财务管理(郑海埃)2-2证券估价-公管_第1页
财务管理(郑海埃)2-2证券估价-公管_第2页
财务管理(郑海埃)2-2证券估价-公管_第3页
财务管理(郑海埃)2-2证券估价-公管_第4页
财务管理(郑海埃)2-2证券估价-公管_第5页
已阅读5页，还剩13页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

模块三筹资&投资,2.3证券估价,一、债券的基本要素,二、债券价值估价,三、债券投资优缺点,1.债券面值：我国公司债一般面值100元；美国1000美元2.偿还期限：从购买日到债券到期日为止的期限3.票面利率：通常是年利率！大多数在发行时就已确定，流通期内固定不变。Eg：中国铝业2009年5月发行的5年期债券，面值100元，每年支付3.8元的利息。4.债券价格：发行价和买卖价，不一定等于面值。,一、债券的基本要素（补充）,提高投资收益，降低风险的关键在：选择适合的投资对象。只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。任何金融资产的估价，都是资产预期创造现金流的现值。,二、债券的价值,二、债券的价值,1.债券估价的基本模型每年付息，一次还本即：各期利息年金现值折现；面值复利现值折现；,二、债券的价值,P62例2325,思考1：if是一次到期还本付息，那债券价值？,二、债券的价值,思考2：if这个债券是没有利息的，那在什么情况下投资者才可能买？,二、债券的价值,像这种根本不付利息，但是以大大低于面值折价发行的债券，称为“零息债券”、“纯贴现债券！P61,2.债券价值与必要报酬率（补充）要求的报酬率K越高，债券价值越低；必要报酬率K票面利率时，债券价值债券利率时，债券价值其面值溢价,二、债券的价值,3.流通债券的价值（补充）流通债券，指已发行并在二级市场上流通的债券。不同于新发债券，现在的债权已经在市场上流通了一段时间，在估价时需要考虑现在至下一次利息支付的时间因素。需特别注意付息日！,二、债券的价值,【补例1】有一面值为1000元的债券，票面利率为8，每年支付一次利息。2002年9月1日发行，2007年9月1日到期。现在是2005年8月1日，假设投资的必要报酬率为10，问该债券的价值是多少?,分析：1.画数轴图！2.先计算2005年9月1日的债券价值，然后将其折现到2005年8月1日。,二、债券的价值,2005年9月1日债券的价值为：PV=10008%（P/A，10%，2）+10008%+1000（P/F，10%，2）=801.7355+80+10000.8264=1045.24（元）2005年8月1日债券的价值为：,二、债券的价值,优点：本金安全性高收入比较稳定流动性好缺点：购买力风险大没有经营管理权需要承受利率风险,三、债券投资的优缺点,一、股票的构成要素,二、股票价值估价,三、股票投资优缺点,股票投资目的：获利或控股。股票构成的要素股票价值：未来现金流入的现值，即“股票内在价值”股票价格：交易价，有开盘价、收盘价、最高价、最低价；会受多种因素影响而波动。股利：股息和红利的总称,一、股票的构成要素,17,1.短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型2.长期持有股票，股利稳定不变的股票估价
人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论