我国中小企业筹资渠道研究.doc

. . . . . 毕业设计（论文）题 目我国中小企业筹资渠道研究 系 （院）经济管理系专 业班 级学生姓名学 号指导教师职 称二一五年六月 学习好帮手独 创 声 明本人郑重声明：所呈交的毕业设计(论文)，是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本设计（论文）不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本声明的法律后果由本人承担。 作者签名: 年 月 日毕业设计（论文）使用授权声明本人完全了解滨州学院关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定。本人愿意按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版，同意学校保存学位论文的印刷本和电子版，或采用影印、数字化或其它复制手段保存设计（论文）；同意学校在不以营利为目的的前提下，建立目录检索与阅览服务系统，公布设计（论文）的部分或全部内容，允许他人依法合理使用。（保密论文在解密后遵守此规定）作者签名: 年 月 日 学习好帮手我国中小企业筹资渠道研究摘 要随着我国市场经济体制的深入发展，中小企业在我国国民经济大组织中占据越来越重要的地位，成为经济建设过程中新的增长点，在缓解就业压力、增加国内需求等方面取得了辉煌的成就。但目前中小企业遭遇筹资渠道狭窄，阻碍了其发展速度。本文以中小企业为研究对象，将筹资的理论知识与我国中小企业筹资渠道相结合，分析影响我国中小企业筹资的内外部因素，找到合适的筹资方式。继而对国内外中小企业筹资渠道的现状进行比较分析，找出我国与国外中小企业筹资渠道的差距与不足之处，从企业的内部环境和外部环境进行分析讨论筹资渠道狭窄的原因。依据现有的各种筹资渠道，总结其优缺点，再将企业的内部筹资和外部筹资进行比较,并据此提出完善的解决措施，在我国建立起一套具有我国特色的中小企业筹资渠道体系。从而保证我国中小企业资金充足，更好的提高企业的质量和营运状况，让我国中小企业更加接近现代企业的发展模式，进而更好的推动我国的经济建设。关键词： 中小企业；筹资渠道；分析对策 学习好帮手 Research of Financing Channels for SMEs in ChinaAbstract Withfurther development of market economic system of our country, middle and small sized enterprises get more and more important in national economy of our country and become a new growth point in economic construction process, obtain a brilliant achievement in relieving employment pressure and increasing domestic demand etc. However, at present, middle and small sized enterprises are encountering narrow funding source, which hinders its speed of development. This thesis takes middle and small sized enterprises as object of study, combines theoretical knowledge of financing with funding source of middle and small sized enterprises of our country, analyzes internal and external factors that influence financing of middle and small sized enterprises of our country, to find suitable way of financing. And then compares and analyzes the current situation of funding resources of domestic and foreign middle and small sized enterprises, to find the gap and shortcomings between middle and small sized enterprises of our country and other country, and analyzes and discusses the reasons for narrow funding resources from enterprises internal environment and external environment. According to existing various funding resources, summarizes its advantages and disadvantages, and then compares enterprises internal financing and external financing, based on which to put forward complete solutions, to set up a set of funding resources system especially for middle and small sized enterprises of our country. And thus to ensure thesufficient capital in middle and small sized enterprises of our country, and to better improves the quality and operation conditions of enterprises, and let middle and small sized enterprises of our country can get closer to development patterns of modern enterprise, and thus to better promote the economic construction of our country.Keywords: SME; Financing Channels; Analysis and Countermeasures 学习好帮手目 录第一章 绪 论11.1本文提出的目的、背景及意义11.2国内外研究现状综述11.2.1国外的研究现状综述11.2.2国内的研究现状综述21.3本文的研究思路和研究方法21.3.1本文的研究思路21.3.2本文的研究方法31.4本文的创新之处3第二章 中小企业筹资渠道相关理论概述42.1中小企业的含义与划分标准42.1.1国外对中小企业的划分标准42.1.2我国对中小企业的划分标准42.2企业筹资的相关概念52.2.1企业筹资的定义52.2.2企业筹资渠道及其分类62.2.3企业筹资渠道的主要方式6第三章 我国中小企业筹资渠道存在的问题73.1中小企业筹资渠道狭窄、形式单一73.2中小企业筹资渠道结构不合理73.2.1中小企业筹资渠道非正规大于正规73.2.2中小企业筹资渠道外部筹资大于内部筹资83.2.3中小企业筹资渠道直接筹资大于间接筹资83.3 中小企业筹资风险较大、成本高9第四章 我国中小企业筹资渠道狭窄的原因分析104.1我国中小企业筹资渠道狭窄的内部原因分析104.1.1 中小企业内部财务问题104.1.2 中小企业经营管理问题104.1.3 中小企业的信誉问题114.1.4中小企业缺乏足够的抵押担保114.2我国中小企业筹资渠道狭窄的外部原因114.2.1金融体制对中小企业“信贷歧视”124.2.2政府对中小企业的优惠政策不足，扶持力度不够124.2.3当前的法律制度对中小企业的支持力度不够13第五章 我国中小企业拓宽筹资渠道的对策145.1 中小企业不断提高总体素质145.1.1完善中小企业治理结构145.1.2加强中小企业内部财务管理145.1.3提高中小企业的信誉度，与贷款机构形成良好的关系155.2增加中小企业内部筹资155.3建立多层次、全方位的金融体系155.4国家应加大对中小企业的扶持力度以及法律支持165.4.1国家对中小企业开展相应优惠政策165.4.2国家建立健全中小企业信用担保体系175.4.3加大法律制度的支持17参考文献19谢 辞20 学习好帮手第一章 绪 论1.1 本文提出的目的、背景及意义随着我国市场经济体制的不断革新和对外开放的深入发展，中小企业在我国经济总格局中的地位也逐渐突显，成为我国国民经济的重要组成部分，是我国经济建设过程中新的增长点，在缓解就业压力、稳定进出口平衡、增加国内需求等方面取得了辉煌的成就。中小企业的存在，使经济市场主体更趋多元化，促进了多元竞争格局的构建。但由于资金的限制，我国中小企业的发展程度与发达国家相比还存在很大的差距。因此找到适合企业自身的筹资渠道是推动中小企业更加稳定发展的动力，进而更好的推动我国国民经济的发展，成为国民经济的新增长点。1.2 国内外研究现状综述1.2.1 国外的研究现状综述对于中小企业筹资渠道的问题，国际上在这方面的研究较为深入，在研究过程中采用问卷调查、企业财务数据调查等方法，通过对中小企业进行不同类别的划分进行综合研究，认为中小企业筹资困难在于信息不对称，进而引发若干问题，使得中小企业筹资积重难返。在此基础上各地企业针对不同的问题提出相应的解决方案，例如在对美国、台湾、日本为代表的中小企业进行综合分析的基础上，给出了信用担保、增加地方性中小金融机构、创业板市场等措施并取得了良好的效果。本文只从三个方面进行综述：第一，从信息不对称的角度分析企业筹资现状，进而找到解决中小企业筹资困境的方法。Stiglitz和Weiss（1981）认为，银行之所以采用信贷配给制度是信贷市场信息不对称和信用风险共同作用所导致的1。也就是说，借款企业明确自身的财务状况和盈利能力以及信用风险，但发放借款的商业银行不明确借款单位的具体状况，为了降低自身风险，更大程度上盈利，金融结构只能采取信贷配给制度。第二，Banerjeel的长期互动假说。Banerjeel认为经过长期的合作，银行与企业逐渐减少了信息的不对称，地方性的金融机构和企业之间的配合逐渐完善2。但对于大型金融机构而言，基于规避风险的考虑，他们更愿意贷款给大型企业。因此，长期互动假说认为建立地方性金融机构更容易使中小企业筹集到短缺资金。第三，企业筹资顺序论研究。20世纪80年代，美国著名经济学家梅耶斯提出了著名的“啄食理论”。他认为中小企业在选择筹资途径时应遵循先内后外的规则，即一个企业在需要资金供给的时候，应首先考虑内部筹资，使用企业内源来解决问题，当内源资金不足时在考虑外部筹资。外部筹资又包括直接筹资和间接筹资，二者之间间接筹资应作为企业的首选渠道，所以啄食顺序论认为最佳的筹资顺序是内部筹资、外部筹资、间接筹资、直接筹资、债券筹资、股票筹资。1.2.2 国内的研究现状综述杨楹源认为中小企业筹资难主要是自身原因造成的,例如企业规模小信用观念淡薄，缺乏担保、管理者观念落后、管理制度不完善等。现存的金融体制不利于中小企业筹资。林毅夫、鲁丹认为在过去存在的大多数银行都是大中型的商业银行，主要为大型企业提供贷款资金，缺乏一些专门为中小企业提高资金的中小金融机构。吴菲也认为金融制度不完善，市场不健全，造成中小企业筹资渠道狭窄，因此需要进一步改善金融环境。政府加大扶持力度有助于中小企业走出筹资困境。王桂堂认为政府可以帮助中小企业健全担保体系，提高企业的信用度，是拓宽中小企业筹资渠道的重要因素，有着其他部门所不能替代的作用3。戴璐认为法律不完善不能切实保护中小企业的权利，因此政府有必要完善法律条文，是政府在中小企业筹资过程中起到间接支持引导的作用，为中小企业筹集资金提供良好的外部环境。1.3 本文的研究思路与研究方法1.3.1 本文的研究思路本文共分为五个章节，以中小企业筹资为切入点，第一章主要概述了中小企业筹资对我国经济进一步发展所起到的推动作用，是新的经济增长点之一。但目前我国中小企业筹资遇阻，严重制约了我国中小企业的发展速度，证明了研究中小企业筹资的必要性。随后又对中小企业筹资的国内外现状进行的深入剖析。第二章主要是对中小企业及筹资的相关概念进行叙述。第三章是对中小企业筹资渠道现存的问题进行概述，明确目前中小企业面临的筹资缺陷。第四章承接第三章针对中小企业筹资渠道狭窄从内部与外部进行了具体分析。第五章则是对中小企业拓宽筹资渠道，走出筹资困境提出具体可行的对策及建议。1.3.2 本文的研究方法 本文主要采用了归纳演绎法、比较研究法、案例分析法等。第一，归纳演绎法。首先对中小企业的筹资概念进行透彻的理解，又搜集一些关于中小企业筹资的相关期刊及文献，对关于中小企业筹资的困境进行归纳总结后演绎出此题目的研究价值。第二，比较分析法。在对中小企业筹资的内部渠道和外部渠道进行优劣势比较后，使两者结合找到解决问题的最佳方案。第三，案例分析法。列举一个企业成功案例，根据其成功经验总结出可借鉴的措施，并证实其在解决中小企业筹资困境问题上的可行性。1.4 本文的创新之处本文在积累前者经验的基础上，一方面将中小企业筹资难的问题与筹资渠道狭窄联系起来，将理论知识与实际案例相结合，进而能够发现中小企业筹资过程中更多现实问题，有针对性的给出具体的解决办法。另一方面，对中小企业筹资两大渠道进行平行对比，分析内部环境与外部环境的利与弊，进而考虑最佳的筹资结构和最大效益等。在为中小企业拓宽筹资渠道的同时为企业赢得最低的筹资成本并获得最大的筹资效益，进一步推动中小企业的快速发展，提升中小企业在我国经济格局中的地位。 第二章 中小企业相关理论概述2.1 中小企业的含义与划分标准近几年来中小企业在我国企业总量中所占的份额逐渐加大，具有一定的规模性。那么中小企业具体是什么，划分标准又是什么呢，这是本章所重点讨论的问题之一。但从目前来看，国内及国外对中小企业都没有具体的概念及明确的划分标准。而且由于经济发展速度不尽相同，不同的地区对中小企业的概述也各有特色，但划分依据的总方向大致相似。一是依据数量进行划分，例如根据企业的资产总额、企业的人数总额或者企业的销售总额来衡量。二是根据不同的企业性质对中小企业进行划分。2.1.1 国外对中小企业的划分标准对于中小企业国外的划分标准，主要以美韩日及欧盟等一些经济发展较快的国家或地区为例进行概述。首先就美国而言，它没有对中小企业进行真正的定义，企业只以大小进行区分。其他国家对中小企业的划分依据和标准见表2.1。表2.1 国外对中小企业的划分标准 国家和地区最新的中小企业界定标准 欧盟雇员人数在250人以下，年产值不超过4000万欧元或者资产负债总额不超过2700万欧元，且不被一个或者几个大型企业持有25%以上的股权。其中：雇员不少于50人、年产值不超过700万欧元，或者资产年度负债总额不超过500万欧元并且有独立的法人地位的企业。 美国雇佣工人数不超过500人 澳大利亚雇佣工人数不超过500人 加拿大雇佣工人数不超过500人或者年营业额在2000万元以下 韩国雇佣工人数在300人以下且年营业额在5亿韩元以下 日本制造业：从业人数300人以下或者资本额在3亿日元以下批发业：从业人数100人以下或者资本额在1亿日元以下零售业：从业人数50人以下或者资本额在5000万日元以下服务业：从业人数100人以下或者资本额在5000万日元以下2.1.2 我国对中小企业的划分标准自建国以来，随着市场经济体制的不断完善，我国对中小企业的定义及其划分标准也不断做出改进，先后进行了六次革新。上世纪50年代，我国第一次以企业职工人数为标准对中小企业进行划分，规定企业职工在500至3000之间为中型企业，低于500则为小型企业。1962年展开了第二次改革，以固定资产的价值为依据再次进行划分。第三次改革于1978年进行的，国家计委决定以年综合生产能力我大中型企业的划分依据。随后又于1988年在1978年的基础上进行了修改和补充，对大中小型三类企业规模进行了细分，将中型企业分为中一和中二两种，将小型企业分为四类六档，并以企业生产产品种类的多少为标准进行划分。第五次改革则在2003年，划分的依据较多，在理论规定的基础上结合企业行业自身特点进行划分，对不同行业进行了不同的规定，是一次质的飞跃。但目前该规定已废止。现阶段在我国中小企业划分依据是2011年6月18日印发的。将中小企业分为大、小、微三类。各行业具体划分标准见表2.2。表2.2 我国对中小企业的最新划分标准 行业 中小企业划分标准农、林、牧、渔营业收入20000万元以下的为中小微型企业。 工业从业人员10000人以下或者营业收入40000万元以下的为中小微型企业。 建筑业营业收入80000万元以下或者资产总额80000万元以下的为中小微型企业。 批发业从业人员200人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。 零售业从业人员300人以下或营业收入20000万元以下的为中小微型企业。 交通运输业从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。 仓储业从业人员200以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。2.2 企业筹资的相关概念2.2.1 企业筹资的定义企业筹资，在表义上是指企业在创建初期以及在今后的运营过程中不断需要资金的供给，但是企业存在资金短缺或者周转失灵的问题，二者之间失调，为打破这一局面保证企业的良好运营进行资金的筹集。在深层次来说是指企业根据日常的生产需要以及企业对外发展扩张等需要，来决定筹资的渠道以及筹资结构，使得在较低的筹资的成本下获得较大的筹资效果。2.2.2 企业筹资渠道及其分类企业筹资渠道是指筹集资金的来源，主要分为内部渠道和外部渠道4。内部渠道是以企业自身为主体进行的筹资活动，是依靠内部自有的财产或者依靠企业内部人员来获得资金的方式，主要包括自有资金、企业内部员工筹资以及中小企业的负责人像亲朋好友借款来筹集资金等。在财务管理的视角下内部渠道自有资金包括企业留存收益、投资者投资超额部分所形成的资本公积、 闲置资本变现以及应收账款折现等。它是企业进行筹资时首先要考虑到的一大渠道。外部渠道是利用企业外部资源来筹集资金的一个过程，主要包括以下四种：一是向金融机构筹资，例如银行、投资公司等。二是非金融机构，例如向相关往来企业进行短期借款或赊购。三是发行证券，即发行债券或者发行股票。四是外资投入，一些外商向企业投入一定的资金或者设备。外部渠道又可以分为直接筹资和间接筹资两种，直接筹资渠道主要利用发行证券、外资投入或者直接向相关往来企业借款所得到的资金。而间接筹资渠道是指以银行及投资公司等金融机构为中介所筹集到的资金。2.2.3 企业筹资渠道的主要方式 筹资渠道的主要方式是指企业取得资金的具体形式和方法，筹资方式的选择受到多种因素的影响。随着改革开放，我国经济市场化的不断推进，我国的经济规模不断扩大，市场制度日趋完善，企业可以采取的筹资方式也日趋多样化。对于一个企业来说，找到适合自己企业自身的筹资方式才能更好的进行资金战略组合，帮助企业更好的发展。目前我国企业常见的几种筹资方式主要包括吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、租赁筹资以及内部积累等。一般而言一个筹资方式可能只能与一个筹资渠道相匹配，但一个筹资渠道往往是由多个筹资方式融合而成的，进而更好的拓宽企业的筹资渠道，为企业填补资金运转空缺。第三章 我国中小企业筹资渠道存在的问题资金是企业运营过程中不可缺少的重要组成部分，而筹资渠道是保证企业筹集资金的必要途径，因此对企业所面临的内外部环境进行深入分析，找到适合企业的筹资渠道，解决中小企业筹资难的问题，确保中小企业资金链的良好运转，加快中小企业的发展速率。但目前中小企业筹资渠道存在着一系列的问题5，导致中小企业筹资难、筹资成本过高。3.1 中小企业筹资渠道狭窄、形式单一在我国，大多数中小企业主要依靠银行贷款来解决资金短缺的问题。据中国人民银行的有关资料显示：2013年我国中小企业中筹集资金的72%来源于银行贷款。当中小企业遇到资金短缺时，选择向银行进行贷款，但申请银行贷款手续较为复杂，完成整个贷款程序所需时间较长，期间还可能出现不符合贷款资格等状况，最后导致资金无法正常到位进而影响企业的正常运行。当企业面临银行贷款失败时，很多中小企业，尤其是一些县镇地区的小企业将筹资渠道转向民间贷款。导致筹资渠道更加狭窄，形式更加单一，不利于企业长期的发展，所筹到的资金数量也受到了限制。3.2 中小企业筹资渠道结构不合理中小企业可以选择的筹资渠道有多种，但很多企业主要集中在一种渠道上，或者渠道的搭配结构不符合企业的筹资状况，导致企业在筹资时遇到诸多问题，最后也无法保证资金顺利到位，进而影响了企业的正常发展或扩建。因此选择正确的筹资渠道并进行正确战略组合，使结构趋于合理化，是保障筹资渠道顺畅的必要条件之一。3.2.1中小企业筹资渠道非正规大于正规所谓企业的正规渠道是指企业在生产过程中遇到资金短缺等状况时，企业向银行等金融机构或者向政府等正规部门来筹集资金6。而非正规渠道是指企业通过民间机构及个人来筹集资金的方法。大型企业在筹资时可以及时得到银行等正规金融机构的支持，而中小企业由于自身和银行机制的原因在正规筹资过程中遇阻，不能顺利解决企业资金短缺的问题，因此中小企业只能借助于民间筹资来填充企业资金空缺。虽然民间借贷可以在短时间内较快的解决中小企业资金短缺的现状，在小范围的筹资过程中其优势非常明显的。但民间借贷利息会比银行高出很多，使中小企业的筹资成本大大增加，为中小企业的发展增加了财务负担。由于民间借贷缺乏法律保护，存在较大的随意性，很可能出现各种问题。因此中小企业在需要数量大、期限长的资金时通过民间借贷来筹集，无形中增加了企业的经营风险，不利于中小企业的长期稳定发展。3.2.2中小企业外部筹资大于内部筹资目前我国中小企业与大型国有企业相比，自身实力较弱，留存收益较少，内部筹资严重不足，因此我国中小企业在选择筹资渠道时会在内部和外部两者之间首先选择外部筹资。虽然外部筹资种类较多，但不同的外部筹资渠道都有其自身弊端。外部筹资的成本比内部筹资7要大，给企业带来的财务压力要大于内部筹资。例如1、商业信用筹资。其期限较短，不适用于企业长期资金使用，而且会造成商品劳动价值变现与资金流转在时间上不一致，为以后企业筹资埋下隐患。2、融资租赁筹资。融资租赁可以将闲置的设备在一定期限内转换成资金使用，一箭双雕。但企业回购过程中除了设备的价格，还要付定额的手续费，利息和合理的利润。因此付出的成本也较高。3.2.3中小企业直接筹资大于间接筹资直接筹资是企业在进行借款时直接与贷款人或者贷款机构达成借贷协议，只涉及两个参与者。企业直接与资金供给者协商，进行筹资的一种渠道。直接筹资主要包括发行股票、债券，吸收直接投资等方式。间接筹资是指中小企业利用银行、投资公司等金融机构来筹集资金，在间接筹资的过程中银行等金融结构作为中介，将自己筹集到的资金提供给企业。除了靠银行等金融机构以外，利用融资租赁来筹集资金也是间接筹资的一部分。直接筹资的范围较广，可通过多种途径来筹集资金，而间接筹资的范围相对来说较狭窄。但直接筹资手续繁琐、过程复杂，需要的时间较长且筹资费用较高。而与之相比间接筹资就相对容易一些，筹资成本低。而目前我国中小企业筹资在各方面的规定下所受的限制较多，导致中小企业在间接筹资的过程中常常遇阻，进而选择门槛较低的直接筹资，导致间接筹资的比例较小，筹资成本较高。使得筹资渠道更加不顺畅，资金来源更加紧张。3.3 中小企业筹资风险较大、成本高中小企业自身实力较弱，资产较少，且有很多中小企业所用的厂房都是企业租赁来的，无法进行足额的贷款担保，因此企业很难在银行等金融机构筹集到自己所需资金，即使有些企业达到了银行所要求的门槛，在贷款利率方面也受到与大型企业不同的待遇，形成较高的筹资成本，期间担保公司还要收取一定比例的手续费。那些达不到银行贷款门槛的中小企业在被银行拒绝后，由于企业的筹资额度较大，企业只能选择将以高利贷的方式向一些民间非法组织来获取资金，而这些机构的资金来源不明，在一定程度上给企业带来了较大的风险，同时这些机构所要求的贷款利率往往是银行等金融机构的3至10倍，筹资成本过大，给企业带来了较大的财务负担。总之，目前我国中小企业筹资渠道面临着一系列的问题和弊端，十分不利于其日后的发展，很多中小企业发展前景很好，但遇到一些突发状况，企业资金链断裂，而企业筹资渠道狭窄，筹资遇阻，导致企业无法发展下去，最后宣布破产。因此资金筹集对于中小企业是非常重要的，中小企业更应该认识到自己目前所存在的问题，分析存在这些问题的原因，找到解决的办法，使得中小企业更好的发展壮大，为我国的经济发展贡献自己的力量。接下来第四章从企业内部和外部分析中小企业筹资渠道狭窄的一些原因。第四章 我国中小企业筹资渠道狭窄的原因分析4.1我国中小企业筹资渠道狭窄的内部原因分析4.1.1中小企业内部财务问题当前中小企业资本额较少，财务管理能力偏弱，内控效率低8。一是财务人员对现金的管理不够严格，导致资金分配不均，出现资金闲置和不足。而且有些中小企业的管理者认为现金多了有安全感，可以及时应对一些突发状况，造成资金存放在银行账户而不能用于生产投入或者投资增值等。而且中小企业使用资金没有计划性，而放在银行的存款一时无法取出，使得流动资金变成了不动产，企业资金无法周转，不能满足企业生存需要，最后使自己筹资陷入困境。二是一些中小企业对往来企业的应收账款没有制定严格的规定，导致一些资金无法按时收回或形成呆账，导致企业资金链断裂，资金筹集渠道也受阻。而且中小企业中多数为家族性企业，领导者专权现象严重，财务报表不规范的事件频繁发生，有些中小企业为了自身利益粉饰财务报表造成外界人士看到的财务状况不真实，长此以往，投资者对中小企业的不信任感增加，造成筹资渠道狭窄。其次，中小企业生产的产品质量往往不如一些大型企业且科技含量偏低，产品的售价自然也就随之无法与大企业媲美。而且中小企业的管理效率低下，生产环境浪费现象严重，生产设备更新慢，造成企业生产成本较高，最后造成了较低的利润，为减少资金借贷风险，一些投资者认为企业的盈利能力不足拒绝资金供给，进而也会造成中小企业筹资渠道狭窄。4.1.2中小企业经营管理问题中小企业多数为家族企业，经营者没有接受较高的管理培训，各方面素质偏低，对企业未来的发展前景也没有很好的想法，也没有完善的内部组织体系，管理不当，导致很多中小企业昙花一现。在我国，中小企业没有一个长期发展的目标，管理者独裁的现象较为严重，只看到企业短期的效益，过于追求眼前的利润，而阻碍了企业的规模的扩大，放弃了更加光明的未来。很多管理者在面对企业资金出现问题时，由于其自身能力问题，在筹资观念上也过于古板，无法紧跟时代发展的潮流。一旦企业出现资金短缺，管理者首先想到的借助企业外部的力量来解决，忽视了自己本企业现有的资源，在浪费企业资源的同时还增加了自己的筹资成本，也造成了我国的筹资渠道趋于单一化。即便中小企业通过外源筹资获得定额的资金，但管理者水平较低导致筹资的报酬率低于筹资的成本率，使得企业陷入债务风险之中，又减少了自己的一条筹资渠道，最后企业无法及时获得资金，也将面临较大的偿债压力。也正是因为企业经营管理不健全，存在这较大的经营风险，而企业自有的资本有限，银行等金融机构担心企业出现问题后无法正常还款，而企业的资产无法足额抵债，因此不愿意为其进行大额贷款。这一系列问题都是由于中小企业管理不善所造成的。4.1.3中小企业的信誉问题中小企业之所以面临着筹资渠道狭窄，遭遇重重筹资困境，很重要的一个原因是中小企业没有建立起一个完善的信用体系，造成一些中小企业钻空子，存在着信用缺失的问题，使得银行等金融机构对中小企业这个集体打上了一个信誉度低的标签，认为将资金贷给中小企业会增加自己的经营风险。因此银行对中小企业贷款制定了非常严格的贷款规定，程序也是十分复杂的，不仅需要对企业进行一段时间的考核还需要企业找到符合条件的担保人。据统计，我国中小企业每年在银行的贷款频率约为大型企业的五倍，贷款总额也是大型企业的4%至5.5%左右，尽管如此，中小企业的筹资成本却比大型企业高出五倍。这都表明中小企业由于信誉问题所导致信贷业务复杂，而银行考虑到贷款风险提高贷款门槛，减少公众损失，这也是非常有必要的，进而中小企业筹资渠道更加狭窄。4.1.4中小企业缺乏足够的抵押担保 目前，我国银行贷款都需要提供相应的抵押物及质押物等，但中小企业的资本实力有限，厂房及机器设备等固定资产数量有限，其中还有不少中小企业的厂房等办公场所都是租用的。中小企业的技术含量不足，无形资产不足，也无法作为担保物，这些也使得中小企业在银行获得贷款的几率变小，企业的筹资渠道趋于狭窄。4.2我国中小企业筹资渠道狭窄的外部原因4.2.1金融体制对中小企业“信贷歧视”在我国，金融机构主要以中央银行及五大商业银行为主体，而大型银行往往更愿意贷款给大型企业。对此现象各大银行有自己的说法：1、中国银行。认为很多中小企业负责人跑路事件频繁发生，导致不良贷款增加，因此不断改革中小企业贷款审批制度，加大审核力度，条件与大型企业相比也较为苛刻。2、农业银行。银行是一家金融性质的公司，经营的主要目的是盈利。银行消耗相同的成本但更愿意贷款给一些大型企业，原因是他们实力雄厚，信誉良好，国家政策大力扶持出现呆账的可能性小，大企业贷款金额往往是一家中小企业的几十倍，给银行带来的利润也是十分客观的。也就是金融机构在源头上对中小企业存在一些政策上的偏见。并且银行给予中小企业的利率要超出大型企业，如果大型企业贷款利率在15%左右，那么中小企业贷款利率一般是25%至30%。近几年虽然大力扶持地方银行的发展，但时间较短，数量上以及实力上还处于弱势。有数据显示即五年中小企业的数量增加3倍而地方性金融机构的数量仅增加1倍。尽管如此，很多地方机构处于羊群效应，也首先考虑贷款给大型企业。在这种大环境下，中小企业的筹资势必会遭遇筹资困境。 具体贷款的数据调查见表4.1。 表4.1中小企业银行贷款的数据调查年份贷款期限利率贷款数额贷款费用企业获取数2011年3年14%1000万银行收取40万担保费，担保公司收取50万担保费，105万保证金。480万元2012年2年12%800万银行每年收取利息96万元，贴现费用19.2万元780.8万元2013年4年12%1.5亿元每年还银行利息3300万元1.5亿元4.2.2政府对中小企业的优惠政策不足，扶持力度不够我国一直奉行公有制为主体，多种所有制经济共同发展的经济制度。国家对大型企业及上市公司的补贴政策也多于中小企业，对中小企业的扶持力度不足。国家缺乏专门为中小企业提供贷款的政策性金融机构，尽管国家在大型金融机构出台一系列对中小企业的扶持政策，但由于企业自身的不足和银行发展的需要，这些政策实施后没有真正落实，也没有起到较大的作用。近几年来，由于资源的匮乏，为了用较少的资源创造较多的产品，满足更多人的需求，国家将一些稀缺资源首先分配给技术含量高的大型企业，这也在一定程度上阻碍了中小企业的发展，中小企业的盈利受限，企业营运受限，大型金融机构也会更加不愿意贷款给中小企业，筹资路径更加狭窄。同时，由于我国正规模筹资渠道受限，很多中小企业选择非正规模筹资渠道筹集资，但非正规摸筹资渠道筹资存在很多隐患，民间借贷容易造成非法集资。国家对此颁布相应的法规来控制民间贷款，再次加大了中小企业的筹资难度。目前我国对中小企业没有形成完善的信用担保体系，而发达国家在这一方面做出了很好的示范。例如：美国设立中小企业管理局，对十万美元以下的贷款额度提供85%的担保，且可以将还款期限延长到二十五年；对需要紧急贷款的企业提供50%的担保。日本设立信用保险机构为中小企业提高贷款担保，以低利息为中小企业提高贷款服务。一些中小企业由于自身实力不足，企业资产不足贷款担保，社会上存在的民间担保公司也无法切实解决这类问题。4.2.3当前的法律制度对中小企业的支持力度不够虽然近几年来我国颁布了中小企业法等相关的法律条文，但法律体系仍不够健全。而我国早期颁布的企业法主要涉及一些大型企业，之后又进行了几次修订，但中小企业在其中所占份额也较少，不利于保护中小企业的权益。而在中小企业筹资方面，法律规定具有一定的偏见也是造成企业筹资渠道狭窄的原因之一。政府为了规范中小企业的筹资行为，对中小企业筹资做了一些法律规定，在很大程度上束缚了企业筹资的渠道的展开。财产法中对中小企业的债务及债权问题也没有明确的界定，如果银行等金融机构为中小企业贷款将会遭受较大的风险和损失，而近几年中小企业老板携款潜逃的事件也时有发生，由于法律体系不完善使得很多中小企业钻了空子，和法律制度打擦边球，因此银行为了自身利益考虑提高了中小企业的贷款门槛，减少了贷款额度。第五章 我国中小企业拓宽筹资渠道的建议及对策5.1中小企业不断提高总体素质中小企业筹资渠道狭窄是由多个方面所造成的，中小企业除了要借助外界的力量以外，要先从自己开始蜕变，要不断完善企业治理结构，提高企业信誉，加强财务管理，提高资金的利用率。5.1.1完善中小企业治理结构目前在我国的中小企业中大多数都是家族式的企业或者管理模式是家族式的，存在着较大的弊端，管理体制顽固，与现代企业应实行的管理体制脱节，也是造成企业筹资渠道狭窄的原因之一。因此企业应该建立起长期有效的内部管理制度，让企业员工做事情有据可依，有章可寻。并在企业内部实行健全的民主机制，避免独裁专制，保证企业可以实现科学的战略决策。除此以外，企业还应该重视对员工技能素质培养，塑造企业独有的企业文化，稳固企业发展的根基，提高企业的综合实力，可以增加企业内源筹资的额度，同时还可以拓宽企业外源筹资渠道。5.1.2加强中小企业内部财务管理财务部门操控着一个企业的全部资金，而资金相对于企业而言就好像人的血液，因此财务部门也就掌控着企业发展的命脉。因此中小企业应建立健全的财务内控制度，以确保会计信息的真实性、准确性和及时性。避免财务部门账目混乱，效率地下等状况发生，使企业的财务报表准确反映企业的内部状况，增加企业的信誉度。同时还要做好内部审计工作，进一步提高企业财务部门的工作效率。与此同时，财务部门应对企业的固定资产、存货、现金以及应收账款进行科学的管理。首先，在应收账款方面财务人员应加大重视力度进行严格的管理，根据不同的类型进行划分，分析每一笔应收账款收回的可能性，同时准确的计提坏账准备。财务部门还应制度赊销客户信用评级制度，对那些在规定期限内及时还款的企业给予更多的优惠，未及时还款的企业减少赊销数量或者禁止赊销等。防止出现盲目赊销的现象，造成大量货款无法收回，导致企业资金链破裂，不利于企业筹资。其次，对企业的固定资产、存货以及现金进行准确记录，将企业的闲置资产、存货和现金进行统一登记。当企业出现资金短缺时，可以将闲置资产用来融资租赁为企业筹集资金，还可以利用企业闲置的固定资产进行银行担保，既没有影响企业的正常运营，还拓宽了企业的筹资渠道。5.1.3提高中小企业的信誉度，与贷款机构形成良好的关系中小企业由于规模小，各方面制度不健全，信用体系没有得到进一步完善，导致中小企业在筹资时，贷款机构出于风险因素的考虑，不愿意贷款给中小企业。因此中小企业应在当地相应的机关进行备案，实名制注资，抓好企业的日常管理工作，在以往的借贷过程中及时还款，不形成不良记录，培养一个良好的企业形象。随后可以通过一些专业机构对企业进行信用评级，在贷款过程中要积极配合银行等贷款机构的工作，提供真实的财务报表，配合银行等机构对企业展开的各项调查工作，按时还款付息，与贷款机构形成良好的关系，进一步取得贷款机构的信任，拓宽企业的筹资渠道。5.2增加中小企业内部筹资中小企业在开拓外部筹资渠道之前应首先考虑企业内部资源，充分利用企业内部的优势，减少筹资成本和筹资压力。当企业面临资金短缺时，企业应首先可考虑利用企业的资本公积、留存收益等进行资金补缺。如果资金不足，企业可以发现企业一些可以利用的资源，例如企业存货、固定资产以及一些自身可以利用的资源等。除此之外，企业还可以向员工进行资金的筹集，加强企业员工对企业有较高的信任度与认知度，可以利用增发红利、利息或股票的方式支付给内部员工一定的利益。例如家喻户晓的金嗓子有限责任公司，公司建立初期是以生产糖果为主要经营方向的，后来由于一段时间糖果市场趋于萎靡，企业的销量十分不好，而当时金嗓子只是一家较小的企业，自身实力不足，也没有太多的资产可以到银行进行担保或抵押，筹集资金屡屡失败。最后使企业内部员工一起集资700多万才使企业渡过难关，随后一步步壮大发展到今天的。因此内部筹资是企业遭遇筹资困境应首先考虑的，同时内部筹资的渠道也有很多，中小企业应看到内部筹资的优势，进而扩宽中小企业的筹资渠道。5.3建立多层次、全方位的金融体系 目前我国的金融体系较为单一，无法满足中小企业的发展需求。因此我国应在借鉴国外先进经验的基础上探索出适合我国中小企业筹资需求的金融体系，使我国的金融体系趋于多层次和全方位化9。第一，在一些地方试行适合中小企业的政策性金融机构，可以专门为中小企业进行筹资。如组建地方政策性银行，建立村镇股份制银行，央行也应该制定一些有利于中小企业的优惠政策，政府也可以拿出部分资金注入地方性政策银行，规定其用途，严格把关，防止银行处于利益考虑再次将资金贷款给大型企业，降低中小企业在金融机构贷款的门槛度，为中小企业增加一条筹资路径。 第二，大力发展中小商业银行。中小企业银行可以当地由民间融资机构筹资组建，经我国银监会审批通过。然后国家给予一定的资金扶持和政策上的优惠，而组建的这些地方中小银行是具有一定的地区性的，主要为当地的一些中小企业服务，因为二者所处的区域相同，对中小企业的有一定的了解，对企业的资信调查较为方便，为企业解决资金短缺问题增加了新的途径。第三，设立中小企业投资贷款公司。除了依靠金融机构以外，还可以借助民间资本市场，是特定的组织充当民间资本和中小企业之间的中介机构，或者是由特定的组织进行发行和交易的。也就是将我们现在所说的一些民间非正规筹资进行专业化、有组织化及标准化，趋于成熟化，减少了以往民间筹资的风险。目前我国少数区域已经开始试点运行了，且效果很好。今后我国应在多个区域加大此类贷款公司的设立，为更多处在资金短缺瓶颈期的中小企业提供更多的选择。第四，建立专门为中小企业开展基金投资服务的投资机构。国外一些中小企业在基金投资上已经有了很大的成就，投资基金已经成为解决筹资的重要组成部分之一。因此我国可以建立一些专门的投资机构，同时国家给予一定的政策补贴，例如降低基金托管手续费，只收取部分必要的费用。建议将基金投资在新能源、生物、金融及IT行业，防止企业的损失，使企业在自己具有部分闲置资金的时候可以在较低的风险下增资。5.4国家应加大对中小企业的扶持力度以及法律支持5.4.1国家对中小企业开展相应优惠政策为了使中小企业更好的带动我国经济的发展，政府也应该提供相应的扶持政策来保护中小企业，减轻中小企业的负担。首先，国家可以对中小企业进行减免税等优惠政策，同时中小企业在筹集资金的过程中，国家给予一些补贴政策，减少企业的贷款成本，增加企业的贷款途径。其次，国家可以建立专项资金为一些具有发展潜力较好的中小企业及高科技中小企业提供资金援助。中小企业自身实力较弱，很多企业在进行高科技研发时缺乏资金，因此国家对中小企业的研发所用资金进行特定的比例的补贴。再增加企业资金渠道的基础上还可以促进企业的发展，进而增加了中小企业的自身实力，在今后的筹资过程中有了更多的资金来源。同时政府每年都要进行定量的商品采购，目前国家主要对农产品及一些大型企业生产的产品进行采购，政府可以尝试将采购力度倾向于中小企业，增加中小企业的销售量，使得中小企业获得生产所需资金。第三，政府组织银行等金融机构进行深化改革。例如各地农商银行在政府的政策方针指导下，结合本地区的区域特点开展一些具有本地区特色的金融业务，来扶持中小企业的发展，使中小企业获得政府这个强有力的筹资渠道。5.4.2国家建立健全中小企业信用担保体系目前我国中小企业实力较弱，没有提供厂房等固定资产进行担保，也没有足够的实力向担保公司提高额外担保，而企业的信用度不足造成中小企业筹资途径较少。因此政府应设立正规的信用担保机构，担保对象明确设定为中小企业，为那些具有潜力的中小