财务管理最新ppt课件

.,第三节所得税与折旧对项目投资的影响一、所得税与折旧对现金流量的影响1、折旧的抵税作用加大成本会减少利润，从而使所得税减少。如不提折旧，企业的所得税将会增加许多。折旧可以起到减少税负的作用，这种作用称之“折旧抵税”或“税收挡板。折旧抵税额=折旧额*税率甲公司乙公司销售收入2000020000付现成本1000010000折旧30000税前利润700010000税后利润42006000营业现金流入72006000税率：40%（净利+折旧）,.,利润甲比乙少1800，但现金流量却多1200，其原因是有3000元的折旧计入成本，从而少纳税1200元，由于增加了3000元的折旧，企业获得1200元的现金流入。折旧抵税=3000*40%=12002、税后现金流量（1）根据现金流量的定义计算营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税（2）根据年末营业成果来计算营业现金流量=净利润+折旧（3）根据所得税对收入和折旧的影响计算税后成本=支出*（1-税率）税后收入=收入*（1-税率）折旧抵税额=折旧*税率营业现金流量=（收入-成本）*（1-税率）+折旧*税率营业现金流量=收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率,.,二、项目更新步骤1、确定投资额新设备：买价；旧设备：旧设备的变现价值变现损益（帐面净值变现价值）增减所得税2、残值作为现金流入（1）实际残值的折现对投资的抵减（2）实际残值与税法残值不一致增减所得税实际残值税法残值表明折旧提多了，利润就少了，所得税少了应补交所得税现金流出实际残值行业标准值结论：好或差最后，综合评价短期偿债能力,.,指标企业今年数上年数同行业平均数流动比率1.61.411.67应收帐款周转率1214.5714.09存货周转率6.155.976.91速动比率1.061.091.15现金比率0.250.720.5分析过程：流动比率略低同行业，应收帐款周转率和存货周转率都低于同行业；速动比率、现金比率低于同行业是由于应收帐款周转率低造成的。(2)历史比较分析8、影响短期偿债能力的表外因素（1）增加变现能力的因素A；可动用的贷款指标,.,B：准备很快变现的长期资产C；偿债能力的声誉（2）减少变现能力的因素A：已贴现的商业承兑汇票的或有负债B：未决诉讼C：提供担保二、长期偿债能力分析1、概念：企业偿还长期债务的现金保障程度。2、意义3、资产负债率（1）概念：全部负债与全部资产的比率（2）计算资产负债率=负债/资产,.,项目20012002项目20012002货币资金8000060000短期借款94000100000应收帐款140000150000应付帐款100000112000存货173000240000流动负债流动资产393000450000长期借款250000200000固定资产467000500000负债444000412000无形资产5000050000实收资本250000300000资产9100001000000资本公积4000070000盈余公积176000218000权益466000588000要求：计算该企业2001年、2002年流动比率、速动比率、现金比率、资产负责率及产权比率。,.,（3）分析该比率50%合适该比率越小，企业偿债能力越强，比率过大，表明企业的债务负担沉重。资金实力不强。债权人关心资金的安全性，所以希望该比率越低越好。股东关心投资收益率的高低，希望有一定比率的资产负责率例：99年资产负责率=276578/680000=40.672000年资产负责率=127556/618000=20.644、产权比率（1）概念：负债与股东权益的比率（2）计算：产权比率=负债/所有者权益（3）分析：它直接反映净资产对负债的担保能力,.,A：它直接反映净资产对负债的担保能力。B：按一元钱的自由资金最多可以借入一元钱的负债的关点，该比率不应超过100%。C：产权比率高是高风险、高报酬；产权比率低是低风险、低报酬。5、利息保障倍数（已获利息倍数）（1）定义：是指息税前利润与利息费用的比率。反映了企业尝付负债利息的能力。（2）计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用注意：利息费用既包括计入财务费用的利息，又包括资本化利息,.,（3）分析：A：利息保障倍数越大，企业支付利息和偿还债务的能力越强，债权人的保障程度越高。反之，相反。B：理论上分析，利息保障倍数至少应大于1，否则便不能举债经营。C：利息保障倍数的公认标准为3，如果低于该标准，说明尝付利息的能力低。（我国1998年该比率为1）D：为了充分说明企业尝付利息的稳定性，有必要计算若干年的利息保障倍数。西方国家计算5年的，我国计算3年的。3运营能力分析一、运营能力概述1、概念：是指资产利用的有效性和充分性。2、意义,.,（1）财务的安全与资产运用效率密切相关（2）资产运用效率直接影响企业的效益债权人通过资产运用效率分析：有助于判明其债权的物质保证程度或其安全性，从而进行相应的信用决策。管理者通过资产运用分析：可以发现闲置的资产或利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善企业业绩。,.,二、应收帐款周转率（1）概念：企业主营业务收入与应收帐款平均数的比率，（2）计算应收帐款周转率=主营业务收入/应收帐款平均数应收帐款平均数=期初应收帐款+期末应收帐款2应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率（3）分析：应收帐款周转率反映企业应收帐款收回的速度快慢及管理效率的高低。周转率越高，周转次数越多，表明企业应收帐款回收速度快，管理效率高，资产流动性强，短期偿债能力强。反之，相反。注意：1、影响应收帐款周转率下降的原因主要是企业的信用政策、客户故意拖延和客户财务困难。,.,2、当主营业务收入一定时，该周转率指标取决于应收帐款平均余额的大小，而应收帐款作为一个时点指标，易受季节性、偶然性和人为因素的影响。3、应收帐款周转率并非越快越好。过快的周转率可能是由紧缩信用政策引起的，其结果会危及企业的销售增长。三、存货周转率（1）概念：企业主营业务成本与存货平均数的比率，（2）计算存货周转率=主营业务成本/存货平均数存货平均数=期初存货+期末存货2存货周转天数=360/存货周转率,.,（3）分析：存货周转率反映企业存货运用管效率的高低。一般认为存货周转率越高，周转次数越多，表明企业存货变现速度快，管理效率高，资产流动性强，短期偿债能力强。反之，则表面明企业的存货运用效率低，存货占用资金较多，企业的盈利能力就小。注意：1、分析存货周转率时应尽量结合存货的批量因素、季节性变化等因素对指标加以理解。同时对存货的结构以及影响存货周转率的重要指标进行分析，如：原材料周转率、在产品周转率。2、存货周转率并非越快越好。存货周转率过快有可能引起因为存货储备不足而影响生产及销售业务的进一步发展。四、流动资产周转率（1）概念：企业主营业务收入与流动资产的比率（2）计算流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产余额平均流动资产余额=期初流动资产+期末流动资产2,.,流动资产周转天数=360/流动资产周转率（3）分析：流动资产周转率不仅反映流动资产运用效率同时也影响企业的盈利水平。周转率越高，周转次数越多，流动资产运用效率越好，其结果将使企业的偿债能力和盈利能力增强。反之，相反。五、固定资产周转率（1）概念：企业主营业务收入与固定资产平均数的比率，（2）计算固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均数固定资产平均数=期初固定资产+期末固定资产2固定资产周转天数=360/固定资产周转率（3）分析：固定资产周转率没有绝对的判断标准。一般而言，周转率越高，周转次数越多，表明企业的固定资产利用充分，固定资产结构布局合理，能充分发挥固定资产的使用效率，其结果将使企业的盈利能力增强。反之，相反。,.,3、总资产周转率（1）概念：企业的主营业务收入与资产总额的比率。（2）计算：总资产周转率=主营业务收入/平均资产总数平均资产总数=期初总资产+期末总资产2总资产周转天数=360/总资产周转率（3）分析：一般认为周转率越高，周转次数越多，总资产运用效率越好，其结果将使企业的偿债能力和盈利能力增强。反之，相反,.,8、资产周转率的分析（1）影响资产周转率的因素A：企业所处的行业及其经营背景不同，会导致不同的周转率。B；企业经营周期长短不同，会导致不同的周转率C：企业资产的构成及其质量不同，也会导致不同的周转率D：资产管理的力度和企业采用的财务政策不同，也将导致不同的资产周转率。（2）资产周转率的趋势及同行业比较分析,.,指标99年00年同行业先进同行业平均应收帐款周转率8.357.93107.09存货周转率7.237.4296.07流动资产周转率1.371.9831.99固定资产周转率2.42.6421.41总资产周转率0.760.7810.75分析：从99年、00年两年的指标来看，ABC公司资产运用状况具有良好的发展趋势。因为该公司资产周转率有逐年上升趋势。说明公司已注意加强资产管理，并注重整体资产的优化。和同行业的指标比较，该公司虽然在逐年不断改善，而且各项资产周转率指标均超过或达到行业平均水平，但离同行业先进水平仍有较大的差距。,.,3盈利能力分析一、销售毛利率（1）概念：毛利与主营业务收入的比率（2）计算销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入（3）分析：销售毛利率是企业获利的基础，毛利率越高，补偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越强。注意：营业周期短、固定费用低的行业毛利率比较低，如商店。营业周期长，固定费用较高的企业毛利率比较高。销售数量、销售单价及销售成本的变动都会导致毛利率的变动。例；某企业2000年的毛利率对比情况：2000年99年同行业平均同行业先进0.30.250.290.4,.,2、销售利润率(1)概念：指利润总额与主营业务收入净额的比率。(2)计算：销售利润率=利润总额/主营业务收入净额（3）分析：A：表示每一元的主营业务收入所获取利润的能力。B：该比率越高，表明企业创造的价值越多，贡献越大注意：该比率可以进一步分解成：销售净利率=净利润/主营业务收入例：某企业2000年的销售利润率对比情况：2000年99年同行业平均同行业先进销售利润率0.30.250.290.4销售净利率0.210.180.210.28,.,3、成本费用利润率（1）概念；指利润总额与成本费用的比率（2）计算：成本费用利润率=利润总额/成本费用（3）分析：A：反映企业在生产经营中所得与所费的关系。企业以较少的耗费取得更大的效益，是盈利能力较强的表现。该比率越高越好。B：该比率可以分解；经营成本利润率=经营利润/经营成本营业成本利润率=营业利润/营业成本C：该指标不仅符号收益与成本的配比关系，而且能够揭示出企业各项成本的使用效果。D：经营成本利润率更具有代表性，它反映企业主要成本的利用效果，是企业加强成本管理的着眼点。,.,4，总资产报酬率(1)概念：是息税前利润与资产平均总额的比率。是排除利息和税收影响的收益，是企业经营中创造的全部收益。（2）计算：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/资产平均总额=息税前利润/资产平均总额（3）分析：A：它反映企业总资产综合利用效果的指标。该比率越高表明企业的资产利用效果越好整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。反之，相反。B：在资产数额一定时，利润的多少决定着该比率的高低。注意：判断它的高低必须有一定的参照物。（社会平均、同行业平均、前期）,.,例：ABC公司项目96年97年98年99年00年总资产报酬率10.7711.1412.0813.5313.33同行业平均数1111.411.812.612.95可见ABC公司的总资产报酬率逞逐年上升趋势，与同行业平均数比增长的势头是强劲的。5、净资产收益率（1）概念：是企业净利润与平均净资产的比率。（2）公式：净资产收益率=净利润/平均净资产（3）分析：该指标是企业盈利能力的核心指标。（杜邦分析体系核心指标）它反映了投资者投入资金的获利能力。一般认为，该指标越高，资本运营效益越好、投资者和债权人的利益受保障的程度越高。,.,（一），甲公司有关财务信息资料如下：1，流动比率为2：12，速动比率为1：13，货币资金为30