公司上市后需要重视的八点建议.doc

公司上市后需要重视的八点建议公司上市后需要重视的八点建议杨瑞(北京赢庆投资咨询有限公司,北京100089)【摘要】公司经过精心准备和不懈努力成功完成了股票发行及上市工作.大大提高了知名度,增强了资本实力,更重要的是开辟了新的融资渠道,为公司的快速扩张和持续增长奠定良好基础.为了企业的持续发展,以下八点建议需要考虑:(1)明确发展思路:(2)保持一定的盈利;(3)严格规范运作:(4)谨慎使用前次募集资金:(5)认真准备再融资投资项目:(6)加强公司财务管理:(7)提前做好再融资的准备工作:(8)精心选择中介机构.此外.公司还应聘请财务顾j.-j.公司应高度重视上市后的规范运作,保持良好的经济效益,维护和创造持续的融资条件.以便能及时从证券市场筹集发展资金.保证企业快速发展,成为行业内的优势企业.【关键词】上市后;建议【中图分类号】F279.246【文献标识码】A【文章编号】10042768(2006)O1017902公司经过精心准备和不懈努力成功完成了股票发行及上市工作,大大提高了知名度,增强了资本实力.更重要的是开辟了新的融资渠道,为公司的快速扩张和持续增长奠定良好基础.总结优秀上市公司的成功经验.其中一个重要的原因就是公司有清晰的经营理念和明确的长期发展规划.能够把产品经营与资本运作有效地结合起来.充分利用证券市场的融资功能,筹措建设发展资金.不断扩大生产规模,提高市场占有率.成为行业内的优势企业.燕京啤酒即是这方面的成功案例.该公司于1997年6月首次公开发行股票并上市.募集资金5.69亿元,1998年10月,2000年6月连续两次配股分别募集资金8.2亿元和10.4亿元,2004年10月又发行了7亿元可转换债券,先后从证券市场合计筹集资金31.29亿元.所募集资金主要用于啤酒主业投资和实施较大规模合资,并购.实现了国内啤酒制造业的产业整合.在短短上市6年的时间内.燕京啤酒净资产由2.9亿元增加到23.47亿元.主营业务收入由11.7亿元增加到22.9亿元,一跃成为啤酒行业巨头.国内许多上市公司上市后不能持续发展.甚至成为变脸公司.造成这种情况的原因很多,例如经营管理不善,投资决策失误,企业内部矛盾重重等.其中一个重要因素是由于盈利能力下滑,运作不规范等原因导致公司丧失再融资能力.不能持续直接融资.为了企业的持续发展,以下八点建议需要考虑:一,明确发展思路公司上市后一定要明确发展思路.是多元化经营还是突出主业.目前,专业化经营的公司容易得到投资者的偏爱和监管部门认可,因此,公司应切实围绕主业发展.并在此基础上创造一定的经济效益符合再融资条件.在综合考虑生产经营,项目投资以及再融资计划的基础上,公司应在上市当年制订切实可行的发展计划:应结合拟投资项目的资金需求量和时间安排,确定再融资的品种和时间.二,保持一定的盈利盈利是公司再融资的基础,其直接决定公司是否符合再融资条件.而且关系到再融资的成本和价格.根据中国证监会的有关规定.上市公司再融资对盈利能力都有一定的刚性要求,发行可转换债券和增发新股要求企业最近三年加权平均净资产收益率不低于1O%,配股要求不低于6%.因此,保持一定的盈利至关重要.三,严格规范运作规范运作是上市公司再融资的基本要求.上市公司作为公众公司,社会各方和国家有关部门对其要求与非上市公司有着明显的差别.一旦上市公司出现违法违规行为,社会影响和危害性都比较大,国家有关部门的处罚原则也较为严厉.因为上市公司涉及到公众利益,从某种角度看,公众利益可视为国家利益来对待,所以公司管理层对此一定要有清醒的认识,严格按照上市公司的各项规章制度和国家有关要求规范运作,至少要在形式和程序上符合法律,法规和公司章程的各项规定.具体要注意上市公司资金或资产不能被非法占用,对外担保事项要合理,委托理财的安全性,关联交易的必要性和价格的公允性,信息披露的及时性和真实性,要做好股东大会,董事会和监事会的各项会议记录和签字文本.以备监管部门对上市公司的巡回检查.四,谨慎使用前次募集资金从实践来看,前次募集资金使用情况是再融资审核中重点关注的问题.其使用效果对再融资的成败和进度影响很大,因此建议重视该问题.并从以下方面做好该项工作:1.公司前次募集资金一般应尽可能投入原先承诺的投资项目.如确实有必要变更投向,公司应通过股东大会及时变更,不得擅自变更或变更程序滞后.否则有可能受到证监会的批评.其次.变更比例也不宜超过前次募集资金总额的30%.最后,公【收稿El期】20050615【作者简介】杨瑞(1974-),男.经济师,注册会计师,证券分析师,中央财经大学金融学在职硕士研究生.司应详细披露变更募集资金投向的原因.包括放弃原有项目的原因和新投项目的理由.应科学论证新投资项目的可行性,并办理相关立项手续.2.公司应严格按照承诺的投资进度使用募集资金.如拟调整项目投资进度,应通过股东大会3.公司应尽量保证已投资项目的投资效益达到招股书承诺的预期收益水平.如项目实际投资效益与预期效益相比出现太大差异,应及时在公司定期报告中披露出现较大差异的详细原因.4.公司定期信息公告中关于前次募集资金使用的内容应合理延续.实际使用情况与信息披露情况要保持一致.董事会关于前次募集资金使用的专项报告中应详细说明募集资金投资方向,进度,实际效益与预期效益差别太大的原因.5.公司不得将募集资金投资于商业银行,证券公司等金融机构五,认真准备再融资投资项目.1.公司再融资投资项目应符合国家产业政策.一般来说,再融资投资项目应当为主业项目或与主业密切相关.跨行业投资需要说明公司有跨行业投资,管理的能力.2.公司应根据公司股价等因素合理设计本次募集资金规模.同时相应确定投资项目及其先后顺序3.公司股东大会应授权董事会在一定范围和条件下调整投资项目以及相关事项.以便灵活应对市场和政策的变化4.公司再融资计划应与再融资投资项目的资金需求及实施周期相匹配,应科学认真地论证投资项目.公司应当谨慎安排再融资投资项目的投资进度.谨慎和保守预测投资项目的未来收益.避免将来实际效益,进度与披露的出入太大.否则将对下一次融资形成负面影响.六,加强公司财务管理1.公司最近三年的财务会计文件没有虚假记载,误导性陈述或重大遗漏.公司会计政策应充分体现持续稳健原则.要经常与审计会计师进行业务沟通.保证公司的审计报告均为标准无保留意见审计报告.2.公司三年又一期的资产结构和变化趋势是再融资审核重点之一.存货分析,应收款项分析叉是重中之重.一般情况下.公司的存货和应收款项占流动资产比例及其周转情况应与同行业上市公司或同业企业水平相当;毛利率,各项费用的比例应当在合理范围内,如有异常变动则需要说明详细理由:公司的资产负债率应保持稳定,应与同行业企业或上市公司水平相当,现有负债率一般应不低于30%,负债率太低则需要解释再融资的必要性,合理性.3,公司前三年的净利润应持续,稳定增长,如有太大波动则需要详细说明原因.公司应避免前次发行完成后,公司效益显着下降.或利润实现数未达到盈利预测的80%.4.公司的现金支付能力是再融资审核重点之一.一般情况下.公司三年又一期的现金流量净增加额和经营活动现金流量应为正值,且主要来自于主营业务.七,提前做好再融资的准备工作由于公司论证投资项目并办理立项手续需要一定时间,公司还需要履行论证再融资方案并通过再融资决议的法定程序.中介机构进场开展尽职调查,制作申报材料也需要一定时间.所以建议公司应当在确定再融资目标后提前一年做准备工作,以保证再融资目标按预期的时间完成.八,精心选择中介机构企业进行再融资.法定必须聘请会计师,律师和证券公司等中介机构.选择中介机构首先要考虑有一定的业务能力和较好的声誉,没有受到有关部门的处罚;其次对本项目比较重视.能够安排业务骨干,在时间上有保证;最后是容易交流和沟通.再融资工作中,券商的作用非常关键和重要.大券商声誉好.资本实力雄厚,业务素质高,经验丰富;缺点是项目多,选择余地大,偏好和重视大项目,费用高,决策效率低.小券商对项目非常重视,选择性不强,决策程序快,费用较低;缺点是业务能力较弱,经验不足,工作质量不高.因此,对于券商的选择一定要细致考察,精心选择.此外,公司还应聘请财务顾问.财务顾问一般是从公司角度出发为公司提供专业服务,能够弥补其他中介机构的不足.特别是在公司遇到一些难以判断的专业问题时.专业财务顾问的服务更能有所作为.在实践中,由于受管理体制,业务分工等方面的影响,券商普遍存在短期化服务.缺乏长期服务意识.表现为片面追求承销业务,缺乏对企业长远发展的通盘考虑.而且在项目宴施阶段,还时常出现项目人员调整或兼顾其