--财务分析PPT课件

1 第十章财务分析 2 教学目的与教学要求 学习本章 要求学生掌握财务分析的基本理论和方法 熟练掌握各类财务评价指标的计算及分析 掌握财务分析的综合评价法 3 作为一个股民 我在选择股票时一般是听股评的分析和股市传言 我很想通过自己的分析 了解报表背后的东西 财务报表包含了非常丰富的信息 如果不具备相关的知识和分析技术 一般人很难透过枯燥的数字洞悉其本质 4 第一节财务分析概述 一 会计语言Accounting TheLanguageofBusiness会计语言描述的内容是能用货币表现的经济活动会计语言的载体 会计凭证 会计账簿 会计报表等会计语言要素 资产 负债和股东权益 时点数 快照 收入 费用和利润 时期数 录像 5 三 财务报表的概念 1 财务报表是对企业财务状况 经营成果和现金流量的结构性表述 2 企业财务报表按照不同的标准可分为 按反映的经济内容可分为 资产负债表 利润表 现金流量表和所有者权益变动表按照编制时期可分为 中期报表 月报 季报 半年报年度报表 6 1 资产负债表 2 利润表 3 现金流量表 4 所有者权益变动表 6 其他资料 财务报表 会计报表 财务会计报告 5 附注 7 二 财务分析的总体认识 1 将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息2 分析的前提是正确理解财务报表3 报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标 并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识 4 只能发现问题不能解决问题 8 会计信息系统 财务分析 9 三 财务分析的主要目的 1 一般目的评价过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势2 具体目的流动性盈利性财务风险分析专题分析 10 3 不同报表使用者的分析目的 获利能力 营运能力 短期偿债能力 长期偿债能力 投资风险 持续经营能力 股东 债权人 管理层 供应商 公司员工 政府部门 竞争对手 11 四 财务分析方法 水平分析法垂直分析法趋势分析法比率分析法综合分析法 12 1 水平分析法 横向比较法 水平分析法的基本原理是将报表资料中不同时期的同项数据进行对比 对比的方法主要有绝对数和相对数两种 即分别计算变动额和变动率 变动额 本期金额 基期金额 13 琼民源利润的水平分析 14 2 垂直分析法 垂直分析法 也叫结构分析法 纵向分析法 主要是通过计算财务报表中各项目占总体的比重来反映财务报表的总体结构关系步骤 计算报表项目占总额的比重分析项目在企业经营中的重要性项目的比重与前期同项目比重进行比较 研究变动情况 15 蓝田股份存货的垂直分析 16 3 趋势分析法 根据企业连续几年或几个时期的分析资料 运用指数或完成率 确定分析期有关项目的变动情况和趋势 一般步骤 计算趋势比率或指数评价其变动趋势及其合理性预测未来的发展趋势 17 银广夏利润的趋势分析 18 4 比率分析法 比率分析法是利用若干个项目之间的相关性 计算相对数来评价企业的财务状况 盈利能力比率营运能力比率偿债能力比率增长能力比率比率分析法的应用经验标准 历史标准 行业标准 19 资产净利率 权益乘数 营业净利率 资产周转率 净利润 资产总额 营业收入 营业收入 净资产收益率 权益净利率 5 综合分析法 20 五 财务分析的原则 1 实事求是2 全面看问题3 相互联系看问题4 发展地看问题5 定量与定性相结合 以定量为主 21 本讲小结 财务分析的目的财务分析的方法 22 第二节偿债能力分析 偿债能力是企业偿还到期债务 包括本金和利息 的能力 通常以企业资产的变现性为衡量标准 因此又叫变现能力分析 通过对企业偿债能力的分析 可以揭示企业财务风险的大小 23 一 短期偿债能力分析 短期债务的偿还主要依靠流动资产的变现作支撑 因此反映短期偿债能力的指标有 流动比率速动比率现金比率 24 表明企业每一元的流动负债有多少流动资产作为偿还保证 流动比率越高 反映企业短期偿债能力越强 但并不是越高越好 一般以2 1为最佳 因为变现能力差的存货一般占流动资产的一半 25 1 速动资产 流动资产 存货2 一般以1 1为最佳3 更准确地评价企业资产的流动性及短期偿债能力 可以和流动比率结合使用 26 1 现金等价物 速动资产 应收账款2 用来衡量短期债务的立即偿还能力 较之流动比率和速动比率更为保险 27 二 长期偿债能力分析 28 资产负债率 负债总额 资产总额 反映了企业每一元资产中有多少是通过借入获得的 即企业借入资本占全部资本的比例 债权人 所有者和经营者对此指标有不同的评价 一般认为资产负债率为50 比较合适 但不同行业和地区不可同日而语 29 产权比率 负债总额 所有者权益总额 1 反映了借入资本和自有资本的相对关系 反映了企业的基本财务结构是否稳定 2 表明债权人投入资本受到股东权益保障的程度 30 息税前利润 利息费用 税前利润利息费用用财务费用代替利息费用 费用化的利息 资本化的利息 利息保障倍数 息税前利润 利息费用 31 第三节营运能力分析 营运能力是企业对其有限的资源的配置和利用能力 即企业资本的利用效率 营运能力的高低主要是通过资产的运作体现出来的 可以反映企业在资产管理方面的效率 通过营运能力还可以体现企业经营管理当局的管理水平 32 3 1应收账款周转率 应收账款周转率 假设销售全部是赊销 年销售净额平均应收账款 反映公司应收账款的质量和公司收帐的业绩 利润表 资产负债表比率 应收账款周转率 33 3 1应收账款周转天数 应收账款周转天数一年中的天数应收账款周转率 表明从取得应收账款权利到收回款项的平均天数 利润表 资产负债表比率 应收账款周转天数 34 3 2存货变现性 存货周转率 存货周转率营业成本存货 表明公司存货管理的有效程度 并不直接说明其变现能力 因为企业的大部分销售业务是通过赊销方式完成的 利润表 资产负债表比率 存货周转率 35 流动资产周转率 流动资产周转率营业收入流动资产 表明公司利用其流动资产产生营业收入的效率 利润表 资产负债表比率 流动资产周转率 36 总资产周转率 总资产周转率营业收入总资产 表明公司利用其总资产产生营业收入的效率 利润表 资产负债表比率 总资产周转率 37 第四节盈利能力分析 盈利能力是企业通过生产经营获取利润的能力 是投资者 债权人和经营者等都关注的目标 是财务分析的核心 资产是否获得了足够收益总资产报酬率 ROA 投资者是否获得了足够的投资回报净资产收益率 ROE 38 营业毛利率 该指标表示每一元营业收入扣除营业成本后 有多少钱可以用于弥补期间费用和形成利润 39 营业净利率 1 表明每一元营业收入获取净利润的能力 2 可分解为营业毛利率 营业税金率 营业成本率 营业期间费用率等 40 总资产收益率 1 表明企业全部资产 资本 利用的综合效果 可以与资产周转率结合使用 2 总资产报酬率 营业净利率 总资产周转率 41 净资产收益率 表明所有者投入的资本获取收益的能力 本讲小结 偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析 43 第五节上市公司财务评价 44 每股收益 EPS 45 每股收益分析 1 每股收益反映了普通股获取净利润的能力 2 每股收益是投资者购买股票的重要参考 3 发行新股 配股 资本公积转增股本和发放股票股利都会稀释每股收益 4 每股收益多 不一定意味着分红多 还要看公司股利政策 46 每股股利 47 市盈率 1 该指标反映了投资者对普通股的盈利能力所愿意支付的价格 市盈率越高 表明市场对公司未来越看好 是投资者购买股票的依据 市盈率 每股市价 每股收益 2 市价一定情况下 每股收益越高 市盈率越低 投资风险越小 反之亦然 48 股利回报率 1 该指标反映了股票投资者每投资一元钱所获得的现金股利收益水平 股利回报率 每股现金股利 每股市价 2 该指标取决于公司的股利政策 3 该指标不能反映股东所获得的资本利得收益 49 每股净资产 1 若公司有优先股 应先减去优先股股东的权益 每股净资产 期末净资产 期末普通股股数 2 每股净资产反映的是股票的内在价值 3 市净率 每股市价 每股净资产 该比值越高 说明市场对该股票越看好 50 第六节企业财务状况的综合评价 主要分析方法 杜邦财务分析体系 沃尔比重评分法 51 52 一 分析的思路 从所有者的角度出发 将综合性最强的权益净利率 或净资产收益率 分解 有助于深入分析及比较公司的经营业绩 提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法 并为今后采取的改进措施提供了方向 53 二 指标分解原理 54 三 杜邦财务分析体系的应用 1 给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图 营业净利率 资产周转率 权益乘数 企业经营管理状况 企业资产管理状况 企业债务管理状况 净资产收益率 55 三 杜邦财务分析体系的应用 2 具体路径提高营业净利率使收入增长幅度高于成本和费用降低成本费用提高总资产周转率不危及公司财务安全的前提下 增加债务规模 56 运用举例 1 趋势分析 A公司权益净利率 资产净利率 权益乘数第一年14 93 7 39 2 02第二年12 12 6 2 02资产净利率 营业净利率 资产周转率第一年7 39 4 53 1 6304第二年6 3 2 57 运用举例 2 分析同业差距资产净利率 营业净利率 资产周转率第一年A B公司7 39 4 53 1 63