金融学综合-公司财务强化班讲义第2章财务报表分析

公司财务CorporateFinance,财务报表分析,会计报表财务报表比率分析,2,2.1会计报表,资产负债表损益表（利润表）现金流量表,4,2.1.1资产负债表,资产负债表说明一家企业拥有什么，以及如何为之筹集资金。会计恒等式：资产=负债+股东权益股东权益定义为企业的资产和负债之间的差额，即：股东权益=资产-负债,分析资产负债表应注意的问题,会计流动性债务与权益市价与成本,会计流动性,会计流动性指资产变现的方便与快捷程度，包括两方面的内容：变成现金数量的确定性程度，变成现金的时间长度。流动性越强，其收益能力越差，企业投资于流动性强的资产是以牺牲更有利投资机会为代价。,7,债务与权益,负债是企业所承担的在规定期限内偿付一笔现金的责任，多涉及在一定的期限内偿付本金和利息的合同义务。股东权益是对企业剩余资产的索取权。债务对企业现金流量享有第一索取权，如果到期不能还债，债权人可能对企业提起诉讼，这样将可能使企业破产。,市价与成本,资产的会计价值通常指“置存价值”或“账面价值”，按照会计准则的要求，资产的会计价值一般以成本和市场价格中的较低者入帐，因此报表中的资产会计价值多半是成本，而不是市场价值。市场价值指有意愿的买者与卖者在资产交易中达成的价格。投资者一般关心企业的市场价值，但这在资产负债表上无法得到满足，如企业的声誉、专有的技术诀窍等不体现在资产负债表。,9,2.1.2损益表（利润表）,损益表用来衡量企业在一个特定时期（如一年）的业绩。利润的会计定义：利润=收入-费用特别重要的指标：息前税前利润（EBIT）和每股收益（EPS）,分析利润表应注意的问题,会计准则的要求：权责发生制和配比原则非现金项目时间和成本,会计准则：权责发生制和配比原则,权责发生制：收入确认的原则为应计制。配比原则：一旦会计中确认收入，则须有与之对应的成本与之配比。例如赊销时确认收入，同时结转成本。,非现金项目,利润表中，与收入相配比的成本费用中有些属于非现金项目，如折旧和摊销等。另一种非现金项目是递延税款。,时间和成本,通常把未来的时间分为“短期”和“长期”。短期，就是在这样一个时间长度内企业特定的设备资源和责任义务都是固定的，但可以通过增加劳动力和原材料来改变产量。制定短期决策时面临固定费用，如债券利息、管理费用等。产品成本与期间费用的区别。,14,2.1.3现金流量表,现金流量表说明现金及其等价物是如何发生变动的。现金流量不等同于净营运资本。例如，增加存货需要支出现金，由于存货和现金都是流动资产，因此不影响净营运资本。资产的现金流量等于负债的现金流量加上所有者权益的现金流量。CF（A）=CF（B）+CF（S）,15,2.2财务报表分析,短期偿债能力营运能力财务杠杆获利能力价值,16,短期偿债能力（变现能力）比率：取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。流动比=流动资产/流动负债速动比=（流动资产-存货）/流动负债变现能力有两层含义,2.2.1短期偿债能力,17,2.2.2营运能力,用来衡量公司在资产管理、运营资产方面的效率和能力。存货周转天数和存货周转率应收帐款周转天数和应收帐款周转率总资产周转率=销售收入/平均资产,18,2.2.3财务杠杆,对债务融资的依赖程度。负债比率=总负债/总资产负债权益比=总负债/总权益权益乘数=总资产/总权益利息保障倍数=息前税前利润/利息费用,2.2.4获利能力,反映企业的盈利水平销售净利率=净利润/销售收入资产净利率=净利润/平均资产权益报酬率=净利润/平均所有者权益，该指标也称为净资产收益率（ROE）杜邦乘式：ROE=销售净利率*资产周转率*权益