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第五章证券投资的产业周期分析,第一节产业的生命周期,第二节产业周期在证券市场上的反映,第三节行业的其他特征分析,主要内容,产业分析的意义,一、产业的定义所谓产业，是这样的一个企业群体，这个企业群体的成员由于其产品(包括有形与无形)在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。二、产业分析的意义宏观分析为证券投资提供了背景条件，但没有为投资者解决如何投资的问题，要对具体投资对象加以选择，还需要进行行业分析和公司分析。,第一节产业的生命周期,产业分类,国民经济周期,可预期的发展前景,技术先进程度,要素集约度,我国上市公司的行业分类,1.农、林、牧、渔业2.采掘业3.制造业4.电力、煤气及水的生产和供应业5.建筑业6.交通运输、仓储业,7.信息技术业8.批发和零售贸易9.金融、保险业10.房地产业11.社会服务业12.传播与文化业13.综合类,产业生命周期分析,通常，每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。这个过程便称为产业的生命周期。,（一）幼稚期,（二）成长期,（三）成熟期,（四）衰退期,影响行业兴衰的主要因素,一、需求二、技术进步三、政府政策四、产业组织创新五、社会习惯的改变等,行业生命周期与行业股价的关系,幼稚期,成长期,成熟期,衰退期,股价,时间,第二节产业周期在证券市场上的表现（144）,产业投资的选择,1、顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资；2、对处于不同生命周期不同阶段的产业，应根据自己的情况或喜好进行处理；3、正确理解国家的产业政策，把握投资机会。,思考题：选择一个自己关注的行业进行全方位的分析。重点：成长性，产业政策，投资价值及其代表性的公司。,第三节行业的一般特征分析,一、行业的市场结构分析,二、经济周期与行业分析,三、行业生命周期分析,一、行业的市场结构分析,行业的市场结构随该行业中企业的数量、产品的性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化,（一）完全竞争,（二）不完全竞争,（三）寡头垄断,（四）完全垄断,第三节行业的其他特征分析,二、经济周期与行业分析,根据与国民经济总体的周期变动关系的密切程度，可以将行业分为三类。P128,（一）增长型行业。,（二）周期型行业。,（三）防御型
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