中石化财务报告分析精装版

宁波大学科学技术学院考核答题纸（2012 - 2013 学年第 2 学期）课号： 课程名称： 财务报告分析 阅卷教师： 班级： 11金融（2）班 学号： 姓名： 汤中晨 成绩： 财务报告分析中石化2010财务报表分析一、资产负债表的分析1资产负债表中国石化资产负债表水平分析表 单位：百万元 项目2010年2009年变动情况变动额变动（%）流动资产：货币资金18,14010,0188,1220.应收票据15,9502,11013,8406.应收账款43,09326,59216,5010.其他应收款9,8804,5055,3751.预付款项5,2473,6141,6330.存货156,546141,72714,8190.其他流动资产594856-262-0.流动资产合计249,450189,42260,0280.非流动资产：长期股权投资45,03733,50311,5340.固定资产540,700484,81555,8850.在建工程89,599120,357-30,758-0.无形资产27,44022,8624,5780.商誉8,29814,163-5,865-0.长期待摊费用7,5606,2811,2790.递延所得税资产15,57813,6831,8950.其他非流动资产1,7271,792-65-0.非流动资产合计735,939697,47438,4650.资产总计985,389886,89698,4930.负债和股东权益0流动负债0短期借款29,29834,900-5,602-0.应付票据3,81823,111-19,293-0.应付账款132,52896,76235,7660.预付款项57,32437,27020,0540.应付职工薪酬7,4444,5262,9180.应交税费33,81416,77717,0371.其他应付款54,87150,2024,6690.短期应付债券1,00031,000-30,000-0.一年内到期的非流动负债5,5309,316-3,786-0.流动负债合计325,627303,86421,7630.非流动负债：00长期借款58,89558,962-67-0.应付债券115,18093,76321,4170.预计负债15,57311,8603,7130.递延所得税负债15,0179,7075,3100.其他非流动负债2,4152,1922230.非流动负债合计207,080176,48430,5960.负债合计532,707480,34852,3590.负债和股东权益（续）股东权益股本86,70286,70200资本公积29,41438,202-8,788-0.专项储备1,325盈余公积141,711115,03126,6800.未分配利润163,132140,59622,5360.归属于母公司股东权益合计421,127380,46140,6660.少数股东权益31,55526,0875,4680.股东权益合计452,682406,54846,1340.负债和股东权益合计985,389886,89698,4930.（一）资产负债表总体状况的初步分析根据上述表格，从存量规模及变动情况看，中国石化集团2010年的货币资金比2009年增长了元，增长了81.07%，变动幅度较大，营业收入也增幅比较大，达到了42.24%，说明货币资金的增长是通过营业收入获得的,说明企业营运能力增强。从比重及变动情况看， 中石化2010年的期末货币资金比重为1.84%，期初比重为1.13%，比重上升了0.71%，按一般标准判断，其实际比重并不高，结合公司货币资金的需求来看，其比重比较合理。根据上述表格可以看出，中石化2010年的应收账款元，比2009年增加了元，增加了62.05%。其变动的主要原因是因为该公司经营规模的扩大及原油等商品价格比上年末上升。根据上述表格可以看出，中石化2010年其他应收款为元，比2009年增加了，上升了119.31%，上升幅度比较高。（二）资产负债表各主要项目的分析1.对存货的质量分析存货是企业最重要的流动资产之一，其核算的准确性对资产负债表和利润表有较大的影响，因此要特别重视对存货的分析。按存货总值来计算，2010年存货资产为0元，比2009年增加了元，增长率为10.46%，表明存货资产实物量绝对的增加。其变动原因是经营规模扩大及原油价格比上年末上升。存货资产结构指各种存货资产在存货总额中的比重，各种存货资产在企业再生产过程中的作业是不同的。其中产品存货是存在于流通领域的存货，它不是保证企业再生产过程不间断进行的必要条件，必须压缩到最低水平。材料存货是维持再生产活动的物质基础，然而它只是生产的潜在因素，所以应把它限制在能够保证再生产正常进行的最低水平上。在产品存货是保证生产过程连续性的存货，企业的生产规模和生产周期决定了在产品存货的存量，在企业正常经营条件下，在产品存货应保持一个相对稳定的比例。存货资产的变动，不仅对流动资产的资金占用产生极大的影响，而且对经营活动也有较大影响。2.对固定资产质量分析固定资产是企业最重要的手段，对企业的盈利能力有重大的影响。主要从固定资产规模与变动情况分析、固定资产结构与变动情况分析、固定资产折旧分析和固定资产减值准备分析四方面展开分析。在处理固定资产折旧时需注意，变更固定资产折旧政策是最常见的利润操作手法。因为，固定资产价值比较大，影响因素多，容易找到变更理由，操作弹性较大，准确性估计难；固定资产清理以及待处理固定资产净损失，可以认定为企业的不良固定资产；固定资产的累计折旧并不代表企业固定资产的实际变质程度，更不能反映企业固定资产的使用效能。根据上表可以看出，中石化2010年的固定资产为0元，比2009年增加了元，增加了11.53%。说明了企业的固定资产不是很稳定。3.对短期债权质量分析（1）关于短期借款。短期借款数量的多少，往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有流动资产的沉淀和短缺情况等。根据上述表格可以看出，中石化2010年的短期借款为元，比2009年减少了元，减少了16.05%，下降幅度不算大。集团通过对借款等负债加强管理，提高对财务风险的控制，从而使本集团资产负债率保持在一个安全水平上。集团的借款总体上不存在任何季节性。然而，由于资本支出的计划特征，长期银行借款的支出能被预先适当安排，而短期借款则主要用于经营运作。本集团现存的借款的条款对本集团就其股份派发股利的能力并无限制。（2）关于应付账款及其坏账准备。应付账款和应付票据因商品交易产生,根据上述表格可以看出，中石化2010年应付票据减少了元，下降了83.48%，应付账款增加了元，增加了36.96%，无论是从增加额还是从增加的比率来看，两者的变动都是比较大的，公司的负债压力减少了很多，减少了到期支付不足的风险，在一定程度上增强了公司的信誉。所以，要大力降低应付账款和应付票据，以免出现不利于公司发展的因素。4.对企业应交税费的分析应交税费反映企业应交未交的各种税金和附加费。从上表中可以看出，中石化2010年应交税费增加了元，增加了101.55%，变动非常大。但是，应交税费对总资产影响分别只有3.43%，实际变动不大，公司的支付能力应该不存在什么严重问题。5.对短期债务情况的分析其他应付款分析的重点是：其他应付款规模是否正常；是否存在企业长期占用关联方企业资金的现象。根据上表可以看出，中石化2010年其他应付款有元，但相比2008年增加了元，增加了9.30%。6.对长期债务状况分析根据上表可以看出，中石化2010年长期借款减少了元，降低了0.11%，其变动对总资产的影响为0.67%，变动影响不大，长期借款比较稳定，但是，企业流动负债增长率大于非流动负债增长率，短期借款的增长率和长期借款增长率都为负数，企业应该调整负债结构，控制财务风险。 (三）资产负债表的总体评价1. 该公司具备较强的短期偿债能力和长期偿债能力，债务风险很小。但是负债结构比较单一，全部是流动负债，无长期负债，在该公司净资产收益率远远高于市场利率的情况下，未充分发挥财务杠杆的作用，没有更好运用“举债经营”来为企业带来更大的利益。总的来看，企业的财务政策特别是融资政策比较谨慎，但偏于保守。2.该公司具备良好的企业营运能力，各项资产周转较快，营收状况良好，资产利用效率较高。但是由于2010年营业收入同比下降，所以该公司的资产使用效率也随之下降。3.该公司近几年的盈利能力良好，股东投资获得了较好的回报率，所有者权益得以保值且持续增值。但受制于行业特点，业务毛利率、核心利润率、净利润率等指标不是很高。二、利润表分析科目2010年度科目2010年度一、营业收入1,913,182,000,000.00二、营业利润101,352,000,000.00减:营业成本1,537,131,000,000.00加:补贴收入营业税金及附加157,189,000,000.00营业外收入2,108,000,000.00销售费用31,981,000,000.00减:营业外支出1,282,000,000.00管理费用57,774,000,000.00其中:非流动资产处置净损失213,000,000.00堪探费用10,955,000,000.00加:影响利润总额的其他科目财务费用6,847,000,000.00三、利润总额102,178,000,000.00资产减值损失15,445,000,000.00减:所得税25,335,000,000.00加:公允价值变动净收益-179,000,000.00加:影响净利润的其他科目投资收益5,671,000,000.00四、净利润76,843,000,000.00其中:对联营企业和合营企业的投资权益归属于母公司所有者的净利润70,713,000,000.00影响营业利润的其他科目少数股东损益6,130,000,000.00（一）从利润表总体状况的初步分析中石化的营业利润、利润总额、净利润都基本上呈现出不断上涨的趋势，尤其是10年净利润从.00增长到.00增长率为20.06%增速迅猛。说明中石化具有很强的盈利能力，属于绩优股。同时，营业利润与利润总额的差距逐年缩小暗示中石化的营业外利润逐年减少。说明中石化将更多的精力放在了如何经营好经营范围内的产品。也说明中石化所经营的产品盈利能力强。（二）利润表主要项目分析1.对营业收入和营业成本的分析从营业收入与营业成本看，营业成本的增长速度仍高于营业收入的增长速度。企业扩展规模及原材料价格上涨导致了成本的上升。但销售规模还在增加中，说明该公司在产品生产能力方面有所增加（三）利润表的总体评价未来，中石化应该更加重视营业成本的管理，努力降低营业成本，带来更多的利润增长。三、现金流量表分析项目2010年2009年合并母公司合并母公司一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金2,215,212 1,383,041 1,550,786 1,019,516 收到的租金392 163 388 192 收到的其他与经营活动有关的现金8,279 12,635 7,481 19,646 现金流入小计2,223,883 1,395,839 1,558,655 1,039,354 购买商品、接受劳务支付的现金1,758,556 1,034,940 1,155,786 730,312 经营租赁所支付的现金12,414 9,948 8,189 6,351 支付给职工以及为职工支付的现金30,754 24,742 29,182 24,040 支付的增值税63,125 48,521 41,166 32,671 支付的所得税14,158 8,420 6,045 111 支付的除增值税、所得税外的各项税费 154,716 123,684 133,859 109,150 支付的其他与经营活动有关的现金 18,898 19,399 18,419 18,617 现金流出小计2,052,621 1,269,654 1,392,646 921,252 经营活动产生的现金流量净额171,262 126,185 166,009 118,102 二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金1,687 146 504 16 收到的股利 1,335 19,815 1,133 10,976 处置固定资产和无形资产所收回的现金净额16,145 16,137 692 527 收到于金融机构的已到期定期存款3,626 73 1,820 57 使用衍生金融工具所收到的现金4,646 3,253 收到的其他与投资活动有关的现金660 290 277 107 现金流入小计28,099 36,461 7,679 11,683 购建固定资产和无形资产所支付的现金 114,711 104,495 116,789 11,683 投资所支付的现金 11,310 26,539 3,240 7,394 存放于金融机构的定期存款 3,522 50 2,304 50 使用衍生金融工具所支付的现金5,273 3,197 现金流出小计 134,816 131,084 125,530 106,806 投资活动产生的现金流量净额106,717 94,623 117,851 95,123 三、筹资活动产生的现金流量发行股票所收到的现金 2 2 借款所收到的现金663,491 292,370 781,212 581,704 发行债券所收到的现金 21,000 20,000 61,000 60,000 吸收少数股东投资所收到的现金408 714 现金流入小计 684,901 312,372 842,926 641,704 偿还借款所支付的现金 672,804 284,918 850,683 626,552 偿还债券所支付的现金 31,000 30,000 15,000 15,000 收购子公司少数股东权益所支付的现金净额 213 213 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金23,130 21,802 21,321 19,183 子公司支付少数股东的股利 1,051 858 分配予中国石化集团公司 13,210 33 1,262 1,262 现金流出小计 74,195 336,753 889,337 662,210 筹资活动产生的现金流量净额56,294 24,381 46,411 20,506 四、汇率变动的影响25 5 五、现金及现金等价物净增加额8,226 7,181 1,742 2,473 （一）现金流量表总体状况的初步分析2010年本公司经营活动所得现金净额为人民币 1,521 亿元，同比增加人民币 856 亿元。 主要归因于：除税前利润人民币 806 亿元，同比增加人民币 585 亿元，折旧、耗减及摊销人民币505亿元，同比增加人民币42亿元；所得税支出同比减少人民币170亿元。 2010年本公司投资活动所用现金净额为人民币1,160亿元，同比增加人民币60亿元。主要归因于年度投资计划形成的资本支出同比增加。 2010年本公司融资活动现金流出净额为人民币 343 亿元，同比增加现金流出人民币 771 亿元，主要归因于公司利用整体经济效益较好的有利形势，通过进一步加强资金集中管理力度，压缩流动资金占用，严控负债规模，降低资金沉淀，加速资金周转，把节省的资金及时偿还借款，提高了资金使用效益。 2010 年，本公司的营业额、其他经营收入及其他收入为人民币 13,451 亿元，与 2008 年相比降低 10.0%。经营收益为人民币 844 亿元，同比增长 220.6%，主要归因于公司积极应对国际金融危机带来的影响，努力拓展市场，改善营销和服务，优化原料结构，充分发挥规模和一体化优势，在境内实施成品油价格和税费改革、以及化工品需求逐步回升的形势下，实现了较好的经营业绩。 （二）现金流量表主要项目分析1.经营活动现金流量分析经营活动产生的现金流量为净流入且近两年处于增长中。投资活动产生的现金流量为净流出，从2009年至2010年一直在一个范围内波动变化。筹资活动产生的现金流量为净流出且近两年来净流出增加2.投资活动现金流量分析经营活动现金流入量的增加反映了企业经营规模的扩大。投资活动现金流出量的减少反映出中石化对外投资的减少，未来中石化应当改变投资策略，适度对外投资。筹资活动产生的现金流出量迅速的增加，说明中石化偿还债务和分红支付了大量的现金流量。由于中石化大量举债，可以预见中石化未来将会为到期债务支付大量的资金，财务风险较大，需引起特别的重视。（三）现金流量表的总体评价未来，中石化应该更加重视营业成本的管理，努力降低营业成本，带来更多的利润增长。四、财务比率分析公司短期偿债能力动态分析表指标2009年2010年应收账款周转率/（次/年）2697.162762.02存货周转率/（次/年）19.6427.32应付账款周转率/（次/年）119.0386.62流动比率2.612.71速动比率1.511.97保守的速动比率0.650.42公司营运能力分析