国际收支调节理论

8.2国际收支调节理论,一、国际收支失衡的自动调节机制,1752年由英国经济学家大卫休谟提出：在金本位制的条件下，一国的国际收支可通过物价的涨落和货币的输出与输入实现自动平衡。,1、固定汇率制度下自动调节机制（1）金本位制价格-铸币流动机制,顺差,黄金流入,货币增加,物价上涨,出口减少,黄金流出,货币减少,物价下跌,出口增加,逆差减少,逆差,（2）纸币本位制下自动调节机制,赤字,外汇储备减少,货币供给减少,利率提高,国内支出减少,物价下降,盈余,外汇储备增加,货币供给增加,利率下降,国内支出增加,物价上升,利率效应：资本与金融账户改善,收入效应：经常账户改善,价格效应：经常账户改善,2、浮动汇率制下自动调节机制,逆差,外汇供给小于需求,本币贬值,出口价格下降进口价格上升,出口增加进口减少,外汇供给大于需求,本币升值,顺差,出口价格上升进口价格下降,出口减少进口增加,二、国际收支调节理论-弹性分析法,弹性分析法产生于20世纪30年代，是一种适用于纸币流通制度的国际收支理论。它是由英国经济学家琼罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等的发展形成的。该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的基本手段，紧紧围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬值改善国际收支的条件，因而得名为弹性分析法。,（1）不存在资本与金融交易活动，国际收支等于贸易收支；（2）假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全弹性；（3）汇率是影响商品进出口价格的唯一条件；（4）商品进出口弹性分别决定外汇收支变化情况，进而决定了国际收支状况的改善或恶化。出口弹性：X=(dX/X)/(de/e)=(dX/de)(e/X)进口弹性：M=-(dM/M)/(de/e)=-(dM/de)(e/M),1、弹性分析法的假设条件,2、弹性分析法的分析原理,3、国际收支改善的条件,BP=X-eM,直接标价法：PM=ePF,对函数BP的汇率e求导:d(BP)/de=dX/de-(edM/de+M)=X(X/e)+MM-M=M(x+M-1),设初期国际收支平衡：即BP=0X=eM,4、货币贬值的时滞效应：J曲线效应,t2,货币合同阶段：价格与数量不变；传导阶段：数量不变，价格变化；数量调整阶段：数量与价格变化。,5、弹性分析法的评价,（1）贡献解决了长期以来关于本币贬值能否改善国际收支的争议，同时明确了贬值对改善国际收支的条件。（2）局限性（A）将国际收支局限于贸易收支，具有一定的片面性；（B）弹性分析法以小于“充分就业”为条件（C）它是一种局部的均衡分析法，只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社会总需求和总支出的影响。（D）弹性分析法是一种静态分析说,三、国际收支调节理论-吸引分析法,二战结束后，许多欧洲国家的货币虽先后贬值，但国际收支仍无显著改善。凯恩斯理论的支持者们开始考虑弹性分析理论的不足，1952年米德和亚历山大在凯恩斯的国民收入方程式的基础上提出了吸收分析法，以解释当时各国面临的国际收支困境。因为该理论的创立者亚历山大将支出称为吸收，吸收分析法由此得名。,国内吸收与国际收支差额,国民收入：Y=C+I+G+X-M总支出=总吸收：A=C+I+G国际收支：BP=X-M=Y-AYABP0国际收支顺差；YABP0国际收支逆差；Y=ABP=0国际收支平衡。令：A=A0+aY，则BP=(1-a)Y-A0政策含义：通过贬值改善国际收支状况，必须使Y上升或者A下降。（1）非充分就业，可通过调整Y来改善国际收支；（2）充分就业，Y不变，只有通过调整A来改善。,1、非充分就业下的吸收调节,BP1，A的增加大于Y的增加，国际收支进一步恶化；若a1，A的增加等于Y的增加，国际收支不变；若a1，A的增加小于Y的增加，国际收支会改善。,2、充分就业下的吸收调节,BPMD时，R0，顺差；当D=MD时，R=0，国际收支平衡。因此，当一国国际收支失衡时，可以通过调节国内货币需求MD和国内货币供给来平衡国际收支。,3、贬值对国际收支的影响,由购买力平价：P=ePfMD=Pf（Y，i)（或=KPY(长期）=ePff（Y，i)本币贬值，则MD将增加，由R=MDD，则货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的名义货币供应量D是否增加。（1）如果D同时增加，且大于MD的增加，国际收支恶化；（2）如果D不变或小于MD的增加，国际收支改善；（3）如果D与MD增加相同，国际收支不变。,注：D的增加主要是由于政府为稳定汇率稳定，往往会在外汇市场购买外汇，以阻止本币升值，从而增加本币供给。,4、吸收法的调节机制,固定汇率制下：MDD国际收支逆差资本外流货币供给减少公众手持的货币余额随之降低减少对国内商品和金融资产的购买国内利率上升资本外流停止，资本流入国际收支改善。在浮动汇率制下：MDD国际收支逆差外汇供给小于外汇需求本国货币贬值国内物价上涨，从而引起货币需求增加国际收支