美元汇率基本稳定在8.28元左右的水平。随着亚洲金融危机影响逐步减弱以及中国经济金融体制改革不断深化，2005年7月21日中国再次完善人民币汇率形成机制，人民币对美元一次性升值2%以后，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。与此同时，深化外汇体制改革，理顺外汇供求关系、加快外汇市场培育，市场决定汇率形成的技术平台基本形成，人民币汇率弹性不断增加。2008年国际金融危机恶化，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率再度收窄了浮动区间，稳定了市场预期，为抵御危机发挥了重要作用，为亚洲乃至全球经济的复苏作出了巨大贡献，也展示了中国促进全球经济平衡的努力。随着全球经济企稳复苏，中国经济回升向好的基础进一步巩固，2010年6月19日，中国进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。人民币汇率形成机制改革为人民币“走出去”创造了价格条件，也极大地提升了人民币在国际货币体系中的地位。支持走出去人民币国际化路径逐步拓宽在社科院金融研究所副所长殷剑锋看来，目前人民币国际化的模式还需要一定改进，应该通过资本输出、建立以本国企业为主导的跨国产业链来实现。实际上，以对外直接投资为主的“走出去”战略正在成为中国走向全球化的重要战略部署。而中国企业走出去也就意味着人民币随之走出去，这不仅包括人民币结算，还包括人民币海外投资和并购。而中国企业“走出去”也需要人民币国际化的同步跟进，人民币国际化反过来又能促进中国企业走向世界。今年1月，央行发布了境外直接投资人民币结算试点管理办法，规定跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可以开展境外直接投资人民币结算。此时推出人民币境外直接投资，旨在配合跨境贸易人民币结算试点，便利境内机构以人民币开展境外直接投资，规范银行业金融机构办理境外直接投资人民币结算业务，更有利于进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的作用，更好地促进贸易和投资便利