技术经济学讲义_中南大学商学院游达明教授

ChangshaPTI May99 1 技术经济学 中南大学商学院游达明教授 ChangshaPTI May99 2 技术经济学及其研究对象项目现金流量的测算和资金时间价值技术经济效果评价方法投资项目风险分析方法投资项目的财务分析项目国民经济评价公用事业项目的经济分析价值工程 COURSE 1 1技术经济学概述1 2投资项目评价及其分析步骤1 3技术方案比较的可比性原则 第1章绪论 1 研究技术实践的经济效果 寻求提高经济效果的途径与方法 或技术应用的费用与效益之间的关系 技术实践活动项目投资新产品开发与设计技术改造设备维修与更新其它技术活动 2 研究技术和经济的相互关系 探讨技术与经济相互促进 协调发展的途径 技术进步对经济增长的影响技术选择对经济增长的影响技术政策的制定与评价 3 研究如何通过技术创新推动技术进步而获得经济增长 1技术经济学研究对象 1 1技术经济学概述 2什么是技术经济学 技术经济学 技术经济效果学主要研究技术的经济效果的方法 技术经济学是研究技术政策 技术措施和技术方案的经济效果的科学 它是对达到某种定的目的而可能被采取的各项不同的技术政策 技术方案 技术措施的经济效果进行计算 分析比较和评价 从而选择技术上先进 经济上合理的最优方案的科学 技术经济学是一门研究技术领域经济问题和经济规律 研究技术进步与经济增长的相互关系 1 1技术经济学概述 3学习目的 具备技术经济分析的思维方法掌握技术经济学的基本原理与基本方法如技术经济效果原理 可比原理 优化原理等 经济效果评价与择优方法 项目财务评价方法 价值工程方法等 运用基本原理和基本方法对工程项目及技术活动进行技术经济分析与选优 1 1技术经济学概述 1 2投资项目评价及其分析步骤 ChangshaPTI May99 8 财务评价 从国民经济整体角度计算项目需要国家付出的代价和对国家的贡献 以考察投资行为的经济合理性 经济评价 从企业的角度 按照现行市场价格来计算项目的效益与费用 从而确定项目的可行性 并对项目的资金筹措进行分析 对项目给社会带来的各效应进行全面系统的分析 辨视投资项目对社会的影响因素 确定各种效应及影响因素的量和质 从而判别投资项目优劣的一种方法 社会评价 1项目评价的三个层次 计算经济效益评价方案优劣 提出可能方案 收集和分析数据提出具体目标 发现和确定问题提出总目标 选择最优方案 分析可能的后果作出最后决定 编制计划和核算 执行决定 2技术经济分析的基本步骤 方案设计 投资估算 财务评价 经济评价 市场研究 厂址选择 确定规模 3项目评价的基本步骤 3项目可行性研究的内容 投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究投资决策项目实施项目后评估 一 投资项目周期 投资项目进展过程 二 项目可行性研究的内容 市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务分析国民经济与社会效益分析结论与建议 一 市场分析 市场调查产品用途现有生产能力产量及销售量替代产品产品价格国外市场市场需求预测消费对象消费条件产品更新周期特点市场成长速度及趋势可能出现的替代产品产品可能的新用途产品出口或进口替代分析 市场进入壁垒技术壁垒规模壁垒政策壁垒产品方案和项目规模产品方案 规格标准 项目拟建规模市场营销策略市场定位 领先或追随 目标市场 促销价格 推销方式与措施产品销售费用预测产品销售收入预测价格预测销售收入预测 二 投资条件与项目选址 自然条件基础设施条件原材料及辅助材料供应燃料动力供应人力资源条件技术支持条件产业协作条件社会 经济 人文条件政策环境 主要原材料 燃料动力费用估算土地费用其它应考虑的因素与政府的关系经济体制与市场机制目标市场战略布局各备选方案比较 三 技术方案 产品及工艺方案产品功能产品规格 标准生产方法技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要原材料 燃料 动力消耗指标生产车间布置方案厂内外运输方案存贮方案 土建工程主要建 构筑物的建筑特征及结构设计特殊基础工程的设计建筑材料土建工程造价估算其他工程给排水工程动力及公用工程防灾设施生活福利设施 产品方案评价 产品功能的合理性 产品在技术上的先进性 产品在功能 技术 成本上的竞争优势 其它产品替代该产品的可能性 产品的市场生命周期及目前所处的阶段 有无可能形成产品链 产品群 是否符合国家有关技术和环境标准的要求 工艺方案评价 技术的先进性所采用工艺和设备的技术效能 效率 能耗水平等技术参数的先进程度技术生命周期及所采用技术在生命周期中所处的阶段技术的成熟程度实验室技术经过中试的技术已经工业化应用的技术技术转换成本技术发展趋势及所采用技术的发展前景与竞争技术相比 所采用技术的优势及缺陷 四 环境保护与劳动安全 环境现状项目主要污染源项目主要污染物拟采用的环境保护标准环境保护方案环境监测制度环境保护投资估算环境影响评价结论 生产过程中职业危害因素分析职业安全卫生主要设施劳动安全与职业卫生监督保障机构消防措施和设施方案 五 企业组织和劳动定员 企业组织企业组织形式企业工作制度企业薪酬制度劳动定员和人员培训劳动定员项目年人工费用估算人员培训计划及费用估算 六 项目实施进度安排 项目实施的各阶段资金筹措安排技术获得勘察设计与设备订货工程招标与施工准备工程施工生产准备试运转竣工验收项目实施进度安排 项目实施管理机构项目实施费用建设单位管理费生产筹备费生产职工培训费办公家具购置费勘察设计费其他应支出的费用 项目实施进度计划方法 横道图 例 项目实施进度计划方法 网络图 例 七 投资估算与资金筹措 固定资产投资估算固定资产构建费用无形资产获取费用递延资产预备费流动资金估算流动资产流动负债 资金筹措资金来源项目筹资方案建设期贷款利息投资使用计划投资使用计划借款偿还计划 八 财务分析 财务预测投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表其它辅助报表 资金规划资金来源与运用资金平衡财务效果评价盈利能力评价清偿能力评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析 九 国民经济与社会效益分析 公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目 在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析 确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济与社会效益及费用直接效益及费用 间接效益及费用内部效益及费用 外部效益及费用有形效益及费用 无形效益及费用确定国民经济与社会效益评价参数项目国民经济与社会效益综合评价 1 3技术方案的可比性原则 满足需要的可比性每一种方案必需具备满足相同社会需要这一条件才可比不同方案的产品数量 品种 质量等指标具有可比性 满足防耗费用上的可比性各方案计算消耗费用的范围要统一例如 建设火电站与水电站消耗费用比较 煤矿 专用运输线 火电站 水坝 电 水电站 价格指标的可比性1必须采用相应时期的价格指标2价格要合理 满足时间上的可比性1技术方案的经济比较时 计算期应相等2不同时点的资金不能直接比较 第2章项目现金流量的测算及资金时间价值 2 1现金流量的测算现金流出 新项目所有的资金支出 现金流入 新项目所有的资金收入 现金流量 项目系统中现金流入和流出的货币数量 净现金流量 现金流入量与现金流出量之差 P 投资 一般投资过程 按这一过程计算的净现金流量 是每年的净现金流量 注 全部投的净现金流量 利润 折旧 银行利息 自有资金的净现金流量 利润 折旧 还本 3投资的构成 建设投资流动资金建设期借款利息 总投资的构成 4建设投资的估算方法 1单位生产能力投资估算法 适用于拟建项目与已建项目的生产能力较为接近且类型相同 建设条件比较相近的情况 1 K k Qk 国内同行业同类型企业单位生产能力投资额 2 K k Q RpRp 价格变化修正系数 3 K k Q 或k Q Rp K 主体工程投资 2生产规模指数法K2 K1 Q2 Q1 0 6注意 此方法在国外主要是用于化工行业 如用于其它行业 需要对规模指数调整 当规模的扩大是靠增加设备的规格来实现时 规模指数应取0 6 0 7 当规模的扩大是靠增加尺寸相同的设备数量来实现时 规模指数应取0 8 1 0 Q2与Q1之比要小于50 多种表现形式 1 主体专业市亩投资比例估算方法 K Km 1 R1 R2 R3 fkKm 主体专用设备投资总额R1 建筑费用系数R2 安装费用系数不清R3 其它费用系数fk 综合费用系数2 主体 专项 工程投资比例估算法 K Ke 1 k1 1 k2 k1 其他建设费用占主体工程的百分比k2 预备费用比例系数 不可预见费 3 其他费用和备费用的比例计算法其他费用 工程费用 10 15 备费用 工程费用 其他费用 15 25 3 投资估算比例法 建设投资的估算方法 4单位建筑造价投资估算方法用于生活住宅 厂房及其它固定设施的投资估算 设施投资 建筑造价 建筑面积 或容积 注意 不同类型的建筑应分别估算然后累加 单位建筑造价应选类型相同 时间相近的同一地区或邻近地区建筑造价 5分项工程投资累加法 综合投资估算法 将项目分成若干可独立估算的环节或部分 对各环节或部分采用不同的估算方法估算投资 各环节的投资合计 就是项目总投资 6设计概算法 5流动资金的估算 1 扩大指标估算法一般可参照同类生产企业流动资金占销售收入 经营成本 固定资产投资比例 以及单位产量占用流动资金比例的比率来确定 流动资金的估算 2 分项详细估算法可采用下列公式 流动资金 流动资产 流动负债流动资产 应收帐款 存货 现金流动负债 应付帐款流动资金本年增加额 本年流动 上年流动资金 存货 外购原材料 燃料 在产品 产成品 周转次数 360 最低周转天数 应收账款 年经营成本 周转次数 外购原材料 燃料 年外购原材料燃料费 周转次数 产成品 年经营成本 周转次数 现金 年工资及福利费 年其他费用 周转次数 在产品 年外购原材料燃料及动力费 年工资及福利费 年修理费 年其他制造费用 周转次数 应付账款 年外购原材料燃料及动力费 周转次数 年其他费用 制造费用 管理费用 财务费用 销售费用 工资及福利费 折旧费 维简费 摊销费 修理费 利息支出 流动资金利息应计入财务费用 ChangshaPTI May99 42 6费用和成本 外购燃料 外购动力 折旧费 摊销费 修理费 其他费用 外购材料 利息支出 工资及福利费 ChangshaPTI May99 43 7经营成本沉没成本机会成本 经营成本 经营成本 总成本费用 折旧与摊销费 借款利息支出 机会成本 机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的利益 沉没成本 沉没成本是以往发生的与当前决策无关的费用 增值税 17 8销售收入及税金 2 2资金的时间价值与复利计算 1 为什么资金具有时间价值2 单利计算 I P n I3 复利计算 利滚利 4 复利计算公式 1 已知现值P求终值FF P 1 i n P F P i n 2 已知终值F求现值PP F 1 i n F P F i n 3 已知年值A求终值FF A 1 i n 1 i A F A i n 4 已知终值F求年值AA F i 1 i n 1 A F A i n 5 已知年值A求现值PP A P A i n 6 已知现值P求年值AA P A P i n 7 已知等差G求现值PP G P G i n 8 已知等差G求年值AA G A G i n 2 3债务的偿还分析 1 四种偿还方式及利息的计算 1 到债务期限时整付本利和 2 每年付利息 债务到期时付本金 3 在债务期间 每年偿还本金的一定百分数加当年利息 简称到期还本付息 4 在债务期间均匀偿还本和息 2 还款方式的选择 考虑的因素 2 4名义利率与实际利率 1 当计算复利的周期等于一年时 年名义利率与年实际利率相等 2 当计算复利的周期小于一年时 年实际利率大于年名义利率 I实 1 I名 t t 1 第3章经济效果评价方法 经济效果评价方法决策结构与评价 3 1经济效果评价方法 1 静态评价指标 投资回收期 1 投资回收期 PAYBACKPERIOD 就是从项目投建之日起 用项目各年的净收入将全部投资回收所需的期限 判别准则 Tp Tb 项目可以考虑接受 指标的缺点 没有反映资金的时间价值 不能全面反映项目在寿命期内的真实效益 不能用于方案择优 指标的优点 概念清晰 简单易用 指标反映了资金周转速度 反映了项目的风险大小 静态评价指标 投资回收期 计算公式 2静态评价指标 投资收益率 表达式 判别准则 若R Rb 则项目可以考虑接受 静态评价指标 投资收益率 常见的具体形态 资本金利润率 年利润 资本金 投资利润率 年利润 总投资 利息率 收益率 利润率的区别 3动态评价指标 净现值 NPV 现金流入量的现值减现金流出量的现值表达式 经济含义 投资项目产生的收益在补偿了包含投资在内的全部费用和获得基准收益率后 还有NPV的现值净收益 4动态评价指标 净现值 判别准则 NPV 0 则方案可接受 多方案择优时NPV较大者为优 净现值指数 NPVI 净现值函数 NPV与折现率i之间的关系 5动态评价指标 净年值 NAV表达式 经济含义 投资项目产生的收益在补偿了包括投资在内的全部费用和获得的基准收益率后 每年还有NAV的净收益 判别准则 NAV 0 方案可行 方案择优时 NAV较大的方案为优 6动态评价指标 费用现值与费用年值 表达式判别准则只能用于择优 PC或AC较小的方案为优 7动态评价指标 内部收益率 IRR INTERNALRATEOFRETURN内部收益率是使净现值为零时的折现率 表达式 判别准则 i0 项目可行计算公式 动态评价指标 内部收益率 经济含义 项目投资的盈利率 是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率 单位投资的净收益 与盈利的关系 盈利越多 越大 与盈利时间的关系 盈利时间越早 越大 的唯一性问题 8动态评价指标 动态投资回收期 表达式 计算公式 3 2决策结构与评价方法 独立方案的经济效果评价独立方案的择优只需要判断各方案本身是否可行 即只需进行 绝对效果检验 3 2决策结构与评价方法 互斥方案的经济效果评价互斥的择优既要进行绝对效果检验 也要进行 相对效果检验 一 增量分析法增量分析法的实质是判断增量投资 或称差额投资 的经济合理性 即判断增量投资是否可行 互斥方案的经济效果评价 二 增量分析指标及其应用1 差额净现值 NPV NPVA NPVB 0 则投资大的方案 2 差额内部收益率 IRR i MARR 则取投资大的方案 3 差额净现年值 NAV 0 则取投资大的方案 NPV 为什么方案择优时 不能直接比较各方案的IRR大小来判断 决策结构与评价方法 寿命不等的互斥方案1 年值法2 现值法寿命期最小公倍数合理分析期年值折现法 决策结构与评价方法 受资金限制的多方案选择在给定资金预算总额的前提下取得最大的经济效果 即实现净现值最大化 净现值指数排序法互斥方案组合法 第4章投资项目的风险分析 销售收入 成本费用与产品产量的关系B P QC Cf Cv Q盈亏平衡点及其确定风险分析及案例 1盈亏平衡分析法 1盈亏平衡分析 盈亏平衡点及其确定 风险分析 2敏感性分析法 所谓敏感性分析 是通过测定一个或多个不确定性因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度 了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度 从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断 敏感性分析的作用 1 确定敏感性因素 2 判断项目经济效果的可能变动范围 3 判断项目风险的大小 风险分析 2敏感性分析 基本步骤 一 选择不确定性因素 设定因素的变化范围 二 确定分析指标 三 计算各因素的变化对经济指标的影响 并绘出敏感性分析图 四 确定敏感因素 对方案的风险作出判断 单因素敏感分析 双因素敏感性分析 风险分析 3概率分析 一 基本原理假设各参数是服从某种分布的相互独立的随机变量 则以方案经济效益作为参数的函数必然也是一个随即变量 在进行概率分析时 先对参数值作出概率估计 再由参数的概率特征推导经济指标的概率分布 并计算经济指标的概率特征 期望值 标准差 离差系数 累计概率等 从而确定项目的风险程度 二 蒙特卡罗模拟法及案例 风险分析 4风险决策 一 风险决策的原则优势原则期望值原则 常用原则 最小方差原则最大可能原则满意原则二 风险决策方法1 矩阵法2 决策树法3 案例 确定型决策风险型决策不确定型决策 风险分析 第5章投资项目的财务评价 可行性研究概述项目的财务评价改扩建与技术改造项目的财务评价 5 1可行性研究概述 1投资项目过程 机会研究 初步可行性研究 项目建议书 可行性研究 项目评估 工程设计 谈判签约 投资决策 施工安装 试运转 竣工验收 投产 项目后评估 投资前时期 投资时期 生产时期 ChangshaPTI May99 77 2可行性研究的内容 资源 原材料 燃料及协作条件 市场调查和拟建规模 项目的背景和历史 项目的综合评价及建议 风险评价方法 清偿能力评价指标 盈亏平衡分析敏感性分析概率分析 资产负债率流动比率速动比率借款偿还期 盈利能力评价指标 5 2财务评价容与指标 5 3财务评价报表 投资估算表折旧与摊销表成本费用估算表 投资计划与资金筹措表资金来源及运用表借款及还本付息表损益表现金流量表 全部投资 自有资金 资产负债表 基本报表 辅助报表 案例分析 第6章改扩建与技改项目的财务评价 总量法 分别计算 改 与 不改 企业的总效果 然后加以比较 总量法的缺点 要对现有资产进行评估 无法显示技改投资的效益 增量法 程序 首先计算改扩建和技改产量的增量现金流量 然后根据增量现金流计算增量效果指标 并作出决策 采用 有无对比法 而不采用 前后对比法 计算增量现金流 第7章项目的国民经济评价 国民经济评价的理论基础国民经济评价的概念和步骤国民经济评价指标和基本报表 7 1国民经济评价的理论基础 1 国民经济评价的必要性价格 失真 外部效果 的存在 项目选择影响国民收入的分配 政府在经济中的作用加强 市场利率的缺陷 国民经济评价注重长远利益 消费者剩余的存在 2 国民经济评价面临的问题 评价目标的确定问题合理价格的确定问题供各类项目统一使用的评价参数的测定问题 社会折现率 影子汇率 影子工资等 外部效果 的度量和处理问题 3 有关概念 储畜效果 消费利率 愿付代价 消费者剩余 国家参数 is SER SWR 转移支付 4 影子价格的测算 外贸货物影子价格的测算 以口岸价格为基础进行测算 非外贸货物影子价格的测算 找出资源的机会成本或愿付代价 5 直接效益与费用 间接效益与费用 直接效益 是由项目产生的 由其产出物提供并用影子价格计算的产出物的经济价值 直接费用 国家为项目投入而付出的代价 直接资源消耗的价值 间接效益 外部效益 间接费用 外部费用 7 2国民济评价的概念和步骤 1 国民经济评价是从国家整体角度考察项目的效益和费用 用影子价格 影子工资 影子汇率和社会折现率等通用参数 计算分析项目给国民经济带来的净效益 用以评价项目经济上的合理性 2 在财务评价基础上进行国民经济评价的步骤 1 效益和费用范围的调整1 剔除已计入财务效益和费用中的转移支付 如税金 利息等 2 识别项目的间接效益和间接费用 作定量计算和定性描述 2 效益和费用的调整1 固定资产投资的调整剔除引进设备 材料的关税和增值税 用影子汇率 影子运费和贸易费用对引进设备进行调整 对于国内设备价值则用其影子价格 影子运费和贸易费用进行调整 用影子工资 影子价格对建筑费用进行调整 用土地的机会成本代替实际费用 剔除涨价预备费 2 剔除建设期国内借款利息 在财务评价基础上进行国民经济评价的步骤 3 流动资金的调整 调整由于流动资金估算基础的变动引起的流动资金占用的变动4 经营费用的调整 先用货物的影子价格 影子工资等参数调整费用要素 然后再加总求得经营费用 5 销售收入的调整 产出物的影子价格 销售量 6 在涉及外汇借入时 用影子汇率计算外汇借款本金和偿付额 3 编制项目的效益费用流量表 并计算EIRR和ENPV 如使用国外货款 还要编制国民经济效益费用流量表国内投资 4 对于产出物出口或替代进口的项目 编制经济外汇流量表 国内资源流量表 计算经济外汇净现值 经济换汇成本或经济节汇成本 3直接做国民经济评价的步骤 一 识别和计算项目的直接效益产出物的影子价格 产出数量 二 用货物的影子价格 土地的影子费用 影子工资 影子汇率 社会的折现率等参数直接进行项目的投资估 三 流动资金估算 四 根据生产经营的实物消耗用货物的影子价格 影子工资 影子汇率等参数计算经营费用 五 识别项目的间接效益和费用 六 编制有关报表 计算相应的评价指标 7 3国民经济评价指标和基本报表 一 国民经济盈利能力分析的经济内部收益率和经济净现值二 基本报表效益费用流量表 全部投资 效益费用流量表 国内投资 外汇流量表国内资源流量表 三 外汇效果的经济外汇净现值 经济换汇成本 经进节汇成本 FI 外汇流入量FO 外汇流出量2 经济换汇成本 DRt 项目在第七年为出口产品投入的国内资源 投资 原材料 工资 贸易 费用等 3 经济节汇成本 第8章公用事业项目的经济评价 公用事业项目的基本特点公用事业项目的成本与收益公用事业项目的经济评价方法 1公用事业项目的基本特点 公用事业项目产业的公共性和外部性 公用事业项目的制度特征 政府的基本目标与项目属性 2公用事业项目的成本与收益 公用事业项目的成本与收益类别直接收益与成本 间接收益与成本内部收益与成本 外部收益与成本有形收益与成本 无形收益与成本 成本 收益识别与计量中的注意事项1 明确基本目标是识别成本与收益的基本前提 2 成