花钱买的投资基金真题解析PPT课件

2020 4 23 1 证券投资基金真题讲解 主讲人 张宝林 2 41 在证券组合管理的基本步骤中 投资时机的选择是 阶段的主要工作 A 进行证券投资分析B 组建证券投资组合C 投资组合的修正D 投资组合业绩评估 答案 B 解析 从控制过程来看 证券组合管理通常包括以下几个基本步骤 确定证券投资政策 进行证券投资分析 组建证券投资组合 投资组合的修正 投资组合 业绩评估 其中 在构建证券投资组合时 投资者需要注意个别证券选择 投资时机选择和多元化三个问题 2010年证券投资基金真题讲解 3 42 假设证券组合P由两个证券组合I和 构成 组合 的期望收益水平和总风险水平都比 的高 并且证券组合 和 在P中的投资比重分别为0 48和0 52 那么 A 组合P的总风险水平高于 的总风险水平B 组合P的总风险水平高于 的总风险水平C 组合P的期望收益水平高于 的期望收益水平D 组合P的期望收益水平高于 的期望收益水平 答案 D 2010年证券投资基金真题讲解 4 解析 组合P的期望收益 组合 0 48 组合 0 52 故组合P的期望收益水平低于组合I的期望收益水平 高于组合 的期望收益水平 而组合P的总风险水平还取决于组合 和组合 的相关程度 故无法判断组合P的总风险水平与组合 组合 的总风险水平之间的大小关系 2010年证券投资基金真题讲解 5 43 关于市场组合 下列叙述错误的是 A 它包括所有风险资产B 它在有效边界上C 市场组合中各种证券的占比和它们市值成正比D 它是资本市场线和无差异曲线的切点 答案 D 解析 D项描述的是对特定投资者的最优资产组合 市场组合是资本市场线与风险资产有效集的切点 2010年证券投资基金真题讲解 6 44 下列哪项不属于CAPM模型假设条件 A 投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平 依据方差 或标准差 评价其风险水平 B 投资者对证券的收益 风险及证券问的关联性具有完全相同的预期 C 证券市场的风险波动强度不大D 资本市场没有摩擦 答案 C 2010年证券投资基金真题讲解 7 解析 资本资产定价模型是建立在若干假没条件基础上的 这些假设条件可概括为如下三项 投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平 依据方差 或标准差 评价证券组合的风险水平 并采用无差异曲线簇与有效边界相切的方法选择最优证券组合 投资者对证券的收益 风险及训 券问的关联性具有完全相同的预期 资本市场没有摩擦 2010年证券投资基金真题讲解 8 45 下列 不是资产配置的目标 A 改善投资者面临的环境B 降低投资风险C 提高投资收益D 消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险 答案 A 解析 从实际的投资需求看 资产配置的目标在于以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为基础 决定不同资产类别在投资组合中所占比重 从而降低投资风险 提高投资收益 消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险 2010年证券投资基金真题讲解 9 46 确定资产类别收益预期的主要方法有 A 风险收益法B 情景综合分析法C 预期收益最大化法D 成本收益法 答案 B 解析 确定资产类别收益预期的主要方法包括历史数据法和情景综合分析法两类 历史数据法假定未来与过去相似 以长期历史数据为基础 根据过去的经历推测未来的资产类别收益 2010年证券投资基金真题讲解 10 47 买入并持有策略 恒定混合策略 投资组合保险策略不同的特征主要表现在三个方面 其中不包括 A 支付模式B 收益方式C 有利的市场环境D 对流动性的要求 答案 B 解析 买入并持有策略 恒定混合策略 投资组合保险策略的区别主要体现在市场变动时的行动方向 支付模式 有利的市场环境和要求的市场流动性等方面 2010年证券投资基金真题讲解 11 48 采用 策略时 股价上升卖出股票 股价下跌买入股票 A 战略性资产配置B 恒定混合策略C 战术性资产配置D 投资组合保险策略 答案 B 解析 恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的比例固定 恒定混合策略对资产配置的调整并非基于资产收益率的变动 而是假定资产的收益情况和投资者偏好没有大的改变 因而最优投资组合的配置比例不变 恒定混合策略在下降时买入股票并在上升时卖出股票 其支付曲线为凹型 2010年证券投资基金真题讲解 12 49 下列属于消极性股票投资策略的是 A 以技术分析为基础的投资策略B 以基本分析为基础的投资策略C 市场异常策略D 指数型投资策略 答案 D 解析 消极型股票投资策略以有效市场假说为理论基础 可以分为简单型和指数型两类策略 ABC三项均属于积极性股票投资策略 2010年证券投资基金真题讲解 13 50 市盈率和市净率是基本分析的重要指标 某公司的股价为15元 每股净利润为0 5元 每股净资产3元 其市盈率和市净率分别为 A 30 5B 5 30C 7 5 5D 7 5 30 答案 A 解析 市盈率是股票价格与每股净利润的比值 市净率是股票价格与每股净资产的比值 即市盈率 15 0 5 30 市净率 15 3 5 2010年证券投资基金真题讲解 14 51 股票投资风格指数是对股票投资风格进行 的指数 A 风险评价B 业绩评价C 资产评价D 负债评价 答案 B 解析 股票投资风格指数是对股票投资风格进行业绩评价的指数 比如 增长类股票和非增长类股票的基本特点有很大的不同 因而专门投资于增长类或收益类股票的经理业绩很大程度上取决于所选取股票类型的发展趋势 2010年证券投资基金真题讲解 15 52 常见的市场异常策略不包括 A 小公司效应B 低市盈率效应C 行业周期效应D 被忽略的公司效应 答案 C 解析 市场异常策略的特征是不基于公司基本面 如业绩 行业特性 行业政策与行业周期 也不能完全套用技术分析的指标作出解释 常见的市场异常策略包括小公司效应 低市盈率效应 被忽略的公司效应以及其他的日历效应 遵循公司内部人交易等策略 2010年证券投资基金真题讲解 16 53 以投资期分析为基础 债券互换不包括 A 替代互换B 市场间利差互换C 交叉互换D 税差激发互换 答案 C 解析 以投资期分析为基础 债券互换可分为 替代互换 指在债券出现暂时的市场定价偏差时 将一种债券替换成另一种完全可替代的债券 以期获取超额收益 市场间利差互换 指不同市场之间债券的互换 税差激发互换 其目的在于通过债券互换来减少年度的应付税款 从而提高债券投资者的税后收益率 2010年证券投资基金真题讲解 17 54 选择债券指数化投资的原因不包括 A 可获得超越市场的收益B 经验证据表明积极型的债券投资组合的业绩并不好C 指数化组合管理所收取的管理费用更低D 选择指数化债券投资策略 有助于基金发起人增强对基金经理的控制力 答案 A 2010年证券投资基金真题讲解 18 解析 指数化投资策略的目标是使债券投资组合达到与某个特定指数相同的收益 它以市场充分有效的假设为基础 属于消极型债券投资策略之一 选择债券指数化投资的原因包括 经验证据表明积极型的债券投资组合的业绩并不好 与积极型债券组合管理相比 指数化组合管理所收取的管理费用更低 选择指数化债券投资策略 有助于基金发起人增强对基金经理的控制力 因为指数化债券组合的业绩不能明显偏离其基准指数的表现 2010年证券投资基金真题讲解 19 55 是使投资组合中债券的到期期限集中于收益曲线的一点 A 两极策略B 子弹式策略C 梯式策略D 指数化策略 答案 B 解析 常用的收益率曲线策略包括子弹式策略 两极策略和梯式策略 其中 子弹式策略是使投资组合中债券的到期期限集中于收益率曲线的一点 两极策略则将组合中债券的到期期限集中于两极 2010年证券投资基金真题讲解 20 56 某贴息债券面值为100元 3月1日的贴现价格为98 5元 5月1日到期 采取单利计算 则到期收益率为 A 1 5 B 4 5 C 6 D 9 答案 D 解析 到期收益率计算公式为 本题中 PV 98 5 FV 100 D 30 30 1 61 2010年证券投资基金真题讲解 21 57 现金比例变化法首先需要确定基金的 A 投资目标B 特殊现金比例C 投资结构D 正常现金比例 答案 D 解析 使用现金比例变化法 首先需要确定基金的正常现金比例 正常现金比例可以是基金投资政策规定的 也可以评价期基金现金比例的平均值作为代表 2010年证券投资基金真题讲解 22 58 对管理公司本身表现的衡量属于 A 基金衡量B 公司衡量C 微观衡量D 绝对衡量 答案 B 解析 基金衡量侧重于对基金本身表现的数量分析 公司衡量则更看重管理公司本身素质的衡量 微观绩效衡量主要是对个别基金绩效的衡量 而仅依据基金自身的表现进行的绩效衡量为绝对衡量 2010年证券投资基金真题讲解 23 59 特雷诺指数考虑的是 A 总风险B 市场风险C 非系统风险D 部门风险 答案 B 解析 夏普指数调整的是全部风险 或总风险 因此 当某基金就是投资者的全部投资时 可以用夏普指数作为绩效衡量的适宜指标 特雷诺指数用的是系统风险 或市场风险 而不是全部风险 因此 当一项资产只是资产组合中的一部分时 特雷诺指数就可以作为衡量绩效表现的恰当指标加以应用 2010年证券投资基金真题讲解 24 60 假设某基金每季度的收益率分别为8 2 5 3 那么该基金的简单年化收益率和精确年化收益率分别为 A 2 1 51 B 1 51 2 C 0 5 0 38 D 0 38 0 5 答案 A 解析 简单年化收益率 8 2 5 3 2 精确年化收益率 1 8 1 2 1 5 1 3 1 1 51 2010年证券投资基金真题讲解 25 二 多选题 共40题40分 每题1分 以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求 多选 少选 错选均不得分 1 筹资主要投向实业领域的金融工具是 A 股票B 债券C 公司型基金D 契约型基金 答案 AB 解析 基金与股票 债券所筹资金的投向不同 股票和债券是直接投资工具 筹集的资金主要投向实业领域 基金是一种问接投资工具 所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具 2010年证券投资基金真题讲解 26 2 证券投资基金在我国的作用主要包括 A 为中小投资者拓宽投资渠道B 提高投资者的投资回报C 优化金融结构 促进经济增长D 促进证券市场的稳定和健康发展 答案 ACD 解析 证券投资基金的作用主要包括 为中小投资者拓宽了投资渠道 优化金融结构 促进经济增长 有利于证券市场的稳定和健康发展 完善金融体系和社会保障体系 2010年证券投资基金真题讲解 27 3 证券投资基金市场服务机构包括 A 基金销售机构B 基金投资咨询公司C 证券交易所D 基金评级公司 答案 ABD 解析 证券投资基金市场服务机构主要包括基金销售机构 注册登记机构 律师事务所 会计师事务所 基金投资咨询公司 基金评级公司等 证券交易所是基金的自律管理机构之一 2010年证券投资基金真题讲解 28 4 依据基金运作方式 可将基金分为 A 封闭式基金B 契约型基金C 开放式基金D 公司型基金 答案 AC 解析 依据基金运作方式的不同 可以将基金分为封闭式基金与开放式基金 依据法律形式的不同 基金可分为契约型基金与公司型基金 2010年证券投资基金真题讲解 29 5 基金份额持有人享有的权利包括 A 分享基金财产收益B 参与分配清算后的剩余基金财产C 按照规定要求召开基金份额持有人大会D 依法转让或者申请赎回其持有的基金份额 答案 ABCD 2010年证券投资基金真题讲解 30 解析 按照 证券投资基金法 的规定 我国基金份额持有人享有下列权利 分享基金财产收益 参与分配清算后的剩余基金财产 依法转让或者申请赎回其持有的基金份额 按照规定要求召开基金份额持有人大会 对基金份额持有人大会审议事项行使表决权 查阅或者复制公开披露的基金信息资料 对基金管理人 基金托管人 基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼 基金合同约定的其他权利 2010年证券投资基金真题讲解 31 6 公募基金主要具有的特征有 A 可以面向社会公开发售基金份额和宣传推广 基金募集对象不固定B 投资金额要求低 适宜中小投资者参与C 主要以具有较强风险承受能力的富裕阶层为日标客户D 遵守基金法律和法规的约束 并接受监管部门的严格监管 答案 ABD 2010年证券投资基金真题讲解 32 解析 公募基金是指可以面向社会公众公开发售的一类基金 其特征有 可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广 基金募集对象不固定 投资金额要求低 适宜中小投资者参与 必须遵守基金法律和法规的约束 并接受监管部门的严格监管 而私募基金不能进行公开的发售和宣传推广 投资风险较高 主要以具有较强风险承受能力的富裕阶层为目标客户 2010年证券投资基金真题讲解 33 7 成长型基金的主要投资对象包括 A 有较大升值潜力的股票B 新兴行业股票C 大盘蓝筹股D 政府债券和公司债 答案 AB 解析 成长型基金是指以追求资本增值为基本目标 较少考虑当期收入的基金 主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象 如有较大升值潜力的公司股票 新兴行业股票 大盘蓝筹股 政府债券和公司债是收入型基金的主要投资对象 2010年证券投资基金真题讲解 34 8 LOF与ETF之间的区别体现在 A 申购 赎回的标的B 申购 赎回的场所C 基金投资策略D 对申购 赎回限制 答案 ABCD 解析 LOF与ETF都具备开放式基金场外申购 赎回和场内交易的特点 但两者存在本质区别 主要表现在 申购 赎回的标的不同 ETF与投资者交换的是基金份额与一揽子股票 而LOF的申购 赎回是基金份额与现金的对价 申购 赎回的场所不同 ETF的申购 赎回通过交易所进行 2010年证券投资基金真题讲解 35 LOF的申购 赎回既可在代销网点进行也可在交易所进行 对申购 赎回限制不同 只有大投资者 基金份额通常要求在100万份以上 才能参与ETF一级市场的申购 赎回交易 而LOF在申购 赎回上无特别要求 基金投资策略不同 ETF通常采用完全被动式管理方法 以拟合某一指数为目标 而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式 它可是指数型基金 也可是主动管理型基金 在二级市场的净值报价上 ETF每15秒提供一个基金净值报价 而LOF的净值报价频率要比ETF低 通常1天只提供1次或几次基金净值报价 2010年证券投资基金真题讲解 36 9 目前我国货币市场基金可以投资的金融工具包括 A 1年以内的银行定期存款B 可转换