第十章价格可变的收入决定理论

第十章价格可变的收入决定理论 货币 货币起源的论述 1 产生过程 货币是商品交换自发发展的产物 1 偶然的物物交换 2只羊 1把石斧 2 扩大的物物交换 2只羊 1把斧头1匹布50千克盐10克黄金其他商品 1把斧头1匹布50千克盐 2只羊10克黄金其他商品 3 以一般等价物为媒介的商品交换 1把斧头1匹布50千克盐 10克黄色2只羊其他商品 4 以货币为媒介的商品交换 货币形式及其演变 利率的决定 古典经济学认为 利率是由投资与储蓄决定的 凯恩斯认为 利率不是由投资与储蓄决定的 而是由货币的需求和供给决定的 货币的实际供给量由政府通过中央银行控制 是一个外生变量 因而需要分析的主要是货币的需求 货币需求动机 交易动机 TransactionMotive 货币的交易需求是收入的递增函数 预防动机 PrecautionaryMotive 货币的预防需求是收入的递增函数 两个动机表示为 L1 L1 y ky投机动机 SpeculativeMotive 货币的投机需求是利率的递减函数 L2 L2 r hr 随利率变化而变化 r指百分点 流动偏好陷阱 凯恩斯陷阱 流动偏好 LiquidityPreference 人们宁愿持有货币 而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望 证券价格随利率变化而变化 利率越高 证券价格越低 利率越高 货币投机需求越少 利率极高时 货币投机需求为0 流动偏好陷阱 凯恩斯陷阱 流动性陷阱 LiquidityTrap 凯恩斯认为 当利率降到某种水平时 人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性 即人们对持有债券还是货币感觉无所谓 此时即使货币供给增加 利率也不会再下降 利率极低时 人们认为利率不可能再降低 或者证券价格不再上升 而会跌落 因而将所有证券全部换成货币 不管有多少货币 都愿意持有在手中 以免证券价格下跌遭受损失 或者准备进行投机 在证券价格下跌后买进 M r 流动偏好 流动性陷阱 2 4 6 8 10 M1 M2 M3 M3 M5 货币需求1 L1 实际货币需求1货币需求1 货币交易需求 货币预防需求货币的交易需求和预防需求是收入的递增函数 L1 L1 y k 货币需求1对收入的敏感程度假定L1只受收入的影响 L1 ky L2 实际货币需求2货币需求2 货币投机需求货币的投机需求是利率的递减函数 L2 L2 r h 货币投机需求对利率的敏感程度 假定L2只受利率的影响 L2 hr 货币需求2 货币总需求函数 实际货币总需求函数可表示为 L L1 y L2 r L1 收入的递增函数 L2 利率的递减函数 线性实际货币总需求函数 L ky hrk 货币需求1对收入的敏感程度 h 货币投机需求对利率的敏感程度 货币的供给 现代货币分类 现金 Cash 纸币 PaperMoney 铸币 Mint 存款货币 商业银行活期存款 DemandDeposit 企业定期存款 TimeDeposit 和储蓄存款 Saving 近似货币或准货币 NearMoney 包括政府债券 金融债券和商业票据等 M0 现金M1 现金 商业银行活期存款M2 M1 定期存款 储蓄存款 准货币 货币供给 货币供给 货币供给是一个存量概念 主要是狭义货币 M1 硬币 纸币和银行活期存款货币供给是一国某个时点上 所有不属于政府和银行的狭义货币 是外生变量 不受利率影响 由国家政策调节 货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线 货币供给和需求的均衡与利率的决定 存量均衡 StockEquilibrium 0 r l m L M r0 E 货币供给和需求的变动与利率的变动 0 r l m L M r0 r1 M r2 L 货币需求曲线的变动 货币交易 投机动机等增加时 货币需求曲线右移 反之左移 导致利率变动 货币需求变动导致的货币均衡 L m r L2 m M P r1 r2 m0 利率决定于货币需求和供给货币供给由国家货币政策控制 是外生变量 与利率无关 垂直 凯恩斯认为 需要分析的主要是货币的需求 L0 L1 r0 货币供给曲线的移动 政府可自主确定货币供应量 并据此调控利率水平 当货币供给由m0扩大至m1时 利率则由r0降至r1 在货币需求的水平阶段 货币供给降低利率的机制失效 货币供给的变动 L m r L m M P r1 m0 m1 m2 r0 货币供给由m1继续扩大至m2利率维持在r1水平不再下降 货币需求处于 流动陷阱 此时 投机性货币需求无限扩张 增发的货币将被 流动性陷阱 全部吸纳 阻止了市场利率的进一步降低 银行 银行分为广义商业银行和中央银行两个主要类型 广义商业银行是指以盈利为目的 以多种金融负债筹集资金 多种金融资产为经营对象 具有信用创造功能的金融机构 狭义商业银行是指吸收存款并发放贷款的金融机构 商业银行涉及的其他金融机构中最重要的是储蓄贷款协会 信用协会 保险公司 养老基金等 商业银行的主要业务 1 负债业务 2 资产业务 3 中间业务 准备金 reserves 是银行为应付客户取款而保留的现金 准备率 rateofreserve 是准备金占存款的比例 货币乘数 moneymultiplier 指商业银行贷款的变动额与储备资产变动额的比例 存款乘数KC 即原始存款增量所带来总存款增量 投资的决定 投资概念投资 Investment 一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济活动 经济学中的投资主要是指厂房 设备的增加 重置投资 为补偿资本折旧而进行的投资 净投资 追加资本的投资 总投资 由净投资和重置投资组成 决定投资的因素 实际利率水平实际利率 市场利率 预期的通货膨胀率预期收益率预期收益率既定 投资取决于利率的高低 利息是投资的成本或机会成本 利率既定 投资则取决于投资的预期收益率 投资函数 投资量是利率的递减函数 i i r i e dr 线性投资函数 e 自发投资 r 利率 d 投资对利率的敏感程度 资本边际效率MECMarginalEfficiencyofCapital 资本边际效率 正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率 资本边际效率r的计算设R为资本供给价格 R1 R2 Rn等为不同年份的预期收益 J为残值 如果r大于市场利率 投资就可行 资本边际效率曲线 资本边际效率MEC曲线 不同数量的资本供给 其不同的边际效率所形成的曲线 投资越多 资本的边际效率越低 即利率越低 投资越多 11 1产品市场的均衡 IS曲线 两部门经济产品市场均衡条件i s 投资是利率的递减函数 I e dr 储蓄是收入的递增函数 s y c y y 1 y 自发消费 边际消费倾向 IS曲线的推导 二部门经济中的均衡条件是总供给 总需求 i ss y c 所以y c i c y求解得均衡国民收入 y i 1 i e dr得到IS方程 IS曲线 表示产品市场达到均衡 I S 时 利率与国民收入之间关系的曲线 0 y r IS 利息率与投资反方向变动 投资与总需求同方向变动 总需求与国民收入同方向变动 国民收入与利息率反方向变动 1 d ed r y 0 i r 0 i s 45 0 y r IS 0 y s i s s y c y i i r i r y c y 1000 1000 1000 1 1000 3000 750 750 750 750 2500 2 3 500 500 500 500 2000 1 2 3 4 IS曲线及其斜率 IS斜率 斜率的含义 总产出对利率变动的敏感程度 斜率越大 总产出对利率变动的反应越迟钝 反之 越敏感 影响IS曲线斜率大小的因素 投资对利率变化反应的敏感程度 d 投资对利率变化的反应越敏感 d越大 IS曲线的斜率的绝对值越小 反之则越大 乘数 K 的大小乘数 K 越大 IS曲线的斜率的绝对值越小 反之则越大 边际消费倾向 越大 乘数 K 越大 IS曲线的斜率的绝对值越小 反之则越大 例题 已知消费函数c 200 0 8y 投资函数i 300 5r 求IS曲线的方程 IS曲线的经济含义 描述产品市场达到宏观均衡 即i s时 总产出与利率之间的关系 处于IS曲线上的任何点位都表示i s 偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡 均衡的国民收入与利率之间存在反方变化 利率提高 总产出趋于减少 利率降低 总产出趋于增加 如果某一点位处于IS曲线右边 表示i s 即现行的利率水平过高 从而导致投资规模小于储蓄规模 如果某一点位处于IS曲线的左边 表示i s 即现行的利率水平过低 从而导致投资规模大于储蓄规模 y r y1 相同收入 但利率高 i s区域 r3 r2 r1 r4 利率低 i s区域 y y IS曲线之外的经济含义 y3 IS IS曲线的移动 利率不变 外生变量冲击导致总产出增加 IS水平右移 如增加总需求的膨胀性财政政策 利率不变 外生变量冲击导致总产出减少 IS水平左移 如减少总需求的紧缩性财政政策 增税 减少政府支出 11 2货币市场的均衡 LM曲线 利率的决定LM曲线的形成 LM曲线的形成 货币市场的均衡条件 货币供给 M 货币需求 L 货币需求函数可表示为 L L1 Y L2 r L1 货币的交易需求 与国民收入同方向变动 L2 货币的投机需求 与利率反方向变动 在一定的价格水平下 一定时期的货币供给量为常数 M0 M L均衡条件 L L1 Y L2 r 货币需求 M M0货币供给 货币市场的均衡模型 货币供给由中央银行控制 假定是外生变量 货币实际供给量m不变 货币市场均衡 只能通过自动调节货币需求实现 货币市场的均衡模型 货币市场均衡公式m L L1 y L2 r ky hr LM曲线斜率k h经济意义 总产出对利率变动的敏感程度 LM曲线 表示货币市场达到均衡 L M 时 利率与国民收入之间关系的曲线 0 Y r LM 货币供给不变 为保持货币市场的均衡即L M 则 国民收入增加 L1增加利息率上升 L2减少 国民收入与利息率同方向变动 r Y kh Mh 0 m2 r 0 m1 0 y r LM 0 Y m1 m m1 m2 m1 L1 y M2 L2 r m L1 y L2 r 1000 1000 1000 1 1000 2000 750 750 750 750 1500 2 3 500 500 500 500 1000 250 250 250 4 500 m2 2500 LM曲线的经济含义 LM曲线上的任何点都表示L m 即货币市场实现了宏观均衡 反之 偏离LM曲线的任何点位都表示L m 即货币市场没有实现均衡 描述货币市场达到均衡 即L m时 总产出与利率之间关系的曲线 货币市场上 总产出与利率之间存在正向关系 总产出增加时利率提高 总产出减少时利率降低 LM右边 表示L m 利率过低 导致货币需求 货币供应 LM左边 表示L m 利率过高 导致货币需求 货币供应 LM曲线之外的经济含义 y r LM曲线 r1 r2 y1 A B E2 E1 y2 L m 同样收入 利率过高 L m 同样收入 利率过低 例 已知货币供应量m 300 货币需求量L 0 2y 5r 求LM曲线 LM曲线 r 60 0 04y 解 m 300k 0 2h 5 LM曲线 y 25r 1500 简单一点 m ky hr即300 0 2y 5r LM曲线的斜率 LM曲线的斜率的大小取决于两个因素 货币的交易需求对国民收入变化的反应越敏感 即k越大 LM曲线的斜率的绝对值越大 反之则越小 货币的投机需求对利率变化的反应越敏感 即h越大 LM曲线的斜率的绝对值越小 反之则越大 LM曲线的区域 LM的斜率为k h 1 凯恩斯 萧条 区域h无穷大时 斜率为0 LM呈水平状 y r 凯恩斯区域 LM曲线的三个区域 r1 r1利率较低时 投机需求无限 即凯恩斯陷阱 此时 货币政策无效 政府增加货币供给 不能降低利率和增加收入 2 古典区域 符合古典学派 h 0时 斜率无穷大 利率r2较高时 投机需求 0 只有交易需求 3 古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域 斜率为正值 y r 凯恩斯区域 中间区域 古典区域 LM曲线的三个区域 r2 r1 如果实行扩张性货币政策 不但会降低利率 还能提高收入 LM曲线的移动 1 水平移动 利率不变 从LM第二个方程出发 假设外生变量不变 y r LM曲线的水平移动 右移 左移 P不变 M增加 m增加 LM右移 反之左移 M不变 P上涨 m减少 LM左移 反之右移 m h m k 水平移动取决于m h M Phh不变 则M和P改变 11 2 3IS LM模型 两个市场的同时均衡均衡收入和均衡利率的决定均衡收入和均衡利率的变动 两个市场的同时均衡 产品市场与货币市场同时达到均衡 即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达到平衡 I S 且L M 两个市场的同时均衡 IS是一系列利率和收入的组合 可使产品市场均衡 LM是一系列利率和收入的组合 可使货币市场均衡 能同时使两个市场均衡的组合只有一个 解方程组可得到 r y LM IS y r 产品市场和货币市场的一般均衡 E y0 r0 一般而言 IS曲线 LM曲线已知 由于货币供给量m假定为既定 变量只有利率r和收入y 解方程组可得到 例 i 1250 250rs 500 0 5ym 1250L 0 5y 1000 250r求均衡收入和利率 例题 解 i s时 y 3500 500r IS曲线 L m时 y 500 500r LM曲线 两个市场同时均衡 IS LM 解方程组 得y 2000 r 3 例题 一般均衡的稳定性 A r2 y1 LM均衡 IS不均衡r2储蓄 LM IS y r IS LM模型一般均衡的稳定性 E y0 r0 B A y1 y2 r2 r1 B r2 y2 IS均衡 LM不均衡y2 y1 交易需求增加 生产和收入增加 交易需求增加 利率上升 A E 利率上升 B E 非均衡的区域 供给 收入去向指s和m需求 总产品支出指i和L LM IS y r 产品市场和货币市场的非均衡 E 均衡收入与均衡利率的变动 IS曲线和LM曲线位置的变动 将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动 均衡收入和利率的变动 产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE 不一定能够达到充分就业的国民收入y 依靠市场自发调节不行 必须依靠宏观调控 LM IS y r 产品市场和货币市场的非均衡 E E E IS LM yE y rE 增加需求IS IS E E 增加货币供给LM LM E E yE y 凯恩斯的基本理论框架 国民收入 消费 投资 消费倾向 收入 平均消费倾向 边际消费倾向 决定投资乘数 利率 资本边际效率 货币需求 流动偏好 交易动机 预防动机 投机动机 货币供给 预期收益 重置成本 凯恩斯有效需求理论框架 1 有效需求 有支付能力的社会总需求 即总供给价格与总需求价格达到均衡时的总需求 3 总供给价格 企业愿意雇佣一定量工人所必需的价格 包括生产成本与预期的利润 4 总需求价格 企业预期社会为购买全部商品所支付的价格 2 有效需求包括消费和投资需求两部分 有效需求不足 总需求价格 总供给价格 就会扩大生产 反之 就会因无法实现最低利润而裁减雇员 收缩生产 就业量取决于总供给与总需求的均衡点 短期内 生产成本和正常利润波动不大 总供给基本稳定 就业量实际取决于总需求 凯恩斯否定 供给自行创造需求 的萨伊定律 凯恩斯认为在自由放任的条件下 有效需求通常都是不足的 所以市场不能自动实现充分就业的均衡 凯恩斯认为 形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求 不足以实现充分就业 就是说由于有效需求不足 社会上总会存在 非自愿失业 有效需求不足的原因 有效需求总是不足的 根源在于三个 心理规律 一是边际消费倾向递减 造成消费需求不足 二是资本边际效率递减 造成投资需求不足 三是流动偏好 总要把一定量货币保持在手里 利率不能太低 否则容易进入流动偏好陷阱 但如果利率较高 就会导致投资需求不足 凯恩斯认为 市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足问题 不能自动地使经济达到充分就业时的均衡 国家干预经济生活的必要性 凯恩斯认为 心理规律是无法克服的 所以 要解决有效需求不足的问题 只有依靠政府运用财政政策和货币政策来增加总需求 以消灭经济危机和实现充分就业 由于存在 流动性陷阱 货币政策的作用有限 增加总需求主要依靠财政政策 凯恩斯理论的政策含义 战后西方各国政府均把维持经济稳定增长 促进充分就业作为重要的施政目标 凯恩斯理论遂成为各国的指导思想 在凯恩斯理论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济学也成为宏观经济学的标准理论 凯恩斯主义盛极一时 这种干预被称为 需求管理 凯恩斯所特别强调的是运用财政政策 而且是赤字财政政策来干预经济 一 总需求曲线二 总供给的一般说明三 古典总供给曲线四 凯恩斯总供给曲线五 常规总供给曲线六 总需求总供给模型对现实的解释 10 3AD AS模型 总需求 总供给 总需求曲线 ADAggregateDemand 总需求 总需求 一定时期内 对本国产品和劳务的需求总量 包括国内消费需求 投资需求