投资管理项目投资学生PPT课件

精品课件,1,第5章投资管理一项目投资,投资概述项目投资特点与内容项目投资管理要纳入资本预算资本投资决策的依据资本投资决策的基本方法,精品课件,2,一、投资管理概述,（一）为什么要进行投资1、投资含义2、投资意义是企业取得的基本前提；投资是维持企业再生产的必要手段；是企业扩大的必要前提；投资是企业降低的重要方法。3、投资与筹资、企业、财务人员的关系,不同的生产经营活动需要不同的资产,财务人员能否单独完成提出投资方案和评价方案的工作？,精品课件,3,投资对公司的未来的影响,长期投资计划延续几年，受其影响也是几年。投资决定与预测准确程度息息相关，预测出现问题影响未来前景；什么时候上投资项目，往往影响公司和；投资项目要求很大的资本投入，故需要投资前要有充足资金来源,精品课件,4,（二）投资分类,投资按其对象划分,生产性资产投资,金融性资产投资,资本资产,营运资产,精品课件,5,（二）投资分类（续）,金融性资产的投资,企业在这方面投资通常不以获取直接报酬为主要目的，那么，为了什么？,如果直接以获取股利或资本利得为主要目的，对企业有什么影响？,精品课件,6,二、项目投资特点与内容,项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造有关的长期投资行为。1、投资主体是企业或公司其投资报酬必须超过金融市场上资金提供者要求的，超过部分才可以增加企业价值。投资项目评价标准，应以为基础。2、特点3、项目投资（内容）设备、厂房和其他资产购置、新建或更新、改建；新产品研制与开发；现有产品的规模扩张其他：污染设施、劳动保护设施,精品课件,7,三、项目投资管理要纳入资本预算（资本预算如何运作）,项目投资也称为“资本预算”或“资本支出预算”资本预算包括两项：预期的流出和流入资本支出是指公司的特定的现金支出，这一现金支出可以产生若干年的现金流入资本支出与公司营业支出不同,精品课件,8,1.提出各种方案（探索新的投资机会）寻找资本投资机会，设计投资项目这是最重要的一步。需要企业家的眼光和经验，需要创造性和胆识；2.方案可行性分析即预测投资项目绩效收集信息、数据、资料：工程数据、市场、销售、消费者偏好、会计、财务数据、蕴涵风险3、方案评价估计方案的相关现金流量、计算价值指标（NPV、IRR）、与可接受标准比较4、对已接受的方案进行再评价即投资项目进行跟踪审计，做出调整,（一）资本预算如何运作（程序）,精品课件,9,（二）资本支出决策要素,1、投资项目规模和资本成本资金成本是企业筹集资金付出资金成本在此是指公司衡量资本支出计划的最基本要求就是这些投资计划起码要能挣回。2、投资项目盈利性和预期现金流量资本投资项目评价的基本原理是投资项目的大于资本成本，企业价值才能增加。3、企业承担风险的意愿和能力在一定程度上决定投资项目成功的可行性。,精品课件,10,四、资本投资决策的依据与项目投资决策直接相关的现金流量,（一）计算现金流基本原则1、只有增量现金流才是衡量项目投资可否被接受的标准；2、重视完税后的现金流。因为资本支出是完税后的现金。3、要考虑对公司其他方面的影响，即考虑“外部经济”的影响。4、区分相关成本和非相关成本5、不可忽视机会成本在投资决策中意义,精品课件,11,案例：重视现金流的意义,某企业与外商拟合资经营一建设项目，期限为10年。谈判过程中，外商提出如下方案：在项目建设投产后前5年，他分得实现利润的75%，我方为25%；后5年，他分得利润的25%，我方为75%；项目终止时，厂房、机器设备等固定资产残值大部分归我方。当时参加谈判的我方人员认为：从10年的利润总额来看，双方所得各为50%，而项目终止时所剩余的厂房、机器设备大部分归我方使用，这是一个对我方有利的方案。于是便同意了此方案，而后在合同上签了字。,精品课件,12,举例区分相关成本与无关成本,例1：某厂生产A种产品需要B部件。该部件可以利用剩余生产能力制造，也可以外购。如果外购B部件，剩余生产能力可以出租，每年租金预计为8000元。例2：某厂3年前购置一台设备，原值50000元，已提折旧30000元，账面价值20000元。现因技术进步，企业拟订新设备，市场价格40000元。试指出上述资料中与方案有关成本、无关成本。,精品课件,13,在投资方案的选择中，选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他方案的机会，其他投资机会可能取得的收益是选择本方案的代价，即机会成本。例：某公司要盖办公楼，使用公司拥有的一块土地，预计投资150万元；而购买商品用写字楼需资金200万。在进行投资分析时，因为公司不必要动用资金购买土地，是否可不考虑土地成本呢？,重视机会成本,精品课件,14,3个：流入量、流出量、净流量净现金流量=现金流入量-现金流出量可以大于0也可以小于0项目期=建设期+投产期,（二）现金流量的构成内容,精品课件,15,（二）现金流量的构成内容,1、初始现金流量：该项目投资筹建、建成时引起的现金流量（1）固定资产（设备、房屋、建筑物）投资现金流出最主要的部分设备购置费和安装费；土木工程费（场地平整）、道路修建等支出；技术咨询费（设计费、咨询费）（2）无形资产投资土地购置费或租金；专利费用、法律公证费等（3）流动资产投资（垫支流动资金）为保证投产后生产经营活动得以正常进行所必须的周转金（4）其他：员工培训、筹建组费用、投资机会成本,精品课件,16,2、营业现金流量：该项目投资投入使用后，从项目完工至报废为止引起的现金收入、流出的量（1）税后营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税（资料完备时）=利润（1-25%）+非付现成本（折旧、摊销额）NCF1NCFn-1=税后净利润+非付现成本（资料不齐备时）,（二）现金流量的构成内容（续）,与财务部必须相互交换信息，才能预测出项目的现金流,精品课件,17,3、终结现金流量（项目实施最后年份）,（二）现金流量的构成内容（续）,终结NCF,非营业NCF,营业NCF,停止使用后的土地市价,原垫支流动资金的回收,固定资产报废时残值收入,精品课件,18,（三）现金流量预测方法,CF0=初始现金流量CF1CFn-1=经营现金流量CFn=终结现金流量,精品课件,19,区别：投资项目的会计利润与现金流量单位：元,（三）现金流量预测方法,精品课件,20,（四）现金流量预测方法,精品课件,21,举例,某公司拟购入一设备以扩充生产能力。现有某方案：需要投资10000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为8000元，每年付现成本3000元。假设所得税25%，则计算方案现金流量,精品课件,22,五、资本投资决策的基本方法,分静态评价法和动态评价法（一）动态评价法（贴现分析法）1、净现值（NPV）=未来现金流入现值-未来现金流出现值（初始投资额）如何运用？2、内含报酬率（IRR）设NPV=0的贴现率（二）静态评价法（非贴现分析法）投资回收期（PP）（1）每年现金流入量相等情况下；（2）每年现金流入量不相等情况下。,精品课件,23,（一）净现值(NetPresentValue)净现值是指在整个建设和生产服务年限内各年净现金流量按一定的折现率计算的现值之和其中,NCFt=第t期净现金流量K=项目资本成本或投资必要收益率，为简化假设各年不变n=项目周期（指项目建设期和生产期）决策标准：NPV0项目可行,五、资本投资决策的基本方法,精品课件,24,实务操作,某项工程投资总额100万元,建成投产后年净收益为12万元,有效期10年,期末无残值,直线法计提折旧.设折现率为10%.要求：净现值，并对该工程进行评价。,精品课件,25,（二）内部收益率(IRR-InternalRateofReturn),IRR是指项目净现值为零时的折现率或现金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率：决策标准：IRR项目资本成本或投资最低收益率，投资项目可行,五、资本投资决策的基本方法,精品课件,26,（三）投资回收期(PP-PaybackPerod),投资回收期是指通过项目的净现金流量来回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位决策标准：如果投资回收期小于基准回收期（公司自行确定或根据行业标准确定）时，可接受该项目；反之则应放弃。在互斥项目比较分析时，应以回收期最短的方案作为中选方案,精品课件,27,（三）投资回收期(PP-PaybackPeriod),学生用椅项目现金流量单位：元,投资回收期=？,精品课件,28,（三）投资回收期(PP-PaybackPeriod),投资回收期以收回初始投资所需时间长短作为判断是否接受某项投资的标准，方法简单，反映直观，为公司广泛采用,投资回收期存在什么问题？,精品课件,29,（三）投资回收期(PP-PaybackPeriod),投资回收期=？,精品课件,30,实务操作,某公司现有一投资项目，有关资料如下：该项目需固定资产投资共120,000元，第一年初投入，项目当年建成，当年投产；投产前需垫支流动资本100,000元；固定资产可使用5年，按直线法计算折旧，期末残值为15,000元；根据市场调查和预测，该项目