宏观经济学第章货币制度-HL课件

货币制度 2013CengageLearning AllRightsReserved Maynotbecopied scanned orduplicated inwholeorinpart exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword protectedwebsiteforclassroomuse N 格里高利 曼昆 29 本章我们将探索这些问题的答案 哪些资产可以看作 货币 货币有什么作用 有什么类型 什么是美联储 银行在货币制度中扮演什么样角色 银行如何 创造货币 美联储如何控制货币供给 什么是货币以及它为什么重要 没有货币 贸易只能依靠物物交换 用一种物品或劳务交换另一种物品或劳务物物交易要求欲望的双向一致性 一种不大可能的偶然巧合 即两个人中每个人都有对方想要的物品或劳务许多人都要花时间去搜寻其他人与之贸易 这是对资源的巨大浪费有了货币 经济中人们经常用于向其他人购买物品和劳务的一组资产 之后 这样的搜寻就变得没有必要 0 第29章货币制度 1 1货币的职能 货币 经济中人们经常用于向其他人购买物品和劳务的一组资产 货币在经济中有三种职能 交换媒介 计价单位 价值储藏手段 交换媒介 买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西计价单位 人们用来表示价格和记录债务的标准价值储藏手段 人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西 0 第29章货币制度29 1货币的含义 1 1货币的职能 经济学中使用流动性来说明一种资产兑换为经济中的交换媒介的难易程度 由于货币是经济中的交换媒介 所以是最具有流动性的资产 但是货币作为价值储藏手段时 会因为通货膨胀的影响而贬值 仙女屋 0 第29章货币制度29 1货币的含义 1 2货币的种类 商品货币 以有内在价值的商品为形式的货币例如 金币 战俘营中的香烟 法定货币 没有内在价值 由政府法令确定作为通货使用的货币例如 纸币 0 第29章货币制度29 1货币的含义 1 3经济中的货币 货币供给 或货币存量 经济中流通的货币量什么样的资产可以看作货币供给 货币存量包括两种形式 通货 公众手中持有的纸币钞票和铸币活期存款 储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额 0 第29章货币制度29 1货币的含义 美国经济中货币存量的衡量指标M1 通货 活期存款 旅游支票 其他支票存款traveler schecks andothercheckabledeposits M1 2 3万亿美元 2012年6月 M2 M1中的每一项加上储蓄存款 小额定期存款 货币市场共同基金和几种不重要的项目M2 9 9万亿美元 2012年6月 就本课程的目的而言 我们在讨论货币供给时 M1与M2之间的区别并不重要 0 第29章货币制度29 1货币的含义 1 3经济中的货币 中央银行 为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构货币政策 中央银行的决策者对货币供给的安排联邦储备 美联储 美国的中央银行 0 第29章货币制度29 2联邦储备体系 2 1美联储的结构2 2联邦公开市场委员会 美联储体系由以下部分组成 理事会 有7名成员 位于华盛顿 任期14年 美联储理事的长期任职使他们在制定货币政策时能够独立于短期的政治压力 12个地区联邦储备银行 分布在全国联邦公开市场委员会 FOMC 包括理7位事会成员和5位地区银行总裁 联邦公开市场委员会决定货币政策 美联储的主要工具是公开市场操作 购买债券时增加货币供给 出售债券时减少货币供给 0 第29章货币制度29 2联邦储备体系 银行准备金 准备金 银行得到但没有贷放出去的存款 在部分准备金银行制度下 银行将部分存款作为准备金 把其他存款用来贷款中央银行规定法定准备金 银行必须持有的准备金量的最低水平银行可以持有高于法定最低量的准备金准备金率R 银行作为准备金持有的存款比例 准备金占所有存款的比例 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 1银行T型账户 T型账户 表明银行资产与负债变动的一个简化的会计报表举例 银行的负债包括存款 资产包括贷款和准备金本例中 注意R 10 100 10 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 2部分准备金银行的货币创造 如果流通的通货是100美元为决定银行对货币供给的影响 我们计算三种不同情形的货币供给 1 没有银行体系2 100 准备金银行制度 银行将所有存款都作为准备金 没有贷款3 部分准备金银行制度 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 2部分准备金银行的货币创造 情形1 没有银行体系人们持有 100通货货币供给 100 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 2部分准备金银行的货币创造 情形2 100 准备金银行制度人们在第一国民银行存款 100 第一国民银行将所有存款作为准备金 货币供给 通货 存款 0 100 100 在100 准备金银行制度下 银行不影响货币供给的规模 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 2部分准备金银行的货币创造 情形3 部分准备金银行制度 储蓄者有 100存款借贷者有 90通货货币供给 90 100 190 如果R 10 第一国民银行将10 的存款作为准备金 其余的作为贷款 10 90 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 2部分准备金银行的货币创造 货币供给怎么会突然增加 当银行发放贷款 他们创造了货币部分准备金银行制度创造货币 但不创造财富 这是因为 通过贷款活动 银行增加了资产 而借款人增加了负债 经济更具有流动性 但是经济没有比以前更富 情形3 部分准备金银行制度 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 2部分准备金银行的货币创造 情形3 部分准备金银行制度 如果第二国民银行的R 10 它会把10 的存款作为准备金 其余的作为贷款 如果借贷者在第二国民银行存款90美元 最初 第二国民银行的T型账户 9 81 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 2部分准备金银行的货币创造 例3 部分准备金银行制度 如果第三国民银行的R 10 它会把10 的存款作为准备金 其余的作为贷款 借贷者在第三国民银行存款81美元 最初 第三国民银行的T型账户 8 10 72 90 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 2部分准备金银行的货币创造 例3 部分准备金银行制度 这个过程不断进行 每笔新贷款都创造出货币 在这个例子中 100美元的准备金产生了1000美元货币 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 3货币乘数 货币乘数 银行体系用1美元准备金所产生的货币量货币乘数是准备金率的倒数 等于1 R银行创造多少货币量取决于准备金率 当准备金率是100 时 货币乘数是1 此时银行不进行贷款 也不创造货币 在我们的例子中 R 10 货币乘数 1 R 10100美元的准备金产生了1000美元的货币 0 第29章货币制度29 3银行与货币供给 主动学习1银行与货币供给 2013CengageLearning AllRightsReserved Maynotbecopied scanned orduplicated inwholeorinpart exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword protectedwebsiteforclassroomuse 你打扫房间时在沙发坐垫下找到一张50美元的钞票 和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷 你把钱存入支票账户 美联储规定的法定存款准备金率是20 A 货币供给量增加的最大数量是多少 B 货币供给量增加的最小数量是多少 第29章货币制度29 3银行与货币供给 主动学习1参考答案 2013CengageLearning AllRightsReserved Maynotbecopied scanned orduplicated inwholeorinpart exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword protectedwebsiteforclassroomuse 如果银行没有超额准备金 那 货币乘数 1 R 1 0 2 5存款增加的最大数量是 5x 50 250由于货币供给包括通货 它减少了50美元所以 货币供给量增加的最大数量 200 你在支票账户存款50美元A 货币供给量增加的最大数量是多少 第29章货币制度29 3银行与货币供给 主动学习1参考答案 2013CengageLearning AllRightsReserved Maynotbecopied scanned orduplicated inwholeorinpart exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword protectedwebsiteforclassroomuse 答案 0美元如果银行没有用这笔存款去放贷 那通货减少50美元 存款增加50美元 货币供给没有发生变化 你在支票账户存款50美元A 货币供给量增加的最大数量是多少 答案 200美元B 货币供给量增加的最小数量是多少 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 4更真实的收支平衡表 资产 除了存款准备金和贷款 银行也持有债券 负债 除了存款 银行也持有通过发行负债和股票获得的资金银行资本 银行通过向它的所有者发行股票获得的资本 等于银行资产减去银行负债杠杆 将借到的货币追加到用于投资的现有资金上 杠杆率 资产与银行资本的比率 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 4更真实的收支平衡表 资本 资产 准备金 贷款 证券 负债 存款 负债 50杠杆比例 资产 资本 1000 50 20杠杆比例注释 对于资产的每 20 1美元来自银行所有者 19美元通过所借资金融资而来 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 4杠杆放大了利润和损失 在我们的例子中 假定银行资产增值5 从 1000增到 1050 此增长使银行资本从 50涨到 100 使所有者的权益翻了一倍 相反 如果银行资产减少5 银行资本将从 50下降到 0 如果银行资产减少幅度大于5 银行资本金将为负且银行将破产 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 4杠杆和金融危机 资本需要量 政府管制确定的最低银行资本量 资本需要量是为了保证银行有能力偿还其储户和负债 对资本量的要求取决于各银行的资产类别 当银行资本太少而无法满足资本需要量时 就会出现经济波动 由于违约的扩散 在2008 2009年的金融危机中 银行在抵押贷款和抵押贷款支持的有价证券中遭受了损失 许多银行失去偿还能力 在美国 27家银行在2000 2007年期间破产 2008 2009年 166家银行破产 许多其他银行意识到自己资本短缺 从而通过减少贷款来解决 这种现象就造成了信用危机 第29章货币制度29 3银行与货币供给 3 4政府的应对 为了缓和信用危机 美联储和美国财政部向银行系统投放了千亿美元价值的资本这次不同寻常的政策暂时使美国纳税人成为许多银行的部分拥有者 该政策成功地使银行系统再资本化并促进了2009年贷款向正常水平的恢复 第29章货币制度29 3银行与货币供给 先前 我们知道货币供给 货币乘数 银行准备金美联储能通过改变银行准备金或改变货币乘数来改变货币供给 第29章货币制度29 4美联储控制货币的工具 4 1美联储如何影响准备金量 1 公开市场操作 OMOs 美联储买卖美国政府债券 美联储在债券市场上买入公众手中的债券时 所支付的美元就增加了经济中美元的数量 一部分作为通货 其余部分会被存入银行 存入银行的部分会增加准备金量 为了减少银行准备金和货币供给 美联储将卖出政府债券 第29章货币制度29 4美联储控制货币的工具 2 美联储向银行发放贷款 提高银行的准备金 传统方法 调整贴现率 美联储向银行发放贷款时的利率 影响银行借入准备金的数量新方法 短期拍卖工具 美联储确定它将贷款的准备金量 各银行将投标竞争这些贷款 银行借款越多 它将拥有越多的准备金 将可以发放更多的贷款并增加货币供给 第29章货币制度29 4美联储控制货币的工具 4 1美联储如何影响准备金量 4 2美联储如何影响准备金率 回顾 准备金率 准备金 存款 反向作用于货币乘数 1 法定准备金 银行必须根据存款数量持有的最低准备金量 法定准备金增加 亦即提高准备金率 将降低货币乘数 并减少货币供给 反之亦然 美联储很少使用改变准备金的方式 因为这会干扰银行的经营 2 从2008年10月起 美联储对银行保存在美联储账户中的准备金支付准备金利息 提高准备金利率 将提高准备金率并减小货币乘数 第29章货币制度29 4美联储控制货币的工具 4 3控制货币供给中的问题 美联储通过公开市场操作 银行贷款 法定准备金和准备金利息来影响市场中的货币供给 但是往往会受到两个因素影响其效果 1 如果家庭以通货形式持有更多的货币 那银行拥有较少的准备金 放贷减少 货币供给也减少2 如果银行持有超额准备金 银行放贷减少 货币供给也会减少因此 在部分准备金银行制度中 经济中的货币量会受到储户及银行行为的影响 但是 美联储可以尽可能掌握家庭或银行行为的变动 并对这些变动做出反应 以此来控制货币供给 0 第29章货币制度29 4美联储控制货币的工具 4 3银行挤兑与货币供给 银行挤兑 当储户怀疑银行可能要破产时 他们会 挤 到银行去提取自己的存款 持有更多的通货和更少的存款在部分准备金银行制度下 银行没有足够的准备金来满足所有储户的提款要求 所以银行不得不被迫关门在这种情况下 银行将发放更少的贷款 保留更多的准备金以满足储户的提款要求这些事件提高了准备金率 使货币创造过程逆转 并减少货币供给 0 第29章货币制度29 4美联储控制货币的工具 4 4联邦基金利率 在某一天 银行发现自己的准备金不足 可以向有超额准备金的银行贷款联邦基金利率 银行相互贷款时收取的短期利率 联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率 买入债券将注入准备金 从而降低联邦基金利率 联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变 并对经济产生重大影响 0 第29章货币制度29 4美联储控制货币的工具 联邦基金利率与其他利率 1970 2012 内容提要 货币执行三种职能 交换媒介 计价单位和价值储藏 货币有两种类型 商品货币具有内在价值 法定货币没有内在价值 在部分准备金银行