欧洲主权债务危机

欧洲主权债务危机 小组成员 胡雅雯 汪程程 厚凡怡 黄锐 张梦莹 杨思 曾秋颖 主要讨论板块 发生背景 现状和发展趋势 发生原因及解决办法 对我们的启示 欧洲债务危机背景 2009年10月20日 欧洲主权债务危机率先在希腊爆发2010年5月2日 特别会议召开 决定启动希腊救助机制2010年5月27日 西班牙议会批准150亿欧元财政紧缩计划2010年6月7日 欧元对美元汇率一度跌破1比1 19 创记录2010年7月7日 德国出台财政紧缩计划 共拟开源节流800亿欧元2010年9月30日 爱尔兰预计财政赤字会升至国内生产总值的32 2010年10月18日 专门小组举行最后一次会议 与会欧盟成员国财政部长就完善欧盟经济治理 强化财政纪律的改革方案达成一致 欧洲债务危机现状 1欧洲经济复苏减缓可能影响全球经济复苏2欧盟经济发展体制和模式可能面临调整3国家经济发展战略和结构调整短期内受到影响4西欧国家债券的CDS再创历史新高5主权信用危机引发联动效应欧元遭重挫6主权危机引发金价暴跌7灭赤不果信贷违约掉期急升8或波及欧洲核心国家 欧洲各国的表现 PIGS 小猪四国 请在此添加段落内容 在国债收益率突破10 终于开口 求救 向欧盟和IMF申请救援 1 希腊 在一个月时间内先后出台两套紧缩措施 通过增税减薪等手段 力图大幅削减财政赤字 葡萄牙 掉转政策方向 削减公共部门薪资 西班牙 对欧洲主权债务危机的发展趋势 即前景预测 welcometousethesePowerPointtemplates NewContentdesign 10yearsexperience 目前只有三条路能走出债务危机 大量印刷钞票 定量宽松政策 受制于对遏制通货膨胀的偏好 欧洲央行很难将定量宽松政策进行到底由包括IMF在内的债权人提供紧急援助 只能将希腊债务违约的时间由现在推迟到3年后债务重组 01 02 03 对欧洲主权债务危机的发展趋势 即前景预测 welcometousethesePowerPointtemplates NewContentdesign 10yearsexperience 目前进行财政紧缩 将有助于稳定市场信心 并将政府债务对GDP比率控制在安全边际内 如果家庭是理性的 那么李嘉图等价定理成立政府支出扩大可能导致利率上升 这会降低私人部门投资政府支出的增加会导致政府债务对GDP比率进一步上升 导致财政赤字进一步放大 01 02 03 对欧洲主权债务危机的发展趋势 即前景预测 1 欧洲主权债务危机之后 欧元区何去何从 关键取决于核心国家的态度 尤其是德国的态度 对欧洲主权债务危机的发展趋势 即前景预测 2 欧洲主权债务危机的爆发也给欧元区进一步完善制度安排提供了契机与动力 欧洲金融稳定机制实际上已经构成了欧洲货币基金的雏形 欧元区财政纪律的进一步增强 成员国将财政政策的权力进一步上交到欧元区 未来欧元区在吸纳新的成员国之时可能引入退出机制 这将有助于降低成员国的道德风险 从而提高欧元区成员国的竞争力与效率 主权债务危机发生直接原因 财政赤字过高 高福利制度 在高福利制度下 欧洲人民得以维持高消费 重享受的生活方式 掩盖问题 税收征管不善 导致严重的偷税漏税 使其财政状况比较糟糕 造假账 严重的财政困难被暂时掩盖 丧失了及早采取措施的机会 政府管理不利 危机发生内因 长期经济增长缓慢 多方面问题成堆 近年来 欧洲经济增长长期缓慢 消极影响严重 对内 极大动摇了欧洲人引以为荣的以社会福利制度为核心内容的 欧洲模式 根基 对外 欧洲的国际地位日渐下降 经济增长缓慢 而社会福利开销和其他公共支出却有增无减 致使欧洲许多国家财政支出占GDP的比重趋向上升 同时财政收入占GDP的比重却呈现下降 财政赤字日增 政府债务膨胀 2007年始于美国的次贷危机于2008年演变恶化成为国际金融危机和世界经济衰退 殃及本已相当脆弱的欧洲经济 金融和财政 各经济体政府支出占GDP对比 各经济体财政赤字占GDP对比 2009年希腊国债持有比例 根本原因 欧元区缺少独立的货币政策 欧元区实行统一的货币政策 这就极大地限制了欧元区各国运用经济政策发展本国经济的空间与能力 欧元区的各个国家经济发展水平相距甚远 尤其是南欧几个国家在经济体制与运行方式上都有着与西欧各国特别是德 法两国比较明显的差距 欧元区实施统一的货币政策 但在某些国家经济遇到困难时 欧洲央行却不许对单一国家实施救助 只能靠成员国之间的相互救助 这就使得欧元区内的解困机制与救助机制都极难建立 危机解决办法 4条路径 2 3 1 把发生危机的主要国家逐出欧元区或者静等这些国家主动退出欧元区 欧元区国家甚至整个欧盟国家与国际货币基金组织一起努力 帮助发生主权债务危机的国家走出危机 最好路径 实施大规模的国际救援 或者由各主要国家增持国际货币基金组织的基金份额 再由国际货币基金组织扩大救助规模 欧元的崩溃与欧元区的解体 最差路径 4 从危机中获得的启示 严控地方原始举债规模 对融资平台进行分类 保留下来的融资平台提高其市场化程度 强化融资平台风险内控机制 降低地方债务违约率 明确上级财政部门对下级部门的有限救助责任 提高地方政府筹资的