2013年最新江西铜业股票分析.doc

2013年最新江西铜业股票分析江西铜业：今年铜冶炼加工费上涨10%江西铜业高管昨日向本报记者表示，公司已与铜精矿供应巨头自由港迈克墨伦铜金矿公司及另外一家企业达成协议：2013年铜冶炼加工费(TC/RC)为每吨70美元/每磅7美分。这与2012年下半年相比上涨10%。按照惯例，其他主要冶炼厂将会跟随这一价格。与此同时，昨日还有消息显示，日本最大的铜冶炼厂泛太平洋铜业也表示，与多家矿业公司达成了加工费上调10%的协议。这是加工费连续第三年上涨。虽已与自由港达成协议，但目前与另一巨头必和必拓的结果还没有最后明朗，上述江西铜业高管也没有指明另一家已达成协议的公司是否为必和必拓。必和必拓方面只对记者表示“谈判在进行中”，细节不做披露。去年，国内铜冶炼厂与自由港达成的加工费为每吨63.5美元/每磅6.35美分，与必和必拓达成的价格为每吨60美元/每磅6.0美分。中国铜矿资源缺乏，主要依赖进口铜精矿，2011年进口铜精矿占到需求量的六成以上，加工费的涨跌对利润有较为明显的影响。每年的铜精矿冶炼加工费谈判，由包括江西铜业等多家中国铜冶炼企业组成的中国铜原料联合谈判小组，分别与以必和必拓和自由港为代表的铜矿石供应商进行。由于铜冶炼企业在向矿商购买铜精矿时，其价格系按照伦敦金属交易所(LME)基准3个月期铜期货价格减去加工费，因此每年大型铜冶炼企业都要与矿山进行加工费协议价格的谈判。可以说，矿山和冶炼的供需格局、包括对未来的预期决定了双方的利益分享格局，最终都体现在加工费的变化上。2012年以来，全球范围内铜矿产量增速上升，供应量的增长超过冶炼产能的扩大，因此原料供应紧张的形势缓解，现货加工费TC价也从45美元/吨上升至75美元/吨左右。券商分析师表示，2012年的加工费在冶炼环节的平均加工成本线附近，2013年提升10%将带动铜陵有色和云南铜业、江西铜业三家上市公司盈利能力上升。股票合作1.资金及股票账号你自己掌控或者代理操盘；2.我们负责通知你准确的买卖时机和价格；3.一般一个股票持有半个月，盈利15%左右；4.不用先付费，等你盈利后再结算，一票一结。5. 合作资金要求5万以上,要求截图验资。6我们的提成为收益的30%，翻倍以后提成为50%。手机365天，24小时) QQ: 1903465291（内天私募）有色金属行业:电力投资支撑铜需求,上调江铜目标价国家电网2013年投资加速电力项目集中获批:越来越多的线索显示,2013年电力投资将加大力度(1)国家电网2013年计划资本支出3,182亿元,同比增加4.0%;(2)全国能源工作会议提出加快特高压线路建设;(3)12月上旬发改委集中通过了16个电力投资项目,一改前11个月审批缓慢的基调。逐渐验证我们关於“电力投资回升是2013年拉动铜需求的关键因素之一”的观点。无惧交易所库存高企:市场担忧LME及上期所库存达到阶段性高点。我们认为两者合并库存仍比2002年LME高点97.5万吨低45万吨。此外,当前国内铜下游加工商的原料库存处於低位,有助於平衡交易所高库存。预计补库存时点在农历新年後城镇化是催化剂之一:PMI及工业生产增速持续回升,是有色企业进入补库存周期的信号。预计3月换届後,以城镇化为线索的一系列新政策的出台,拉动铜金属消费,可以预见的相关领域包括家电、基建投资等。上调江西铜业目标价继续推荐:上调公司2012/13年贸易业务及铜杆线业务收入,下调贸易业务毛利率。调整後12/13年收入1,279.0/1,303.6亿元,归属母公司净利51.4/63.2亿元,对应EPS为1.48/1.82元,调整幅度-4.5%/-4.7%。江铜作为国内最大的综合型铜生产企业,成本及中间费用控制较为有效,预计未来三年EPS复合增长率12%。今年上半年的主要看点在於,(1)生产可预见性;(2)高於同业的铜精矿自给率(13F15%);(3)铜价反弹对业绩和估值的带动,高贝塔行业的龙头效应。上调目标价至HK$24.5,对应2012/13年PE为13.4/10.9x,维持“买入”评级。行业炒复苏江西铜业蓄势升 可望受惠铜价回升韦君港股昨日续走疲，也令跌市延至第3日，不过与周三颇相似之处，乃是恒指走低至23,200点附近即获大盘承接，最后均以小跌完场，市况稳定性不弱，料续有利大市整固后再展升势。欧美及日本等发达国家纷纷印钞支持经济增长，而铜价在货币宽松周期表现一向较其他金属为佳，作为行业龙头股的江西铜业(0358)仍可视为炒复苏概念的首选对象。就股价表现而言，江铜去年累涨逾2成，可算是与大市同步，而今年以来，该股也能轻微跑赢大市。不过相比同属普遍金属板块的钢铁股，则稍见逊色。事实上，马鞍山钢铁(0323)今年以来累涨达1成，但集团去年首三季却录得逾30亿(人民币，下同)的巨额亏损；至于鞍钢(0347)今年以来升逾6%，而其去年首三季也蚀近32亿。钢铁股可以摆脱颓势，主要是市场憧憬内地加快城镇化，有助行业复苏。可望受惠铜价回升相比之下，江铜去年首三季业绩虽出现倒退，惟仍录得纯利37.92亿元，跌30.7%，每股基本赚1.1元；期内营业额为1,051.04亿元，升16.9%。由于市场普遍预期铜价今年可回升，较乐观的预计年底每吨可达9,000美元，较现水平不足8,000点，高出逾1成。讲开又讲，内地已加快基建刺激经济，今年对铜的需求可望有增无减，预计铜价经过调整后续有望再次回升。江铜作为内地最大铜矿商，面对行业去年处于困难时期，尚可力保不失，随着市场经营环境逐步改善，其业绩自然也值得看好。江铜昨平收21.1元(港元，下同