财务指标分析存货周转率和存货周转天数PPT课件

.,1,证券市场基础知识,主讲教师：易志恒,.,2,第七单元基本面分析,一、主要涉及工作岗位咨询人员二、工作任务要求1、指导客户了解我国货币政策和财政政策对资本市场的影响2、指导客户据宏观经济政策把握热点板块3、借助上市公司财务会计报表筛选潜力股三、知识、能力、素质点1、知识点:掌握宏观经济政策对证券市场的影响；理解行业生命周期、经济周期对行业影响；运用财务指标分析上市公司财务状况2、能力:冷静分析和判断;信息搜集;数据处理3、素质:专业素质;四、教学方法与手段1、学生搜集素材,分组讨论2、分析“两会”行情3、分析上市公司虚假财务报表包装的手法五、学时安排6学时,.,3,第七单元基本面分析,咨询人员,分析选股,宏观行业公司分析,资料搜集分组讨论报表分析,.,4,宏观经济分析,.,5,一、证券投资宏观分析的基本方法,（一）总量分析法总量分析法是指对影响宏观经济总量指标的因素及其变动规律进行分析，进而说明整个经济的状态和全貌。它主要是一种动态分析，主要研究总量指标的变动规律；同时也包括静态分析，考察同一时间内各总量指标的相互关系。如投资、消费、国内生产总值之间的相互关系和变动规律。,.,6,一、证券投资宏观分析的基本方法,（二）结构分析法结构分析法是对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。如国内生产总值的结构分析。,.,7,二、宏观经济分析的相关指标,（一）国内生产总值国内生产总值是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期（通常为一年）内所创造的价值总和。它反映一个国家总体经济水平、经济实力以及宏观经济运行状况。（二）经济增长率经济增长率是一国经济发展水平与上年度相比的增长百分数，反映该国一定时期内的经济发展水平的变化程度。（三）货币供应量货币供应量是指单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。货币供应量的多少直接影响着经济运行的效果，对证券市场的运行产生重大的影响。,.,8,二、宏观经济分析的相关指标,（四）通货膨胀率通货膨胀是指一般物价水平的持续上涨，往往对社会经济产生极其不利的影响，结果影响证券市场的正常运行。（五）利率利率，即利息率，是指在借贷期内所形成的利息额所贷资金额的比率，是一项行之有效的货币政策工具。如降低利率，刺激经济发展。（六）汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。汇率的变动，对一国的国内经济、对外经济以及国际间的经济联系都会产生重大影响。（七）失业率失业率是指劳动中失业人口所占比重。失业率高，创造的价值少，可支配收入减少，对证券的需求减少，证券价格下降。,.,9,二、宏观经济分析的相关指标,（八）财政收支财政收入是国家为保证实现政府职能的需要，通过税收等渠道集中起来的公共性资金收入；财政支出是国家为满足政府执行职能需要而使用的财政资金。（九）国际收支国际收支是指一国居民在一定时期内与非居民在政治、经济、军事、文化及其往来中产生的交易的系统纪录。（十）固定资产投资规模固定资产投资规模是指在一定时期内国民经济各部门、各行业固定资产再生产中投入资金的数量。投资规模是否湿度，是影响经济稳定与增长的一个决定因素。,.,10,三、宏观经济变化的影响,（一）国内生产总值变化对证券市场的影响国内生产总值是一国经济成就的根本反映。一般情况下，股票价格的表动与GDP的变化趋势是想吻合的。但有时却相反。1、当GDP持续、稳定、高速增长时，证券市场将基于以下原因而呈现上升趋势：伴随经济总体增长，上市公司利润持续增加，股息不断增长，企业经营环境不断改善，投资风险也越来越小，公司股价上扬；人们对经济形式形成了良好的预期，投资积极性得以提高，从而增加了对证券的需求，促使证券价格上涨；随着国内生产总值的持续增长，国民收入和个人可支配收入增加，投资需求增加，导致证券价格上涨。2、高通胀下的GDP增长，总需求大大超过总供给，经济形式恶化的征兆，企业经营将面临困境，居民实际收入下降，失衡的经济增长必将导致证券市场行情的下跌。,.,11,三、宏观经济变化的影响,（二）经济周期与证券市场的关系一国的经济发展轨迹，总是表现为复苏、繁荣、衰退和萧条周期变化，不同的周期对证券市场会产生不同的影响。1、衰退期：企业销售减少，生产下降、利润减少、股息、红利也随之减少，证券价值下降，股价下跌；2、萧条期：消费萎缩，生产下降，企业盈利水平极低，大量企业破产倒闭，人们收入减少，股票价格创出新低。3、复苏期：经济开始回升，公司经营环境改善，盈利能力提高，人们乐观，居民收入增加，流入证券市场资金量增加，证券价格上扬。4、繁荣期：社会需求增加，企业生产规模扩大，产品价格上升，利润增加，就业趋于充分，国民收入增加，证券价格一路飙升，直至最高点。,.,12,三、宏观经济变化的影响,（三）通过货膨胀对证券市场的影响1、温和的通货膨胀对经济影响不大，而且在短期内对经济社会的产出、收入、就业能起到良性刺激作用，带来市场的暂时繁荣，刺激股票价格的上升。2、如温和的通货膨胀形成加速效应，引发严重的通货膨胀，就会损害经济的发展，使经济形式恶化，同时，恶性通货膨胀必然引起政府的干预，政府可能采取系列紧缩政策，调控物价，从而对证券市场产生不利影响。,.,13,三、宏观经济变化的影响,（四）利率变动对证券市场的影响利率上升，会使企业的借贷成本增加，业绩上升也更困难，同时利率的上升，投资者会减少投资，增加储蓄，使得大量资金由证券市场回流向银行，导致市场资金供应量减少，证券价格下降。（五）汇率变动对证券市场的影响若汇率变动趋势对本国经济发展有利，则股价上升。汇率变动，对不同类型的企业影响不同。（六）政治因素对证券市场的影响国内政局的稳定，将为国内的经济发展和企业经营提供良好的政治环境，从而有利于证券市场平稳发展。,.,14,四、宏观经济政策对证券市场的影响,（一）货币政策对证券市场的影响采用扩张性货币（如降低法定准备金率、降低再贴现率，在公开市场购买国债）政策，对经济发展和证券市场有着积极影响：银根松动为企业发展提供了充足的资金，企业盈利增加，同时居民可支配收入增加，投资需求增长，导致股票价格上涨。,.,15,四、宏观经济政策对证券市场的影响,（二）财政政策对证券市场的影响紧缩性财政政策（如增加税率、扩大税种、缩小减免征范围、减少财政支出和补贴、大量发行国债），会使过热的经济得到控制，导致社会总需求减少，企业生产规模下降，盈利减少，居民失业，可支配收入减少，投资需求下降，证券价格下跌。,.,16,四、宏观经济政策对证券市场的影响,（三）产业政策产业政策是指政府将宏观管理深入到社会再生产中，对产业结构变化进行干预指导的方针和原则。当政府的产业政策向某一行业倾斜时，可能从上市、融资等方面加以引导，同时还可能给与税收、信贷、进出口等方面的优惠。,.,17,四、宏观经济政策对证券市场的影响,（四）收入政权收入政策是国家为实现宏观调控目标和总任务，在分配方面所制定的原则和方针。包括总量调整和结构调整两方面内容。如总量调整过紧，社会可支配收入减少，投资需求就会下降；结构上调整，如减少公共消费比重，增加居民、企业可支配收入，则投资需求增加。,.,18,五、其他宏观因素对证券市场的影响,（一）能源因素能源与经济发展的关系相当密切。是现代经济发展的血液。能源价格的变化，直接影响到企业生产成本，影响到国民经济发展速度。我国同样的是能源进口国家,.,19,五、其他宏观因素对证券市场的影响,（二）人口因素作为商品和劳务最终消费者的人口数量、构成、分布和增长情况越来越成为影响经济增长的重要因素。,.,20,五、其他宏观因素对证券市场的影响,（三）新技术革命因素经济的发展，离不开科学技术的支持。科学技术日新月异，产品更新换代的频率也提高。谁最先掌握了新技术，谁就有发言权。如汽车尾气的排放标准,.,21,行业分析,.,22,第二二讲行业分析,在宏观经济运行态势良好时，有的行业能与总体保持一致，有的行业却可能高于或低于总体增长水平。所以投资者在研究了宏观经济的大背景条件后，还要对投资公司所属的行业情况进行分析，以选择具体投资对象。每个行业都不可避免的受到外部环境的影响和制约，如：技术进步、政府政策、社会习惯、相关行业等等，这些因素的变动会直接或间接的影响行业的兴衰。行业分析内容主要包括：生命周期和影响行业发展的有关因素等等。,.,23,一、行业生命周期分析,每个行业从产生到消亡都要经历一个生命周期，这个周期一般分为四个阶段，即：初创期、成长期、稳定期和衰退期。在不同的生命周期，投资者可能获得的收益和面临的风险是不同的。,.,24,一、行业生命周期分析,（一）初创期在新行业的初创阶段，行业内的公司数量很少，这些公司需要投入大量的资金购置厂房、生产设备以及进行研究开发等，而新产品推出之后，公司还必须进行宣传和推广。因此，在行业的初创期内，大多数创业公司不仅没有盈利，反而普遍亏损，此时，高风险却低收益，更适合于投机者和创业投资者。在初创后期，随着行业生产技术的提高，生产成本下降，行业和产品的影响日益扩大，越来越多的消费者熟悉并接受新产品，市场需求扩大，新行业慢慢进入高收益高风险的成长期。,.,25,一、行业生命周期分析,（二）成长期新行业经过初创期之后，以其自身的特点（如新用途，新设计等）赢得大众的欢迎，产品的销量迅速增长，新行业也随之繁荣。此时，行业中的厂商数量也迅速增加，产品由单一、低质、高价向多样、优质、低价方向发展，生产厂商和产品相互激烈竞争。在一定时期内，市场上生产厂商和产品数量不断增加，市场的需求日趋饱和，在优胜劣汰的自然规律作用下，经营不善的企业被淘汰，而站稳脚跟的企业逐渐占领和控制市场，获取越来越高的利润。这一时期是投资企业证券的较好时期，但是此时，行业的利润极不稳定，风险也很大，投资者注意选择经营管理水平较高的企业。,.,26,一、行业生命周期分析,（三）稳定期在这一时期，因为竞争，行业中只剩下少数几家大企业，每家企业占一定的市场份额，这些厂商之间的竞争加剧，逐渐由最初的以价格手段为主转向以非价格手段为主，如提高产品质量，改善产品性能，加强售后服务等，而新企业已难以进入，即使盲目进入，也会因为无法从中分出一块市场领域，可能导致失败。这一阶段，由于行业达到了一定程度的垄断，行业利润达到了很高的水平，而且市场比较稳定，企业平稳发展，投资风险较少，投资者可适时购进。,.,27,一、行业生命周期分析,（四）衰退期在这一时期，产品对于需求者在性能、质量、花样、品种等方面的要求开始显得陈旧，慢慢被需求者淘汰，与此同时，大量的新产品和替代品相继出现，使得原行业的市场需求逐渐减少，产品的销售量下降，生产力量过剩，企业开始将资金和技术转移到其他行业，行业中厂商数量减少，利润下降，行业慢慢的走向衰亡。在衰退期，行业的股票大多表现平淡或趋于下跌，投资者一般情况下不宜投资。,.,28,二、经济周期与行业分析,经济周期变化一般会对行业的发展产生影响，但影响的程度并不相同。根据经济周期与行业发展的相互关系，可以将行业划分为三种类型：（一）增长型行业（二）周期型行业（三）防守型行业,.,29,二、经济周期与行业分析,（一）增长型行业增长型行业是指发展速度经常快于平均发展速度的行业。很多投资者喜欢选择这类行业，它的特点主要是依靠技术进步、新产品开发或者通过创新的营销方式，创造和刺激大量的社会需要，这种社会需要会在很长时间内不断存在并增长，从而使得其发展速度常常快于平均发展速度。要说明的是，增长型行业不管社会经济如何波动，它始终能够取得长期的较高速度的稳定增长。在经济高涨时，它的发展速度高于平均水平；在经济衰退时，它所受的影响较小，甚至仍然保持一定的增长。如计算机行业就是如此，,.,30,二、经济周期与行业分析,（二）周期型行业周期型行业指那些受国民经济周期波动影响很大的行业。这些行业的波动往往与经济周期直接相关。如建筑材料业、家用电器业、旅游业等。当经济繁荣时，这些行业会相应扩张；当经济衰退时，这些行业也随之收缩。投资者在选择这些行业作为投资对象时，应该密切关注经济周期的变化，当经济高涨时，人们的收入增加，对这些行业的产品需求上升，市场扩大，行业实现增长，投资者可从中获得可喜的回报；反之，行业收缩，证券价格也会随之下跌。,.,31,二、经济周期与行业分析,（三）防守型行业防守型行业是指那些受国民经济周期波动影响少或不受影响，在国民经济周期波动中生产起伏不大的行业。如食品业、烟草业、公用事业等。它们的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，基本上不会受到经济周期的影响，公众对它们的需要始终比较稳定，价格稳定，公司盈利水平也相对稳定，因而行业中的企业可以稳定发展，甚至在经济衰退的阶段也不例外。稳健型的投资者和长期投资者可以关注该行业中具有代表性的公司，以期获得长期稳定的收入。,.,32,三、行业投资的选择,通过对行业一般特征的了解和分析，投资者可以对企业所处行业及其发展前景作出大致评判，并根据自身投资风格做出决策。,.,33,三、行业投资的选择,（一）选择的目的一般来说，投资者投资的目的是期望以最小的投资风险获得最大的投资回报。因此，在进行投资决策时，应尽量选择增长型行业、在行业生命周期中处于成长期和成熟期的行业、周期性行业中即将复苏的行业进行投资。,.,34,三、行业投资的选择,（一）选择的目的增长型行业的特点是增长速度快于整个国民经济的增长速度，它能给投资者带来巨大的回报，但这类投资风险也相应较大。除此之外，投资者也可以关注增长速度与国民经济同步的行业，这些行业发展比较稳定，投资回报虽不及增长型行业，但投资风险也小。如果投资者选择周期性行业的话，应该注意当行业开始复苏回升增长时进行投资，它也可以给投资者带来收益。,.,35,三、行业投资的选择,（一）选择的目的在行业处于生命周期不同阶段的选择上，投资者应选择处于成长期和稳定期的行业，这些行业有较大的发展潜力，有望得到丰厚稳定的收益。同时，投资者应避免选择初创期的行业，因为，这些行业的发展前景难以预料，投资风险太大，而且也不应选择处于衰退阶段缺乏竞争力的行业，这类行业投资收益较低，风险也较大。,.,36,三、行业投资的选择,（二）行业选择的方法1、行业增长比较分析分析某行业是否属于增长型行业，可用该行业历年的流动资料与国民经济综合指标进行对比，通过比较找出增长速度快于国民经济增长速度的增长型行业。例如：自从2000年以来，我国医药行业的平均销售收入增长率就一直保持在15%以上，而我国近年国民经济增长率为7%9%。由此，可以认为这几年，医药行业属于增长型行业。,.,37,三、行业投资的选择,（二）行业选择的方法2、行业增长率预测利用历史资料分析行业过去的增长情况，并预测行业未来的发展趋势，预测的方法常用的有两种：一是将行业历年的销售额与国内生产总值标在坐标图上，用最小二乘法找出两者的关系曲线，这一关系线即为行业增长的趋势线，根据国内生产总值的计划指标或预计值可以预测行业的未来销售额。二是可以利用行业历年的增长率计算历史的平均增长率和标准差，预计未来增长率，使用这一方法要利用行业在过去10年或10年以上的历史资料，预计的结果才较有说服力。,.,38,三、行业投资的选择,（二）行业选择的方法,.,39,公司分析,.,40,第二三讲公司分析,公司分析是证券投资基本分析中不可缺少的重要环节。对于证券投资而言，投资收益特别是长期证券投资收益的关键，取决于被投资公司的经营状况和财务状况。,.,41,一、公司基本素质分析,反映公司的基本素质的内容包括很多方面，如：公司在同行中的竞争地位、公司的产品、公司的经营管理能力、公司的未来发展潜力等。,.,42,一、公司基本素质分析,（一）公司竞争地位分析市场经济条件下，各个行业之中，都有许多公司进行着同类产品的经营，各个公司在规模、研发能力、创新能力、资金实力、获利能力、市场占有率等许多方面存在差异。投资者一般都愿意投资于在行业中居于主导地位的公司。可以通过以下几个指标去分析公司在同行业中的竞争地位：,.,43,一、公司基本素质分析,（一）公司竞争地位分析1、销售额及销售增长额公司年销售额的大小是衡量公司目前竞争力大小的重要指标。除此之外，投资者还应该分析公司销售额的年增长率，以考察公司的发展趋势。因此，投资者可以先计算公司的销售额增长率，再与同行业的其他公司相比，也可以与整个行业的平均增长率相比，如果公司的销售额增长率超出同行业其他公司或整个行业平均增长率，那么它就是投资者应该选择的增长公司，这类公司往往能给投资者带来丰厚的收益。,.,44,一、公司基本素质分析,（一）公司竞争地位分析2、销售额的稳定性除了销售数量的大小和增长速度快慢之外，销售额的稳定性也很重要。在其他条件相同的情况下，公司若能保持稳定的销售额和销售增长率，则公司的销售收入也一定是稳定或稳定增长的，利润也比较稳定，股东也可以获得稳定的股息和红利；同时也说明公司的管理稳定、可靠，投资者所要面临的投资风险也小。反之，销售收入的大幅度波动会使投资者面临的风险加大。不同行业总销售额的稳定程度也不同。一般情况下，提供生活必需品等基本服务公司的销售额较为稳定，经营生产资料或高档耐用消费品行业的收入较不稳定，销售收入最不稳定的是生产高技术产品行业。,.,45,一、公司基本素质分析,（一）公司竞争地位分析3、销售前景年销售额大小和销售额增长率只能说明公司的过去，公司能否继续保持雄厚的竞争实力和较快的增长速度，即公司的未来发展前景，是投资者在选择投资对象时应该关心的另一重点。一般来说，可以对以下内容进行分析来预测公司的未来销售趋势：（1）产品知名度（2）产品用户构成（3）合理的销售渠道（4）公司的信息反馈,.,46,一、公司基本素质分析,（二）产品的竞争力分析（1）产品成本的优势公司的产品成本优势主要是通过规模经济、靠近资源、较高的经营管理能力、先进的技术水平和专有技术等等来实现。（2）公司技术的优势公司技术优势是指公司生产的技术水平、工艺水平和产品的技术含量与同行业其他公司相比，拥有较强的研发能力。（3）产品质量优势质量优势是指公司能够比同行业其他公司更优的质量提供产品和服务。,.,47,一、公司基本素质分析,2、产品的市场占有率市场占有率是衡量公司产品竞争力的一个重要指标。如果公司产品的市场占有率高，说明公司的产品更加受到消费者的认可，公司在市场竞争中居于有利地位；或者，与公司的历史数据相比，如果发现公司的市场占有率在升高，则表明公司的经营状况在进步，公司与其他竞争者的竞争情况变得更好。一般可以从以下二个方面分析市场占有率：（1）公司在同类产品市场上的占有率（2）公司产品的销售地区分布,.,48,一、公司基本素质分析,（三）公司经营管理分析公司经营管理能力对公司发展至关重要，它关系着公司的生存与发展，管理水平的高低，往往直接影响公司的赢利水平。公司的经营管理主要从以下几个方面着手研究：（1）管理人员的素质（2）管理组织系统（3）企业经营效率,.,49,一、公司基本素质分析,（四）公司成长性分析公司成长性是指公司通过有效地挖掘未完全利用的资源，从而不断实现价值增值的能力和水平。一个具有成长性的公司，是可以持续地发现、挖掘未充分利用的资源，创造丰厚利润的。首先，分析公司所处行业的发展前景，其次，分析公司在整个行业中处在什么样的位置。最后，分析公司的投资项目，预测该项目会给公司带来多大的利润或者将会对公司产生什么样的影响。,.,50,二、公司财务状况分析,上市公司的财务状况及前景是影响证券价格长期波动的基本因素之一。上市公司为了遵守财务公开的原则，必须定期公开自己的财务状况并提供相关资料。投资者可以通过分析、比较公司账面数字的变化和相互关系，来评估公司经营现状，进而预测公司未来发展前景，为证券投资提供决策依据。,.,51,二、公司财务状况分析,（一）公司的主要财务报表1、资产负债表是反映公司在某一特定时点（如年末、季末、月末）财务状况的会计报表，它反映的是公司资产、负债和所有者权益（又称股东权益）之间的平衡关系。2、损益表又称利润表及利润分配表，它反映了公司在一定会计期间的经营成果及其分配情况。3、现金流量表反映公司在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，主要分为经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量三部分。,.,52,二、公司财务状况分析,（二）财务报表分析方法1、比率分析法比率分析法是用财务报表上的若干重要项目间相关数据，进行比较。它反映各会计要素的相互关系，投资者可以据此分析和评价公司的经营活动，并且可以从中得知公司的目前状况和历史状况。2、趋势分析法趋势分析法是对本公司不同时期的财务报表进行分析比较。对连续多期的财务报表项目进行比较，可以反映出企业的发展动态，揭示当期财务状况和营业情况的增减变化，投资者可以通过分析发生变化的主要项目及其变化的原因，来预测企业未来的发展。3、对比分析法对比分析法是将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或行业中先进企业指标对比，可以全面评价企业的经营成绩。投资者可以通过对比分析，判断该企业在同行业中所处的位置，认识企业的优势与不足。,.,53,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析1、偿债能力分析偿债能力是指证券发行企业偿还各种短期、长期债务的能力。企业偿债能力的分析主要是看企业的资金占用结构、财务结构是否合理。常用的分析指标有：资产负债率、流动比率、速动比率。,.,54,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析（1）资产负债率资产负债率是负债总额与资产总额的比率。反映总资产中借入资金的比例及衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式如下：这一比率既可以被企业债权人用来分析企业进一步举债的能力，也可以被投资者用来分析和判断是否应购买或售出该公司的证券。同时，也是企业进行资金筹措决策时估计举债合理规模及融资风险的重要依据。,.,55,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析（2）流动比率流动比率是指流动资产与流动负债的比值，其计算公式为：流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。通常认为，生产企业合理的最低流动比率为2，但是，比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业获利能力。,.,56,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析（3）速动比率速动比率是指流动资产中扣除存货部分后再除以流动负债的比值。其计算公式为：相对而言，速动比率比流动比率更能准确地反映企业的短期偿债能力，这是因为：在速动比率中，由于流动资产中的存货变现能力差，就将它从流动总额中减去，然后才分析短期偿债能力，所以结果更让人信服。,.,57,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析2、营运能力分析营运能力是公司在经营管理中运用资金的能力，通过营运能力分析，可以发现公司的资金运用效率。分析营运能力的指标有：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率。,.,58,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析（1）应收账款周转率和周转天数应收账款周转率指年度内应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，它表示应收账款转化为现金需要的时间。其计算公式为：应收账款周转率越高，平均收账期越短，则说明应收账款的收回越快，否则，企业的营运资金会滞留在应收账款上，影响正常的资金周转。,.,59,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析（2）存货周转率和存货周转天数存货周转率是销售成本与商品存货之间的比率。反映企业的存货由销售转为应收账款的速度，是衡量企业销售能力强弱、存货是否过量的指标。其计算公式如下：,.,60,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析（3）总资产周转率总资产周转率是指主营业务收入与平均资产总额的比率。这一个比率表明企业投资的每一元资产在一年之内产生了多少销售额，从总体上反映了企业利用资产创造收入的效率。其计算公式如下：,.,61,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析3、盈利能力分析盈利能力分析主要反映资产利用的结果，即企业利用资产实现利润的状况，投资者可以通过对盈利能力指标的长期趋势分析，判断出公司的投资价值。销售毛利率销售净利率资产利润率股东权益利润率,.,62,二、公司财务状况分析,（三）财务指标分析（1）销售毛利率销售毛利率是指毛利占销售收入的百分比，用公式计算如下：该指标是考核公司经营状况和财务成果的