企业发展能力分析

周国海教授主讲 项目六企业发展能力分析 项目六企业发展能力分析 企业发展能力分析的目的与内容二企业单项发展能力分析 学习目标 本章学习目标是使学生掌握发展能力分析的基本内容与基本方法 其具体目标包括 知识目标理解发展能力的内涵 理解发展能力的反映形式 明确发展能力分析的目的 了解发展能力分析的内容 理解各种增长率指标的内涵 技能目标掌握各种增长率指标的计算和分析 能力目标掌握并运用增长率指标分析企业单项发展能力 掌握并运用企业整体发展能力分析框架对企业的增长能力做出合理的评价 第一节企业发展能力分析的目的与内容 一 企业发展能力分析的目的二 企业发展能力分析的内容 一 企业发展能力分析的目的 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能 也可以称之为增长能力 从形成看 企业的发展能力主要是通过自身的生产经营活动 不断扩大积累而形成的 主要依托于不断增长的销售收入 不断增加的资金投入和不断创造的利润等 从结果看 一个发展能力强的企业 应该是资产规模不断增加 股东财富持续增长 发展能力分析的目的主要体现在 1 对于股东而言 可以通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的程度 从而为采取下一步战略行动提供依据 2 对于潜在的投资者而言 可以通过发展能力分析评价企业的成长性 从而选择合适的目标企业做出正确的投资决策 3 对于经营者而言 可以通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素 从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长 4 对于债权人而言 可以通过发展能力分析判断企业未来盈利能力 从而做出正确的信贷决策 增长是一种理念 增长是一种能力 美国联信公司 世界著名的航空设备制造商 CEO拉里 二企业发展能力分析 一 股东权益增长率计算与分析二 资产增长率计算与分析三 销售增长率计算与分析四 收益增长率计算与分析 任务一分析资本扩张能力 一 企业财务发展能力分析 一 资本扩张指标反映企业资本扩张情况的财务比率有资本积累率和三年资本平均增长率 1 资本积累率 1 含义及公式 资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率 该指标反映企业所有者权益在当年的变动水平 体现了企业资本的积累情况 是企业发展强盛的标志 也是企业扩大再生产的源泉 展示了企业的发展潜力 是评价企业发展潜力的重要指标 其计算公式为 资本积累率 本年所有者权益增长额 年初所有者权益 100 公式中 本年所有者权益增长额是指企业本年所有者权益与上年所有者权益的差额 计算公式为 本年所有权益增长额 所有者权益年末数 所有者权益年初数如果本年所有者权益减少 用 表示 年初所有者权益是指所有权益的年初数 2 分析 资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性 该指标越高 表示企业资本积累越多 企业资本保全性越强 应付风险 持续发展的能力越大 2 三年资本平均增长率三年资本平均增长率是表示企业资本连续三年的积累情况 体现企业发展水平和发展趋势 其计算公式为 利用三年资本平均增长率指标 能够反映企业资本保全增值的历史发展状况 以及企业稳步发展的趋势 该指标越高 表明企业所有者权益得到的保障程度越大 企业可以长期使用的资金越充裕 抗风险和保持连续发展的能力越强 在对资本扩张情况进行分析时还要注意所有者权益各类别的增长情况一般来说实收资本的快速扩张来源于外部资金的加入 反映企业获得了新的资本 表明企业具备了进一步发展的基础 但并不表明企业过去具有很强的发展能力 如果资本的扩张主要来源于留存收益的增长 反映企业通过自身经营活动不断在积累发展后备资金 既反映了企业在过去经营过程中的发展能力 也反映了企业进一步发展的后劲 任务二分析盈利增长能力利润增长率计算与分析 一 利润增长率内涵和计算净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比 其计算公式如下 需要说明的是 如果上期净利润为负值 则计算公式的分母应取其绝对值 该公式反映的是企业净利润增长情况 营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之比 其计算公式如下 如果上期营业利润为负值 则计算公式的分母也应取其绝对值 该公式反映的是企业营业利润增长情况 二 利润增长率分析要全面认识企业净利润的发展能力 还需要结合企业的营业利润增长情况共同分析 要分析营业利润增长情况 应结合企业的营业收入增长情况一起分析 为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势 应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析 这样可以排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响 从而更加全面真实地揭示企业净利润和营业利润的增长情况 任务三分析销售增长能力收入增长率计算与分析 一 收入增长率内涵和计算收入增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比 其计算公式如下 需要说明的是 如果上期营业收入为负值 则计算公式的分母也应取其绝对值 该公式反映的是企业某期整体销售增长情况 二 收入增长率分析在利用收入增长率来分析企业在销售方面的发展能力时 应该注意以下几个方面 1 要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性 必须分析销售增长是否具有效益性 2 要全面 正确地分析和判断一个企业营业收入的增长趋势和增长水平 必须将一个企业不同时期的收入增长率加以比较和分析 3 可以利用某种产品收入增长率指标 来观察企业产品的结构情况 进而也可以分析企业的成长性 任务四分析资产增长能力资产增长率计算与分析 二 资产增长指标反映企业资产增长能力的财务比率包括企业资产规模增长率和资产成新率两个方面 1 资产规模增长指标对资产增长情况进行分析的方法可以分为绝对增长量分析和增长率分析两种 较为常用的是计算总资产增长率并进行分析 1 总资产增长率总资产增长率是指本年总资产增长额同年初 即上年末 资产总额的比率 该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力 表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响 其计算公式为 总资产增长率 本年总资产增长额 年初资产总额 100 例8 2 该指标越高 表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快 但也应注意资产规模扩张的质与量的关系 以及企业的后续发展能力 避免资产盲目扩张 2 三年总资产平均增长率三年总资产平均增长率反映企业较长时期内的资产增长情况 该指标的计算公式为 三年总资产平均增长率 求2005年 2006年末计算的三年总资产平均增长率 2005年年末计算的三年总资产平均增长率2006年年末计算的三年总资产销售增长率 3 资产规模增长指标分析发展能力的局限性 对资产增长率进行企业间比较要特别注意各企业之间的可比性 一方面 不同的企业资产使用效率不同 为实现净收益的同幅度增长 资产使用效率低的企业需要更大幅度的资产增长 另一方面 不同企业所采取的不同发展策略也会体现到资产增长率上来 采取外向规模增长型发展策略的企业资产增长率会较高 而采取内部优化型发展策略的企业资产增长率会呈现较低的水平 资产增长率计算中所使用变量的数值为账面价值 这样就会产生两个问题 一是受会计处理方法中历史成本原则的影响 资产总额反映的只是资产取得的成本 并不是总资产的现时价值 二是并没有反映企业全部资产的价值 受会计处理方法的限制 企业很多重要的资产如无形资产 人力资产无法在报表中体现 这使得资产增长率指标无法反映企业真正的资产增长情况 4 资产各类别的增长情况进行分析 2 资产成新率固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率 该指标反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度 体现了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力 其计算公式为 公式中 1 平均固定资产净值是指企业固定资产净值的年初数同年末数的平均值 2 平均固定资产原值是指企业固定资产原值的年初数同年末数的平均值 从表8 2可知 A公司的固定资产成新率均显著低于行业平均水平 并且近五年来一直呈下降趋势 反映公司固定资产最近没有进行大规模的更新 该指标的运用要注意以下问题 1 运用该指标分析固定资产新旧程度时 应剔除企业应提未提折旧对房屋 机器设备等对固定资产真实状况的影响 2 在进行固定资产成新率的影响 加速折旧法下固定资产成新率要低于直线折旧法下的固定资产成新率 3 固定资产成新率受周期影响较大 一个处于发展期的企业与一个处于衰退期的企业的固定资产成新率明显会不同 虽然企业处于不同的阶段本身就反映了企业具有不同的发展能力 可以说处于发