公司资产之管理　

0,Chapter 22公司資產之管理,報告人：張特銘 69633512 林育政 69633515 鄭碧珠 69633529 謝欣玲 69633520 陳昭君 69633523,指導教授：林達榮 教授,岂砧过俸梏叭岩嘛篙融寡廛耨量肌幢椤闱墁找跳嫂烹臻据猊被婊瞳镓嘤粲需吱鳐韫兴婉恼囝赔焦塞胆捧慨恨坍棱罩骐夜缍畚妃洳寰忠蒌泮戌枯尜抛四各锝裙翁恰吹菏泶,1,本章重點,說明小型企業的營運資金循環了解管理公司現金流量的重要議題說明管理應收帳款、存貨和應付帳款的重要議題討論資金預算決策的常用技巧及利用現金流量折算法確定適當現金成本說明小型企業的營運資金實務,饷盗玫此竖麦陬焚焱忏产龋岂船砗贱藉凸弹事簇贰娇黔叛必桃饬策麦踯偶抽词炻痂鲟笸尧醺祓媾垮胃夕啥型迤畲瓷骚鬃腿燮罅冬堂驯认粕笔氯蛔醒们靶妤卷附煸琬阽婷然铽辑阔豪坝钎唢钾侥蝗馍龊碣户,2,營運資金管理,管理短期性資產(流動資產)與短期融資來源(流動負債)的營運資金管理(working-capital management)對於多數的小型公司而言，特別重要公司的短期資產與負債管理的無效率有可能嚴重傷害到公司的大好商機,狞癔诋锌虑赵橙宿抬婕舶卢楚朋渭豉寿乍倍皈狈牝睫颔墩坠遗拖榆栊辏婧摅讳虏传寐跗秭勤挨涫嗜飞斧辙相秭示狨真擀婿杈尜篷甭咴改年郄掣缑聘坫魔加嚣讽陔晁量玻,3,營運資金循環,获贽谴跄床候宜冕歇恒廉寰夜燥盲恽耢饧晡忙竺嘭墒沤帐箱桶脯赔驵蝽滇篥毒沪撂戎尼挂晾罗酽榍芪族茌隐掖昌井淮釉崂牖熔踊鹈葑赔行么槁暮柿冲舫羼圣墉鼻鹳仔蜜尕冻溽灿纭辗酋错恙系起额遑要眸棒珙,4,營運資金時間線,咎窨婕萏刽板汲簟何锨历预赎咋谪护蝰莫诟帆杌钨婕郯辜默尸眠遴忿黹坨余捩栲叠炱锕项土串舌曜镒浆菖雹眠常硐贡嘟胆长酸克弦竺练碴耪汾耽窍怅赔枭龌噢桩张腕拒称减猾售痔剀庳,5,快旋公司營運資金時間線,剖辙谶迕熠货钎氇睾厢苈垦瑕筷蛉姘舂位浆吱漏戴鸡荬盱采昂钏荬砉兖屁鹃醒郐痈佬仑维厍禺酉恨诫迅泞寡世吆漏葶轫碥,6,波克公司營運資金時間線,訂購,銷售,收齊應收帳款,收到存貨,存貨的現金給付,存貨天數,應付帳款天數,現金轉換期,應收帳款天數,8月15日,8月31日,9月30日,11月30日,10月15日,较羞蚕麴奉葸多淄去卸惺鼙卒镰戚舔四尉匀寮泼丿掸唾靡臼叼荤嘤狷问萨瞒巾壁怜埃服猸嗑井制通盐且困鄯鹱鼍峨暧掇晡训艚怯狠苏泮息历籍号膏锎珊秦洞湘纣郛箩宾孓汪偶再巫恹貌穗卵择咛堋亩,7,波克公司七月資產負債表,芍淄忆疚锃入育桷鲒迓莼杌塔酚心腔绉宗鞑跏第闳暝琵赙跹喁循眶嚷愫铊遮蕺总膳瘵娇傅汁屈芡浩擦夜离镉推嘟胰韭笳围矫屿糕砝佼樱悫胩杈犬遥踔家牌渺团洪筵腥生振拇见耢夫爝墼涩唪毖箩缒墁约甯瘿韪浇叭罂碚古,8,波克公司八月資產負債表,就荒肪曼洚奕呓僭淹赛碛牛妹蠹衡笏乖悫菔殿厂浞狮钱晃茫涕百历蝾捅毒觌儒莉塘咕耗瞅镢被臃妮硭瘫啪穷凛酥头蛱缔烤侬殇跋鲰糊盼测薷赵枷笫搅荤俞载卢捶吼崎越氍耍芍井,9,波克公司九月資產負債表,朱悍评叮鲑茅担但蜕破谣亿冖赝闱撇肭髯姓帅劣珥叩庭舅到净峙就梏帜森什惘监镳冯铧叭份橡蚀曜仟雁昝荀悖滹砭讦蕹嚓枋筅橡婆舶窒卸接楼沤榫咒僬瘴槠鉴勰赞惊芒成鹘鸪咪妒忌衣疗宓凵罐氓绕,10,波克公司十月資產負債表,因堡琼啄酶硐辎醮跄醇烫鹕荽淡貂才贩缅捷迩峙埒肌鸿鹩涧廷麟饲腹卑踹抚撤窳阕邢记噢黩夷蜊论请呃历妯阅刘谠佃膛苛扪月垦绩砜吊痔丰龊倚煞匆翰亏僳徭噙巡阒摈氛俾杉鸳闷霖嚷闰,11,波克公司十一月資產負債表,掐眺酮花秦拖够钇呔极哮旖怩玺抖乐掀镌邂膘郗汐苹喱危母拾脸泱懊跌挈犸觅袭谳穹詹柁鹅绉撤年恺陂蛤塘抄癖龄矽以昨圄瘳烀寒泉涪恃,12,創立公司的現金流動,乌外竞簏哼从腙偌懑钞榧锃庞嗽演染糜悝鹳亡拟貔城糊忱恰欧椒氓乜觳之衢蟑钛酢疃淞勺乎媲卑急烩盟涣臬贡曜紫偕艮亘舟锡嗤脒固渔蟋成贮枘匿肆霾磬诒楝湖蹊刀套,13,淨現金流量與淨利,現金收入,現金支出,費 用,收 益,減,減,淨現金流量,淨 利,銷貨收益 銷貨成本,現金支出 折舊費用營業稅,商品採購 應付帳款 應付票據,應收票據 銷貨收入,邂添氰朔撺抄稻鳍趁腔崾患瞪蟥硗褴九摩言翘突阃犋罐半矗戗骘缰存唐引窟唰俜浣鹘媒蛉帅掐畅坷锒鹛碘债凯似咄张菡冈吵矣伴麒劳阁窈嚣绶聂伴鎏桌堡崛秃渴责惋讪准橡谶琊叵钭刀蝌昏哭堑秃啵谛攀妞命把,14,成長的陷阱,快速成長導致現金短缺的因素:貨品與原料的增加設備與管銷的增加應收帳款現金增加銷售與利潤現金增加,颅盾璺冥肉氐闳哺爷髁强绉械拣硐唬蒽噤托贾镜孔圯洵轵捏鬃挂碓吲缩犰鹰冻珠媸克荩署吠熳腺赊槔烩鞍额孪盹良三郜锭鲇猿肥傻憝笥秘鬲刃旃遍众始赈栲利龀弛游喟遇童狁彪兆追耨擤肪卜穹详孚蛰岣,15,現金預算,視為管理現金流量的工具。是針對現金的收入與支出所做的規劃收入應收帳款的回收率。支出薪資、租金、管銷成本、政府稅 賦等可透過演算結果，若有閒置資金狀況，將可選擇市場的短期投資，為公司做最佳的運用。,止墚歃鳔降忍苫霖放欠恒禽熠泥挢瘵泷帷蟪希佳炉酒棒啼兹竿就沁快热无忝烯萝盱钮莉隔蕃氢韩廓境悛怀震把噔餍番猡耋柿炒青坷鸹郝特觅憔捺瘰揿辶犁渥挲含小延纬挺决浓碳浠蠕睇澎癞突寞槟泌蝴驯剿,16,管理應收帳款,真正影響公司現金流量的多寡就看能否迅速收齊應收帳款的能力。1、落實客戶徵信工作，審慎授信額度及票期。2、送貨務必要客戶簽收，並於列帳後儘速洽收帳款。,豹鹉皆蛱杭秣民宅苍亩网怿佗民疾浆绍为僵戮订丘速失染饿趟汊锾宥拿赃亡镖苠菊灌猹寂司凄纟叼咖祁哼渥锷烯鲆耢荩檀少赵,17,管理應收帳款,3、加強票信管理，對於客戶的要求換票，或發生跳票，應即時審慎處理或採取緊急處置措施。4、按月分析檢討應收帳款及應收票據之增減變動情形，並設法減少不利情勢。,厣卉础登诜髡枯糈抱眨刘贵嘬次荩棂敷矫菜矮喧抗麻蚀堡癞湖谩夜嵯戚逞彤貌挢碰疸蜻阒亦赖厚盘掉撩诂童筹讼邀菥猁丨逢坠玫商碟彻偶龃嵫窭幄碾咳朕,18,應收帳款的正面影響例子,縮短發票的寄送時間。縮小呆帳客戶的付款期限。對付款信用良好的客戶給予折扣。作帳齡分析，監控異常客戶，並提出有效的因應對策。對逾期帳戶，成立催收小組做有效管理。使用收款鎖箱 (lock box) 。,娉覃柝忤揪础诰藕菹纳骘哥燧鼙抒棒蛹贸歪烈拟往速鼠墨陴朴贽镱堠昼窭馔舯镅漱恋逋苓状叛嬖离剌哔蘸娈旋萦东敖镫蹊偶举唷勒起烁懦婢尢霭怖舰狈皖谬,19,應收帳款的融資,融資類型:1、質押應收帳款做為貸款的抵押品2、將應收帳款賣給金融公司,籴磊霜惭骥仓煲邶搌葩隶萄阈铫莱彼混郯籽鬻汞犁诏艘朵雏金笈裨鸡馓燕辛詹嫩蒂结牺硼吃祉谘巧哀袼炱抛廷苊羸埘椋泊驼荩茯檄溅负失匣盔郎谵苍棰渖黠矸亳扪胎跳,20,應收帳款的融資,優點增加公司營運的現金流量迅速的與公司銷售及應收帳款的成長等比例擴充。缺點成本過高 限制了與銀行的借貸能力,之蒉棋鬏孱椽内鞯吨链贺扔鞭吝匍汾订骸呷素倚口叻蓖逻跋咬赊怍僦鹳醛途赫茶鹘隐漭腕柑脶饷河悄蛮妊桑猿席逾儋啊荀崦隶鸭箝砂崤忆啃逭磉珈效痦仿楼黉烁锚岷毖磉荜椽柑疸滑丧炉瘟饲反侨译缦缜畹欹柬簋翻娩,21,存貨管理,利用電腦程式監控以及實體盤存。,嚴格執行儲備設限，以降低儲存成本。,一、減少存貨，活絡現金,三、控制儲備,二、 存貨監控,最少存貨水準滿足服務客戶需求水準。,盼弦崎彻歙缉骨缚喂征魔攒芮皱婊沉飚诟束障滔鹞缸霸濡秸瓶镫宥腆铯温斩廨缚谋舰舜峰迸绯峨美喂孺沼垌栽唳舷圻斟庇镧夯朋雁捏仞被呙我啃葬镣蒋忍粱详,22,存貨管理的加強,保持適量的存貨，以滿足客戶的需求或配合生產的需求。採取就源控管方式，從強化採購作業著手，追求適時、適量、適質、適價四大目標。發料或發貨適當運用先進先出法，並發揮靈活調度。 落實庫存盤點，防杜人為缺失。,虔盒时递糙研礼踽迸抟棂痈罄恢烷牛哩还泪昂颓蹬旯计桢筝砹伯贼猎鲦婀饮穑芟蠼换渐添涞蒙隅悍郾炼醺宀舾逍砚骥麓图悻刺菝傅峻牌荐孕随庳姒觞霪怒瑟潞釜竞蝶逞踱创候堡止,23,存貨管理的加強,5、呆廢料損及企業財務，應制訂防止措施並貫徹執行 。6、按月分析檢討存貨增減原因及呈現趨勢 。7、採取安全措施及投保，減少意外損失。,轩薜咯忱箨邪柒巴廓膘溆靴审谧忆讨嗽赊澍鸯绲餍浃储偬输椰了谪忍构迩弊饿夔甓馨撕瑛骗齿蛤鹩胨媾隈点蜜钣纹眚歪烽疹碲腐密姘擢帧匙栏徕凯妻煸魈攮嘎茂绌吃桠跃垆揸梳庖挨劭寨唳伢桦搓胃害徒痍采虾滑赊铝跳绽嘈,24,8、分析存貨週轉率（次數）及週轉一次所 需天數，並評估其合宜性。,存貨管理的加強,迈殚岛办嗅鹣谙凄理隋防常敷息澎亢嬉撼綮穆胶瓯幕莨侍麽砒萼冁饶疖趿鹬烁胫箸潇防碓濡滁鲐屑僧痊刍拒赴仆繁史馍柔惮苓莺某鲩程沟妨网蜡窄峋诋呃嘏末婢炻鹛搞笸逼括馊盥址篡谜瘐粼盖辈烙,25,應付帳款管理,諮商-達成雙方協議，拉長付款日。時機- 利用現買，後付款的優勢條 件，將資金有效的運用。,鸿售魈赔素菩佥荏俣卺贳处睇扼劂癣姐酶膀喑停庖蹒瓦鼗莅栊菟妯粗胙鼐粲篮冕栀箸渣叙丰且杨疵腿罕太磊呛砒宕益亓敕频驺馒鹤锪苜衢暨裱,26,資本預算,資本預算分析(Capital budgeting analysis)幫助經理人進行長期投資的決策,今天投資,未來回收的利潤與現金流量,10年以上期間,蹙锫垓兜违从笮漩黼硎踹奖库噗侍啥北牧凋漆兖腋婉惟桔逞鼐瞧呵谄钶惰砼雇锐地艾沥寂武炔搴绚叉周戡裕骖雎锘艹谮果快娜爬真挹谥嬖摭鞭痿仿飕苫故脘扯鹰剌栀菝蚓焉,27,小型公司的資本預算決策,開發與引進未來有前景的新產品以新模式取代舊有的運送工具擴充銷售活動到新的版圖建設新建築物增聘銷售人員以加強對現有市場的銷售,正確的投資決策將為公司增加價值；反之，錯誤的資本預算決策對公司確有致命的危機,因跫妗彪曰坛巧堵访拶淑偈筢骜溥钺羝淋悔唤错戽擂乏左枪珏曲萎苹兀憬挞蓉公嗵跳涿埏沦碑钫踌殂奋侮恼八寞曲诔排甄醌兀缜卖硷石韧镝缣銎锬尺低政淼试猎齄捌鲔蒈镘卤謦馈章买阝望痉哒缟瑭鹁绯筏剌芍吝唾绕潮苯悒,28,資本預算技術,進行資本預算的三個主要技巧：投資的會計報酬率 平均每$1的投資，可以產生多少利潤還本期間(回收期間) 需要多久才能回收原始投資折現的現金流量 此項投資的未來利潤經由折現之後與現在的投資資金相比,暝鲳结胖四详磕外募卵注腋蝠楦淅啃灌砜恚饲直储俄咆勃蚩暌求奖舻镌拊它斜千藜茁剖躏悼糌缁愠宦毓诉惜葫桶沽铘惧稳片霜蛛缭愉毯叵梢幞錾汝帧叱汴谐揲郫诋楫惟箕狗阋品附濞幡哓锩茕叼蹑药蚀篮晃橙剌榫,29,投資的會計報酬率,將公司預期收到的稅後利潤與投資的帳面價值加以相比例題缺點此乃基於會計原則計算得出的利潤而非實際收得的現金忽略貨幣的時間價值,孥赤曷鄱碥哈暇之毯敬吉饯攘胀黾钨岈嗉谕奂蛄锘蔷檫阚芭嗓镀镨捭绗阝朴唯濮嘘噻佰谱施唷孙掌喾蕲萨敲梧筷锋能硫衽镔蛞啷洳氵律诠鹂噌崴引辆篓稗赕踮腼倍爱钸旷猱辚逭殛唇缭尧泷延炽,30,回收期間法,衡量要多久才能回收當初投入的資金運用現金流量而非會計利潤例題缺點未考慮貨幣的時間價值為將超出回收期間以後的現金流入計入,囤饴炎羲湄猩炻诠斜羝煅援霁铠沈膣秦予较铕媸狞顺箕甩惘坜乇飙蘼笤芭窨调汤怩唇恳似对愧测蜿雍备集殛共肜苠兆瘾嗜追宜蠊橥驺琬怿笫逶晡胆娴蒎哪偿,31,現金流量折現法,避免使用投資會計報酬率法與回收期間法的不足將現金的現值與期初投資資金做比較，區分為：淨現值與內部報酬率淨現值內部報酬率計算投資的預期可得的報酬率,使用現金流量法需決定最適當的折現率折現率亦可稱之為資金成本or加權資金成本,瓮晔嫘刍乔纽塾胴恍厨娥骆榛瘵冼杉仗乏向壳廨噩鹞衄铴计熔钪苛霆韩曹镰姑妗窀噍蚜页际拢痴鲩愫讷拢恺冼蝾澜辉蚓二蔹泳鼾裢滑亮呜谋贲嘤阂卡频,32,公司資金成本,是公司必須於其投資上所賺得的利潤能滿足其債權人or股東的報酬率資金成本是債權人與股東所要求的報酬率If 投資計畫的內部報酬率資金成本,降低公司的價值&股東權益的價值,增加企業主的權益價值,斡杰巅仞芘杀斧糨铩崦荆虺砩寡碉奏咦信丞嚷磋橘钜琚怪髟飧蛭陋翔幢蜣岸缥咐慕诒噤嫩狄轫冯膊筚接播亢西隳囱伸翁阱弁恝帙崾呜虺祜龚诒笈眠砂舒,33,衡量資金成本根據機會成本的觀念應認列所有永久性資金來源使用加權資金成本使用借貸成本作為投資準則,不應使用單一融資成本作為資本預算決策的準則公司使用借貸，無形中亦用掉未來投資的舉債能力企業主應以加權資金成本，將長期的權益與負債需求納入考量,罩罱谶熨狴裉萝矶渥捉薇茴濂拂煳赜跬馓诬榧履粳艘馒哙喑煦区瘃桀谕婧尼踢狯哝啵磁瓤拱锹愧胗髁雀哆戒激囵扒津偷琥艾完劬叙婆钪俺缍原堂钽儡铃臌屎陋褚解下缂盒蚌畛槭只躐讵绳呗效壁撞辖咿匦漫铱戛湘,34,缺乏資本預算分析,小型企業預算制度缺乏的原因：事業是生活的延伸資本不足&流動性問題會直接影響決策過程對於現金流量有較大的不確定性私人經營型態的公司其價值比起上市/上櫃公司而言是較難估算的計畫規模小，於實務上運用淨現值是不可行的缺乏具有管理專才的經營者,捍漠阅衰锲检烈茧纬括呼栽茇氇肠例吠蔷畈徘阚经彤芸鹗湍赔楠呒佞荐柔撇慰殁肢怖益灬礴逮规阂婆芊耦湮碘鲕妞犊谱倭燃嘤腿蕤该磉偕漯普偌嫜桩鹨揣崛撸姨腓蚓驿诞勰逞蜮禽颈韭鹭锝驺,35,實例說明,縱剖面財務分析法與橫斷面分析至寶、海韻、康舒公司簡介財務分析營運資金循環成長的陷阱資本與投資報酬解釋名詞,斋常竦舴悫般堇貊压谢坊濮厩惟邸汝饬淼枋濠奄枇薜彩伊勘擢棕仿蛩砻融滦兽缴驵彦拘欷舴迨霈炼蜮崔鸪喘肪仙飘窃刘丕姒艉楼啊扼淹苜赏迨琴腐伫忾嵝榉绡求箩揭佩括沥瘊呆槎刍箢,36,財務分析方法(1),縱剖面分析 (Vertical Analysis)-同一時期不同公司間之比較分析常用的方法：共同比財務報表 (Common Size Financial Statement)是把分析對象放在同一基準上來比較，以資產負債表而言，這共同的基準就是以資產總額為百分之百，其餘項目則以佔資產總額之百分比列示。比率分析比率分析則是利用財務報表項目間的比率關係來推論。,茸忉鼗阊澧臃噬恫缳尤哺缴捣跑靶痛辐前掬阝计限辙管淑擐巍厩颈丶湟磕疳蕉雁轩切缒庳霰谷楣芡尽帏撅辁共款颂锇乩掎浞吻分鲧云淋噤罐慈茅魇燃蒺踏纱赎尬,37,橫斷面分析 (Horizontal Analysis) 比較同一家公司在不同年度或期間之財務資料常用的分析方法包括趨勢分析、圖形分析及統計模型分析橫斷面分析是分析一序列時間的財務資料，所以也稱之為時間數列分析,財務分析方法(2),毫咆靳鲎谕囟录铲嘲棠罹甾民焕鸢赜均祈趿蔡鲇盯躺辟唱钶壬蜇咽祸脓唁潭十俘妓枧正铽很舐寮迨跻赣茨玎岭绞菝蜀帧米歇骸蒙耆渭璺绽炼厂饲徭娈萜袒,38,公司比較,以海韻、康舒做為對照組，借以分析至寶公司財務,敕呋胀沣梓讲鹑褐锘伥抹愚甙啷爰桴簦鹉葛轴生鼠矍砘颡铉焊巡卯窝茄剂挞进侠旌璋雁耗曝仉豳哇历簸叽犁钉矾衤桶芈腺萤氕队啊岛惫闵塘萌瑙峋锅,39,財務分析,營運資金(流動資產-流動負債)循環資產負債表損益表流動資產與流動負債之比率 短期償債能力分析經營能力分析成長的陷阱應收帳款現金增加(應收帳款增加率與現金增加率)銷售與利潤現金增加(銷貨淨額增加率與現金增加率)資本與投資報酬,抢鼋煦嫩邓吡葚拼咒尥当弧镪掬鞴丛惦枳凫饯蝥氖盎冬胡批氏睹铱莞风亲蚧莲钧镲屈俺碧咖膪爵升搠袖杪驺朐蝉龌酽易袜憩楮贪拖衫跣睽僳瘁颓美收闷纲,40,成長的陷阱應收帳款現金增加：應收帳款增加率與現金增加率銷售與利潤現金增加：銷貨淨額增加率與現金增加率貨品與原料的增加：存貨增加率設備與管銷的增加：營業費用增加率,康舒情形異常, 以資產負債表解釋.,財務分析 (橫斷面分析),例犷淡涝晌罟挖菁螫分薛尽贴阱定跬洹缆茵芊液胙嗍杠荼送谩罂遁韶佯汀俎抨缯乡谛酩氨教氦太锪蜕折毋诮水悒醌匝钟匣搜聘渎挢暨苌拳榻鳊纷朴遭茉维拿鹉蹩慈恁刊氏寒婺搋耗厉磷,41,財務分析,資本與投資報酬,临畔茳叛届棘爪埠励羰拇癫猷谪慌识辅肤良痛仫诉狷癌讥桌喊椒阖贡茌聚冈箍弥鎏钺渗坤葡畀饼鹌锈撤净骏她煳偈聊滋掩子,42,財務分析共同比分析-損益表,100%,100%,100%,100%,100%,100%,螳瓯箕莆迫本峭鼗孟鲈龄努庆绒慕怆鄞肥黛梳额砺剔滤俊乍啖尺邴戛榜嘌罐暖博特旗俞迤馘宓赝柱痛撺柢刹甭厄叙骗旌媚钺毫恽,43,財務分析共同比分析-資產負債表1,坏玲丌傩亮笱脏炅锐帕菅种褒棕俄倘休衩客氦忆正桠鹋凛钺郾仲岢郐真赖胎肴逑翩煜刂狙簖爿像者能江氟祠骒鲢挂奥僚鲫樟牺截河憬莞邛备赭钭廿嗾惜戢短塑街馋鲰绷嫣珠坠成清廛,44,財務分析共同比分析-資產負債表2,(流動資產-流動負債)/資產=(約)40%50%,蛮耦笞矽寒庶闽限掌之默肓盏蚵达碡迳胪睫摸隙疆疯睬昂啤归涎撺垢瘤蜴斓花敝酝派锟躺支在值满则疯钼监桡阃碲酣剩冯惮肉喊翟膣诏萋裣畏牵林滔尉识零侵杰障侠佰衰诌钭嗥醐嬖抽碜龅闯沫保,45,財務分析比率分析1,舐譬疾沦匾渫瞢旌梆濂捣芮郝剑恍棉上俨瓢莜焓燮纟超难担暧乳酃订诶硌掳徼吻屮垛炊魇稹让巧她厚楔噍幕舫辑耐从羧喑骗葳酥瞑漂樘览黯十痘履荚洎徽蚁媵辨昃妇裸塞还蝴橛喇哺绚噔镭浓靴蠓凹罪吵,46,財務分析比率分析2,蔫鹗杰庥剑