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企业理财学 综合复习题一、 单项选择题1、相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（C ）A、没有考虑资金的时间价值 B、没有考虑投资的风险价值C、不能直接反映企业当前的获利水平 D、不能反映企业潜在的获利能力2、某企业拟进行一项存在风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1500万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ B ）A、甲方案优于乙方案 B、甲方案的风险大于乙方案C、甲方案的风险小于乙方案 D、无法评价甲乙方案的风险大小3、下列筹资方式中，资金成本最低的是（C ）A、发行股票 B、发行债券 C、长期借款 D、留存收益4、某公司普通股股票的系数为1.5，无风险利率为8，市场上所有股票的平均报酬率为10，则该公司股票的资金成本为（D ） A、8 B、15 C、12 D、115、企业持有一定量的有价证券，主要是维护资产的流动性和( A )。A、企业资产的收益性 B、企业良好的信誉C、非正常情况下的现金需要 D、正常情况下的现金需要6、下列长期投资评价指标中，其数值越小越好的指标是( B ) A、获利指数 B、投资回收期C、内部收益率 D、投资报酬率7、为了稳定股票价格，容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（ A）A、剩余股利政策 B、固定股利政策C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策8、在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为（C ）A、弹性预算 B、零基预算 C、增量预算 D、滚动预算9、产权比率与权益乘数的关系是（D）A、产权比率权益乘数=1 B、权益乘数=1/（1-产权比率）C、权益乘数=（1+产权比率）/产权比率 D、权益乘数=1+产权比率10、下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（C）。A、融资租赁、发行股票、发行债券 B、融资租赁、发行债券、发行股票C、发行债券、融资租赁、发行股票 D、发行债券、发行股票、融资租赁11、普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于（D ） A、普通年金现值系数 B、即付年金现值系数 C、普通年金终值系数 D、即付年金终值系数12、最佳资本结构是指企业在一定时期（D ）A、企业价值最大的资本结构 B、企业目标资本结构 C、加权平均资金成本最低的目标资本结构 D、加权平均资金成本最低、企业价值最大的资本结构13、某企业需借入资金60万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（C ）A、60 B、72 C、75 D、67.214、下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金时间价值的指标是( D ) A、净现值 B、获利指数C、内部收益率 D、投资报酬率15、某股票现时价格为每股25元，投资者预期1年后可获得每股2元的股利，预计1年后的价格为28元，则股东的预期收益率为( B ) A、15 B、20 C、18 D、816、企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（ C）A、有利于稳定股价 B、获得财务杠杆利益C、降低综合资金成本 D、增强公众投资信心17、按业务量基础的数量特征，预算分为（A ）A、增量预算与零基预算 B、定期预算与滚动预算 C、固定预算与弹性预算 D、现金预算与费用预算18、其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（A）A、用银行存款支付一笔销售费用 B、用银行存款购入一台设备 C、将可转换债券转换为优先股 D、用银行存款归还银行借款19、杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（D）A、权益乘数大则财务风险大 B、权益乘数大则权益净利润率大C、权益乘数等于资产权益率的倒数 D、权益乘数大则资产净利润率大20、下列各项中，不属于商业信用的是（A）A、短期借款 B、应付账款 C、应付票据 D、预收货款二、多项选择题1、下列表述中，正确的有（ACD ）A、复利终值系数和复利现值系数互为倒数B、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C、普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D、普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数2、普通股与优先股的共同特征主要有（ BC ） A、需支付固定股息 B、股息从净利润中支付 C、同属公司股本 D、可参与公司重大决策3、下列关于资金成本的说法中，正确的有（ ABD ）。 A、资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而发生的代价 B、资金成本并不是企业筹资决策中要考虑的惟一因素 C、资金成本必须用相对数表示，即用资费用与实际筹得资金的比例 D、资金成本是研究最优资金结构的主要参数4、下列项目中影响信用标准的有( ABCD ) A、客户的信用品质 B、客户的资本C、客户的偿付能力 D、抵押品5、确定企业收益分配政策时需要考虑的法规约束因素主要包括（ ABC）A、资本保全约束 B、资本积累约束C、偿债能力约束 D、稳定股价约束6、下列预算中，能够既反映经营业务又反映现金收支内容的有（AB）A、销售预算 B、直接材料预算C、生产预算 D、制造费用预算7、影响速动比率的因素有（ABCD）A、应收账款 B、存货 C、短期借款 D、应收票据8、与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（ABD）A、筹资速度快 B、借款弹性大 C、使用限制少 D、筹资费用低9、对信用期限的叙述，不正确的是（ACD ）。A、信用期限越长，企业坏账风险越小B、信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越C、延长信用期限，不利于销售收入的扩大D、信用期限越长，应收账款的机会成本越低10、补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（ ABD ）。 A、减少了可用资金 B、提高了筹资成本 C、减少了应付利息 D、增加了应付利息11、下列经济活动中，属于企业财务活动的有（ ABCD ）A、资金营运活动 B、利润分配活动 C、筹集资金活动 D、投资活动12、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和折扣信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（ AD ）。 A、信用期、折扣期不变，折扣百分比提高 B、折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 C、折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长 D、折扣百分比、信用期不变，折扣期延长13、在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于( CD ) A、原始投资额的负值 B、原始投资与资本化利息之和C、该年现金流入量与流出量之差 D、该年净利润、折旧、摊销额之和14、对同一投资方案，下列表述正确的有( BD ) A、资本成本越高，净现值越高 B、资本成本越低，净现值越高C、资本成本高于内部报酬率时，净现值为正数D、资本成本高于内部报酬率时，净现值为负数15、从公司的角度看，制约股利分配的因素有（D ） A、控制权的稀释 B、举债的变化 C、盈余的变化 D、潜在的投资机会16、预算的编制方法主要有（ABD）A、弹性预算 B、零基预算C、全面预算 D、滚动预算17、如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（ABC）A、存在闲置现金 B、存在存货积压C、应收账款周转缓慢 D、偿债能力很差18、相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（AB） A、增强公司筹资能力 B、降低公司财务风险C、降低公司资金成本 D、筹资限制较少19、下列关于资金成本的说法中，正确的有（ABCD ） A、资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B、资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素 C、资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位 D、资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本20、缩短信用期间有可能会使（ABCD ） A、销售额降低 B、应收账款占用资金降低C、收账费用降低 D、坏账损失降低三、判断题1、一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（错 ）2、由于银行借款的利息是固定的，所以相对而言，这一筹资方式的弹性较小。（ 错 ）3、在确定信用标准时，只要提供商业信用增加的成本低于扩大销售增加的利益，企业就可以进一步提供商业信用。( 对 )4、投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。( 错 )5、负债资金较多、资金结构不健全的企业在选择筹资渠道时，往往将留用利润作首选，以降低筹资的外在成本。（对 ）6、销售管理费用预算是根据生产预算来编制的。（ 错 ）7、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（ 对 ）8、在终值一定的情况下，贴现率越低，计算期越少，则复利现值越大。（对）9、在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息并不相等。（ 错）10、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。（ 错 ）11、留存收益是企业利润所形成的，所以，留存收益没有资金成本。（ 错 ）12、利用净现值、内部报酬率和获利指数这些不同的指标对同一个独立项目进行评价，应该会得出完全相同的结论。( 对 )13、企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。( 错 )14、派发股票股利有可能会导致公司资产的流出或负债的增加。（ 错 ）15、总预算是企业所有以货币及其他数量形式反映的、有关企业未来一段时间内全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。（ 对 ）16、尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应收账款。（ 对）17、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（ 对）18、在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。（错 ）19、如果存货市场供应不充足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。（对 ）20、投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。（错 ）四、简答题1、什么是财务杠杆，什么是财务杠杆系数？P63-642、简述债券筹资的优缺点。P47-483、简述信用政策的构成。P86-884、简述存货的功能和成本。P935、简述现金流量的含义及现金净流量的测算。P103-1046、简述股票投资的特点。P1287、简述利润分配的程序。P1498、简述短期偿债能力的分析指标。P200-202五、计算分析题1、某企业目前拥有资本1600万元，其中债务资本600万元（年利率为12），普通股1000万元（发行普通股100万股）。现准备追加筹资750万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股：增发50万股，每股发行价格15元；全部筹措长期债务，利率为12%。企业追加筹资后，EBIT预计为400万元，所得税率为30%。要求：计算每股收益无差别点、无差异点的每股收益，并对两种筹资方式作出择优决策，并作简要说明。 （EBIT60012）（130）（10050）（EBIT6001275012）（130）100 EBIT 342 EPS（34260012）（130）1501.26 因为342400，所以应选择负债筹资，即方案二。2、某企业为了进行一项投资，计划筹集资金1000万元，所得税税率为40%。有关资料如下：（1）向银行借款200万元，借款年利率为6，手续费率为3；（2）按溢价发行债券，债券面值100万元，溢价发行价格为120万元，票面利率为8，期限为10年，每年支付一次利息，其筹资费率为4；（3）按面值发行优先股480万元，预计年股利率为10，筹资费率为5%；（4）发行普通股150万元，每股发行价格15元，筹资费率为6，今年刚发放的股利为每股股利1.5元，以后每年按5递增；（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算该企业各种筹资方式的个别资金成本。 （2）计算该企业的加权平均资金成本。 银行借款成本1006（140）/100（13）1003.71 债券资金成本508（140）/60（14）1004.17 优先股资金成本（24010）/240（15）10010.53 普通股资金成本1.5（15）/15（16）100516.17 留存收益成本1.5（15）/15100515.5 （2）该企业的加权资金成本：银行借款所筹集的资金占资金总额的比例100/500100=20%发行债券筹集的资金数额占资金总额的比例60/500100=12%发行优先股筹集的资金数额占资金总额的比例240/500100=48%发行普通股筹集的资金数额占资金总额的比例75/500100=15%留存收益占资金总额的比例（5001006024075）/500100=5%所以企业的加权资金成本：203.71124.174810.531516.17515.59.5 3、A企业于2005年1月1日以每张1035元的价格购买B企业发行的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10。购买时市场年利率为8。不考虑所得税。 要求：（1）假设该债券一次还本付息，单利计息，利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？（2）假设该债券每年支付一次利息，按复利计算，评价A企业是否可以购买此债券？ （1）P（10001000103）/（18）31031.98（元）由于其投资价格（1031.98元）小于购买价格（1035元），故购买此债券不合算。 （2）P100010（P/A，8，3）1000（P/F，8，3）1002.577110000.79381051.51（元）购买价格1035元，所以可以购买。 4、某公司年度需耗用乙材料5000千克，该材料采购成本为40元/千克，年度储存成本为2元/千克，平均每次进货费用为200元。要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量。（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。（3）计算本年度乙材经济进货批量下的平均资金占用额。（4）计算本年度乙材料最佳进货批次。本年度乙材料的经济进货批量2500020021000（千克） 本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本2500020022000（元） 本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额100040220000（元） 本年度乙材料最佳进货批次5000100050（次） 5、某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金6000000元，一次转换成本为120元，有价证券收益率为10。（本题12分）运用现金持有量确定的存货模式计算：（1）最佳现金持有量。（2）确定转换成本、机会成本。（3）最佳现金管理相关总成本。（4）有价证券交易间隔期。最佳现金持有量2600000012010120000（元） 转换成本60000001200001206000（元） 机会成本1200002106000（元） 最佳现金管理相关总成本260000001201012000（元） 有价证券交易次数600000012000050（次） 有价证券交易间隔期360507.2（天） 6、某企业2005年销售收入为40万元，毛利率40%，赊销比例为80%，销售净利润率16%，存货周转率为5次，期初存货余额为4万元；期初应收账款余额为9.6万元，期末应收账款余额为3.2万元，速动比率为1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%，该企业期初资产总额为60万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。要求：（1）计算应收账款周转率；（2）计算总资产周转率；（3）计算资产净利率。应收账款周转率400000（96000+32000）26.25 销售成本400000（140）240000 平均存货48000 期末存货4800024000056000 (流动资产存货)流动负债1.6流动资产流动负债2流动负债140000 流动资产280000 总资产28000028100万元总资产周转率40万元（100万元60万元）20.5 资产净利率0.51687、某公司年末资产负债表如下，该公司的年末流动比率为2；产权比率为0.7；以销售额和年末存货计算的存货周转率14次；以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；本年销售毛利额为80000元。要求：利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料计算表中字母所代表的项目金额。 A公司资产负债表单位:元资产 负债及所有者权益货币资金10000 应付账款C应收账款净额A 应交税金15000存货 B 长期负债D固定资产净额100000实收资本120000 未分配利润E合计170000 总计 F计算存货项目金额由于销售毛利销售收入销售成本80000销售收入/年末存货=14销售成本/年末存货=10所以：（销售收入-销售成本）/年末存货14104年末存货20000（元） 计算应收账款净额应收账款净额170000-10000-20000-10000040000(元) 计算应付账款金额先算出流动资产金额：流动资产10000+40000+20000=70000(元)因为流动比率流动资产/流动负债所以：2=70000/流动负债可求得流动负债=700002=35000(元)则：应付账款项目金额=流动负债-应交税金=35000-15000=20000(元) 计算所有者权益由于：产权比率负债总额/所有者权益总额0