七营运资金管理PPT课件

第七章营运资金管理 第七章营运资金管理 学习目标本章知识结构图第一节营运资金概述第二节货币资金管理第三节应收账款管理第四节存货管理本章习题参考答案 本章知识结构图 营运资金管理 营运资金概述 货币资金管理 应收账款管理 存货管理 营运资金的概念 营运资金的特点 营运资金管理的基本要求 置存货币资金的原因及成本 最佳货币资金持有量的确定 货币资金的日常管理 应收账款的作用及成本 信用政策 应收账款的日常管理 存货与存货成本 存货控制的方法 学习目标 知识目标了解营运资金的概念及流动资金管理的基本要求了解最佳货币资金持有量的成本分析模式了解货币资金的日常管理了解应收账款的作用 成本及日常管理理解企业置存货币资金的原因与成本掌握最佳货币资金持有量的存货分析模式掌握信用条件优化的定量分析方法掌握存货控制的经济批量模型 陆续到货模型 商业折扣模型能力目标按照存货控制的经济批量模型确定存货的经济订货批量能按照信用条件优化的定量分析方法科学制订较优的信用政策 第一节营运资金概述 一 营运资金的概念二 营运资金的特点三 营运资金管理的基本要求 一 营运资金的概念 营运资金是指企业生产经营活动中占有在流动资产上的资金 营运资金有广义和狭义之分广义的营运资金又称毛营运资金是指一个企业流动资产的总额 狭义的营运资金是指流动资产与流动负债的差额 是企业用以维持正常经营所需要的资金 即企业在生产经营中可用流动资产的净额 营运资金 流动资产 流动负债流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产 包括货币资金 短期投资 应收预付款项 存货等 流动负债是指必须在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务 包括短期借款 应付预收款项 应交税费等 二 营运资金的特点 一 流动性 二 继起性 三 并存性 四 补偿性 三 营运资金管理的基本要求 一 合理确定并控制流动资金的需要量 二 合理确定流动资金的来源构成 三 加快资金周转 提高资金效益 返回 第二节货币资金管理 货币资金是指企业在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金 包括库存现金 银行存款 其他货币资金 一 置存货币资金的原因与成本二 最佳货币资金持有量的确定三 货币资金的日常管理 一 置存货币资金的原因与成本 一 置存货币资金的原因 企业置存货币资金的原因是为了满足交易性需要 预防性需要和投机性需要 交易性需要是指企业生产经营活动中货币资金支付的需要 是企业置存货币资金的主要原因 一般说来 影响现金余额的因素 企业销售水平 预防性需要是指企业为应付意外的 紧急的情况而需要置存货币资金 企业为预防性需要而置存货币资金的多少取决于 一是企业临时举债能力 二是企业其他流动资产变现能力 三是企业对货币资金预测的可靠程度 四是企业愿意承担风险的程度 投机性需要是指企业为抓住瞬息即逝的市场机会 投机获利而置存货币资金 影响现金余额因素 金融市场投资机会多少 一 置存货币资金的原因与成本置存货币资金的成本 置存货币资金通常会发生四种成本 即持有成本 转换成本 短缺成本 管理成本 持有成本是指因置存货币资金而丧失的投资收益 转换成本是指有价证券与货币资金转换时的交易费用 短缺成本是指因置存货币资金太少而给企业造成的损失 管理成本是指企业因置存货币资金而发生的管理费用 二 最佳货币资金持有量的确定 最佳货币资金持有量就是指使有关成本之和最小的货币资金持有数额 它的确定主要有成本分析模式和存货分析模式两种方法 二 最佳货币资金持有量的确定 一 成本分析模式成本分析模式是通过分析企业置存货币资金的各相关成本 测算各相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法 只考虑机会成本 短缺成本和管理费用 而不考虑转换成本 注意 在成本分析模式中 相关成本 持有成本和短缺成本 管理成本由于是固定成本 因而是一项无关成本 按理说在决策中不应予以考虑 但本模式下为匡算总成本的大小 仍把它考虑在内 当然对决策结果是不会造成影响的 二 最佳货币资金持有量的确定 二 存货分析模式存货分析模式是借用存货管理经济批量公式来确定最佳货币资金持有量的一种方法 最佳货币资金持有量时 相关总成本达最小值 假设条件p176特点 只考虑置存成本 机会成本 和交易成本 转换成本 企业持有过量的货币资金 货币资金成本 收益水平下降相关总成本 TC 货币资金平均余额 有价证券收益率 交易次数 有价证券一次交易固定成本TC C 2 i T C b最佳货币资金持有量相关总成本达最小值 例7 1 某企业预计1个月内经营所需货币资金约为400万元 准备用短期有价证券变现取得 证券每次交易的固定成本为100元 证券市场年利率为12 要求 计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本 例7 1 解 最佳货币资金持有量 三 货币资金的日常管理 一 货币资金收入的管理货币资金收入的管理重在缩短收款时间 二 货币资金支出的管理货币资金支出的管理重在推迟付款日期 三 闲置货币资金的利用 例7 2 某公司需在指定日期前把一笔款项汇到某外地单位 若用普通邮寄需5元 若用电汇需13元 但可快4天时间 假定该公司资金成本率为10 需汇款9万元 要求 判断应采用普通邮寄还是电汇 例7 2 解 本问题相当于筹措到4天可用资金9万元 其收益为 90000 10 4 360 100 元 而为此增加的成本为 13 5 8 元 该公司应采用电汇 净得益为92元 100 8 返回 第三节应收账款管理 一 应收账款的作用及成本二 信用政策三 应收账款的日常管理 一 应收账款的作用及成本 一 应收账款的作用增加销售减少存货 二 应收账款的成本1 机会成本 资金投放在应收账款上丧失的其他收入 应收账款机会成本2 管理成本3 坏账成本 年赊销收入 坏账损失率 指 赊销下的应收账款 销售与收款有时间差的应收账款不在此列 二 信用政策 一 信用标准 二 信用条件 三 收账政策 二 信用政策 一 信用标准 信用标准 是指客户获得本企业商业信用所应具备的条件 如客户达不到信用标准 则本企业将不给信用优惠 或只给较低的信用优惠 通常以预期的坏账损失率表示 企业在制定或选择信用标准时应考虑的基本因素 同行业竞争对手的情况 企业承担风险的能力 客户的资信程度 决定于 5C 系统 二 信用政策 二 信用条件 对客户提出的付款要求 主要包括信用期限 折扣期限及现金折扣等 信用期限 是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔 n 30 不同信用期方案的决策 在固定成本不变时 为边际贡献 二 信用条件 2 现金折扣 是指企业给予客户在规定时期内提前付款能按销售额的一定比率享受折扣的优惠政策 它包括折扣期限和现金折扣率两个要素 例如 2 10 1 20 n 40 现金折扣 机会成本 管理成本 坏账成本 现金折扣成本 赊销净额 折扣期内付款的销售额比例 现金折扣率现金折扣成本也是信用决策中的相关成本 在有现金折扣的情况下 信用条件优化的要点是 增加的销售利润能否超过增加的机会成本 管理成本 坏账成本和折扣成本四项之和 赊销收入 平均折扣率 二 信用政策 三 收账政策 收账政策是指客户违反信用条件 拖欠甚至拒付账款时企业应采取的策略 一般而言 随着收账力度的增加 收账费用会增加 但应收账款的机会成本和坏账损失会减少 三 应收账款的日常管理 一 监督应收账款的收回企业对应收账款要落实专人做好备查记录 通过编制应收账款账龄分析表 实施对应收账款收回情况的监督 二 建立坏账准备金制度在市场经济条件下 坏账损失难以避免 为使各会计年度合理负担坏账损失 减少企业的风险 应当建立坏账准备金制度 实例分析 预测应收账款余额 某企业年赊销额720万元 如果实行 2 10 1 20 n 30 的信用条件 据估计 10天内付款 可享受2 的付款折扣 有60 的顾客如期付款 20天内付款 享受1 的付现折扣 有30 的顾客如期付款 20 30天付款 无折扣 有10 的顾客付款 每日赊销额 720 360 2万 20000元应收账款余额 每日赊销金额 概率 付现折扣期限 20000 60 10 20000 30 20 20000 10 30 300 000元 返回 第四节存货管理 一 存货与存货成本二 存货控制的方法 一 存货与存货成本 存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资 存货成本 取得成本 为取得某种存货而发生的支出 储存成本 存货在储存过程中发生的支出 缺货成本 由于存货不足而造成的损失 二 存货控制的方法 一 经济批量模型 二 陆续到货模型 三 商业折扣模型 四 存货ABC控制法 五 分级归口控制 六 适时性管理 三 存货控制的方法 一 经济批量模型 经济批量是指能使一定时期内某项存货的相关总成本达到最小时的订货批量 经济批量模型的基本假定 p185在此模型中 相关总成本 变动性订货成本 变动性储存成本TC A Q P Q 2 C1 三 存货控制的方法 一 经济批量模型 经济批量模型的最优解为 最优订货批量 经济批量 Q 最小相关总成本TC 三 存货控制的方法 二 陆续到货模型 在陆续到货模型中 经济批量模型中 我们作了六项基本假设 其中有一项是 订货能瞬间一次到达 然而这一项假设实际未必如此 相关总成本 变动性订货成本 变动性储存成本TC A Q P 1 2 1 n m Q C1设每日到货量为m 每日耗用量为n 最高储存量 库存量 m n Q m 1 n m Q最低储存量 库存量 0 三 存货控制的方法 二 陆续到货模型 最优订货批量Q 最小相关总成本TC 三 存货控制的方法 三 商业折扣模型 单价有变 经济批量模型中基本假设 存货单价不变 改成 单价有变 有商业折扣 相关总成本 变动性订货成本 变动性储存成本 购置成本计算步骤为 1 按经济批量模型求出订货批量 并计算相关总成本 2 分别计算商业折扣条款中 各档次的最低批量对应的相关总成本 3 比较各相关总成本 最低的为最优解 三 存货控制的方法 四 存货ABC控制法 五 分级归口控制 六 适时性管理 返回 第五节流动负债管理 商业信用短期借款短期融资券 商业信用 商业信用是指商品交易中的延期付款 或延期交货而形成的借贷关系 是企业之间的直接信用行为 商业信用的形式应付账款应付票据预收货款 应付账款成本 当短期借款利率低于放弃现金折扣的机会成本当短期投资收益高于放弃现金折扣的机会成本准备在信用展期里付款 商业信用筹资的优缺点 优点使用方便限制少弹性好成本较低 商业信用筹资的优缺点 缺点时间短如果放弃现金折扣则要付出较高的资金成本 返回 二 短期借款 1 信贷额度 P192 信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额 在信贷额度内 企业可以随时按需要支用借款 当企业财务状况恶化时 银行可不再提供贷款 且不承担法律责任 如协议是非正式的 则银行并无必须按最高借款限额保证贷款的法律义务 一 银行借款 2 周转信贷协议周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议 企业享用周转信贷协议 要对贷款限额中的未使用部分付给银行一笔承诺费 例 某企业与银行签订的周转信贷协议规定某年度周转信贷额为3000万元 承诺费率为5 企业在年度内借了2200万元 该企业应向银行支付 承诺费 3000 2200 5 4 万元 3 补偿性余额 P193 补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额 约为借款额的10 20 其目的是降低银行贷款风险 但对借款企业来说 加重了利息负担 例 某企业向银行借款1000万元 年利率为5 银行要求补偿性余额比例为20 企业实际只可使用800万元 企业借款的实际利率为 实际利率 名义利率 1 补偿性余额比例 5 1 20 6 25 三 短期融资券 定义 简称融资券 是由企业依法发行的无担保短期本票 是企业依照 短期融资券管理办法 的条件和程序在银行间债券市场发行和交易的 约定在期限不超过1年内还本付息的有价证券 分类 按发行人分类 金融企业的融资券与非金融企业的融资券 我国 按发行方式分类 经纪人承销的融资券与直接销售的融资券 发行条件发行程序特点 筹资成本低 相对于公司债券 筹资数额比较大 条件比较严格 本章习题参考答案 一 单项选择题A2 C3 B4 A5 D6 A7 D8 A9 C10 A二 多项选择题1 ABCD2 ACD3 BCD4 ABD5 ABC6 ABCD7 ABCD8 ABC9 ABCD10 CD三 判断题 2 3 4 5 6 7 8 9 10 本章习题参考答案 四 计算题1 最佳货币资金持有量 200000 元 最小相关总成本 2000 元 本章习题参考答案 四 计算题2 变动成本率 1 30 70 增加销售利润 14000 10000 30 1200 元 增加机会成本 14000 70 10 10000 70 10 1 94 元 增加坏账成本 14000 1 10000 3 160 元 增加折扣成本 14000 40 2 112 元 增加净收益 1200 1 94 160 112 1246 06 元 结论 A企业2008年应变更信用条件 本章习题参考答案 四 计算题3 边际贡献率 1 75 25 把A B方案都与2007年方案比较 A方案 增加销售利润 24000 20000 25 1000 元 增加机会成本 24000 75 20 360 9 20000 75 30 360 9 22 5 元 增加坏账成本 24000 3 20000 6 480 元 增加折扣成本 24000 40 2 192 元 增加净收益 1000 22 5 480 192 1310 5 元 本章习题参考答