第一章国际投资概述PPT课件

-,1,第一章国际投资概述,国际投资的定义与分类国际投资的产生与发展国际投资对经济的影响,知识要点,-,2,第一节国际投资的基本概念,一、国际投资的定义（一）概念InternationalInvestment，是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和及居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国营运以实现价值增值的经济行为。是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以营利为目的的经济活动。（二）内涵（特征）（从以下四个方面来认识）1、国际投资主体的多元化投资主体是指具有独立投资决策权并对投资结果负有责任的经济法人或自然人。跨国公司：国际直接投资的主体跨国金融机构：参与国际间接投资和金融服务业直接投资的主体官方或半官方的机构：各国政府部门及各类国际性组织；带有经济援助性个人投资者：参与国际证券投资,-,3,2、国际投资客体形式的多样化投资客体是投资主体加以经营操以实现投资目标的对象。实物资产：土地、厂房、机器设备、原材料等无形资产；商标专利、非专利技术、管理技术、商誉等金融资产：信贷资产、国际债券、国际股票、衍生工具等3、国际投资的根本目的是实现价值增值经济价值是经营性主体所追求的主要目标多重的价值目标还可能是政治价值、公益价值、社会价值等4、国际投资蕴含着对资产的跨国营运过程这是国际投资区别于其他国际经济交往方式的重要特征。不同于国际贸易与国际信贷的关系,-,4,二、国际投资的分类（一）按照投资主体，可分为国际公共（官方）投资和国际私人投资1、国际公共（官方）投资：指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。2、国际私人投资：是指私人或私人企业以盈利为目的而进行的投资。（二）按照国际收支统计分类，分为长期和短期投资1、短期投资：一年以内的债权。2、长期投资：一年以上的债权、股票及实物资产。,例如：为了进行黄土高原的水土保持工作，世界银行向中国政府贷款1500亿美元，这些资金为有效减少黄泥沙和水土流失、改善当地生态环境和促进区域经济可持续发展发挥了重要作用。,-,5,（三）按照投资的形式与性质，分为国际直接投资和国际间接投资1、国际直接投资（ForeignDirectInvestment，FDI）：是指投资者参与企业的生产经营活动，并拥有实际的管理、经营控制权，以获取利润为目的的投资方式。2、国际间接投资（ForeignIndirectInvestment，FII）：是指仅以取得利息或股息等形式的资本增殖为直接目的的国际投资。具体包括国际信贷投资和国际证券投资，前者是指一国政府、银行或国际金融组织向第三国政府、银行、自然人或法人提供信贷资金；后者是指以购买外国股票和其他有价证券为内容而进行的投资活动。相对与直接投资而言，其投资收益较为固定。,-,6,3、二者的区别与比较投资形式上的区别思考：购买股票这种金融交易行为，究竟应该判断为间接投资还是直接投资？那么依据又是什么？“有效控制”或“持久利益”原则在理论上区分两种投资方式的标志主要在于对企业的有效控制权（实际经营管理权）。But有效控制权的界限往往较为模糊。IMF：国际直接投资是指“为在一个国外企业获得持久利益而进行的投资，其目的是为了在该国外企业的管理中拥有实际发言权”。引起资本流动的波动程度不同国际直接投资的波动要低于国际间接投资。原因来自于：收益的性质不同、投资动机不同、客体性质的不同。风险不同直接投资是参与具体企业的生产和经营管理，以期获得长期收益，投资期限较长，对企业的长远发展更为关注，所面临的风险为经营性风险；而间接投资主要是为了获得利息、股息收入或买卖证券的差价，趋利性更加明显，投机性更强，流动性更大，所面临的风险主要是信用风险。,-,7,三、国际投资的性质（一）国际投资是产业资本运营国际化的表现形式（二）国际投资是生产要素国际配置的优化（三）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”（四）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体（五）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵,-,8,国际投资是商品经济发展到一定阶段、生产的社会分工国际化的产物，国际投资的起源可以追溯到19世纪上半叶基本完成的英国工业革命。英国的工业革命形成了相对过剩的资本，为大举对外投资创造了物质条件。随着生产力的提高及国际政治、经济格局的演变，国际投资呈现出特定的发展过程。从其规模及方式的发展角度分析，通常把国际投资的发展历程划分为以下四个阶段：,第二节国际投资的产生与发展,-,9,一、初始形成阶段（1914年以前）（一）从投资规模来看整个19世纪的国际投资规模不大，而且国际投资以私人对外投资形式为主，是私人投资活动的“黄金时代。（二）从投资方式来看这一阶段是国际间接投资占主要方式，且主要是私人对外投资。直到1914年，国际投资的90都是证券投资，生产性直接投资仅占10。（三）从投资格局和资本流向来看资本来源国主要是欧洲老牌资本主义国家。英国、法国、德国是最大的投资国，其次是荷兰与瑞士。初期的国际投资大部分在欧洲国家之间流动，后逐渐流向美洲、亚洲、非洲等其他区域，其中美洲吸收的国际投资最多。（四）从投资行业来看这时的国际投资的行业重心在于英、法等国对殖民地区落后国家的初级产业和基础设施投资，如铁路运输、矿物开采、种植业等，而对制造业投入很少。,-,10,二、低迷徘徊阶段（两次世界大战期间）（一）从投资规模来看受战争和经济危机的影响，主要国家的对外投资总额有所下降。（二）从投资方式来看仍然以国际间接投资为主，对外投资的主要方式是政府贷款，投资的目的是为了战后经济复苏。1920年美国私人海外投资中有60为证券投资；1930年英国的对外投资中88为间接投资。（三）从投资格局和资本流向来看遭受巨大战争创伤的老牌欧洲列强的地位削弱，而美国在国际投资中的作用不断增强。美国的资本投向主要有两个：一是对欧洲国家发放的巨额贷款；二是对拉美、亚洲进行经济扩张而发放的政治性贷款。（四）从投资行业来看国际直接投资对制造业的投入有所增加。且多为技术先进的新兴工业或生产大规模消费产品的产业，如化学、军工等。,至1919年，美国已从1914年的负债37亿美元变成债权总额37亿美元的债权国；英国与法国由于大量借款和消减对外投资，加之在国外投资的贬值，在一战以后已大大削弱了其债权国地位；德国由于支付战争赔款、在协约国中的投资被没收以及在其他地区投资的贬值，从债权国变成了一个净债务国。,-,11,三、恢复增长阶段（二战后20世纪70年代末）（一）从投资规模来看世界政治局势相对平稳，及兴起第三次工业革命，促使国际投资迅速恢复并增长。（二）从投资方式来看国际投资方式发生逆转，形成了以直接投资占主导地位的格局。（三）从投资格局来看二战后至70年代，美国在国际投资舞台上一支独秀（美国独霸格局）。凭借政治、经济的优势大肆进行海外扩张。70年代后，美国的地位相对下降，西欧和日本实力逐步恢复和发展。（四）从投资行业来看国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业制造业。这时的制造业部门主要为电子、飞机制造、计算机、汽车、化学、机械、仪器仪表、制药、石油化工等高新技术行业。,根据统计资料显示，国际直接投资在1945年是200亿美元，到了1978年的时候是3693亿美元，占国际投资总额的比重由39.2上升到61.6；主要发达国家的私人海外直接投资存量总额从1960年的537亿美元上升到1979年的4472亿美元，增加了7倍多，年均递增11。,-,12,四、迅猛发展阶段（20世纪80年代以来）（一）从投资规模来看进入20世纪80年代以后，生产国际化的程度进一步提高，国际投资规模超过以往任何时期。即国际投资规模空前高涨、蓬勃发展。国际投资快速发展是多重因素共同作用的结果。（二）从投资方式来看直接投资与间接投资齐头并进，竞相发展。（三）从投资格局和资本流向来看形成投资母国方面西欧（欧盟）、日本、美国三强鼎立的“大三角”格局。在东道国的区域分布上，呈现出以发展中国家为重点向以发达国家为重点发展的趋势，并同样在“大三角”区域内集中。即发达国家之间投资（交叉投资）不断增加。发展中国家在国际投资领域日益活跃，但存在区域分布不平衡。（四）从投资行业来看第三产业服务业的比重迅速提高。了解当代国际直接投资行业发展趋势，P35-38,科技进步带来生产力的飞跃。国际金融市场的大发展。国际政策环境的自由化。跨国公司的全球一体化经营战略。,P12-14,据世界银行统计，1989-1999年，全球国际投资流量总额占GDP的比重从8.5提高到18.3，其中国际直接投资由2.0提高到4.6，国际间接投资由6.5提高到13.7。,-,13,发达国家之间投资（交叉投资）不断增加。（1）表现“大三角”主导的国际直接投资占绝对比重。“大三角”内部的国际直接投资比重较大。形成了以德国为中心的欧盟圈、以美国为中心的北美圈和以日本为中心的亚洲圈，占据了发达国家之间资本输入的93和资本输出的91。“大三角”之间的相互投资十分活跃。作为最大的FDI接收国，美国的FDI主要来自日本、英国、法国、德国、荷兰的投资。英国、法国吸引外国投资也主要来自于美国和日本。如1996年美国吸收外来直接投资846亿美元，其中2/3来自于欧盟国家，而对外投资中又有43流向了欧盟国家。（2）原因分析,-,14,发达国家之间投资（交叉投资）不断增加。（2）原因分析区域经济一体化的推动。由于减少限制、降低成本，区域内生产要素流动更加自由，引起区域内生产经营活动重新布局，提高资源配置效率。区域外的企业产品进入区内市场变得困难，即会有大量非成员的直接投资涌入区内，形成“投资创造”效应。发达国家东道国投资环境的吸引。发达国家经济发展水平普遍较高，拥有世界上最先进的生产力和人力资源，拥有健全的基础设施和居住商务环境；市场机制灵活完善，在贸易、金融和投资领域积极开放，尤其是对外资方面进出限制较少，提供非歧视的国民待遇和财政、金融、税收等多方面的优惠。强强联合的跨国并购战略。高昂的研发费用、人才短缺和资源有限使越来越多跨国公司深感难以单独在激烈的竞争中生存和发展，只有走强强联合的道路，共同研发新技术和开发新产品，共同分享资源，并达到规模经济效应，占领市场份额，最终实现“共赢”。,-,15,发展中国家在国际投资领域日益活跃，但存在区域分布不平衡。（1）吸引的外国直接额不断上升。到2000年，发展中国家吸收外国直接投资存量达19793亿美元，是1980年的8.2倍。发展中国家吸引外国投资的第一次高潮：80年代初期；拉美国家发展中国家吸引外国投资的第二次高潮：80年代中期以后；亚洲的新兴化工业国家，包括新加坡、韩国和中国香港、中国台湾发展中国家吸引外国投资的第三次高潮：1992年之后；中国（2）对外直接投资取得长远进步。到2000年，发展中国家海外投资存量达7103亿美元，是1980年的43倍。（3）存在区域不平衡。吸收外资主要集中在亚太、拉美、加勒比海地区，母国主要集中在亚洲新型工业化国家和地区，如新加坡、韩国、香港、台湾等。（4）总体上在全球国际投资中的相对比重依然不高。,-,16,“大三角”地区的对外直接投资流量,（19861990）,单位：10亿美元,注：其中西欧仅计算英、法、德，日本资料不包括利润再投资,-,17,国际直接投资存量在发达国家和发展中国家的分配,（1914-1990）,单位：,发展中国家的对外直接投资流量（1983-1995）,单位：10亿美元,-,18,一、国际投资对世界经济整体的影响国际资本移动的一般模型，又称国际投资利益分配模型，是由美国经济学家麦克杜格尔于1960年建立的。该模型表明，资本的跨国移动会增加资本输出和输入双方的资本收益，从而增加全世界的经济收益。,F,N,C,J,J,F,E,B,A,G,R,M,O,O,甲国资本边际生产率,乙国资本边际生产率,第三节国际投资对经济的影响,H,T,-,19,二、国际投资对各国经济的影响（一）资本形成效应1、对东道国促进东道国资本存量增加直接通过资本流动带来的直接资本流入效应（包括初始投资和后续性追加投资）通过为东道国当地资本市场提供有吸引力的投资机会而动员当地储蓄，成为引发国内投资的催化剂通过带动东道国产业前后辅助性投资而产生的示范效应1、对投资母国短期内减少母国的资本流量，降低资本形成投资进入回收期时，资本利润会汇回母国，增加母国的资本流量和存量,-,20,（二）对国际收支水平的影响1、对东道国资本项目方面短期是资本流入，长期来看随投资国利润汇回或收回投资表现为资本流出贸易项目方面可以带动东道国的出口增加（加工出口），进口减少（替代效应）2、对投资母国从资本项目来说，短期内产生消极影响贸易项目方面短期会带动投资国对东道国相关原材料、中间产品、资本货物的出口（出口引致效应），长期可能出现在东道国生产产品对母国出口品的替代（出口替代效应），甚至导致投资国进口增加（反向进口效应）,-,21,（三）对技术进步的影响1、对东道国外国直接投资是东道国获得先进技术的主要渠道，在这些国家的技术进步中发挥了重要作用。国家直接投资对东道国技术进步的推动主要不是来自技术转移的直接效应，而是来自间接的外部效应或溢出效应。跨国公