创业板业务分析ppt课件

.,关于创业板企业发行上市的交流,二一年八月十日,主要内容,一、创业板的筹备历史与启动背景二、创业板市场的定位与企业选择三、创业板发行条件分析四、创业板发行审核关注点,一、创业板的筹备历史与启动背景,（一）筹备历史：“十年磨一剑”1.第一阶段（19981999年）：提出“高新技术企业板块”1998年3月，民建中央向九届政协会议提交了关于借鉴国外经验,尽快发展我国风险投资事业的提案，不久，中国证监会提出“可以考虑在沪深交易所内设立高科技企业板块”。1999年8月，党中央、国务院出台关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定，明确了“要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，适当时候在沪深交易所专门设立高新技术企业板块”。深交所成立了筹备“高新技术板”的工作小组。,一、创业板的筹备历史与启动背景,（一）筹备历史：“十年磨一剑”2.第二阶段（2000年）：正式提出“创业板”及第一轮准备2000年4月，中国证监会向国务院报送了关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示，5月16日，国务院原则同意了该请示，并将二板市场正式命名为“创业板市场”。2000年8月，经国务院同意，中国证监会决定由深交所承担创业板市场筹备任务，深交所随后停止了主板新股发行，开始了全方位的筹备工作。,一、创业板的筹备历史与启动背景,（一）筹备历史：“十年磨一剑”3.第三阶段（2001年）：创业板暂缓推出及进一步深化研究2001年下半年，受全球网络股泡沫及创业板陷入调整等因素的影响，我国推出创业板的进程暂缓。随后，社会各方对海外创业板建设经验教训、创业板风险控制、推出方式与时机把握等问题进行了全面深入的研究。,一、创业板的筹备历史与启动背景,（一）筹备历史：“十年磨一剑”4.第四阶段（20022004年）：分步推进创业板建设的实施2002年11月，在各项深入研究及结合中国资本市场实际情况的基础上，深交所提出了采取分步实施的方式推进创业板建设的建议。2004年1月，国务院发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，明确了要“建立多层次股票市场体系，分步推进创业板市场建设”。2004年5月17日，经国务院批准，中国证监会同意深交所设立中小企业板块，中小企业板块随后正式启动，分步推进创业板市场建设迈出重要步骤。,一、创业板的筹备历史与启动背景,（一）筹备历史：“十年磨一剑”5.第五阶段（2005-2009年）：多层次资本市场架构明确，创业板正式推出2005年以来，股权分置改革启动并基本完成，资本市场发生重大转折，国内外市场形势发生重大变化，推出创业板的条件逐步成熟。2007年8月22日，国务院原则同意了中国证监会提交的关于稳步推进资本市场体系建设，加快建设多层次股票市场的方案和工作安排的请示，明确了由主板、中小板、创业板、场外转让市场构成的多层次资本市场体系框架，重点内容是设立创业板市场方案要点。2008年2月18日，国务院批准了中国证监会提交的关于上报创业板方案的请示，其中包括了首次公开发行股票并在创业板上市管理办法的征求意见稿。2009年3月31日，中国证监会发布首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法，并于5月1日起实施，创业板市场正式启动。2009年7月26日，创业板正式受理发行申请材料。,一、创业板的筹备历史与启动背景,（二）启动背景：应对国际金融危机挑战，推动国民经济增长与转型2008年以来，国际金融危机对我国经济的负面影响不断扩散，广大中小企业更是首当其冲，国家面临着“保增长、调结构、促就业”的重任。2008年12月13日，针对金融危机的冲击，国务院发布了关于当前金融促进经济发展的若干意见，其中就提出“适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系”。,一、创业板的筹备历史与启动背景,（二）启动背景：应对国际金融危机挑战，推动国民经济增长与转型创业板所寄托的政策期望与功能：一是拉动民间投资，保持经济的稳定增长；二是支持创新型企业发展，推动我国产业结构的优化升级；三是鼓励形成良好的创业、创新氛围，实现以创业促就业。,二、创业板市场的定位与企业选择,（一）创业板市场定位“促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展”在多层次资本市场体系中处于“承上启下”的重要地位承担企业成长阶段的风险，而不承担企业创业阶段的风险不是“次级市场”的概念,二、创业板市场的定位与企业选择,（二）创业板与中小板的关系中小板是主板市场的一部分，遵循“两个不变，四个独立”原则IPO办法起草说明：“在中小板之外建立独立的创业板，有利于突出对高成长型创业企业的吸引力，实行更加适应创业企业投融资需求和风险管理要求的制度安排，形成创业板市场特色。”企业类型方面：中小板偏重于传统行业，制造业企业；创业板强调成长性、创新性。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型1.证监会对初期申报企业类型的期望和要求：7月14日创业板发行制度培训会议：“重点关注新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业”。2.更为宽泛的“三高、五新”概念企业（供参考）：高科技，高成长，高附加值；新商业模式，新能源，新材料，新生物医药，新农业。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型（1）“高科技”符合国家中长期科学和技术发展规划纲要的要求,属于省级以上高新技术企业,主要技术或产品获得省部级以上科技奖项,主导或参与行业标准制定,拥有国家火炬计划项目、863计划项目等。高科技公司的科技人员与研发人员占员工的比重、研发投入占销售收入的比重显著高于行业平均水平，创新产品或服务的收入在企业销售收入中占有较大比重，无形资产占净资产比例较高。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型（2）“高成长”公司营业收入与净利润具备持续的快速增长潜力。创业板IPO办法规定的两套最低量化标准：最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元，且持续增长。或：最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型（3）“高附加值”体现为高“投入产出比”，其技术含量、知识密集度、特性价值等比一般产品要高出许多。获得高附加值是企业发展的最直接动力，它必然要求企业追求和打造品牌，创造差异化产品，满足消费者更高层次的需求，提升消费者的认知价值，实现企业的高回报。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型（4）“新商业模式”由于新技术应用上（如：计算机技术、无线通信、互联网技术等）的巨大突破，给原有经济格局带来巨大的革命性变化，新经济、新服务和创新模式应运而生，如门户网站、网络游戏、数字动漫、电子商务、移动增殖服务、连锁经营、现代物流、品牌与渠道运营等新兴业态及原来产业中本不具有的各种创新模式。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型（5）“新能源”广义上包括高效利用能源，资源综合利用，可再生能源，替代能源，核能和节能。目前，发展循环经济、鼓励节能减排、提倡清洁能源和可再生能源已经成为国家的重要发展战略之一。因此,风能、太阳能、海洋能、地热能、氢能、核聚变能、天然气水合物等新型能源和绿色能源的存储，以及与之相适应的发电产品设备及技术运用。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型（6）“新材料”在航天技术突飞猛进、恐怖袭击时有发生、全球自然灾害频繁的情况下，全球新材料产业面临重大突破。成为高新技术与产业发展的基础性与先导性行业。新型特种金属材料、新型特种无机非金属材料（如：碳纤维，碳纳米管，超导，二氧化钛等）、新型特种有机高分子材料（如：可降解塑料，两性表面活性剂等）及制品、新型特种复合材料，以及航空航天、地球、空间及海洋工程、核运用技术产品研发与生产等，将成为日常生产和生活之必需。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型（7）“新生物医药”伴随着老龄化与银色浪潮，围绕解决重大疾病和重大传染病防治、保障健康，提高生活与生命质量，迫切需要大力发展生物医药，保障防治重大疾病、传染病、流行病的诊断试剂、新型疫苗和药物的生产与应用。目前，新疫苗、生物工程药物、小分子药物、生物医学工程产品；癌症、艾滋病等疑难绝症新药的试验、临床与批量生产；生物病毒、外来有害生物入侵的防御与应对能力；生物克隆技术的应用与推广等，成为新时期人们的新期待。,二、创业板市场的定位与企业选择,（三）创业板目标企业类型（8）“新农业”推动新农村建设，需要一大批高科技农业、现代农业及农业产业化龙头企业。包括：优质、高产、高效、标准化栽培和养殖技术开发应用；农副产品深加工与转化增值的规模化生产经营、资源综合利用；新型高效农机、农肥、农药及其它利农产品；现代农业服务及精准农业、生态农业、品牌农业、创汇农业、休闲观光农业等新兴业态。,三、创业板发行条件分析,（一）与主板的基本要求框架一致主体资格要求：股份有限公司经营期限与业绩连续计算要求：三年独立性要求：5个独立合规经营要求持续盈利能力要求,三、创业板发行条件分析,（二）量化指标比主板宽松、灵活降低了经营性财务指标要求缩短了盈利期限要求提供了两套可选标准,三、创业板发行条件分析,（三）“软门槛”更加严格提出了成长性指标的要求强化了对自主创新能力的披露要求提高了公司治理要求，强化了对控股股东、实际控制人的责任要求,四、创业板发行审核关注点,（一）业务模式与核心竞争优势包括采购模式、生产或服务模式、营销及管理模式等；说明模式的独特性、创新性及其持续创新机制；成长性（历史的？行业的？之间的关系说明）；表述应当尽量的简明、清晰,四、创业板发行审核关注点,（二）企业所处行业情况目前的规模以及成长潜力（是否编造的“细分行业”？）；行业集中程度（eg.分众传媒）；政策环境；处于上下游的行业的位置以及是否处于强势地位；潜在的竞争。,四、创业板发行审核关注点,（三）核心技术情况技术的先进性、创新性、实用性；技术应用的时机；技术壁垒；核心技术、知识产权的来源情况；技术储备情况；核心技术人员的情况。,四、创业板发行审核关注点,（四）管理团队情况团队的凝聚力、稳定性；团队的学习能力、执行能力、应变能力、创新能力；核心领导者情况。,四、创业板发行审核关注点,（五）企业主体资格问题实际控制人是否发生变化:如有几个一致行动人而没有实际控制人的情况，可由公司自主说明，关键是报告期内要保持相对稳定，及接受锁定期安排；管理层是否发生重大变化：数量与实质的关系？需要通过尽职调查作出专业判断和说明；有限公司整体改制中是否存在问题：如股东变化是否有之前的股份代持转明问题？业务是否发生了重大变化：如何分别模式优化与模式变更？,四、创业板发行审核关注点,（六）企业的独立经营与持续盈利能力是否存在对股东/实际控制人的重大依赖；在采购、生产、销售、知识产权、营业许可等环节是否对他人有重大依赖或者受他人重大影响；同业竞争问题是如何解决的；关联交易量及比例是否适当，是否逐年减少以及未来趋势；是否具有面向市场的独立定价权和议价能力；合并报表以外投资收益和享有税收优惠是否对损益构成重大影响。,四、创业板发行审核关注点,（七）企业历史沿革的合法合规性出资到位情况或者资产来源及形成过程；改制重组方案；国有、集体股权界定、量化、转让；信托、委托持股；历次增资、转让的原因及新股东身份；增资、转让交易价格的公允性。,四、创业板发行审核关注点,（八）资产权属情况土地、房屋、知识产权等取得方式和对价；权属登记是否完整；资产权利限制；资产存在的瑕疵是否构成重大不利影响。,四、创业板发行审核关注点,（九）企业经营许可情况特许行业的企业经营许可：化工，医药，饲料经营方式的企业特许许可：连锁商业产品经营的法定许可：药品，农药产品经营的客户认证：医药中间体,四、创业板发行审核关注点,（十）税务合规性适用税率是否准确；减免政策是否合规有效；延期缴纳原因以及是否存在不利后果；解决问题的手段应当是规范的。,四、创业板发行审核关注点,（十一）环保问题环境保护核查情况；历年环保违规事项是否存在不利后果。,四、创业板发行审核关注点,（十二）募投项目募投项目与产业政策导向：项目与产业政策的匹配性；募投项目的市场风险：原产业产能扩张面临的风险；向上下游扩展面临的风险（与供应商/客户转为竞争关系）；收购同产业企业面临的风险（合同周期？）；创业板对募集资金使用