资产评估考试笔记VIP

2018年5月18日星期五l 评估人员判断资产价值的一个最基本的依据是预期收益原则，资产之所以有价值是因为它能为其拥有者或控制者带来未来经济利益，资产价值的高低主要取决于它能为其所有者或控制者带来的预期收益的多少l 从估值的角度，决定资产评估价值的最主要的因素是资产的预期效用。预期收益原则：资产价值的高低取决于给他的所有者预期的收入的高低。l 从性质上讲，资产评估价值是注册资产评估师在评估基准日的交换价值。l 在资产评估中确实存在着评估数据、评估方法等的合理替代问题，公正进行资产评估的重要保证是正确运用替代原则l 评估人员判断资产价值的一个最基本的依据是预期收益原则l 资产评估值的高低主要取决于资产的效用；资产的社会必要劳动时间决定了资产的价值l 资产的价值是由资产所具有的的获利能力决定的l 预期收益原则是以技术原则形式概括出资产及其资产价值最基本的决定因素l 资产评估假设包括交易假设、公开市场假设、持续使用假设、有序清算假设、强制清算假设、原地续用假设、异地需用假设、最佳使用假设、现状利用假设l 资产评估的一般目的是由资产评估的性质及基本功能决定的，要对资产在各种交易条件下的公允价值做出判断以及给出这些资产在各种条件下的公允价值，资产评估所要求的一般目的只能是资产在评估基准日的公允价值l 资产评估的基本作用：咨询、管理、鉴证l 资产评估的经济技术原则：贡献原则、替代原则、评估时点原则、供求原则、预期收益原则、最高最佳使用原则l 资产评估的工作原则：科学性原则、独立性原则、客观公正性原则l 资产评估作为社会性活动，在产权转让、资产流动、企业重组等方面发挥了重要作用l 资产评估资产的基本特征：资产必须能以货币计量、必须是经济主体拥有或控制的、能够给经济主体带来经济利益的资源l 资产评估的预期收益原则要求在进行资产评估时必须合理预测其未来的拥有获利能力的有效期限、获利能力l 资产评估所要实现的一般目的只能是资产在评估时点的公开市场价值l 资产评估的特定目的决定了资产评估的价值类型，它是界定评估对象的基础l 资产评估价值和会计计价的区别表现在：目的不同、执行操作者不同、发生的前提条件不同l 资产评估工作的科学性原则要求：根据特定的目的选择价值类型和方法、定制科学的评估实施方案、资产评估程序科学合理l 商誉和单项资产属于不可确指资产；专利权、房屋建筑物、机器设备属于可确指资产l 从资产评估服务对象、评估内容和评估者承担的责任等方面看，世界范围内，资产评估主要分为：评估复核、评估咨询、评估l 根据被评估资产能否独立存在分类：可确指资产、不可确指资产；不可确指资产是不能独立于有形资产而单独存在的资产l 资产评估中确认资产的标准：现实性、稀缺性、合法性、有效性l 资产评估科学性原则要求：评估方法的选择要受到可利用的条件、数据以及被评估资产的理化状态的制约；评估程序要结合具体业务实际情况，尽量见底评估成本，提高评估效率；选择多种方法评估l 根据我国现行制度规定，国有企业发生的必须进行评估的行为有：企业联营、企业清算、企业兼并l 中华人民共和国资产评估法于2016年7月2日发布，自2016年12月1日起实施l 有效市场的概念由Fama在1970年提出来的，将有效市场分3个层次：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场l 完全竞争市场上的企业不能控制价格，价格由市场的供求决定l 半强式有效市场：证券价格充分反映所有公开可用的信息，包括公司财务报表和历史上的价格信息，对半强式市场有效性的检验可以通过评估共同基金经理的业绩来表现，价格已经反映了所有公开可获得的信息，所以基本分析和技术分析都是无效的；强式有效市场：股票市场价格已充分反映了已知的全部信息，投资者无法利用已知的信息获得超额收益，不仅任何分析手段都失效，甚至连垄断、利用内幕信息也无法获取超出投资对象风险水平之上的收益。l 贡献原则主要适用于确定构成整体资产各组要素资产的贡献。或者当整体资产缺少该要素资产将蒙受的损失l 资产评估最基本的功能是评价和评值l 反映和揭示资产的价值是资产评估的基本作用，从本质上讲，资产评估是一种价值分析估算活动l 交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设l 决定资产评估价值类型的主要因素有评估目的、市场条件和被评估资产的使用状态l 1662年开始，威廉-配第发表赋税论等一系列论文，把商品价值的源泉归于劳动，第一个提出了劳动时间决定商品价值的原理，从而奠定了古典政治经济学的基础。l 生产商品的劳动二重性：具体劳动和抽象劳动，商品的两要素：商品的使用价值和价值；商品是使用价值和价值的统一体；劳动二重性决定两要素。l 商品二因素的关系：使用价值是价值的物质承担者；使用价值的存在不以价值的存在为前提；价值的存在要以使用价值的存在为前提；商品交换以价值为基础进行l 商品价值的创造源泉是抽象劳动；商品价值量不是由个别劳动时间决定，而是由社会必要劳动时间决定l 价值规律对人们经济活动的调节，对资源的合理配置是通过价格变动及时灵活的反应供求变化，价格围绕价值上下波动实现的l 价值、价格、供求关系：价格受供求关系影响，围绕价值上下波动；价格由价值决定，反应价值并反映供求关系；价格由价值决定，受供求关系影响并制约供求关系l 使用价值与价值不能为同一个人所兼得，二者的矛盾必须通过交换得以解决，货币出现以后，商品内在的使用价值与价值矛盾就转化为商品交换过程中商品与货币之间的矛盾。l 一切商品都包含这价值与使用价值两个因素，因为：没有价值的物品，虽然有使用价值也不能成为商品；凡是没有使用价值的物品就不会有价值；使用价值是价值的物质承担者l 社会劳动生产率是指社会上某一行业某一生产部门的平均劳动生产率l 供求关系的变化与价格的波动是相互制约的l 消费者的收入变化会引起需求曲线的移动而非沿着需求曲线l 完全竞争市场对厂商的需求曲线是一条水平线，所对应的价格是整个行业的供求均衡价格，且厂商的平均收益曲线、边际收益曲线和需求曲线重合;垄断厂商面临的需求曲线是向右下方倾斜的l 有效市场假说：认为价格完全反映了全部所获得的信息的证券市场是有效市场。对有效市场理论实证研究中所发现的特例现象主要有：小公司效应时间效应账面市值比效应；指数效应：由大盘上涨带动股票上涨，由大盘下降带动股票下降。l 商品价值量：由社会必要劳动时间决定；是在同类商品生产者的竞争中实现的；与社会必要劳动时间正相关l 价值规律的作用：刺激商品生产者激烈竞争和分化；自发调节社会总劳动在各部门的分配；刺激生产者改进技术、降低成本l 影响需求量的因素：价格、未来的预期、收入、个人偏好、相关商品的价格l 按照产品特征分，寡头行业可分为：差别；纯粹l 在完全竞争条件下，四线重合：平均收益曲线；边际收益曲线、需求曲线、价格曲线l 符合有效市场假定：股票价格在一月份比其他月份更加反复无常；在某一年，将近一半由专家管理的共同基金能够超过标准普尔500指数l 违背有效市场假定：一月份公布收益要增长的公司股票，价格在二月份将超过市场平均水平；在某一周表现良好的股票，在紧接的下一周将表现不佳；投资管理人在某一年有超过市场平均水平的业绩，很可能在紧接着的下一年，其业绩又超过市场平均水平l 垄断竞争市场特征：生产者对价格有一定程度的控制；企业进入或退出市场比较容易；各行业各企业生产的产品存在一定差别l 对完全垄断厂商来说，降低或提高价格未必会减少或增加收益l 如果有效市场假说成立，证券价格变动的原因无法知道；价格反映了所有可获得的信息l 专业评估执业统一准则给出的价格概念是：“某项资产的询价、报价或支付的金额”。l 有效市场的假设条件：整个市场完全竞争，有大量投资者参与，大家都是价格的接受者市场对信息的反应迅速而准确，股票价格因而反映了市场的全部信息与投资相关的信息都以随机方式进入市场，信息的发布各自独立市场上的投资者都是理性的经济人，都以追求利益最大化为行动目标，投资人都力图利用所获信息谋取最高的利润。l 关于股票市场的有效性：如果股票市场已经达到弱型有效，则技术分析是无效的，因此必须使用基本分析如果股票市场已经达到半强型有效甚至是强型有效，那么任何手段都是无效的。l 资产评估的主体是从事资产评估的机构和人员l 拆迁补偿价值属于非市场价值l 当评估对象无法或者不宜整体使用时，也就是其整体已经不具备有使用价值，但是如果改变其计量单元，将其计量单元缩小至零部件后，还可以具有使用价值时，评估人员通常应当考虑评估对象的拆零变现，并选择残余价值作为评估结论的价值类型l 在企业兼并时，目标企业价值评估的最适用假设是持续使用假设l 银行在因债务不能清偿而需要对其受押的抵押房地产进行处置时，该抵押房地产价值的评估适用于清算假设。这种情况下的清算完全由债权人或法院指定的清算代理人控制，该清算经营主体的所有者完全无法控制。l 资产评估假设是资产评估结论成立的前提条件l 在用价值指将评估对象作为企业（业务资产组）组成部分或者要素资产按其正在使用方式和程度及其对所属企业（业务资产组）的贡献的价值估计数额l 投资价值是指资产对于具有明确投资目标的特定投资者或者某一类投资者所具有的价值l 残余价值是指报废资产中可以拆解并有利用价值的零部件的变现价值估计数额l 对评估结果价值类型的选择必须考虑评估目的l 国有资产评估大多为现实性评估，其备案项目评估基准日应选择在评估报告使用有效期之前至少4个月l 国有资产评估核准项目评估基准日的选择应在评估报告使用有效期之前至少5个月l 在资产评估实务中使用频率较高的市场价值以外的价值是投资价值l 资产评估交易