2011年9月证券从业资格考试《投资分析》真题

2011年9月证券从业资格考试投资分析真题及答案一单选题(60小题，每道题05分，共30分。以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求) 1目前，在沪、深证券市场中，ST板块的涨跌幅度被限制在（ ）。 19 A3% B5% Cl0% D无限制 答案：B 2在形态理论中，一般一个下跌形态暗示升势将到尽头的是（ ）。 A喇叭形 BV形反转 C三角形 D旗形 答案：A 解：当股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌之后，上升的高点较上次的高点为高，下跌的低点亦较上次的低点为低，整个形态以狭窄的波动开始，然后向上下两方扩大。如果我们把上下的高点和低点分别用直线连接起来，就可以呈现出喇叭形状，所以称之为扩散喇叭形。不管喇叭形向上还是向下倾斜其含义是一样的，喇叭形最常出现在涨势多头末期，意味着多头市场的结束，常常是大跌的先兆。A选项符合题意。 3（ ）一般在3日内回补，且成交量小。 A普通缺口 B突破性缺口 C持续性缺口D消耗性缺口 答案：A 解：普通缺口通常在密集的交易区域中出现，因此许多需要较长时间形成的整理或转向形态，如三角形、矩形等都可能有这类缺口形成。普通缺口并无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种形态的形成。 4在实际应用MACD时，常以（ ）日EMA为快速移动平均线，（ ）日EMA为慢速移动平均线。 A1226 B1326 C2612 D1530 答案：A 5当KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，这叫（ ）。 A底背离 B顶背离 C双重底 D双重顶 答案：B 6技术分析主要技术指标中，（ ）的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合。 APSY BKD COBV DWMS 答案：C 7技术分析主要技术指标中，OBOS的多空平衡位置是（ ）。 A0B10 C30 D200 答案：A 8技术分析主要技术指标中，（ ）是预测股市短期波动的重要研判指标。 A趋势线 B轨道线 C百分比线 DOBV线 答案：D 解：OBV线是预测股市短期波动的重要研判指标，能帮助投资者确定股市突破盘局后的发展方向。OBV的走势还可以局部显示出市场内部主要资金的流向，有利于告诉投资者市场内的多空倾向。 9趋势分析中，趋势的方向不包括（ ）。 A上升方向 B下降方向 C水平方向 DV形反转方向 答案：D 解：趋势的方向包括：水平方向、下降方向和上升方向。 10技术分析理论认为，要获得大的利益，一定要同大多数人的行动不一致的是（ ）。 A随机漫步理论B循环周期理论 C相反理论 D量价关系理论答案：C 解：相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为。它指出不论股市及期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。11采取被动管理法的组合管理者会选择（ ）。 A市场指数基金 B对冲基金 C货币市场基金 D国际型基金 答案：A 12提出套利定价理论的是（ ）。 A夏普 B特雷诺 C理查德罗尔 D史蒂夫罗斯 答案：D 13完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为20%，证券B的期望收益率为5%。如果投资证券A、证券B的比例分别为70%和30%，则证券组合的期望收益率为（ ）。 A5% B20% C155% D115% 答案：C 解：证券组合的期望收益率为：20%70%+5%30%=155%。 14一个只关心风险的投资者将选取（ ）作为最佳组合。 A最小方差 B最大方差 C最大收益率 D最小收益率 答案：A 解：最优证券组合是指所有有效组合中获取最大满意程度的组合，不同投资者的风险偏好不同，则其获得的最佳证券组合也不同，一个只关心风险的投资者将选取最小方差作为最佳组合。 15关于系数，下列说法错误的是（ ）。 A系数是由时间创造的 B系数是衡量证券承担系统风险水平的指数 C系数的绝对值数值越小，表明证券承担的系统风险越小 D系数反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性 答案：A 解：无风险利率，是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。系数是衡量某证券价格相对整个市场波动的系数，所以A选项说法错误。 16（ ）是指连接证券组合与无风险证券的直线斜率。 A詹森指数 B夏普指数 C特雷诺指数 D久期 答案：C 17与市场组合的夏普指数相比，一个高的夏普指数表明（ ） A该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得差 B该组合位子市场线上方，该管理者比市场经营得好 C该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得差 D该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好 答案：B 解：夏普指数等于证券组合的风险溢价除以标准差，是连接证券组合与无风险资产的直线的斜率。与市场组合的夏普指数相比，一个高的夏普指数表明该管理者比市场经营得好，该组合位于资本市场线上方。 18关于最优证券组合，下列说法正确的是（ ） A最优证券组合是收益最大的组合 B最优证券组合是效率最高的组合 C最优组合是无差异曲线与有效边界的交点所表示的组合 D相较于其他有效组合，最优证券组合所在的无差异曲线的位置最高 答案：D 19金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是（ ）。 A针对固定收益类产品设定“久期额度”指标进行控制 B针对固定收益类产品设定“到期期限额度”指标进行控制 C针对贷款设定“久期额度”指标进行控制 D针对存款设定“久期额度”指标进行控制 答案：A 解：由于久期反映了利率变化对债券价格的影响程度，因此久期已成为市场普遍接受的风险控制指标。金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是针对固定收益类产品设定“久期额度”指标进行控制，具有避免投资经理为了追求高收益而过量持有高风险品种的作用。 20使用骑乘收益率曲线管理债券资产的管理者是以（ ）为目标。 A资产的流动性 B资产的收益性 C规避资产的风险 D用定价过低的债券来替换定价过高的债券 答案：A 来_21在实践中，通常被用于风险管理的金融工程技术是（ ）。 A分解技术 B组合技术 C均衡分析技术 D整合技术 答案：B 解：组合技术主要运用远期、期货、互换以及期权等衍生金融工具的组合体对金融风险暴露(或敞口风险)进行规避或对冲。由于金融风险暴露对于任何从事金融活动的个人、企业(公司)乃至国家都是普遍存在的，所以组合技术常被用于风险管理。 22在股指期货中，由于（ ），从制度上保证了现货价与期货价最终一致。 A实行现金交割且以现货指数为交割结算指数 B实行现金交割且以期货指数为交割结算指数， C实行现货交割且以现货指数为交割结算指数 D实现现货交割且以期货指数为交割结算指数 答案：A 23在股指期货套期保值中，通常采用（ ）方法。 A动态套期保值策略 B交叉套期保值交易 C主动套期保值交易 D被动套期保值交易 答案：B 解：在期货市场上并不一定存在与需要保值的现货品种一致的品种，人们会在期货市场上寻找与现货在功能上比较相近的品质以其作为替代品进行套期保值，这一方法被称为“交叉套期保值交易”。对股指期货而言，由于交易的股指是由特定的股票构成的，大多数套期保值者持有的股票并不与 指数结构一致。因此在股指期货套期保值中，通常采用“交叉套期保值交易”方法。 24根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利的是（ ）。 A期现套利 B市场内价差套利 C市场间价差套利 D跨品种价差套利 答案：A 25针对股票分红，在股票分红期间持有该股票，同时卖出股指期货合约就构成一个（ ）策略。 A期现套利 B跨市套利 CAlphA套利 D跨品种价差套利 答案：C 26计算VAR的主要方法中，可以捕捉到市场中各种风险的是（ ）。 A德尔塔一正态分布法 B历史模拟法 C蒙特卡罗模拟法 D线性回归模拟法 答案：B 解：历史模拟法的核心在于根据市场因子的历史样本变化模拟证券组合的未来损益分布，利用分位数给出一定置信度下的VAR估计。因此，历史模拟法可以较好地处理非线性、市场大幅波动等情况，可以捕捉各种风险。 27证券公司的自营、受托投资管理、财务顾问和投资银行等业务部门的专业人员在离开原岗位后的（ ）内不得从事面向社会公众开展的证券投资咨询业务。 A1个月 B3个月 C6个月 D12个月 答案：C 解：根据关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知可知，C选项正确。 28证券法规定，在证券交易活动中做出虚假陈述或者信息误导的，责令改正，处以（ ）的罚款。 A3万元以上20万元以下 B5万元以上20万元以下 C10万元以上30万元以下 D10万元以上50万元以下 答案：A 29证券交易所向社会公布的证券行情，按日制作的证券行情表等信息是（ ）中的首要信息来源。 A基本分析 B技术分析 C心理分析 D学术分析 答案：B 30技术分析流派对证券价格波动原因的解释是（ ）。 A对价格与价值间偏离的调整 B对市场心理平衡状态偏离的调整 C对价格与所反映信息内容偏离的调整 D对市场供求与均衡状态偏离的调整 答案：D31在宏观经济分析的经济指标中，货币供给是（ ）。 A先行性指标 B后行性指标 C同步性指标 D滞后性指标 答案：A 解：先行性指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息。分析货币供给可以预测证 券市场的资金供给是宽松还是紧缩，因此货币供给是先行性指标。 32变化基本上与总体经济活动的转变同步的宏观经济指标是（ ）。 A先行性指标 B同步性指标 C滞后性指标 D趋同性指标 答案：B 33某投资者购买了一张面值1000元，期限180天，年贴现率为12%的贴现债券。则此贴现债券的发行价格为（ ）。 A880元 B900元 C940元 D1000元 答案：C 34题干接上题，则投资者到期获得的收益率约为（ ）。 A10% B12% C1294% D1394% 答案：C 35关于影响股票投资价值的因素，下列说法错误的是（ ）。 A理论上，公司净资产增加，股价上涨;净资产减少，股价下跌 B股票价格的涨跌和公司盈利的变化是完全同时发生的，盈利增加，股价上涨 C一般情况下，股利水平越高，股价越高;股利水平越低，股价越低 D股份分割通常会刺激股价上升 答案：B 36某公司在未来无限时期内每年支付的股利为3元/股，必要收益率为15%，则该公司股票的理论价值为（ ）。 A10元 B20元 C30元 D45元 答案：B 37下列对股票市盈率的简单估计方法中不属于利用历史数据进行估计的方法是（ ）。 A市场归类决定法 B算术平均数法 C趋势调整法 D回归调整法 答案：A 解：利用历史数据进行估计市盈率的方法包括算术平均数法或中间数法、趋势调整法和回归调整法;市场归类决定法属于估计市盈率的市场决定法。所以A项不符合题意。 38通常被认为股票价格下跌的底线是（ ）。 A每股净资产 B总资产 C每股收益 D每股资产 答案：A 解：每股净资产指每股股票所含的实际资产价值，它是支撑股票市场价格的物质基础，也代表公司解散时股东可分得的权益，通常被认为是股票价格下跌的支撑。因此，A选项正确。 39下列关于ETF或LOF套利机制的说法中，错误的是（ ）。 AETF或LOF的交易机制为市场套利者提供了跨一、二级市场实施套利的可能 B上证50ETF一级市场申购和赎回的基本单位是1000份，所以适合中小投资者参与 C当ETF或LOF的二级市场价格高于其单位资产净值过多时，市场套利者就会在一级市场电购ETF或LOF，然后在二级市场上抛出获利 D当ETF或LOF的二级市场价格低于其单位资产净值过多时，市场套利者就会在二级市场买入ETF或LOF，然后在一级市场要求赎回获利 答案：B 40关于我国证券市场上权证和基金的交易机制，下列说法正确的是（ ）。 A权证的交易方式采取的T+1的交易制度 B普通开放式基金从申购到赎回，一般实行T十7回转制度 C深市的LOF基金跨一、二级市场交易方式可以实现T+0交易 D沪市的上证50ETF基金跨一、二级市场交易方式可以实现T+1交易 答案：B41某可转换债券面值1000元，转换比例为40，实施转换时标的股票的市场价格为每股24元，那么该转换债券的转换价值为（ ）。 A960元 B1000元 C600元 D1666元 答案：A 解：可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值。转换价值=标的股票市场价格转换比例=4024=960(元)。 42某可转换债券面值1000元，转换价格为25元，该债券市场价格为960元，则该债券的转换比例为（ ）。 A25 B38 C40 D50 答案：C 解：转换比例是一张可转换证券能够兑换的标的股票的股数，转换比例和转换价格两者的关系为：转换比例=可转换证券面额转换价格=100025=40。 43由标的证券发行人以外的第三方发行的权证属于（ ）。 A认股权证 B认沽权证 C股本权证 D备兑权证 答案：D 解：认购权证和认沽权证是按持有*利行使性质来划分的。按发行人划分，权证可分为股本权证和备兑权证。股本权证是由上市公司发行的，由标的证券发行人以外的第三方发行的权证属于备兑权证。 44下列不属于国际收支中资本项目的是（ ）。 A各国间债券投资 B贸易收支 C各国间股票投资 D各国企业间存款 答案：B 45GDP保持持续、稳定、高速的增长，则证券价格将（ ）。 A上升 B下跌 C不变 D大幅波动 答案：A 解：6DP保持持续、稳定、高速的增长，将使得社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，总体经济成长，人们对经济形势形成了良好的预期，则证券价格将上升。 46当通货膨胀在一定的可容忍范围内持续时，股价将（ ）。 A快速上升 B加速下跌 C持续上升 D大幅波动 答案：C 解：当通货膨胀在一定的可容忍范围内持续时，经济处于景气阶段，产业和就业都持续增长，那么股价将持续上升。 47政府采取降低税率、减少税收的积极财政政策时，证券价格将（ ）。 A上升 B下跌 C不变 D大幅波动 答案：A 48一般来说，当中央银行将基准利率调高时，股票价格将（ ）。 A上升 B下跌 C不变 D大幅波动 答案：B 解：-般来说，利率上升时，股票价格将下降。原因有：(1)当利率上升时，同一股票的内在投资价值下降，从而导致股票价格下降;(2)当利率上升，将增加公司的利息负担，减少公司盈利，股票价格下跌;(3)当利率上升，一部分资金将从证券市场转向银行存款，致使股价下跌。 49下列关于国际金融市场动荡对证券市场影响的论述错误的是（ ）。 A一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大 B一般而言，以外币为基准，汇率上升，本币升值，从而使得证券市场价格上升 C由于巨大的外贸顺差和外汇储备，在汇率制度改革后，人民币出现了持续的升值 D人民币升值对内外资投资于中国资本市场产生了极大的吸引力 答案：B 50截止到2007年底，我国共有27家中外合资基金管理公司，其中（ ）家合资基金管理的外资股权已经达到49%。 A7 B11 C15 D27 答案：B51农产品的市场类型较类似于（ ）。 A完全竞争 B垄断竞争C寡头垄断 D完全垄断 答案：A 52对经济周期性波动来说，提供了一种财富“套期保值”的手段的行业是（ ）。 A增长型行业 B周期型行业 C防守型行业 D成长型行业 答案：A 53盈利水平比较稳定，投资的风险相对较小的行业是处于（ ）的行业。 A幼稚期 B成长期 C成熟期 D衰退期 答案：C 解：处于成熟期阶段的行业将会继续增长，但速度要比前面各阶段慢。成熟期的行业通常是盈利的，而7且盈利水平比较稳定，投资的风险相对较小。 54信息产业中的“吉尔德定律”，是指在未来25年，主干网的宽带将每（ ）个月增加1倍。 A3 B6 C12 D18 答案：B 解：吉尔德定律是信息产业中流行的定律，即在未来25年，主干网的宽带将每6个月增加1倍。 55利用行业的历史数据，分析过去的增长情况，并据此预测行业的未来发展趋势是行业分析法的（ ）。 A历史资料研究法 B调查研究法 C横向比较 D纵向比较 答案：D 56下列指标使用同一张财务报表不能计算出的是（ ）。 A流动比率 B速动比率 C存货周转率 D资产负债率 答案：C 57下列指标不能反映公司营运能力的是（ ）。 A存货周转率 B已获利息倍数 C流动资产周转率 D总资产周转率 答案：B 58以多元化发展为目标的扩张大多会采取（ ）的方式来进行。 A购买资产 B收购公司 C收购股份 D公司合并 答案：A 解：因为缺乏有效组织的资产通常并不能为公司带来新的核心能力，而收购资产的特点在于收购方不必承担与该部分资产有关联的债务和义务，所以以多元化发展为目标的扩张大多会采取购买资产的方式来进行。 59反映企业一定期间生产经营成果的会计报表是（ ）。 A资产负债表 B利润表 C利润分配表 D现金流量表 答案：B 解：反映企业一定期间生产经营成果的会计报表是利润表。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。利润分配表是反映企业在一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表，是利润表的附表。现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。 60直接表明一家企业累计为其投资者创造了多少财富的指标是（ ）。 A市盈率 BEVA CNOPAT DMVA 答案：D二、多选题(40小题，每道题1分，共40分。以下各小题所给出的4个选项中，有两个或两个(以上的选项符合题目要求) 61下列关于黄金分割线的论述，说法正确的是（ ）。 A黄金分割线的每个支撑位或压力位相对而言是固定的 B黄金分割线是水平的直线 C黄金分割线注重支撑线和压力线的价位 D黄金分割线注重达到支撑线和压力线价位的时间 答案：A,B,C 62下列关于黄金分割法的论述，说法正确的是（ ）。 A黄金分割法是一种将美学中关于最和谐的比率应用于证券市场股价走势分析的方法 B黄金分割法总结股价过去运行的规律 C黄金比率的理论基础是斐波那奇数列 D黄金分割法中重要的计算依据是1/2、1/3、2/3 答案：A,C 解：黄金分割法是一种将美学中关于最和谐的比率应用于证券市场股价走势分析，探讨股价未来的支撑住和阻力位，以及预测股价升降幅的技术分析方法，所以B项说法错误。黄金分割法的重要计算依据是0191、0382、0500和0618等，所以D项说法错误。 63形态理论中，大多出现在顶部，而且是看跌形态的是（ ）。A三角形 B头肩顶 C喇叭形 DW形 答案：B,C 64在圆弧顶(底)形成的过程中，表现出的特征有（ ）。 A形态完成、股价反转后，行情会持续较长时间 B成交量的变化都是两头多、中间少 C成交量的变化都是两头少，中间多 D圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强 答案：B,D 解：圆弧形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回挡或反弹，所以A项说法错误。在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多、中间少。越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少，所以C项说法错误。 65波浪理论考虑的因素主要有（ ）。 A股价走势所形成的形态 B股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置 C完成某个形态所经历的时间长短 D股价上涨或下跌的空间 答案：A,B,C 解：波浪理论考虑的因素主要有三个方面：股价走势所形成的形态;股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置;完成某个形态所经历的时间长短。三个方面中，股价的形态最重要。 66随机漫步理论认为（ ） A证券价格波动在一定场合是有规律可循的 B证券价格的下一步将走向哪里是没有规律的 C证券价格上下起伏的机会差不多是均等的 D证券价格的波动和外部因素无关 答案：B,C 67根据相反理论，下列分析正确的有（ ）。 A相反理论的出发点是：证券市场本身并不创造新的价值 B证券市场上，大多数人可能并不获利 C要获得大的利益，一定要同大多数人的行动一致 D相反理论的要点是：在投资者稀少的时候入场 答案：A,B,D 解：相反理论认为，如果行动同大多数投资者相同，那么一定不是获利最大的，因为不可能多数人获利。要获得大的利益，一定要同大多数人的行动不一致，所以C项说法错误。 68下列属于超买超卖型指标的是（ ）。 AKDJ BWMS CBIAS DADL 答案：A,B,C 69证券投资政策包括确定（ ）。 A投资目标 B投资规模 C投资对象 D投资组合的修正 答案：A,B,C 70在证券咋喝理论中，投资者的共同偏好规则是指（ ）。 A投资者总是选择期望收益率高的组合 B投资者总是选择估计期望率方差小的组合 C如果两种证券组和具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者会选择方差较小的组合 D如果两种证券组合具有不同的期望收益率和相同的收益率方差，那么投资者会选择收益率高的组合 答案：C,D71关于系数，下列说法正确的是（ ）。 A系数是衡量证券承担非系统风险水平的指数B系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性 C系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大 D系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小 答案：B,C 解：B系数是衡量证券承担系统风险水平的指数，所以A选项说法错误。p系数的绝对值越大(小)，表明证券承担的系统风险越大(小)，所以C选项说法正确，D选项说法错误。 72所谓套利组合组合，是指满足（ ）条件的证券组合。 A组合中各种证券的权数和为0 B组合中因素灵敏度系数为0 C组合具有正的期望收益率 D组合中的期望收益率方差为0 答案：A,B,C 解：所谓套利组合，是指满足下述三个条件的证券组合：(1)组合中各种证券的权数和为O;(2)组合中因素灵敏度系数为O;(3)组合具有正的期望收益率。套利组合特征表明，投资者如果能发现套利组合并持有它，那它就可以实现不需要追加投资而又可获得收益的套利交易，即投资者是通过持有套利组合的方式来进行套利的。 73测量债券利率风险的方法有（ ） A久期B系数 C凸性 DVAR 答案：A,C 74进行被动管理时建立债券组合的目的是为了达到某种设定基准，根据这种设定基准，被动管理可以分为（ ）。 A单一支付负债下的免疫策略 B利率消毒 C多重支付负债下的免疫策略 D现金流匹配策略 答案：A,B,C,D 解：进行被动管理时建立债券组合的目的是为了达到某种设定基准，根据这种设定基准，被动管理可以分为两类：(1)为了获取充足的资金以偿还未来的某项债券，为此而使用的建立债券组合的策略，称之为“单一支付负债下的免疫策略”，又称为“利率消毒”;(2)为了获取充足的资金以偿还未来债务流中的每一笔债务而建立的债券组合策略，称之为“多重支付负债下的免疫策略”或“现金流匹配策略”。 75下列关于金融工程技术的说法，正确的是（ ）。 A分解技术在既有金融工具基础上，通过拆分创造出新型金融工具 B组合技术主要是在不同种类的金融工具之间进行融合，使其形成新型混合金融工具 C整合技术常被用于风险管理 D分解、组合和整合技术的共同优点在于灵活、多变和应用面广 答案：A,D 76套期保值之所以能够规避价格风险，是因为期货市场上（ ）。 A同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 B不同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 C随着期货合约到期日的临近，现货与期货趋向一致D在大部分的交易时间里，现货价格与期货价格有差价 答案：A,C 解：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值之所以能够规避价格风险，是因为期货市场上存在以下经济原理：(1)同品种的期货价格走势与现货价格走势一致;(2)随着期货合约到期日的临近，现货与期货趋向一致。 77股指期货的套利类型有（ ）。 A期现套利 B市场内价差套利 C市场间价差套利 D跨品种价差套利 答案：A,B,C,D 78传统的风险管理限额管理存在的缺陷有（ ）。 A不能在各业务部门之间进行比较 B没有包含杠杆效应 C没有考虑不同业务部门之间的分散化效应 D不能准确地衡量头寸规模控制 答案：A,B,C 解：风险管理与控制的核心之一是风险的计量、风险限额的确定与分配、风险监控。传统的风险限额管理主要是头寸规模控制。这种管理的主要缺陷是：(1)不能在各业务部门之间进行比较;(2)没有包含杠杆效应;(3)没有考虑不同业务部门之间的分散化效应。 79在使用VAR进行风险管理的过程中，应注意的问题有（ ）。 AVAR没有考虑不同业务部门之间的分散化效应 BVAR没有给出最坏情景下的损失 CVAR的度量结果存在误差 DVAR头寸变化造成风险失真 答案：B,C,D 80国际伦理纲领、职业行为标准对投资分析师提出的道德规范三大原则是指（ ）。 A勤勉尽责原则 B公平对待已有客户和潜在客户原则 C信托责任原则 D独立性和客观性原则 答案：B,C,D 解：国际伦理纲领、职业行为标准关于投资分析师道德规范有三大原则：公平对待已有客户和潜在客户原则、信托责任原则、独立性和客观性原则。81通过中国证券业协会举办的CIIA考试的考生（ ）。 A可申请成为CIIA中国注册会员 B可获得由中国证券业协会、ACIIA联合颁发的CIIA证书 C可面试申请CFA成员 D可获得高级证券投资咨询人员资格 答案：A,B 82证券投资分析的信息来源包括（ ）。 A国家的法律法规、政府部门发布的政策信息 B证券交易所向社会公布的证券行情 C上市公司的年度报告和中期报告 D通过家庭成员或朋友而得知的内幕信息 答案：A,B,C,D 83下列经济指标属于滞后性指标的有（ ）。 A失业率 B个人收入 C库存量 D银行未收回贷款规模 答案：A,C,D 解：宏观经济的滞后性指标的变化一般要滞后于国民经济的变化，如失业率、库存量、银行未收回贷款规模等。个人收入属于同步性指标。 84可以将技术分析理论粗略划分为（ ）。 AK线理论 B切线理论 C形态理论 D循环周期理论 答案：A,B,C,D 85证券投资分析中的基本分析法主要适用于预测（ ）。 A短期的行情 B相对成熟的证券市场 C精准度要求不高的领域 D周期相对比较长的证券价格 答案：B,C,D 解：基本分析法的优点是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。缺点是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精准度相对较低。因此，基本分析法主要适用于周期性相对较长的证券价格预测以及相对成熟的证券市场和预测精准度要求不高的领域，BCD项正确。相对于基本分析法，技术分析法主要适用于预测短期的行情。 86下列关于影响债券投资价值的因素分析，说法正确的是（ ）。 A债券的期限越长，市场价格变动的可能性越大 B低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高 C信用级别越低的债券，债券的内在价值也就越低 D在市场总体利率水平上升时，债券的内在价值增加 答案：A,B,C 87下列影响股票投资价值的外部因素中，属于行业因素的是（ ）。 A产业的发展状况和趋势 B国家的产业政策 C国家的财政政策 D相关产业的发展 答案：A,B,D 解：产业的发展状况和趋势对于该产业上市公司的影响是巨大的。因为产业的发展状况和趋势、国家的产业政策和相关产业的发展等都会对该产业上市公司的股票投资价值产生影响。国家的财政政策属于影响股票投资价值的宏观经济因素，不属于行业因素。所以C项不符合题意。 88关于市净率在股票价值估计上的应用，说法错误的有（ ）。 A市净率又称本益比，是每股价格与每股收益之间的比率 B市净率反映的是相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平 C市净率越大，说明股价处于较高水平 D市净率通常用于考察股票的内在价值，多为短期投资者所关注 答案：A,D 89在金融期货合约中，有标准化的条款规定的是（ ）。 A合约的标的物 B合约规模 C合约交割时间 D标价方法 答案：A,B,C,D 90、以EVt,表示期权在t时点的内在价值，X表示期权合约的协定价格，St表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约交易的单位，则每一看涨期权在t时点的内在价值可表示为（ ）。 A当StX时，EVt=O B当St C当StX时，EVt=0 D当StX时，EVt=(St-X)m 答案：C,D 解：当期权标的物在t时点的市场价格小于等于期权合约的协定价格时，金融期权的内在价值为零;当期权标的物在t时点的市场价格大于期权合约的协定价格时，金融期权的内在价值为(St-X)m。91下列期权属于虚值期权的是（ ）。 A对看涨期权而言，当市场价格高于协定价格时 B对看跌期权而言，当市场价格低于协定价格时 C对看跌期权而言，当市场价格高于协定价格时 D对看涨期权而言，当市场价格低于协定价格时 答案：C,D 92可转换证券由于附有转股的选股权，因此具有不同的价值之分。下列关于可转换证券价值的说法正确的有（ ）。 A可转换证券有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分 B可转换证券的投资价值是指当它作为具有转股选择权的一种证券的价值 C可转换证券的转换价值等于标的股票市场价格与转换比例的比值 D可转换证券的市场价值也就是可转换证券的市场价格 答案：A,D 解：可转换证券的本质是一种证券，只是赋予了转股的选择权。因此，可转换证券的投资价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值，B项说法错误。可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票市场价格与转换比例的乘积，C项说法错误。 93、若某可转换债券的面值为1000元，票面利率为8%，剩余期限为5年，必要收益率为10%，市场价格为1040元，该可转换债券的转换比例为40，实施转换时每股市场价格为30元，则下面计算正确的是()。 A该债券的转换价格为25元 B该债券的转换价值为1200元 C该债券的转换平价为26元 D按当前价格购买该债券并立即转股对投资者不利 答案：A,B,C 94影响权证理论价值的因素主要有（ ）。 A标的股票的价格 B权证的行权价格 C权证的到期期限 D无风险利率 答案：A,B,C,D 解：权证的理论价值包括两部分：内在价值和时间价值。影响权证理论价值的主要有：标的股票的价格、权证的行权价格、无风险利率、股价的波动率和到期期限。 95下列关于认股权证杠杆作用的说法，正确的是（ ）。 A杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度慢得多 B杠杆作用一般用考察期内认股权证的市场价格百分比与同一时期内可认购股票的市场价格变化百分比的比值表示 C杠杆作用也可用考察期期初可认购股票市场价格与考察期期初认股权证市场价格的比值近似表示 D杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨(或下跌)幅度是可认购股票市场价格上涨(或下跌)幅度的几倍 答案：B,C,D 96评价宏观经济形势的基本变量包括（ ）。 A投资指标 B消费指标 C金融指标 D财政指标 答案：A,B,C,D 97下列关于通货膨胀对证券市场和宏观经济影响的分析，说法正确的是（ ）。 A温和的通货膨胀能够刺激股价上升 B恶性的通货膨胀会危害宏观经济的健康成长 C通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性 D为抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策能增加就业率 答案：A,B,C 解：为抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策通常会导致高失业和GDP的低增长。D项说法错误。 98根据我国现行货币统计制度对货币供应量的层次划分，广义货币供应量包括（ ）。 A单位库存现金 B居民手持现金 C单位在银行的可开支票进行支付的活期存款 D单位在银行的定期存款 答案：A,B,C,D 99当经济处于萧条阶段时，明显的特征是（ ）。 A需求严重不足，销售量下降 B企业大量破产倒闭、失业率增大 C接下来经济会进入崩溃期 D投资者已远离证券市场，每日成交稀少，有眼光的投资者也不再参与市场 答案：A,B 100中央银行经常采用的一般性政策工具有（ ）。 A法定存款准备金率 B直接信用控制 C再贴现政策 D公开市场业务 答案：A,C,D 解：货币政策工具是指中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段。货币政策工具一般分为一般性政策工具(包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务)和选择性政策工具(包括直接信用控制、间接信用指导等)。B项属于选择性政策工具。三、判断题(60小题，每道题05分，共30分。) 101技术分析中，常见的切线有：趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线、平滑异同移动平均线。（ ） 答案：错误 解：切线类是按一定方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线， 然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，为我们的操作行为提供参考。常见的切线有：趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。平滑异同移动平均线是指标类技术分析方法。 102K线理论中，收盘价高于开盘价时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线。 （ ） 答案：正确 103支撑线和压力线被改变的条件是它们被有效的、足够强大的股价变动突破。 （ ） 答案：正确 104每一条支撑线和压力线都是证券波动所必然产生的内在规律，而非人为控制的。 （ ） 答案：错误 解：每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的，主要是根据股价变动所画出的图表，并不是证券波动所必然产生的内在规律，而是有很大的人为因素。 105在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，股票成交量的变化都是两头多，中间少。 （ ） 答案：正确 106葛兰碧法则认为，随着市场恐慌性大量卖出之后，往往是空头市场的结束。 （ ） 答案：正确 107股票市场中的“死亡交叉”是指短期移动平均线向上突破长期移动平均时，形成的交叉。 （ ） 答案：错误 解：当现在的股票行情价位处于长期与短期移动平均线之下，短期移动平均线又向下突破长期移动平均线时，为卖出信号，其交叉称为“死亡交叉”，所以本题说法错误。 108如果RSI比例大，就是强市;如果RSI比例小，就是弱市。 （ ） 答案：正确 109大势型指标只能用于研判证券市场整体形势，而不能用于个股。 （ ） 答案：正确 1101952年，哈理马柯威茨发表了一篇题为证券组合选择的论文，标志着现代证券组合理论的开端。 （ ） 答案：正确 解：1952年，哈理马柯威茨发表了一篇题为证券组合选择的论文，这篇论文标志着现代证券组合理论的开端。本题说法正确。 111无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险能力的强弱。 （ ） 答案：正确 解：投资者的无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线，无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险能力的强弱。本题说法正确。 112当收益率向上倾斜，并且投资人确信收益率曲线继续保持上升的趋势，投资者会购买比要求的期限短的股票。 （ ） 答案：错误 解：采用骑乘收益率进行债券组合主动管理的目标是资产的流动性。当收益率向上倾 斜，并且投资人确信收益率曲线继续保持上升的趋势，投资者会购买比要求的期限稍长的股票，然后在债券到期前出售，获得一定的资本收益。本题说法错误。 113为实现规避利率风险所采用的债券组合管理通常会采用被动的债券组合管理。 （ ） 答案：正确 114评价证券组合业绩应本着“组合收益最大化”的基本原则。（ ） 答案：错误 解：评价证券组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小”的基本原则。 115使用詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数评价组合业绩时，需要考虑计算指数的样本选择。（ ） 答案：正确116传统的债券工具可以通过分解技术拆开风险、分离风险因素，使一系列风险从根本上得以消除。（ ） 答案：正确 117跨市套利、跨期套利和跨品种套利是金融工程技术在金融工具交易方面的具体运用。（ ） 答案：正确 解：金融工程用于证券及衍生产品的交易，主要是开发具有套利性质的交易工具和交易策略。本题说法正确。 118套利的潜在利润基于价格的上涨和下跌。（ ） 答案：错误 解：套利最终盈亏取决于两个不同时点的价差变化。因此，套利的潜在利润不是基于价格的上涨和下跌，而是基于两个套利合约之间的价差扩大或缩小。 119敏感性方法和波动性方法作为风险的度量没有指导意义。（ ） 答案：错误 解：最早度量风险采用的是名义值法，即如果起初投资的成本为W，便认为投资风险为W，其可能会全部损失。这种情况只有在极端情况下才有可能发生，作为风险的度量没有指导意义。敏感性方法是测量市场因子每一个单位的不利变化可能引起投资组合的损失。波动性方法是以收益标准差作为风险量度的。这两种方法都是利用统计学原理对历史数据进行分析，对风险的度量有指导意义。 120VAR是在特定的假设条件下进行的，因此VAR的度量结果存在误差。（ ） 答案：正确 121AlphA套利策略又称为“绝对收益策略”。（ ） 答案：正确 122会员制证券投资咨询业务管理暂行规定规定，