《证券自营业务》PPT课件

证券自营业务,业务范围,证券经纪,证券投资咨询,与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问,证券承销与保荐,证券自营,证券资产管理及其他证券业务,整体框架,2020/5/,3,第一节证券自营业务的含义,一、证券自营业务的含义（一）含义证券自营业务是指经中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司用自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账户买卖有价证券，以获取盈利的行为。,2020/5/,4,具体地说有以下四层含义：,（1）只有经中国证监会批准经营证券自营的证券公司才能从事证券自营业务。从事自营业务的证券公司注册资本最低限额应达到人民币1亿元；净资本不得低于人民币5000万元。（2）自营业务是证券公司一种以营利为目的，为自己买卖证券，通过买卖价差获利的经营行为。（3）在从事自营业务时，证券公司必须使用自有或依法筹集可用于自营的资金。（4）自营买卖必须在以自己名义开设的证券账户中进行，并且只能买卖依法公开发行的或中国证监会认可的其他有价证券。,2020/5/,5,（二）投资范围,2020/5/,6,2020/5/,7,第二节证券自营业务的特点,自营业务与经纪业务的根本区别：自营业务是证券公司为营利而自己买卖证券，经纪业务是证券公司代理客户买卖证券。,（一）自主性（证券公司自营买卖业务的首要特点）1.交易行为的自主性。2.选择交易方式的自主性。3.选择交易品种、价格的自主性。,2020/5/,8,2020/5/,9,（二）风险性风险性是证券公司自营买卖业务区别于经纪业务的另一重要特征。在证券的自营买卖业务中，证券公司作为投资者买卖的收益与损失完全由证券公司自身承担。（三）收益性证券公司进行证券自营买卖，其收益主要来源于低买高卖的价差。但这种收益不像收取代理手续费那样稳定。,2020/5/,10,（四）专业性自营部门是一个专业部门，必须集中一大批经验丰富的专业操作人员和专业研究人员。通过这些专业人员的研究和规范操作，才能取得一定的稳定收益，才能有效防范政策和法律风险。（五）保密性由于自营资金投入的规模很大，大资金的运作对所买卖的证券价格具有很大的影响，一旦资金运作的方向、方式、规模等被其他人员知晓，将会给自营业务造成巨大的损失，因此，自营业务的保密性十分重要。,2020/5/,11,证券公司证券自营业务管理,证券自营业务的决策与授权自营业务决策机构的三级体制：董事会投资决策机构自营业务部门。,董事会是自营业务的最高决策机构。（根据公司资产、负债、损益、资本充足等情况确定自营业务规模、可承受风险限额等。）投资决策机构是自营业务投资运作的最高管理机构。（负责确定具体的资产配置策略、投资事项和投资品种等。）自营业务部门是自营业务的执行机构。,2020/5/,12,2020/5/,13,第三节证券自营业务的风险以及风险控制,（一）自营业务的风险在证券的自营买卖或投资过程中，由于种种原因会使证券公司发生损失，这种发生损失的可能性就是证券公司的证券自营风险。,1.合规风险合规风险是指证券公司在自营业务中由于违反有关法律法规而遭受损失的可能性。证券公司由于在市场上处于特殊地位，其自营业务量在整个市场的交易量中又占有相当大的份额，因此，为了保证证券市场的规范运行，防止证券公司利用其资金实力和其他便利条件操纵市场、欺诈普通投资者，国家有关法律法规对证券公司的自营业务做出了详细的禁止性规定，如果证券公司违反了这些规定，就要承担违规风险，受到相应的处罚。,2020/5/,14,2020/5/,15,2.市场风险市场风险是指由于证券市场上证券价格的波动而造成证券公司自营业务经济损失的可能性。引起证券市场价格变化的原因是多方面的，包括利率变化、汇率变化、购买力变化、经济周期变化、政策法规变化、政治形势变化、上市公司基本面的变化等。这是证券公司自营业务面临的主要风险。所谓自营业务的风险性或高风险特点也主要是指这种风险。,2020/5/,16,3.经营风险,经营风险是指证券公司在证券自营买卖过程中因经营水平不高、管理不善所带来的风险。，从理论上说，证券公司自营业务的风险比一般投资者的投资风险要小得多。但是，应当看到，不同证券公司在自营业务方面的经营水平是不同的，那些经营水平高的证券公司固然能够有效防范和控制自营业务的风险，但那些经营水平差的证券公司在自营业务中却面临着较大的风险。,2020/5/,17,（二）自营业务风险的控制,1.自营业务的规模及比例控制（1）自营权益类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的100%；（权益类证券主要是指股票、股票基金）（2）自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%；（3）持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的30%；（4）持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例不得超过5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。计算自营规模时，证券公司应当根据自营投资的类别按成本价与公允价值孰高原则计算。,2020/5/,18,2.自营业务的内部控制,重点防范：规模失控、决策失误、超越授权、变相自营、账外自营、操作市场、内幕交易等的风险。（1）建立“防火墙”制度。确保自营业务与经纪、资产管理、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户、资金、会计核算上严格分离。（2）应加强自营账户的集中管理和访问权限控制。防止自营业务与资产管理业务混合操作。（3）应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后可查证。（4）证券公司应建立独立的实时监控系统,（5）通过建立实时监控系统全方位监控自营业务的风险，建立有效的风险监控报告机制。（6）建立健全自营业务风险监控缺陷的纠正与处理机制。（7）建立完备的业绩考核和激励制度。（8）稽核部门定期对自营业务的合