生产要素的国际流动PPT课件

1 第六章要素的国际流动 本章结构 1 资本的国际流动2 国际直接投资与跨国公司理论3 直接投资与国际贸易的关系4 劳动力的国际流动 2 第一节资本的国际流动 一 国际资本流动的概念与类型1 概念资本从一国或地区转移到另一国或地区 2 类型 国家资本的输出 私人资本的输出 长期资本的流动 指使用期限在一年以上 或为规定使用期限的资本流动 包括直接投资 间接投资 国家贷款等短期资本的流动 指使用期限在一年或一年之内的资本流动 大多属于间接资本流动的范畴 保值性的与投机性的 直接投资 是指资金投入到采矿业 工商企业 农业生产的股权资本 利润再投资 跨国公司的资金转移等 间接投资 大多属于证券投资 如各个国家之间的借贷款 国外企业或政府发行的债券 不是为了追求经营管理目的而购买的股票 3 一 国际直接投资通过直接投资国外 一国的公司在国外创办或扩张其子公司 投资不仅转移了资源 而且获取了管理控制权 子公司不仅对母公司负有财务责任 同时也是整个组织结构中的一部分跨国公司是国际直接投资的主要载体 4 国际直接投资的七种途径 1 在国外创立一家独资企业 2 与东道国的投资者建立一家合资企业 3 与第三国投资者共同在东道国创立一家合资企业 4 增加资本扩展原有的国外企业 5 收购国外企业的全部股份或有效股份 6 兼并一家国外企业 7 在取得经营管理权的前提下 为国外企业提供中长期贷款 5 国际直接投资的七种类型 1 自然资源导向型 资源控制 2009年初 中国铝业试图向世界第三大矿业巨头力拓集团注资195亿美元 2 生产要素导向型 成本导向 中国沿海大量的出口加工型外资企业 3 市场导向型 市场占领 丰田汽车扩大在中国投资 TCL 海尔在欧美扩张 4 交易成本节约型 企业扩张 收购上下游企业 安信地板在巴西扩张 5 科研开发型 利用研发技术优势中国服装企业在香港 巴黎设立研发中心 6 一 国际间接投资国际证券投资国际借贷资本输出政府贷款国际金融机构贷款国际金融市场贷款中长期出口信贷外债规模指标 负债率 一般不超过20 偿债率 一般不超过25 债务率 一般不超过100 7 二 国际资本流动的动因 资本在不同国家间收益率的差异是促使资本跨国流动的根本动因 资本一般总是从收益率低向收益率高的地方流动 资本供求规律是促使资本国际流动的基本因素 生产国际化 争夺国际市场等因素 如投资 规避贸易保护 国际分工等 造成的资本国际流动 由于各种风险因素 汇率风险 市场风险 或规避风险而造成资本国际流动 风险与收益大多呈正向运动 8 国际资本接受国应具备的基本条件 经济条件 市场 基础设施 经济前景 外资政策资源条件 自然资源或人力资源政治条件 国际关系 政局 法律制度 政策 9 三 国际资本流动的经济效应 投资国 A国 10 东道国 B国 11 世界 12 四 国际资本流动的其他影响 1 引起输出国国内不同要素收入的重新分配2 对国际收支的影响3 对税收的影响4 对技术地位和经济独立的影响奥巴马 中国是重要的伙伴和竞争者资本转移 生产力 技术 设备 管理经验的跨国流动 市场的转移以及市场份额的变化 产业空心化现象的出现 13 第二节国际直接投资与跨国公司理论 垄断优势理论内部化理论国际生产折衷理论 14 一 跨国公司理论的兴起 二战以后 跨国公司在世界经济中地位日益突出 现代跨国公司理论的出现 首先是为了解释战后美国企业的对外投资行为 特别是对西欧的投资 研究跨国公司相对于当地企业的特有优势 是国际直接投资和跨国公司理论的一个出发点 15 二 垄断优势理论 TheoryofMonopolyAdvantage 理论的产生1960年美国学者斯蒂芬 海默 StephenHymer 在麻省理工学院完成的博士论文 国内企业的国际化经营 对外直接投资的研究 中 率先对传统理论提出了挑战 首次提出了垄断优势理论 后来他的导师金德尔伯格 C P Kindleberger 等人进一步补充和发展 主要思想市场的不完全性是对外直接投资的根本原因 同时跨国公司的垄断优势是对外直接投资获利的条件 16 市场具有不完全性产生于四个方面 1 产品市场不完全 这主要与商品特异 商标 特殊的市场技能或价格联盟等因素有关 2 生产要素市场的不完全 这主要是特殊的管理技能 在资本市场上的便利及受专利制度保护的技术差异等原因造成的 3 规模经济引起的市场不完全 4 由于政府的有关税收 关税 利率和汇率等政策原因造成的市场不完全 17 跨国公司的垄断优势 1 市场垄断优势 如产品性能差别 特殊销售技巧 控制市场价格的能力等 2 生产垄断优势 如经营管理技能 融通资金的能力优势 掌握的技术专利与专有技术 3 规模经济优势 即通过横向一体化或纵向一体化 在供 产 销各环节的衔接上提高效率 4 政府的课税 关税等贸易限制措施产生的市场进入或退出障碍 导致跨国公司通过对外直接投资利用其垄断优势 18 垄断优势理论的结论1 原因分析 在东道国市场不完全的条件下 跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争 维持垄断高价以获得超额利润 2 结论 对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式 19 垄断优势理论的评价1 贡献 垄断优势理论突破了国际间资本流动导致对外直接投资的传统贸易理论框架 突出了知识资产和技术优势在形成跨国公司中的重要作用 因而 垄断优势理论在20世纪60 70年代中期 对西方学者产生过较深刻的影响 垄断优势论从理论上开创了以国际直接投资为对象的新研究领域 使国际直接投资的理论研究开始成为独立学科 这一理论既解释了跨国公司为了在更大范围内发挥垄断优势而进行横向投资 也解释了跨国公司为了维护垄断地位而将部分工序 尤其劳动密集型工序 转移到国外生产的纵向投资 因而对跨国公司对外直接投资理论发展产生很大影响 2 不足 理论也存在一些缺陷 如不能很好解释对外直接投资流向的产业分布或地理分布 它以美国为研究对象 对发展中国家企业的对外直接投资缺乏指导意义 垄断优势理论对企业对外直接投资的条件和原因作了科学的分析和说明 20 三 内部化理论 InternalizationAdvantageTheory 如果一个企业拥有某种垄断优势 并希望在国外市场实现其价值 那么它至少有三种途径可供选择 在国内生产 将这种优势凝结在商品中并以出口的方式进入国外市场 通过向国外独立企业发放许可证的方式将其技术优势 包括其他以无形资产形式存在的特殊优势 有偿转让出去 通过直接投资到国外设分支企业 在当地生产并就地销售 把它拥有的优势就地市场化 21 跨国公司选择上述最后一种方式而不是前两种的原因 为什么不选择出口的方式进入国外市场 商品市场 要素市场的不完全造成了各区位间成本水平的差异 这些方面市场失灵连同运输成本等因素一起 对解释企业进行直接投资 选择成本较低的区位进行生产有重要意义 22 为什么不选择向国外企业发放许可证 无形资产某种程度上都具有 公共物品 的性质 从社会的观点看来 有效地配置这种资源的条件是根据其边际成本定价 那么这种无形资产的价格就该为零或接近于零 这样便会出现两种情况 要么这种无形资产没有人愿意提供 要么定价不合乎效率原则 无形资产的定价受信息不对称现象的困绕 这种无形资产的交易或者难以成交 或者要付出较高的交易成本 在交易成本过高的情况下 无形资产的持有人便倾向于自己使用这种资产来实现其价值 不确定性 uncertainty 的存在也使上述的不对称现象难以克服 23 以上分析表明 市场不完全性导致许多交易无法通过外部市场达成 或即使达成也要承担较高的交易成本 由于交易成本的存在 企业作为一种组织便具备了一定意义上替代市场的功能 凡是企业内部组织交易的成本低于市场的交易成本时 企业便获得了扩张的动力 这种扩张过程跨越国界便产生跨国企业 而企业创造其内部 市场 的过程 便是所谓的内部化过程 24 理论的产生1976年 英国学者巴克利 P JBuckley 卡森 M Casson 在其合作出版的专著 跨国公司的未来 中系统地提出了内部化优势理论 基本思想由于市场的不完全若将企业所拥有的科技和营销知识等中间产品通过外部市场来组织交易 则难以保证厂商实现利润最大化目标 若企业建立内部市场 可利用企业管理手段协调企业内部资源的配置 避免市场不完全对企业经营效率的影响 企业对外直接投资的实质是基于所有权之上的企业管理与控制权的扩张 而不在于资本的转移 其结果是用企业内部的管理机制代替外部市场机制 以便降低交易成本 拥有跨国经营的内部化优势 内部化理论源于科斯的交易成本理论 科斯的理论曾被广泛应用于国内多个企业的分析 而巴克利和卡森则将这一理论引入跨国公司对外直接投资领域 25 基本假设 企业在不完全市场竞争中从事生产经营活动的目的是追求利润最大化 中间产品市场的不完全 使企业通过对外直接投资 在组织内部创造市场 以克服外部市场的缺陷 跨国公司是跨越国界的市场内部化过程的产物 26 内部化过程的决定因素 行业特定因素 主要是指产品性质 外部市场结构以及规模经济 区域特定因素 包括地理位置 文化差别以及社会心理等引起的交易成本 国别特定因素 包括东道国政府政治 法律 经济等方面政策对跨国公司的影响 企业特定因素 主要是指企业组织结构 协调功能 管理能力等因素对市场交易的影响 上述四组因素中 行业特定因素对市场内部化的影响最重要 当一个行业的产品具有多阶段生产特点时 如果中间产品的供需通过外部市场进行 则供需双方关系既不稳定 也难以协调 企业有必要通过建立内部市场保证中间产品的供需 企业特定因素中的组织管理能力也直接影响市场内部化的效率 因为市场交易内部化也是需要成本的 只有组织能力强 管理水平高的企业才有能力使内部化的成本低于外部市场交易的成本 也只有这样 市场内部化才有意义 27 内部化的主要观点1 外部市场机制失败 这主要是同中间产品 如原材料 半成品 技术 信息 商誉等 的性质和买方不确定性有关 买方不确定性是指买方对技术不了解 卖方对产品保密 不愿透露技术内容 因此跨国公司愿意纵向一体化 横向和纵向都愿意向国外投资 2 交易成本受各种因素的影响 公司无法控制全部因素 如果实现市场内部化 即把市场建立在公司内部 通过内部转移价格可以起到润滑作用 3 市场内部化可以合理配置资源 提高经济效率 国际直接投资倾向于高技术产业 强调管理能力 使交易成本最小化 保证跨国公司经验优势 都是为了实现上述各方面要求 28 内部化理论的评价该理论从国际分工不通过世界市场 而是通过跨国公司内部来进行这点出发 研究了世界市场的不完全性以及跨国公司的性质 并由此解释了跨国公司对外直接投资的动机与决定因素 其中市场不完全性及企业的性质是内部化理论的核心 该理论有助于说明各种类型跨国公司形成的基础 其后有些学者将技术优势及内部化概念进一步引申 以解释发展中国家跨国公司的发展 该理论还解释了跨国公司在出口 直接投资与许可证安排这三种方式之间选择的根据 29 四 国际生产折衷理论 TheEclecticTheoryofInternationalProduction 一 国际生产折衷理论的提出1976年 英国瑞丁大学教授邓宁 J H Dunning 在 贸易 经济活动的区位和跨国企业 折衷理论方法探索 中提出了国际生产折衷理论 其背景是国际经济发展格局的变化和跨国公司的高速发展 该理论用折衷的方法综合考察了商品贸易 许可证安排和国际直接投资以及决定国际投资的各种形式 出口 直接投资以及技术转移 结合前人的理论 提出了跨国公司对外直接投资的理论 30 二 国际生产折衷理论的主要内容 该理论认为 企业之所以能够进行对外直接投资 是因为企业具有的所有权优势 内部化优势和区位特定优势综合作用的结果 1 所有权优势 即一国企业拥有或能获得的资产及其所有权方面的优势 这种优势是外国企业所没有或在同等成本条件下无法获得的 所有权优势包括技术优势 企业规模优势 组织管理能力的优势以及融通资金方面的优势 2 内部化优势 即企业将所拥有的所有权优势在内部使用而带来的优势 是指企业将市场内部化 使供需关系固定 市场效率提高 技术不扩散所带来的效益 31 3 区位优势 即企业在投资区位方面所具有的优势 企业要进行直接投资 就要选择最佳区位 区位优势既可以是东道国的某些有利条件 如劳动成本 市场条件与需求状况 关税和非关税壁垒 政策等 直接构成的 也可以是由投资国某些不利条件间接形成的相对区位优势 东道国的区位优势包括两个方面 一是东道国不可移动的要素禀赋所产生的优势 如自然资源丰富 地理位置方便等 另一是东道国的政治经济制度 政策法规灵活等形成的有利条件和良好的基础设施等 32 三 分析过程与主要结论 一是跨国公司是市场不完全性的产物 市场不完全导致跨国公司拥有所有权特定优势 该优势是对外直接投资的必要条件 二是所有权优势还不足以说明企业对外直接投资的动因 还必须引入内部化优势才能说明对外直接投资为什么优于许可证贸易 三是仅仅考虑所有权优势和内部化优势仍不足以说明企业为什么把生产地点设在国外而不是在国内生产并出口产品 必须引入区位优势 才能说明企业在对外直接投资和出口之间的选择 四是企业拥有的所有权优势 内部化优势和区位优势 决定了企业对外直接投资的动因和条件 33 四 国际生产折衷理论的评价 1 该理论揭示了经济发展中国际贸易 国际投资和技术转让之间的密切关系 对于跨国公司的解释具有开创性 是跨国投资 跨国生产理论的发展 2 该理论的动态发展认为 一国的对外资本流动尤其是对外投资 与该国的经济发展程度高度相关 3 该理论是他人理论的综合和归纳 在很大程度上属表象性描述 34 第三节直接投资与国际贸易的关系 一 要素流动与商品流动的相互替代 蒙代尔在要素禀赋理论的假设前提下严格证明了投资和贸易的相互替代关系 假设两个国家A和B生产两种商品X和Y 其中X为资本密集型商品 而Y为劳动密集型商品 两国生产过程中只使用两种生产要素 资本和劳动 并且两国的生产函数完全相同 A国资本相对丰裕而B国劳动相对丰裕 在这样的前提下 投资和贸易存在替代关系 无论是资本流动还是商品流动 都会出现要素价格均等化趋势 35 二 要素流动与商品流动的互补关系 要素流动的结果使得每个国家出口部门所密集使用的要素的存量都会增大 这反过来会强化H O S模型中贸易发生机制的基础 因为每个国家都从要素流动中获得了更多的可供生产出口品的要素