基本面分析公司分析PPT课件

1 第四章 证券投资基本分析 3 公司分析 2 公司分析的步骤和内容 公司基本素质分析 重点是对公司潜在获利能力进行分析 这取决于对两个战略选择的分析 行业选择分析 竞争定位分析 公司会计数据分析 目的是评估公司的会计记录是否真实地反映了其所代表的经济活动 公司财务分析 目的是从财务数据的角度评估上市公司在何种程度上执行了既定的战略 是否达到了既定的目标 分析工具有两种 比率分析和现金流量分析 公司组织管理状况分析 主要是了解公司的组织机构和高级管理人员情况 分析公司的内 外协调能力 以及产品应变能力等 3 公司财务分析 4 上市公司必须按照 证券法 所要求的财务公开原则 定期把公司财务报表交由证券交易所在国内的主要证券传媒上加以公布 新上市公司最初的财务报表刊登于 招股说明书 和 上市公告书 中 其他上市公司的财务报表刊登在 中期报告 和 年度报告 中 上市公司的财务报表主要包括 资产负债表 利润及利润分配表 或损益表 和现金流量表 5 单个年度的财务比率分析判断年度内偿债能力 资本结构 经营效率 盈利能力等情况 纵向分析从一个较长的时期来考察财务比率 从而动态地分析公司状况 横向分析 与同行业其他公司进行比较财务比率 二 主要财务比率 6 7 普通股每股净收益股息发放率市盈率每股净资产市净率 现金流动负债比现金债务总额比主营业务现金比率现金满足投资比率 投资收益 现金流量 财务比率 股东权益比率 8 一 偿债能力分析偿债能力分析的重点在于企业的短期偿债能力 短期偿债能力是指企业以流动资产偿付流动负债的能力 通过分析企业资产的流动状况可以判断企业短期偿债能力 反映企业资产流动情况的比率有 流动比率 速动比率 利息支付倍数 应收账款周转率和周转天数等指标 9 1 流动比率 流动比率 流动资产 流动负债 用来衡量企业短期偿债能力的重要指标 短期的债权人希望企业有较高的流动比率 一般认为 生产企业合理的最低流动比率是2 流动资产中变现能力最差的存货金额 约占流动资产总额的一半 剩下的流动资产至少要等于流动负债 10 2 速动比率 速动比率 速动资产 流动负债 速动资产是指流动资产扣除存货和预付费用后的余额 诸如现金 银行存款 短期投资 应收账款 应收票据等 是非常容易而且立即可以变现为现金的流动资产 流动性非常强 正常的速动比率为1 低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低 影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力 11 3 利息支付倍数 利息支付倍数 息税前利润 利息费用利息支付倍数用以衡量偿付借款利息的能力 也叫利息保障倍数 利息支付倍数的数值越大 公司偿付利息的能力越大 12 4 应收账款周转率和周转天数 应收账款周转率 销售收入 平均应收账款 应收账款周转天数 360 应收账款周转率 平均应收账款 360 销售收入 应收账款周转率越高 平均收账期越短 说明应收账款的收回越快 否则会影响正常的资金周转 13 二 经营效率分析 1 总资产周转率总资产周转率 销售收入 全部资产年平均数表明公司投资的每1元资产在1年之内可产生多少销售收入 从总体上反映了公司全部资产的利用效率 总资产周转率越高 表明资产的利用程度高 投资效益好 公司利润率高 14 2 股东权益周转率 股票权益周转率 销售收入 股东权益股票权益周转率用来衡量企业运用所有者资产的效率 股票权益周转率越高 表明企业使用单位股东权益创造的销售收入越高 实现了所有者权益的最大化使用 15 3 主营业务收入增长率 主营业务收入增长率 本期主营业务收入 前一期主营业务收入 前一期主营业务收入若主营业务收入增长率持续高于10 表明公司产品处于成长期 将继续保持较好的增长势头 若主营业务收入增长率在5 10 之间 表示产品处于成熟期 若主营业务收入增长率小于5 表明产品进入衰退期 需要考虑产品升级换代 16 三 盈利能力分析 1 销售毛利率销售毛利率 销售收入 销售成本 销售收入 2 销售净利率销售净利率 净利润 销售收入净利润 主营业务收入 主营业务成本 主营业务税金及附加 其他业务利润 期间费用 投资收益 营业外收入 营业外支出 所得税税金 17 3 资产收益率 资产收益率 净利润 平均资产总额该指标越高 表明资产的利用效率越高 公司的经济效益越好 18 4 股东权益收益率 又称股本收益率 ROE 净资产收益率 反应股东权益的收益水平 该指标越高 说明股东投资的收益率越高 净资产收益率 净利润 净资产净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标 该指标越高 说明投资带来的收益越高 股东权益 19 ROE的分解 杜邦系统 DuPontsystem 20 营业利润率 资产周转率 税收负担 利息负担比率 权益乘数 股本收益率 ROE 高并不意味具有良好的投资价值 21 5 主营业务利润率 主营业务利润率是公司竞争力的体现 反应主营业务的盈利能力 22 四 资本结构分析 1 股东权益比率反应公司资产中有多少是由投资者投入形成的 该比率越大意味着公司负债比率越小 股东的投资风险越低 23 2 资产负债比率资产负债率反映公司总资产中有多少是通过负债获得的 也是衡量公司破产清算时保护债权人利益程度的指标 较低的资产负债率意味着企业偿债有保证 债权风险小 24 3 长期负债比率 长期负债比率被认为是公司采取负债经营的安全系数 对于采取相同资产负债率的公司 长期负债比率越高 公司发生财务风险的概率也相应较低 25 4 股东权益与固定资产比率 股东权益与固定资产比率反应购买固定资产所需要的资金有多大比例是来自所有者资本的 由于所有者权益没有偿还期限 也没有固定的利息支出限制 因此是公司最稳定的长期资金来源 其比率越高 公司资本结构越稳定 26 五 投资收益分析 1 普通股每股净收益又称每股收益 EPS 每股税后利润 每股盈利 它反映普通股的获利水平 27 2 股息发放率 股息发放率 普通股每股股利 普通股每股净收益它反映普通股股东从每股净收益中得到的实际收益 以及公司每股净收益的增长潜力 股息发放比率越低 意味着盈余留存比率越高 用于未来创造收益的资产总额增加 有利于提高公司每股净收益 28 3 市盈率 市盈率是常用的衡量公司盈利能力的重要指标 同时可以反映投资者对公司每股净收益的增长潜力的预期 29 4 每股净资产 该指标反映每股普通股所代表的股东权益额 也被认为是股权投资者在公司破产清算时可以通过资产变卖回收本金的保证 30 5 市净率 它通常被认为是反映公司发展潜力的指标 对于市净率低于1的公司 即股票的价格低于其账面价值 通常认为不具有发展前景 31 六 现金流量分析 1 现金流动负债比现金流动负债比 生产经营活动中的净现金流 流动负债对于债权人来说 自然是希望公司流动负债的比率越高越好 对于股东来说 也会希望公司现金流动负债的比率保持在较高的水平 这样就不会发生财务危机导致公司破产清算 32 2 现金债务总额比 现金债务总额比 生产经营活动中的净现金流 负债总额该指标衡量公司来自经营活动的净现金流量承担总负债的能力 现金债务总额比值越高 对于债权人来说 债务约安全 33 3 主营业务现金比率 主营业务现金比率 生产经营活动中的净现金流 主营业务收入对于两家具有同样规模主营业务收入的公司来说 主营业务现金流比率越高 意味公司生产经营活动中产生的净现金流量越多 也就有了更多的现金流用来支付到期的债务 股息等 34 现金满足投资比率 近5年来经营活动产生的净现金流量 近5年来资本支出 存货增加 现金股利之和如果现金满足投资比率为1的话 那么一位公司从事营业活动而来的现金流量 足够应付各项资本支出 存货增量以及现金股利之需 而不必对外融资 4 现金满足投资比率 35 三 公司年报的解读 公司年报是依照上市公司信息披露制度和格式撰写的 必须经过注册会计师事务所的审计认可 是投资者了解公司投资价值最基本的资料 从字里行间去解读年报 是投资者必须训练和掌握的一项基本功 36 公司年报的一般格式 1 公司简介2 会计数据和业务数据摘要3 股东情况介绍4 股东大会简介5 董事会 局 报告6 监事会报告7 重要事项 8 财务会计报告9 公司的其它有关资料10 备查文件附 董事会公告 监事会报告 股东代表大会通告 会计事务所专项报告等附 资产负债表 利润表 利润分配表 现金流量表等 37 公司年报的解读 一看 每股净收益 算出这只股票的市盈率 二看 每股公积金 看这只股票分红派息送转能力 三看 每股净资产