国际投资CPPT课件

精品课件 1 第六章国际证券投资 国际证券投资概述国际股票投资国际债券投资国际证券投资分析 精品课件 2 第一节国际证券投资概述 一 有价证券的概念 属性和意义1有价证券的含义 表示一定财产权的证书 广义 商品证券货币证券资本证券其他证券狭义 资本证券 简称证券 精品课件 3 2有价证券的属性 收益性 固定收益 半固定收益 变动收益 选择收益风险性分权性 普通股 优先股 公司债 政府债变现性波动性 贴现发行 溢价发行 票面发行 精品课件 4 3证券投资的意义 金融市场证券化证券市场多样化证券投资法人化证券市场微机化证券市场国际化证券市场自由化 精品课件 5 二 国际证券投资的意义 美国 国际 0 25 0 50 1 00 0 75 精品课件 6 三 国际证券投资的程序 第一步 选择对象收益率税金 stamptax手续费安全性期限变现性便利性价格 精品课件 7 第二步 把握时点 低买高卖 的原则因素的可预见性和不可预见性政治 经济 心理 技术因素 精品课件 8 第三步 判断行情 买入价和卖出价开盘价和收盘价最高价和最低价涨停板和跌停板牛市和熊市多头和空头股票价格指数 精品课件 9 第四步 确立方式 现货交易预约购回 日 现先交易期货交易期权交易股票价格指数期货交易期货合约的期权交易 精品课件 10 第五步 证券交易所的办理程序 开户交易委托 市价委托 限价委托经纪商场上交易 美 口头交易 港澳 东南亚 牌板交易交割过户 精品课件 11 第二节国际股票投资 一 股票的概念二 股票的种类 精品课件 12 一 按照股东享有权利和承担风险的大小分 1 普通股最基本 发行量最大的股票标准股票风险最大的股票 精品课件 13 普通股的股东权利 经营参与权 法律与实践的差别红利享有权净利润 总利润 工资 借贷款项 税款 公司债券利息 法定公积金 优先股股息 精品课件 14 普通股的股东权利 认股优先权剩余财产分配权 精品课件 15 普通股的种类 蓝筹股定义 大公司 的三个条件历史上的蓝筹股蓝筹股的不可购买性 精品课件 16 成长股定义 指那些销售额和收益额的增长幅度高于整个国家及其所在行业的增长水平的股份有限公司所发行的股票 原因 净利润大部分作为发展基金 少数作为股息红利来分配 精品课件 17 周期性股定义 指股票收益随商业周期而波动的公司所发行的股票 例 航空 汽车 钢铁 化工行业的股票防守性股定义 在经济条件普遍恶化时 收益高于其它股票平均收益的股票 例 公用事业 医药行业投机性股定义 价格很不稳定或公司前景不确定的股票 精品课件 18 A类股和B类股区别 股票面额A B 通常B 1 10A股东权利A B或A B发行的目的是什么 中国的A种股和B种股 精品课件 19 2优先股 定义 preferred preferentialstock内容约定股息率股息部分免税 美 85 免税优先索取权可赎回赎回价格高于发行价格 精品课件 20 发行优先股的意义对投资者而言收益稳定收入免税对发行公司而言发行新股票利于转换 优先股可转换为普通股或公司债券 避免决策分散产生 杠杆 作用 精品课件 21 累积优先股和非累积优先股参加分配和不参加分配的优先股可转换和不可转换的优先股 优先股的种类 精品课件 22 二 按照股票是否记名分 记名股票注 Endorsement不记名股票优点 转让方便 精品课件 23 三 按照是否用票面金额表示分 有面值股定义 公司章程和票面上标明金额 两点说明 1 票面金额要均一 要有限度 2 发行价格不允许溢价发行 无面值股定义 比例股优点 便于股份分割 有助于股票的流通性 精品课件 24 三 股票的价格 一 股票价格的计算方法第一种办法 股息估值模型原理 股票价格是将未来的现金收入资本化或贴现 公式 P0 第0期股票的真实价格D1 第1期每股的股票收入K 投资者自己确定的适当贴现率g 股票以固定水平g增长案例 某公司预计第一年的股息收入为5元 股息按6 水平递增 投资者认为合适的资本化率为10 那么该公司的股票价格为多少 精品课件 25 第二种办法 资产定价模型 原理 把资本化率看成投资者所希望得到的最低收益率 则股息率等于没有风险情况下的收益加上对风险的补偿 公式K Kf b Km Kf 1 b Kf bKmK 希望的收益率Kf 没有风险条件下的收益Km 市场上股票的收益率b 参数值 用于衡量风险大小 精品课件 26 第三种办法 股票价格 收益比率 公式P E 1 资本化率案例若K 0 20 则P E 20 表明投资者愿意以20倍于股票收入的价格购买股票 精品课件 27 二 股票价格指数 DowJonesAverageIndexStandard Poor s500IndexFinancialTimesIndustrialOrdinaryIndexTokyoShareExchangeIndexHangSengIndex 精品课件 28 第三节国际债券投资 一 债券的概念二 债券的基本要素面值 币种和大小价格 3种发行方式还本期限 短期 中期 长期利率 固定利率和浮动利率 LIBOR Margin 抗日战争债券 精品课件 29 三 债券的分类 按发行主体分类 公债券金融债券公司债券按期限长短分类 长期中期短期按利息支付方式分类 附息债券贴现债券 精品课件 30 按发行方式分类 公募债券私募债券按有无抵押担保分类 信用债券抵押债券担保债券按发行范围分类 国内债券国际债券 外国债券 欧洲债券 精品课件 31 四 债券的收益 名义收益率 NominalYield C Pm当前收益率 CurrentYield C P0到期收益率 YieldtoMaturity 精品课件 32 债券的收益 持有期收益率 HoldingPeriodYield 实际收益率 RealizedYield 精品课件 33 补充 美国次级债危机 2001年美国经济跌入了近十年来的低谷 经济的不景气导致失业率激增 当年6月份美国的失业率为6 4 失业人口达到900万人 创下了1994年7月以来的最高纪录 新上任的小布什总统为扭转美国经济的不景气 采取了大幅度减税和降低利率的做法来刺激经济 并期望通过大力发展房地产市场来带动相关行业的复苏 精品课件 34 美国次级债危机 为刺激消费 美国房地产按揭市场通过放松个人信用政策 包括对于 没有正常信贷能力 的人提供按揭贷款等 前美联储主席格林斯潘的超低利率政策更是为次级抵押债危机提供了合适的土壤 与此同时 美国联邦储备银行就开始不断降低联邦基金利率 直接刺激了次级抵押贷款需求量的上升 而次级抵押贷款的增加又直接拉动了美国房地产市场 推动了美国经济的增长 精品课件 35 美国次级债危机 一般来说 次级债的利息要高于政府债券或普通企业债券 由此成了众多银行 共同基金 对冲基金 投资机构在资产组合中高风险资产的配置 然而 当物价水平不断往上攀升时 为抑制通货膨胀 美联储又不得不连续提高利率水平 自2004年6月至今美联储已17次提高利率 这直接增加了按揭人的成本 导致浮动抵押贷款违约率和取消抵押品赎回权的次级贷款比重均出现大幅攀升 精品课件 36 美国次级债危机 精品课件 37 美国次级债危机 精品课件 38 美国次级债危机 由于采用零首付以及在无抵押无担保的情况下 违约对借款人造成实质性的经济损失较小 因此违约率大大增加 今年第一季度达到13 77 创下近四年来的新高 见图二 美国次级债券的问题引发全球股灾 日本 香港地区 澳洲 欧洲各地股市纷纷下跌 从而使得全球金融市场出现一片恐慌及各国政府纷纷向金融市场注资 精品课件 39 美国次级债危机 从次级债危机来分析美国经济政策执行过程可归纳为 为刺激经济复苏的低利率政策促使了次级抵押贷款的迅速增长 而为抑制经济过热和稳定通货膨胀预期大幅度地提高利率的货币政策 直接促使此次次级抵押贷款偿付危机的爆发 而究其根源在于金融创新中对于信用风险的控制不当 即面对高信用风险 高流动性风险 高风险溢价的次级抵押机制 必须加大金融风险的管理与监控 精品课件 40 美国次级债危机 索罗斯基金的经济学家 对美国次级债券危机密切关注是必要的 但次级债危机的恐慌则不必要 这次美国次级债券损失大约在1亿美元 而这样一个损失对一个近万亿美元的美国股市及全球股市来说 其损失也不是很大 精品课件 41 美国次级债危机 对中国的影响 对于中国来说 即使加上次级债券危机影响美国居民的消费 再影响中国的出口 这些影响都是十分微小的 美国次级债券危机给中国按揭市场的启示是值得深人思考的 精品课件 42 第四节国际证券投资分析 基本分析与技术分析 一 基本分析选股不如选时 选时不如选势宏观经济形势分析货币金融形势分析财政政策分析通货膨胀分析行业分析其他宏观因素 精品课件 43 二 财务分析 偿还能力分析流动比率 流动资产 流动负债速动比率 速动资产 流动负债效率分析总资产周转率 资产总额 销售总额固定资产周转率 固定资产总额 销售总额平均应收账款周转率 应收账款 n 360 精品课件 44 负债分析负债资产比率 负债总额 资产总额盈利分析销售收益率 利润总额 销售总额资产收益率 利润总额 资产总额股东权益收益率 股东权益净额 利润总额 精品课件 45 三 技术分析 一 道氏法背景 技术分析的开创者 精品课件 46 内容 1 股价波动的三种趋势长期趋势 一年以上中期趋势 半年短期趋势 几周 几个月 2 涨落的三个阶段买空市场 积累阶段 好转阶段 狂热阶段放慢阶段 恐慌阶段 承前启后阶段 卖空阶段 精品课件 47 评价 开创了技术分析的基础 容易错失投资机会 不适于中小投资者 精品课件 48 二 移动平均线法 背景 美 葛兰威尔 精品课件 49 2内容 1 绘制所谓移动平均线 就是将过去一定期间的股价指数每日后移一天 计算股价指数平均值 并依次在方格纸上将某一期间的平均股价逐日连接而形成的股价移动趋势图 5日 10日均线 短期走势15日 30日均线 中短期走势30日 73日均线 中期走势13周 100天 26周 200天 均线 长期走势 精品课件 50 以短期5日均线为例 精品课件 51 精品课件 52 股价 日期 精品课件 53 2内容 2 分析 根据移动平均线的趋势预测买进和卖出动机 精品课件 54 1 2 3 4 5 精品课件 55 3评价 建立在道氏法的基础之上 着重考察市场的整体动态 而不着眼于股价偶然变动 具有一定的科学性 变动缓慢 难以把握股价趋势的高峰和低谷 易错失良机 精品课件 56 三 OBV分析法 背景 OnBalanceVolume 美 葛兰威尔成交量是股市的信号 股价只不过是它的表现形式 因此 成交量比股价先行 成交量放大 股价上升OBV线法就是以股票成交量或成交值的变化趋势来推测股价变动的一种方法 精品课件 57 2内容 1 绘制收集当日的股价指数与成交量 并制成表格 当日股价指数较前一日股价指数高 低 X当日指数上涨 成交值则为正 反之 精品课件 58 案例 精品课件 59 股价变动图 OBV线 累计成交值 OBV线 成交值 T 精品课件 60 2内容 2 分析OBV线上升 股价下跌 买入OBV线下降 股价上升 卖出OBV线从正的累计数转为负数 卖出OBV线缓慢上升 买入OBV线急速上升 不可能长久维持大成交量 卖出 精品课件 61 3评价 此方法仅涉及价和量 未涉及基本因素 因此适用于短期操作 不适宜长期投资 如果某日总成交量大 且股价波动巨大 但收盘价与前日相同 OBV线的累计数和前日一样 这是OBV线失去了意义 这是其致命缺陷 精品课件 62 四 棒状图 BarCharting 价格 成交量 T 最高价 收盘价 最低价 精品课件 63 五 点状图 Point and FigureCharts 内容当股价上升 用 表示 每上升n个价位 便用n个 表示 当股价下降 用 表示 每下降n个价位 便用n个 表示 当股价朝相反方向变化时 则另起一栏 小方格内的阿拉伯数字表示月份 精品课件 64 精品课件 65 2与棒状图的不同 点数图仅仅反映价格的变化 而棒状图不仅可以反映价格 而且可以反映成交量的变化 点数图仅用阿拉伯数字表示月份 而棒状图可以反映每天 每周 每月的情况 棒状图更受投资者的欢迎 精品课件 66 六 K线分析图 1背景 日 米市场最权威 最通用2含义 是将每天股票的开盘价 收盘价 最高价 最低价的变动情况记录下来 然后按一定的方法绘成图表 投资者借以看出股市的变迁 精品课件 67 3术语 最高价 最低价 上影线 下影线 收盘价 开盘价 实体 阳线 阴线 收盘价 开盘价黑色或蓝色 精品课件 68 3分析 1 阴包阳说明在股市中空方的力量胜过了多方 往往预示着股市将进一步下跌 精品课件 69 3分析 2 阳包阴说明在股市中多方的力量胜过了空方 往往预示着股市将进一步上升 精品课件 70 3分析 3 三个白色骑士每日的开盘价都在上一日的开盘价和收盘价值内 每日的最高价和最低价都接近收盘和开盘价 且日涨幅度不大 往往预示着股票价格将有较大涨幅 精品课件 71 3分析 4 三只乌鸦每日的开盘价都在上一日的开盘价和收盘价值内 每日的最高价和最低价都接近收盘和开盘价 且日跌幅度不大 往往预示着股票价格将有较大跌幅 精品课件 72 3分析 5 黄昏十字星出现在股价上升的过程中 当成交量进一步放大 而股价却不再上升 形成十字形状 预示着股价将开始回落 精品课件 73 3分析 6 黎明十字星出现在股价下跌的过程中 当成交量进一步放大 而股价却不再下降 形成十字形状 预示着股价将开始上升 精品课件 74 思考题 名词解释 蓝筹股 成长股 可累积优先股 可转换优先股 附息债券 公 私 募债券 外国和欧洲债券试述普通股股东与优先股股东权利上的异同点 有价证券的五个基本属性是什么 如何计算债券的收益率 简述道氏法的主要内容 并做一评价 精品课件 75 第七章国际灵活投资 国际租赁国际信托投资三来一补国际工程承包 精品课件 76 第一节国际租赁 一 租赁的产生和发展1租赁的概念 出租人在一定时间内把租赁物租借给承租人使用 承租人则按租约规定付给一定租赁费用的经济行为 精品课件 77 2 租赁的产生 BC1400古代腓尼基人船只租赁BC551古代巴比伦人房屋租赁封建社会土地租赁国王 领主 承租人 精品课件 78 2 租赁的产生 资本主义社会二战以后 现代租赁蓬勃发展 标志 1952年H 叙恩费尔德 美国租赁公司 租赁对象的变化 几乎扩大到所有产品租赁目的的变化 使用权到占有权租赁方式的变化 经营租赁到多样化形式 精品课件 79 二 国际租赁 没有统一的认识 存在两种观点 第一种观点 跨国租赁 间接对外租赁第二种观点 跨国租赁 精品课件 80 美国国际租赁公司 中美北京租赁公司 中国某企业 跨国租赁 对外间接租赁 国内租赁 精品课件 81 三 国际租赁的类型 从利用租赁的目的和收回投资的角度 可分为金融租赁 经营租赁 衡平租赁 维修租赁和综合租赁 精品课件 82 五种方式的比较 精品课件 83 三 国际租赁的类型 从出租人设备贷款的资金来源和付款对象 可分为直接租赁 转租赁和回租租赁 直接租赁 买进租出转租赁 租进租出回租租赁 售出租进 精品课件 84 第二节国际工程承包 一 国际工程承包的含义国际工程承包是指国际经济技术合作公司或一国的承包公司 以自己的资金 技术 劳务 设备 材料 管理 许可证等 在国际承包市场上通过投标 议标或其他协商途径 按国际工程业主的要求 为其营造工程项目或从事其