投资感悟 货币运动的逻辑.doc

投资感悟 货币运动的逻辑投资感悟：货币运动的逻辑一、基础知识：货币层次M0、M1、M2在金融学中，货币划分为不同的层次，划分的依据是货币的流动性。货币的流动性是指货币或金融资产的变现能力。即这种货币能不能马上变成现金。流动性越强的货币转变成现金的成本越低，其货币层次越高。货币层次的划分有利于中央银行进行宏观经济运行监测和货币政策操作。货币层次为三种：M0、M1、M2。M0现金，货币层次最高，本身就是现金，不需要转化。这个现金不包括银行里的库存现金。比如老百姓口袋里的现金。M1狭义现金，仅次于M0，经过一次转化就能变成现金，例如银行的活期存款。各统计资料及政府控制所讲的货币都有是指狭义货币。M2广义货币，活动性最低、货币层次最低。经过两次转化才能成为现金。指银行中的定期存款、储蓄存款、外汇存款，各种短期信用工具。M0=现金(现金流通量)，M1=M0+各种活期存款，M2=M0+M1+各种定期存款应用：M1反映的是消费市场和终端市场的活跃程度，M2反映的是投资的中间市场的活跃程度。如果M2M1，表明市场投资过热，需求不旺，有风险；如果M1M2，说明市场需求强劲，投资不足，有涨价风险。二、货币运动的逻辑(一)货币发行1.因经济增长而发行货币按照马克思主义的观点：人类劳动是社会财富增加的源泉，社会财富的增加是人类劳动的必然结果！随着人类劳动持续地投入，社会的财富就必然不断增加，作为社会财富表征对象的货币，必须与社会财富同时增加，否则，货币就不能满足经济社会财富交换的需要！变现为物价的下降，形成通货紧缩,对经济具有致命的伤害！2.为经济增长而发行货币经济增长需要强大的资本进行推动，当国家经济陷入低增长阶段时，国家需要通过扩张的财政政策与货币政策，推动经济的增长！而扩张的财政政策与货币政策，需要大规模的刺激计划，在国家现有财力有限的情况下，通过发行货币满足政策需要，就成为一个重要选择！在初期，发行的货币及其扩张效应，可以促进经济超常规发展，解决就业、金融危机等一系列问题，但其带来的后果是社会货币流通量急升，推进物价上涨，形成通货膨胀！3.因外汇储备增加而发行货币在当今的货币体系下，美元仍是世界上唯一的世界货币，是各国外汇储备的重要成分！2008年国际金融危机后，美国为了刺激经济复苏，采取宽松的货币政策，加大马力开启货币印刷机，加大美元供给量，造成美元的贬值！由于中国的外汇出口规模比较大，每年都有大量的美元流入国内，但在我国外汇管理体制的制约性，央行成为国内流入美元的最后买家！外汇储备规模的不断扩大，使央行被动发行的货币越来越多，成为社会流动性泛滥的主要源头之一！(二)货币的扩张1.货币的信贷扩张货币发行后，会进入流通领域，而商业银行货币社会流通的重要媒介。商业银行的货币储备职能与社会支付中介职能，使其具有货币扩张功能，理论上的扩张倍数，等于存款准备金率的倒数！在政府扩张货币政策下，通过商业银行的扩张机制，会使社会产生数倍于货币发行量的货币流通量！长期地、大规模地信贷扩张，会使社会产生大量的流动性货币，产生投资过热、房地产过热、股票市场过热等一系列经济过热迹象！2.货币的投资扩张当货币进入实体经济的投资领域后，由于投资乘数的作用，会数倍地带动相关领域的增长，促进经济增长，但长期也会引起经济过热！结论：在政府扩张的政策下，发行货币及其带来的乘数效应，在刺激经济增长的过程中，会使社会流动性泛滥，该流动性若不能还好地管理，会引起经济过热，进而引起许多投资项目失败，造成大量的银行坏账；若进入房地产市场，会引起房地产价格的上涨，是民众不堪房价