投资概述与项目投资PPT课件

精品课件 1 第5章投资概述与项目投资的现金流量分析 精品课件 2 5 1企业投资的分类与原则 精品课件 3 5 2现金流量分析的意义和原则 注意 采用现金流量 而不用利润作为分析基础的原因 精品课件 4 5 3投资项目现金流量的构成 估算与确定 现金流量 投资项目从筹建 设计 施工 正式投产使用至报废为止的整个期间内引起的现金流入和现金流出的数量其中 现金是指各种货币资金及因项目需要投入企业的非货币资源的变现价值 现金流入量 投产后每年增加的营业收入 报废时的残值收入及收回垫支流动资金现金流出量 初始投资 垫支流动资金 付现成本 税款现金净流量 现金流入量 现金流出量 初始现金流 建设投资 流动资产投资 原有固资变价收入 营业现金流 营业收入 付现成本 税金支出 终结现金流量 残值 回收垫支流动资金 转5 4 精品课件 5 新建项目现金流量估算 t 0 1 s s为建设期的期数 t s 1 n 包括固定资产的投资和流动资金的垫支 包括固定资产残值和垫支流动资金的回收 t 1 n NCF0 固定资产的投资 垫支流动资金NCF1 营业收入 付现成本 所得税NCF2 NCF3 NCFn 1 营业收入 付现成本 所得税NCFn 营业收入 付现成本 所得税 回收额 NCF0 固定资产的投资NCF1 NCFs 垫支流动资金NCFs 1 营业收入 付现成本 所得税NCFs 2 NCFs 3 NCFs n 1 营业收入 付现成本 所得税NCFn 营业收入 付现成本 所得税 回收额 经营期某年净现金流量 不包括终结点 营业收入 付现成本 所得税 税后利润 非付现成本 主要是折旧 营业收入 1 T 付现成本 1 T 非付现成本 T 返回 精品课件 6 更新改造项目现金流量估算 营业收入 付现成本 所得税 营业收入 1 T 付现成本 1 T 非付现成本 T 利润表 固定资产变现收入 营业外收入 固定资产变现支出 营业外支出 税前利润 所得税 税后利润 固定资产报废后带来的现金流入减去报废过程中发生的现金流出 返回 精品课件 7 新建项目现金流量举例 某投资项目的初始固定资产投资额为800000元 流动资产投资额为200000元 预计项目的使用年限为8年 终结时固定资产残值收入为150000元 清理及有关终结费用为100000元 初始时投入的流动资金在项目终结时可全部收回 另外 预计项目投入运营后每年可产生400000元的销售收入 并发生150000元的付现成本 该企业的所得税税率为30 采用直线法计提折旧 同时 税法规定计提折旧时固定资产的残值为零 试分析各年的现金净流量 返回 精品课件 8 扩张项目现金流量举例 某公司的研发部正在研制一种用于家庭电气控制的计算机 公司拟在2002年初开始投资 有关投资的信息如下 1 市场部预测 若单价为2000元 年销售量可达2万台 销售额达4000万元 2 工程部预测 若正式生产该种计算机需购厂房一幢 成本为1200万元 该建筑款项可在2002年12月31日付款 该建筑的折旧期为30年 直线法折旧 项目所需设备必须在2002年末购进并安装好 并同时付清设备款 设备购入及安装成本为800万元 有效使用期为5年 直线法折旧 项目初始时需净营运资本600万元 也需在2002年12月31日投入 该项目的预期经济寿命为4年 项目结束时 建筑物的预期市场价为750万元 账面值为1040万元 设备市场价为200万元 账面价值为160万元 生产部门预计变动制造成本将为销售额的60 固定成本 包括折旧 为每年500万元 该公司的所得税税率为40 资本成本为12 为便于投资决策 公司假定经营现金流量产生于每年年末 该厂将于2003年1月1日开始运营 第一笔经营现金流量将发生于2003年12月31日 试估计该项目的现金净流量 返回 精品课件 9 更新改造项目现金流量举例 某公司有一生产线是10年前以7500万元购买的 生产线预期寿命为15年 期末残值为零 生产线采用直线法折旧 故其年折旧额为500万元 生产线目前的账面价值是2500万元 公司研发部经研究提供了一个用新生产线替代旧生产线的更新方案 新生产线初始投资12000万元 寿命期为5年 使用新生产线可节省劳动力和原材料用量 估计会使营运成本 付现成本 从7000万元降至4000万元 预计新生产线在第五年末的残值为2000万元 旧生产线当前的市场价为1000万元 其账面价值为2500万元 新生产线仍采用直线法折旧 所得税率40 试分析该项目的净现金流量 所以 NCF5 2400 2000 4400 返回 精品课件 10 练习 1 某企业拟购建一项固定资产 预计在建设起点需一次性投入资金1100万元 建设期为2年 建设期满后需投入流动资金100万元 该固定资产可使用5年 期满有净残值100万元 直线法计提折旧 流动资金于项目终结期一次收回 预计投产后每年可增加营业收入500万元 增加付现成本200万元 所得税率为30 试计算各年的现金净流量 2 某企业计划进行某项投资活动 有甲 乙两个投资方案 1 甲方案原始投资额150万元 其中固定资产投资100万元 流动资金投资50万元 全部资金于建设起点一次投入 经营期5年 到期残值收入5万元 预计投产后年营业收入90万元 年总成本 包括折旧 60万元 2 乙方案原始投资额200万元 其中固定资产120万元 流动资金投资80万元 建设期2年 经营期5年 建设期资本化利息10万元 固定资产于建设期期初一次性投入 流动资金于建设期结束时投入 固定资产残值收入10万元 项目投产后 年收入170万元 付现成本80万元 不包括利息 经营期每年归还利息5万元 固定资产按直线法计提折旧 全部流动资金于终结点收回 该企业为免税企业 可免交所得税 试分析两方案各年的现金净流量 答案 答案 返回5 3 精品课件 11 练习 3 某公司考虑将一台2001年末以50000元购入的旧设备予以更新 设备可使用10年 已使用6年 期满无残值 直线法计提折旧 目前该设备的账面价值为20000元 市价为18000元 新设备的购买价格为44000元 可使用4年 期满税法规定的净残值为4000元 直线法计提折旧 新设备使用后可使企业每年的现金流量由30000元上升到33000元 经营成本由每年的24000元降低到20000元 所得税税率为30 请计算更新设备后各年的差量现金流量 答案 返回5 3 精品课件 12 练习答案 1 年折旧 1100 100 5 200 返回 精品课件 13 练习答案 2 甲方案 年折旧