三基金PPT课件

1 第三章基金 基金是证券市场上继股票 债券之后又一重要的投资工具 2 本章内容 证券投资基金概述基金类型证券投资基金的投资运作中国投资基金的发展 3 第一节证券投资基金概述一 证券投资基金的含义证券投资基金 简称基金 是指专门的投资机构通过发售基金份额 将众多投资者的资金集中起来 形成独立财产 由基金托管人托管 基金管理人管理 以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享 风险共担的集合投资方式 4 各国对基金的称谓有所不同 美国 共同基金英国及我国香港地区 单位信托基金日本和我国台湾 证券投资信托基金其他国家和地区 互助基金 互惠基金 投资基金 基金等本课程称之为证券投资基金 简略为基金 5 二 基金的产生与发展证券投资基金产生于市场经济较为发达的资本主义发展时期 起源于英国 18世纪英国全盛时期 社会财富大量积累 投资基金兴起 回报率较高 发展于美国 19 20世纪美国全盛时期 政府颁布了许多法令来规范基金的发展 共同基金高速成长 普及于日本 德国 法国及我国的香港 台湾等众多国家和地区 20世纪中后期日本 西欧等两大经济体的形成及亚洲四小龙的兴起 基金在世界各地发展起来 现今 各种基金纷纷涌现 基金已成为一个庞大的产业 6 三 基金的性质证券投资基金属于金融信托的一种 反映了投资者与基金管理人 基金托管人之间的委托 代理关系 基金在证券市场当中具有多重身份 投资客体 普通投资者投资投资主体 可投资于股票 债券等有价证券投资中介 连接了社会公众投资者与各类筹资者 知识链接 信托信托是指委托人基于对受托人的信任 将其财产权委托给受托人 由受托人按委托的意愿以自己的名义 为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为 一方面 信托是一种特殊的财产管理制度和法律行为 另一方面 它又是一种金融制度 与银行 保险 证券一起构成了现代金融体系 信托制度起源于英国 信托的特征 1 委托人对受托人的信任是前提 2 信托财产及财产权的转移是基础 3 信托关系中的三个当事人 委托人 受托人 受益人 以及受托人以自己名义为受益人的利益管理处分信托财产是信托的两个重要特征 4 信托是一种由他人进行财产管理 运用 处分的财产管理制度 8 四 基金的特征集合投资分散风险 组合投资 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里 专家理财 9 五 基金同股票 债券的区别1 性质 所有权 债权 信托投资关系 2 发行目的 资本 负债 满足投资需要 形成了一个基金组织 3 发行者 股份公司 许多单位 松散组织 4 操作 前两者是一次投资面向实体经济 后者是二次投资或再投资面向虚拟经济 5 期限 股票无期 债券有期 基金里封闭式有期开放式无期 6 风险收益 股票 基金 债券 7 返还性 股票不返还 债券还本付息 基金里封闭式在存续期内不返还可转让 开放式可自由赎回 8 投机性 股票 基金 债券 10 第二节基金类型 一 按基金的组织形式分类1 公司型投资基金 由具有共同投资目标的投资者依据公司法组成的以营利为目的的 投资于特定对象 如货币市场 有价证券 的股份制投资公司 美国是公司型投资基金的代表国家 2 契约型投资基金 也称信托投资基金 是依据一定的信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金 英国 日本 香港 台湾及中国大陆是契约型型投资基金的代表国家 3 二者区别 法律依据 投资者地位不同 基金运营不同 11 二 按投资基金能否赎回分类1 封闭式基金 是指基金份额在基金合同期限内固定不变 基金份额可以在依法设立的证券交易所交易 但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式 2 开放式基金 是指基金发起人在设立基金时 基金单位或股份总规模不固定 可视投资者的需求 随时向投资者出售基金单位或股份 并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式 12 3 二者区别基金单位的发行规模要求不同 封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模 开放式基金没有发行规模限制 期限不同 封闭式基金通常有固定的封闭期如10年或15年 而开放式基金没有固定期限 投资者可随时向基金管理人赎回 基金份额转让方式不同 封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能要求基金公司赎回 只能寻求在证券交易场所出售或柜台市场上出售给第三者 开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间 多为3个月 后 随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请 13 基金单位的交易价格计算标准不同 封闭式基金买卖价格受市场供求关系的影响 并不必然反映公司的净资产值 开放式基金交易价格则取决于基金的每单位资产净值的大小 其买入价即认购价或申购价一般是基金单位资产净值加一定的手续费 卖出价即赎回价是基金所代表的资产净值减去一定的赎回费 基本不受市场供求影响 基金份额资产净值公布的时间不同 封闭式基金一般每周或更长时间公布一次 而开放式基金则在每个交易日结束后都要连续公布 基金的投资策略不同 由于封闭式基金不能随时被赎回 其募集得到的资金可全部用于投资 这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略 取得长期经营绩效 而开放式基金则必须保留一部分现金 以便投资者随时赎回 而不能尽数地用于长期投资 一般投资于变现能力强的资产 投资风险不同 封闭式大于开放式 14 4 开放式基金的优势市场选择性强 如果基金业绩优良 投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加 而如果基金经营不善 投资者通过赎回基金的方式撤出资金 导致基金资产减少 这种优胜劣汰的机制对基金管理人形成了直接的激励约束 从而更加注重诚信 声誉 强调中长期 稳定 绩优的投资策略以及优良的客户服务 充分体现良好的市场选择 流动性强 从投资者方面来说 可以随时根据基金净值来申购或赎回基金 其投资可以随时变现 流动性强 从管理人方面来说 必须保持基金资产充分的流动性 以应付可能出现的赎回 避免持有大量难以变现的资产 因此基金资产的流动性较封闭式基金要强 15 透明度高 开放式基金运作透明 基金资产由银行托管 除履行必备的信息披露外 一般每日公布资产净值 随时准确地体现出基金管理人在市场上的运作 便于投资 投资者可随时在各销售场所申购 赎回基金 交易十分便利 因此 世界投资基金的发展历程基本上都遵循了由封闭式基金逐渐转向开放式基金的发展规律 16 三 按投资基金的投资标的分类1 股票基金 指 以上的基金资产投资于股票的基金 包括普通股和优先股基金 2 债券基金 指 以上的基金资产投资于债券的基金 在国内 投资对象主要是国债 金融债和企业债 3 货币市场基金 指仅投资于货币市场工具的基金 该基金资产主要投资短期货币工具如国库券 商业票据 银行定期存单 政府短期债券 银行承兑汇票 同业拆借及回购协议等短期有价证券 17 4 指数基金 是以指数成份股为投资对象的基金 即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票 来构建指数基金的投资组合 目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致 以取得与指数大致相同的收益率 分纯指数型基金和指数增强型基金 5 不动产基金 也称房地产基金 是一种主要投资于房地产或与房地产抵押有关公司发行的股票的投资基金 按照是否直接投资于房地产可将其划分为两类 一类是直接投资房地产公司发行的股票上 另一类是间接投资房地产业的基金 即房地产抵押基金 该基金主要是通过投资房屋抵押市场而间接投资房地产 18 6 风险基金 是以股权投资方式投资于处于草创阶段的企业 技术 产品或市场 以期望在未来实现高额回报 7 贵金属基金 是投资黄金 白银和其它贵金属相关证券的基金 8 期货基金 是一种以期货为主要投资对象的投资基金 9 期权基金 是以期权为主要投资对象的投资基金 10 认股权证基金 投资于认股权证的基金 基于认股权证有高杠杆 高风险的产品特性 此类型基金的波动幅度亦较股票型基金为大 11 对冲基金 也称避险基金或套利基金 是指由金融期货 financialfutures 和金融期权 financialoption 等金融衍生工具 financialderivatives 与金融组织结合后以空买空卖 风险对冲等高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金 19 四 按投资基金的收益风险目标分类1 积极成长型基金 所投资的标的集中在具有高成长潜力的股票以及股票衍生的金融商品 该类基金的风险较大 可能产生巨大的损失 也可能获得巨大的利益 2 成长型基金 以资本长期增值为投资目标 其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票或一些新兴行业的股票以及信誉好 长期有稳定盈余的公司股票 3 成长收入型基金 既考虑公司成长性又注重现金收益 偏成长性 4 收入成长型基金 既考虑公司现金收益又注重成长性 偏收入性 5 收入型基金 主要投资于可带来现金收入的有价证券 以获取当期的最大收入为目的 以追求基金当期收入为投资目标的基金 其投资对象主要是那些绩优股 债券 可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券 6 平衡型基金 是指既要获得当期收入 又追求基金资产长期增值为投资目标 把资金分散投资于股票和债券 以保证资金的安全性和盈利性的基金 20 五 按投资基金投资计划的可变性分类1 固定型基金 是指投资基金按投资计划投资 其投资的证券资产经编定后 不论其价格如何变化 除非发行公司合并或撤销 投资基金管理公司不得通过出卖等方式任意改变已编入的资产 2 融通型基金 基金公司经理可根据市场情况 自由决定其投资证券的对象 出售并变更所编入的证券资产的内容和结构 3 半固定型基金 投资经理在一定的条件和范围内可变更投资基金资产的内容 目前 世界各国投资基金大部分是后两种 21 六 按投资来源和应用地域分类1 国内基金 在国内发行的基金 在国内注册 以国内投资人为销售对象 受到相关法律监督的基金 2 国际基金 QDII 指资金来源于国内但投资于境外金融市场的投资基金 3 海外基金 QFII 指从国外筹集资金并投资于国内金融市场的基金 4 离岸基金 指资金从国外筹集并投资于国外金融市场的基金 22 国际上著名的基金有老虎基金 量子基金 富兰克林邓普顿 JP摩根基金 美林投资管理公司 荷兰国际集团投资公司 AIG资产管理 荷银资产管理公司 美国 世界最有名的基金经理是天才投资家 彼得 林奇 历史上最传奇的基金经理人 PeterLynch 生于1944年1月19日 是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理 目前他是富达公司的副主席 富达基金托管人董事会成员之一 现居波士顿 在彼得 林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间 麦哲伦基金管理的资产由2 000万美元成长至140亿美元 基金投资人超过100万人 成为富达的旗舰基金 基金的年平均复利报酬率达29 2 23 彼得 林奇是美国 乃至全球首屈一指的投资专家 他对共同基金的贡献 就像乔丹对篮球的贡献 其共同之处在于把投资变成了一种艺术 把投资提升到一个新的境界 彼得 林奇出生于1944年 1968年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院 取得MBA学位 1969年进入富达管理公司研究公司成为研究员 1977年成为麦哲伦基金的基金经理人 在1977 1990年彼得 林奇担任麦哲伦基金经理人职务的13年间 该基金的管理资产由2000万美元成长至140亿美元 基金投资人超过100万人 成为富达的旗舰基金 并且是当时全球资产管理金额最大的基金 其投资绩效也名列第一 13年间的年平均复利报酬率达29 目前他是富达公司的副主席 还是富达基金托管人董事会成员之一 现居住在波士顿 24 1990年 彼得 林奇退休 开始总结自己的投资经验 陆续写 自得 林奇的成