高级财务管理破产案例

蓝田公司破产案例,一、蓝田股份公司简介二、蓝田发展历程三、蓝田之谜四、蓝田破产重整与清算五、展望蓝田未来六、蓝田的启示,一、蓝田股份公司简介,（一）中国蓝田总公司是中国农业大型企业、始建于1987年，以农副水产品产、加、销一条龙，科、工、贸一体化的现代大农业为主业，兼营生物制药、房地产开发、电子通讯及网络、电子商务、饲料加工、建筑制造、涉外酒店、连锁超市、国内外贸易、广告策划、电脑科技、市场研究等多种产业。,（二）公司主要产品:,1.鲜活系列:各种鱼、虾、贝、鳖、水生蔬菜、禽、畜,不仅具有大规模工厂化的繁殖能力,而且充分利用洪湖无污染大型淡水湖泊的自然条件,采用野生放养、立体混养等现代生态农业技术,使产品具有天然、野生、绿色食品的优良品质。2.冰鲜系列:各种鱼、虾、贝、藕片、青莲子米、野菱角米,采用国际标准的急冻免洗技术,完全可以与鲜活产品的质量媲美。3.禽蛋系列:各种野鸭、土鸡、水禽等禽蛋产品,因其具有野禽与家禽多元杂交的品种优势和野生生态养殖的环境食物链优势,保证了禽蛋天然野生的品质,土鸡蛋味美价优,加工后的红心野鸭蛋、松花蛋等品质上乘。,4.饮料系列:公司研制生产的野藕汁、野莲汁、野菱汁、野藕粉、野莲粉、银杏露、冰淇淋等,以天然绿色食品、功能饮料等特色享誉市场。其中野藕汁以鲜榨汁清肺养颜著称,野莲汁以远高于行业标准的19的蛋白质含量,成为名副其实的蛋白饮料,可作代乳品,具有莲籽独有的保健功能。5.干燥、熏腊食品:公司在国际化标准的无菌车间中,用传统工艺将水产、畜禽制成干燥熏腊食品,行销国内外。,（三）蓝田神话,蓝田股份曾经创造了中国股市常盛不衰的绩优神话。这家以养殖、旅游和饮料为主的上市公司，一亮相就颠覆了行业规律和市场法则，1996年发行上市以后，在财务数字上一直保持着神奇的增长速度：总资产规模从上市前的266亿元发展到2000年末的2838亿元，增长了9倍，历年年报的业绩都在每股060元以上，最高达到115元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的081元，5年间股本扩张了360%，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”。,二、蓝田发展历程,1989年，中国蓝田总公司在北京成立，创始人是瞿兆玉。瞿兆玉1948年出生在瞿家湾，1968年入伍，转业前任海军某基地某部分队长，后曾担任沈阳电信局宣传部长、沈阳行政学院副院长。1992年10月，沈阳蓝田股份有限公司（即蓝田股份）成立。由沈阳市新北副食商场、沈阳市新北制药厂和沈阳莲花大酒店共同发起，以定向募集的方式成立。,1993年3月，沈阳蓝田股份的全资子公司洪湖蓝田水产品开发有限公司（下称洪湖水产）宣告成立，其主营业务为农副水产品开发和经营，此后并成为母公司的主业。1995年12月11日，蓝田股份的1828万股国家股无偿划拨给农业部。4天后，农业部批准沈阳蓝田公司转为社会募集公司。随后，农业部将3000万额度的上市指标给了蓝田股份。,1996年5月，在上交所上市1999年10月，证监会处罚公司数项上市违规行为2001年11月，刘姝威在金融内参发表600字短文，此后蓝田资金链开始断裂。2002年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长等10名中高层管理人员被拘传接受调查2002年3月，公司实行特别处理，股票简称变更为“ST生态”2002年5月，因连续3年亏损，暂停上市,关于刘姝威,刘姝威，女，汉族，北京大学经济学硕士，现任中央财经大学中国企业研究中心主任。刘姝威专攻信贷研究，出版有专著上市公司虚假会计报表识别技术等。作为一个专门从事金融方面研究的学者，她认为她现在最大的责任和目标，就是首先从理论研究上缩短我国金融理论与国际水平之间的差距。在金融实务研究方面，提高我国银行的竞争能力，缩短我国银行的管理水平与国际先进银行管理水平之间的差距。2002年12月30日和2003年1月24日，刘姝威同志先后被评选为“CCTV2002经济年度人物”和“CCTV2002年感动中国人物”。2003年2月12日刘姝威同志又当选为“2002年度中国妇女时代人物”。同年荣获2003年全国五一劳动奖章。,在上市公司虚假从虚假会计报表识别技术一书的写作过程中，发现蓝田公司存在严重问题，在机密级金融内参刊应立即停止对蓝田股份发放贷款600字内参文章披露，此后引发了轰动全国的“蓝田事件”。这为她带来过诉讼和人身威胁，也成为终结蓝田神话的“最后一根稻草”。,三、蓝田之谜,第一部分静态分析,指对一家上市公司一定时期或时点的财务数据和财务指标进行分析。蓝田股份相继从中国民生银行、中国工商银行等四大银行获得了高达20余亿元的贷款，但它究竟有多少偿债能力呢？,一、蓝田股份的偿债能力分析,流动比率蓝田股份2000年流动比率计算如下：433,106,703.98(流动资产）/560,713,384.09（流动负债）=0.77(流动比率)蓝田股份的流动比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱,速动比率433,106,703.98(流动资产合计)236,384,086.72（存货净额）/560,713,384.09（流动负债合计）=0.35(速动比率)蓝田股份的速动比率只有0.35，这意味着，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35的到期流动负债。,净营运资金蓝田股份2000年净营运资金计算如下：433,106,703.98(流动资产合计)560,713,384.09（流动负债合计）=127,606,680.11（净营运资金）蓝田股份2000年净营运资金是负数，有1.3亿元的净营运资金缺口。这意味着蓝田股份将不能按时偿还12.7亿元的到期流动负债。,二、结构分析法,第二部分同行业比较,蓝田股份两项主营业务分别是：农副水产品业务、饮料业务下面我们选取湖北武昌鱼和华龙集团来比较农副水产品业务，选取承德露露与伊利来比较其饮料业务。,第二部分趋势分析,它是通过对财务报表中各类相关数字进行分析比较，尤其是将一个时期的财务报表和另一个或几个时期的财务报表相比较，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势及在同行业中地位变化等情况。,短期债务偿还能力分析,蓝田股份1997年至2000年流动资产周转率趋势图显示，蓝田股份1997年至2000年流动比率逐渐下降，到2000年小于1，只说明蓝田股份经营活动现金流量补充股东资产投资资金的能力越来越弱，偿还短期债务能力越来越弱。,四、蓝田破产重整与清算,蓝田股份此次进入重整程序是由于目前该公司已严重亏损，不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。为此，蓝田股份向荆州市中级法院提出申请破产重整，并获得法院立案受理的裁定。与此同时，法院决定指定由当地相关部门负责人组成的清算组，担任蓝田股份破产重整管理人。,蓝田股份将是新的中华人民共和国企业破产法实施后，律师深度介入上市公司破产重整程序的第一案，也是律师为中小投资者在上市公司重整阶段集体维权的第一案,“蓝田神话”泡沫破裂后，蓝田股份股票于2003年3月被终止上市交易，并退出上海证券交易所的主板市场，“沦落”三板市场。2005年11月，蓝田股份原董事长、总经理等高管人员被法院以“提供虚假财务报告罪”依法判处有期徒刑。,喧嚣一时的蓝田案曾创下多个纪录，即从案件受理到判决的审结时间最短、判决承担赔偿责任的被告最多、并且是我国第一例判决会计师事务所承担赔偿责任的证券民事赔偿案。因此，此案一度引起社会高度关注和积极评价。,五、展望蓝田的未来,蓝田股份有限