VC1111——科技创业与资本支持ppt课件

创业投资管理,张玉臣同济大学经济与管理学院,1,前言,思考1创业、特别是科技创业遭遇的最大瓶颈是什么？资金？人才？市场？管理？,资金！,2,3,前言,思考2为什么创业，特别科技创业会缺钱呢？社会资金不足？投资家不愿投？创业企业特殊？,创业企业特殊！,投资家不愿意投！,4,目录,第一讲科技创业与投资支持第二讲创业投资概念与发展第三讲创业投资的基本理论第四章创业投资的运作管理第五章创业投资的退出方式第六章创业企业的融资方法,5,小组专题作业题目,1、调查一个创业投资机构，了解其基本构成、基本投资战略及政策，总结其实际运作特点和问题。2、调查一个创业投资受资企业，对其发展现状及主要问题进行分析，并了解创业投资对其提供了哪些支持与服务。3、调查一家创业投资已经退出的企业，了解创业投资对其成长的影响，特别是企业价值变化，VC投资回报率。4、调查一个创业企业，了解其对资金的需求状态，分析其商业模式，为其撰写一个简要的融资计划书。,6,第一讲科技创业与投资支持,第一节创业与科技创业的特点第一节科技创业资本支持体系第三节科技创业寻求投资案例,7,第一节创业与科技创业特点,1、创业的基本概念1.1创业的原始涵义牵线搭桥的“中介人”，后被引申为组合资源的创业者。1.2创业的自发形态18世纪以前：“创业活动”是一种具有自发性和偶然性的原始形态的经济活动。18世纪下半叶：英国爆发了以机器生产为特征的工业革命，人们仍倾向于通过家庭资本的联合来缓慢地创建机器制造企业。,8,第一节创业与科技创业特点,19世纪末：美国西部开发热给创业活动带来了生机；但由于油田开发和铁路建设等需要巨额资本和漫长的建设周期；人们仍然把创业作为一种自然的经济现象。1.3创业的自觉形态20世纪40年代末：美国迫切需要通过迅速发展新兴企业来实现经济结构从军品工业向民用工业的转移，创建新企业才终于成为一种自觉行为。20世纪70年代：人们发现,创造大量新的就业机会、对经济环境变化能够做出快速反应是中小企业，而不是那些庞然大物似的大企业。,9,第一节创业与科技创业特点,1.4什么是创业1.4.1早期研究20世纪70年代：主要从成功创业者的个性特征入手，着重回答“谁（会）是（成功的）创业者？”这也是当时创业投资业最为关注的问题。当时认定的成功创业者特征：创新性、独立性、风险性、能动性和进攻性等。,10,第一节创业与科技创业特点,创新性个人或者组织直接从事或间接支持可能导致新产品、新服务或者新的技术实现的尝试性行为倾向。独立性个体或者团队主动提出并独自推动一个想法或者愿望使之实现的行为。风险性个体或者组织在相当可能出现代价沉重的失败后果的情况下投入大量资源的意愿。能动性自觉、努力、积极地活动来面对未知的问题、需求或者变化的意愿。进攻性个体或者组织主动挑战、并战胜对手的倾向。,11,第一节创业与科技创业特点,1.4.2近期研究20世纪90年代：开始转向创业过程研究，力图回答“如何创业才能成功？”开始涉及创业环境、创业条件、创业发展过程等创业自身机理问题。（1）狭义的创业：就是创办一个能够带来利益回报的事业；商业创业就是创办一个企业。,12,第一节创业与科技创业特点,（2）广义的创业不仅是创办一个新企业，也包括出于使企业焕发生机之目的、在现有企业内部对企业进行变革、创新和改造，既企业内创业。显然：狭义创业强调创建一个新企业这个事实；广义创业更强调一种创新和变革精神。,13,第一节创业与科技创业特点,1.4.3综合定义（1）定义：创业者（包括组织或者个人）运用自己的创造性能力，识别、评估各种商业或者非赢利机会，组织、创造或运用各种资源，促使各种机会实现，以实现价值增值的动态过程。（2）四个特点第一，认为创业是适用于新创企业、已有企业、公共政府部门和非赢利机构等一切组织的创造性活动，并不限于商业组织；,14,第一节创业与科技创业特点,第二，强调创业的首要目标和最终目标是价值创造，因而，获取利益回报是创业的根本目的；第三，强调对于成功创业而言能力和机会两者不可偏废、缺一不可，很大程度上两者是互为补充的协同关系；第四，强调创业的动态发展过程，创业不是一蹴而就的事情、而是机会、能力、资本、技术、市场要素持续交互作用和动态学习的过程。,15,第一节创业与科技创业特点,2、创业的本质特点2.1创业是个经济过程是对技术成果有高度认知和承诺的创业者，寻找对其构想或创意具有相同承诺的生产要素所有者、特别是资本拥有者，通过讨价还价过程，彼此形成长期契约过程。创业能否实现，取决于各种生产要素所有者对彼此、以及各自所拥有生产要素的价值判断，创业实现过程是价值判断与认知过程。2.2创业是准企业的发展过程,16,第一节创业与科技创业特点,17,第一节创业与科技创业特点,（1）准企业(Pre-Firm)：将商业构想变成企业实体的过度阶段和过程。（2）准企业的发展前途：一是成功将产品或服务推向市场演变为成功的企业；二是中途夭折。（3）准企业的重要作用：首先，不管它是中途夭折、还是成为一个成功的新企业，每个准企业(Pre-Firm)都为经济提供了创造新需求的机会，激发了社会和经济的活力，并对未来经济发展产生积极影响。,18,第一节创业与科技创业特点,其次，不断创立的新企业以及不断推出的新产品或服务，使得市场的价格发现过程并不完全是现有市场自由竞争基础上的供求关系，能够为消费者带来利益。正因如此，约瑟夫熊彼特说：创新和创业过程是直接导致构成经济领域全部竞争基础的创造性的毁灭过程。所以：不管是否导致新企业的创立，每个准企业(Pre-Firm)都为经济提供了这样的机会：她告诉我们什么可行，什么不可行？,19,第一节创业与科技创业特点,3、科技创业的基本特征3.1非完全市场行为科技非排他性、外部性和交易可重复性等特征决定。3.2高度不确定和风险性有其他要素所有者不知道、无法验证的信息。3.3不完全契约属性科技成果交易契约是一个典型的不完全契约。,20,第一节创业与科技创业特点,4、创业企业的成长特征,21,第一节创业与科技创业特点,4.1、创业企业及成长过程美国哥伦比亚大学博士、加州大学洛杉机分校管理学教授IchakAdizes认为：创业企业就像生命体一样，具有出生、成长、老化、死亡等不同周期阶段。不同发展阶段有不同问题，有不同管理重点。,22,第一节创业与科技创业特点,（1）创业企业生命周期不同阶段A、追求成长（创业）期盼寻焦虑A1、任务重点在于创意和探究未来的可能性，其首要任务是建立足够的承诺。A2、特点创办人推销自己的点子，寻找愿意承担风险、分享承诺的投资人。,23,第一节创业与科技创业特点,A3、注意点创办人应该以满足市场需求、创造价值与意义作为自我期许；一味强调投资报酬率并非上策；否则，出现问题其承诺将难以为继。A4、面对质疑：必须对现实问题给出切实回答。“没有现实检验的追求好比水中望月、画饼充饥，空有刺激，并无实质承诺。”,24,第一节创业与科技创业特点,B、婴儿期忙碌不堪B1、任务追求生存、要有业绩。B2、特点制度、政策、预算、程序等都非常有限，仍然是个人作用为主，容易陷入困境。B3、存活关键定期摄取营养（资本）；父母（创业者）的关爱。B4、问题创办人感到回报不能补偿付出，而且可能要持续很久，容易失去热诚和专注。,25,第一节创业与科技创业特点,B5、建议不确定性是这个时期的特点，要关注环境、预测业务、规划现金流量；不要试图使一切都可以预测，把企业建成刚性结构是得不偿失的；此时需要创办人依靠对于自己心血结晶毫无保留的投入和奉献而产生的工作动力来呵护企业，因而，尚不适宜授权。必须强化取得现金的能力，即造血机能的培育。,26,第一节创业与科技创业特点,C、学步期信心十足C1、特点产品获得市场接受，有稳定现金流；企业管理人信心十足，感觉良好。C2、问题初生牛犊不怕虎，感觉良好的管理人往往认为自己无所不能，容易产生不该有的决策或承诺。C3、任务把个人激情转变为理智的思考，把企业活力转变为稳定的企业结构与制度。,27,第一节创业与科技创业特点,C4、管理建议一是认识到资源总是有限的，搞清楚自己不能做的事情。避免盲目扩张。二是为企业发展安排先后顺序，分清轻重缓急、安排好时间与资源。三是建立稳定管理团队，仍要围绕核心运做。四是加强企业规范化、制度化建设，避免掉入“创业者陷阱”。,28,第一节创业与科技创业特点,D、青春期矛盾重重D1、特点从建立到成熟的过渡阶段，经营与管理日益复杂化，各种矛盾爆发。D2、问题不能做好转换，容易陷入混乱。D3、任务强化制度建设，协调种种冲突，从人治走向法治。D4、管理建议,29,第一节创业与科技创业特点,一是要明确团队内部分工、使创业者与管理团队分享权力，建立起平等合作关系。二是对组织使命、宗旨、发展方向进行定义。使之成为团队的共同认知。避免“各吹各调”。三是按照组织使命，而不是个人的喜好、特长建立、完善、落实各种制度。四是必要急于求成，要安排切实可行的步骤与措施。（如1993年联想很好地解决了这些问题）。,30,第一节创业与科技创业特点,E、壮年期成熟稳健E1、特点事业到达颠峰，制度的刚性与管理上的弹性、企业愿景与现实政策找到契合点。E2、任务认识颠峰只是一个点，要警惕衰败。E3、问题力图把这一状态通过一个固定模式稳定下来，导致企业活力减退或消失。E4、管理建议,31,第一节创业与科技创业特点,一是领导者必须时刻提醒自己保持年轻心态、创业激情，从观念上明确“成熟就是衰退的开始”。二是时刻关注环境的变化，注意培育年轻事业。三是通过创新文化建设，降低管理成本。四是对组织的各种习惯保持不断怀疑态度。彼得圣吉研究发现：500强的平均寿命40年。,32,第一节创业与科技创业特点,（2）生命周期不同阶段的管理A、企业寿命分布中国企业50.7%在最初成长的5年内倒闭。企业寿命超过10年的只有24.7%。B、企业不同阶段面临的六道关六道关像六座大上，只有跨越这些山峰的企业才能成功。,33,第一节创业与科技创业特点,营销成功，内外平衡重内轻外，市场失败,获得承诺，组合成功技术失败，难以为继,观念蜕变，管理提升迷信自我，落入陷阱,确定使命，建立制度体系残缺，要素失衡,建设文化，直指心性哲学空壳，丧失弹性,创新文化，持续发展故步自封，日渐衰落,0100万,1003000万,3000万1亿,1亿10亿,10亿50亿,50亿以上,34,第一节创业与科技创业特点,C、六道关口解释C1、0-100万关键是技术是否有发展力，以及能否获得其他要素、市场的认同；最重要的是得到资本的承诺，核心工作是融资。C2、100万-3000万关键是营销成功，保持稳定稳定现金流量；管理上避免盲目投入，要保护个人权威，亦应注意基础管理。C3、3000万-1亿关键是建立制度并有效实施。,35,第一节创业与科技创业特点,C4、1亿-10亿企业发展方向的定位，优势资源的优势配置。C5、10亿-50亿共同文化、愿景形成。C6、50亿以上持续创新精神，创业意识。启示：组织发展的每个阶段都有自己的行为特点，而发展本身也是不断变化的；变革与创新是任何组织持续发展的永恒主体。,36,第一节创业与科技创业特点,4.2、成长过程中的基本特点,37,第一节创业与科技创业特点,4.2成长过程中的基本特点,38,目录,第一节创业与科技创业的概念第二节科技创业资本支持体系第三节科技创业与创业投资案例,39,第二节科技创业资本支持,1、科技创业资本支持体系的必要性1.1建立科技创业资本支持体系的理论缘由在科技成果与其他生产要素的配置和组合过程中，存在着不可避免的市场失灵。由于资本具有较强的流动性和其它可替代的获利途径，资本对科技成果的依赖远远低于创业者的科技成果对资本的依赖；现实创业中更多表现为科技成果对资本的追逐。,40,第二节科技创业资本支持,1.2建立科技创业资本支持体系的实践需求“欧洲的技术并不落后于美国，但欧洲的创业投资至少落后美国10年，而这正是导致欧洲高新技术产业落后的根本原因。”上海市的科技型小企业：近50%的企业感到受到严重的资金问题困扰，有接近30%的企业认为资金问题是其发展的最大障碍。,41,第二节科技创业资本支持,思考3我们需要什么样的创业资本支持?银行？亲友？上市？?,创业投资！,42,第二节科技创业资本支持,1.3创业投资在科技创业中的作用一是催生孵化作用：研究表明，“由于创业投资的参与，科学成果转化为商品的周期已由20年缩短至10年以下。”首先，推动更多科技成果从实验室走向市场。其次，在不同层次上支持科技成果发展；再次，适时地将新兴企业推销上市，在宏观上加速了科技成果的产业化进程。,43,第二节科技创业资本支持,二是降低风险作用首先，通过投入经费分担了创业者“转化”过程中的金融风险；其次，通过项目可行性论证和市场适用性调研、对科技创业所依赖的技术项目进行严格筛选，规避了技术风险和市场风险；再次，通过向创业企业提供管理服务，降低了创业企业的管理风险。,44,第二节科技创业资本支持,三是协调桥梁作用其一，将独特的管理机制引入到科技创业和新创企业之中，通过激励制度调动、协调各个参与主体的活力和关系，并增强了他们的凝聚力；其二，通过自己拥有的资本和市场网络，为创业企业进一步的资本和管理需求提供资源服务；其三，通过强化市场导向的技术开发管理，帮助创业企业组合各种资源，促进创业目标实现。,45,第二节科技创业资本支持,四是资本接力作用发达国家：从科技开发到产品中试再到产品投产所需资金的比例是110：100，这种对资金逐步追加的投资要求，而且可能长时期没有赢利希望，使传统资本对之“望而生畏”。创业投资通过其独特的运作方式满足科技创业过程对资金的持续需求。,46,第二节科技创业资本支持,2、科技创业资本支持体系现状2.1国外科技创业资本支持体系状况2.1.1美国主要有贷款、贷款担保、风险资本及为小企业提供资本循环市场的股票市场等。（1）贷款：美国小企业管理局（简称SBA）为小企业提供贷款及贷款担保已有几十年的历史。1997年提供的各类贷款及担保超过130亿美元。,47,第二节科技创业资本支持,（2）风险资本美国政府对科技企业的支持政策贯穿于企业创建之前的科学研究到企业成长的全过程。政府每年支出大笔款项对各类基础研究、特定产业研究与政府自身需要的有关研究进行支持。美国政府还采取有利措施，帮助和促进小企业的科技创新活动，政府的小企业研究计划（SBIR计划）为小企业研究项目提供小于10万美元启动经费及为项目提供小于75万美元研究阶段经费。,48,第二节科技创业资本支持,1996年，美国政府的小企业研究计划入选项目4000多个，总经费约9亿美元。美国政府尤其偏重中小型高科技企业的科学研究及企业创建的支持，虽然SBIR计划已于2000年结束，但在执行中，得到了中小企业的高度赞誉。中小企业一致呼吁国会立法，永久设立该计划。（3）税收减让1997年以来，对小企业将有近数十亿美元的税收减让。,49,第二节科技创业资本支持,（4）股票市场美国的股票市场非常发达，不仅融资；更重要的在于创业企业价值发现机制。2.1.2日本主要包括支持联合研究开发、无偿拨款、税收优惠、风险补偿、低息贷款、二板市场等。（1）联合开发：支持政府科研机构与民间企业以及企业与大学等的联合研究与开发。,50,第二节科技创业资本支持,政府为奖励和促进民营企业、大学及研究所等的合作研究，设立了交付补助金和资助金，如厚生省的科学试验研究费补助金，通产省的重要技术研究开发费补助金。（2）无偿拨款：支持科技型企业技术创新并对其创新进行无偿拨款，如1979年开始到1987年间的光电子项目,日本政府为企业无偿提供8000万美元的开发费用。,51,第二节科技创业资本支持,（3）风险补偿：对中小企业的研究开发资金，由政府机关行使债务保证并对开发风险进行保险补偿，如对社团法人研究开发企业培育中心所进行的债务保证制度。（4）资金援助：日本政府对中小企业还进行各类资金援助，如低息贷款，随着中小企业的实力增强，再逐步转向交付保证金、保证金负担等间接资助方式。,52,第二节科技创业资本支持,（5）保护市场：保护民族工业，即在民族工业成熟之前，不开放市场。（6）资本市场：日本政府另外还培育风险资本市场并开放股权流通交易市场(如二板市场、场外交易市场等)。（7）技术转移：政府还帮助企业通过各种途径，获得国立科研机构的专利或研究成果，有关项目可得到政府的资助。,53,第二节科技创业资本支持,2.2我国科技创业资本支持体系状况20世纪80年代以来，采取了一系列具体措施。一是积极创造环境，引进、引导非政府资金投资科技创业与科技型中小企业；二是政府直接对科技创业与科技型中小企业提供资本支持；包括创业投资、创新基金。三是对科技创业与科技型中小企业提供信贷担保等各种资本优惠政策。,54,第二节科技创业资本支持,四是税收优惠，对科技创业企业免税或优惠。五是资本市场，开设中小企业板块及创业板。六是服务于小企业的银行，如民生银行等。,55,上海市为企业提供的主要资本支持,市科委,区县科委,创业服务,资金服务,政策服务,国家、市区创新资金,研发项目的支持,融资担保,企业,风险资金,成果转化项目认定,高新技术企业认定,技术合同登记,科技企业百强评选,孵化器/科技园区,科技企业专利申请,56,创业投融资服务已设立创业投资资金的区县,徐汇、黄浦、虹口、闵行、浦东等区县政府都设立了各种形式的创业投资机构,57,创业投融资服务已设立担保资金的区县,设立融资/贷款/风险担保资金：闸北、卢湾、静安、普陀、黄浦、闵行、宝山、松江、青浦、金山等,58,创业投融资服务已设立中小企业创新资金区县,徐汇、普陀、松江,59,创业投融资服务已设立的各类政府专项,信息化发展资金工业发展资金徐汇发展生物制品特色产业专项资金留学人员创业园专项资金与中科院上海分院设立种