宏观经济学第4章IS-LM模型(1)

第4章,IS-LM模型,第4章,2,主要内容,前言投资的决定产品市场的均衡：IS曲线利率的决定货币市场的均衡：LM曲线产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM模型,第4章,3,前言,IS-LM模型也称为：产品市场和货币市场的一般均衡模型扩展的（或修正的）凯恩斯模型I投资、S储蓄；L货币需求、M货币供给；I=S代表产品市场均衡；L=M代表货币市场均衡。,第4章,4,前言,IS-LM模型的结构,注意：这一章我们仍然假定价格不变。,第4章,5,投资的决定,回忆：投资在经济学中的含义指增加或更换资本资产(包括厂房、设备、存货和住宅)的支出。,第4章,6,投资的决定,影响投资最重要的两个因素投资的成本投资的预期收益,第4章,7,投资的决定,投资的成本资本品的价格（或重置成本）利率（或利息）实际利率名义利率通货膨胀率,10%,6%,4%,第4章,8,贴现、贴现率和现值,贴现就是将预期收益折算成现值的过程。,第4章,9,贴现、贴现率和现值,假定本金为100元，年预期收益率）为5%，则预期收益为：,第4章,10,贴现、贴现率和现值,若已知预期收益率和预期收益，则按预期收益率（或贴现率）将预期收益贴现为现值，一定等于本金。即：,第4章,11,投资的决定,投资的预期收益资本边际效率（MEC：MarginalEfficencyofCapital）是一种贴现率，用此贴现率将一项资本物品的使用期内各预期收益折为现值，其和正好等于该资本品的供给价格（或重置成本）。也是投资的预期收益率。,第4章,12,投资的决定,投资的预期收益注意：这里的预期收益是指总预期收益减去除利息和重置成本以外的其他成本（如工资、原材料、能源等）的余额。预期利润=预期总收益-利息-重置成本-其他成本,第4章,13,投资的决定,例如：假定某机器的供给价格或重置成本是20000元，这台机器的使用期限是2年，无残值。各年的预期收益是11000元和12100元。资本边际效率？,第4章,14,投资的决定,第4章,15,投资的决定,第4章,16,投资的决定,资本边际效率的公式,R=资本供给价格或重置成本Ri=各期的预期收益（i=1，n）MEC=预期收益率（资本边际效率）,第4章,17,投资的决定,资本边际效率递减规律“在任何一时期中，设对某类资本之投资增加，则该类资本之边际效率，因投资之增加而减少”。这是凯恩斯的第二大基本心理规律凯恩斯(1936)：就业利息和货币通论，商务印书馆1963年，徐毓枬译，第116页。,第4章,18,投资的决定,资本边际效率递减的原因一部分是因为当该类资本之供给增加时，其未来收益下降；一部分则因为当该类资本之产量增大时，其生产设备所受之压力加大，故其供给价格提高。,第4章,19,投资的决定,则得一总表，总表指示二者之关系：其一为总投资量，其二为与该总投资量相应并由其建立的一般资本之边际效率。我人称此总表为投资需求表，或资本之边际效率表。凯恩斯(1936)：就业利息和货币通论，商务印书馆1963年，徐毓枬译，第116页。,第4章,20,投资的决定,MEC,0,I1,总投资量,资本边际效率曲线（投资需求曲线）,凯恩斯的投资需求曲线,I2,I3,MEC1,MEC2,MEC3,第4章,21,投资的决定,凯恩斯认为，是否要进行投资，取决于该投资的预期收益率和为购买这些资产而必须借进的款项所支付的利率的比较。如果资本边际效率大于利率，则此投资是值得的，否则，就不值得。,第4章,22,投资的决定,MEC、r（%）,7,0,30,投资量（万）,在既定的利率水平下，最优的投资量该如何确定？,资本边际效率曲线（投资需求曲线）,第4章,23,投资的决定,凯恩斯认为，当前之实际投资量，一定会达到一点，使得各类资本之边际效率，皆不超过现行利率。换言之，投资量一定会达到投资需求表上之一点，在该点上，一般资本之边际效率适等于市场利率。,第4章,24,投资的决定,MEC、r（10%）,9,8,7,6,0,10,20,30,40,投资量（万）,资本边际效率曲线（投资需求曲线）,给定MEC曲线，利率越低，投资需求量越大。,第4章,25,投资的决定,MEC、r（%）,9,8,7,6,0,30,投资量（万）,当利率不变时，MEC增加，投资需求量也增加,MEC1,第4章,26,投资的决定,MEC、r（%）,0,投资量,当利率和MEC都变化时，投资需求量如何变化呢？,MEC,第4章,27,投资的决定,问题通常的投资需求曲线为什么表示的是r和I的关系，而不是MEC和I的关系呢？,第4章,28,投资的决定,投资需求函数描述投资与利率之间的关系：I=I（r）当MEC曲线既定时，投资是利率的减函数。,0,I1,I2,r1,投资需求曲线,r2,第4章,29,投资的决定,投资需求函数简单形式：I=e-dre是自发投资，不随利率的变化而变化；-dr是诱发投资，随利率的增加而减少。,第4章,30,投资的决定,投资需求函数简单形式：I=e-drd是投资需求的利率弹性，即利率变化1%所引起的投资变化量。d=I/r表示投资需求对于利率变动的反应程度。,第4章,31,投资的决定,投资需求曲线的位置由e和d决定。e变动，I平行移动。,e，I向右平移,e，I向左平移,第4章,32,投资的决定,投资需求曲线的位置由e和d决定。d变动，I转动。,d，I向左转动,d，I向右转动,第4章,33,投资的决定,投资需求函数I=e-dr，斜率=r/I=-1/dd越大，斜率越小，曲线越平缓，表明利率的变动引起投资较大的变动；d越小，斜率越大，曲线越陡峭，表明利率的变动引起投资较小的变动。,第4章,34,投资的决定,d较大，I较大,d较小，I较小,第4章,35,投资的决定,影响投资的其他因素产品需求,产品需求增加,产品价格提高,预期收益提高,投资需求增加,第4章,36,投资的决定,影响投资的其他因素产量（或GDP）,产量增加,第4章,37,投资的决定,影响投资的其他因素税收1)公司所得税,提高税率,降低预期收益,投资需求减少,第4章,38,投资的决定,影响投资的其他因素税收2)投资税抵免（P414）政府为刺激投资，准许企业可从其所得税中扣除投资总值的一定百分比。,第4章,39,投资的决定,影响投资的其他因素税收2)投资税抵免,投资税抵免,思考：临时性的投资税抵免会产生什么影响？,第4章,40,投资的决定,影响投资的其他因素要素成本,工资率上升,若可替代,若无替代,减少预期收益,减少劳动增加资本,提高投资需求,降低投资需求,第4章,41,投资的决定,影响投资的其他因素投资风险指有可能引起投资净预期收益下降的不确定因素，比如未来市场需求、产品价格、生产成本、利率、汇率、宏观经济政策、政局等的变化。投资风险越大意味着投资净预期收益越小。,第4章,42,投资的决定,影响投资的其他因素投资风险投资风险越大，投资需求越小。一般认为，繁荣时期，投资风险较小，投资需求增加；衰退时期，投资风险较大，投资需求减少。凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪有很大关系。,第4章,43,投资的决定,影响投资的其他因素股票价格托宾的q理论（不考试）,企业股票的市场价值=股票价格股票数量,第4章,44,投资的决定,影响投资的其他因素股票价格托宾的q理论（不考试）q1时，说明新建企业比买旧企业便宜，因此会有新投资。q越高，投资需求也越大，即股票价格上涨会引起投资增加。,第4章,45,产品市场的均衡：IS曲线,产品市场的均衡条件：总收入总支出：y=AE或储蓄投资：S=I,第4章,46,产品市场的均衡：IS曲线,产品市场的均衡条件：两部门总收入总支出分析（总量分析）消费函数：C=C(y)=+y投资函数：I=I(r)=e-dr均衡条件：y=C(y)+I(r),第4章,47,产品市场的均衡：IS曲线,产品市场的均衡条件：两部门储蓄投资分析储蓄函数：S=S(y)=-+(1-)y投资函数：I=I(r)=e-dr均衡条件：S(y)=I(r),第4章,48,产品市场的均衡：IS曲线,IS方程描述当产品市场均衡时利率和国民收入之间的关系。可由产品市场的均衡条件推导出。,第4章,49,产品市场的均衡：IS曲线,IS方程（两部门）由y=C(y)+I(r)=+y+e-dr或S(y)=I(r)-+(1-)y=e-dr,或,第4章,50,产品市场的均衡：IS曲线,IS,0,y,r,第4章,51,IS曲线的形成（总收入-总支出）,r1,r2,y1,y2,IS,450,y,r,总支出曲线：AE=C(y)+I(r),IS曲线：r=f（y）,y,AE,AE1(r1),AE2(r2),y2,y1,利率由r1下降到r2，刺激了投资，使得总支出曲线上移，进而通过乘数效应提高了均衡收入水平。,第4章,52,IS曲线的形成（储蓄-投资）,r1,r2,r1,r2,I2,I1,S2,S1,y1,y2,IS,储蓄曲线：S=S（y）,产品市场均衡：S(y)=I(r),投资曲线：I=I（r）,IS曲线：r=f（y）,第4章,53,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的特点自左向右下方倾斜，即r与y反方向变动。原因:,r,I,乘数作用,y,第4章,54,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的含义表示当产品市场达于均衡(即I=S)时利率与国民收入各种组合点的轨迹。在IS曲线上任一点，都表示产品市场的均衡，即I=S。,第4章,55,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的含义在IS曲线外的任意一点，都表示产品市场的失衡（或非均衡）。,在IS曲线的左边，表示IS，产品供不应求。,r0,y1,y2,在IS曲线的右边，表示IS，产品供给过剩。,IS,第4章,56,产品市场的均衡：IS曲线,IS方程（三部门）y=C(y)+I(r)+G=+(y-T0+TR)+e-dr+G=+e+G-T0+TR+y-dr,第4章,57,产品市场的均衡：IS曲线,IS方程（三部门）,或,第4章,58,产品市场的均衡：IS曲线,IS方程（四部门）y=C(y)+I(r)+G+X-M=+(y-T0+TR)+e-dr+G+X-(M0-my)=+e+G+X-M0-T0+TR+(-m)y-dr,第4章,59,产品市场的均衡：IS曲线,IS方程（四部门）,或,第4章,60,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的斜率（四部门）,第4章,61,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的斜率IS曲线斜率的大小反映了利率变动与国民收入变动之间的数量关系。即利率的一定变动会引起国民收入多大的变动。,第4章,62,产品市场的均衡：IS曲线,d较大，表明投资对利率变动较敏感，一定的利率变动引起投资较大的变动，从而引起国民收入有较大的变动。此时IS曲线斜率较小，IS曲线较平坦。d=0?d?,IS曲线的斜率IS曲线斜率主要受两个因素的影响：K和d,第4章,63,产品市场的均衡：IS曲线,d较小的解释,d较小,IS曲线较陡峭,同样的利率变化,投资变化较小,投资对利率不敏感,收入变化较小,乘数效应,第4章,64,产品市场的均衡：IS曲线,K较大（或较大、m较小），表明一定的利率变化引起投资变化后，由于乘数较大，从而引起国民收入有较大的变化。此时IS曲线斜率较小，IS曲线较平坦。K=0?K?,IS曲线的斜率IS曲线斜率主要受两个因素的影响：K和d,第4章,65,产品市场的均衡：IS曲线,K较小的解释,K较小,IS曲线较陡峭,收入变化较小,乘数效应较小,第4章,66,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的斜率,r,0,IS,r,0,IS,r1,r1,r2,r2,y,y,y1,y1,y2,y2,d和K较大,d和K较小,第4章,67,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的移动（四部门）,第4章,68,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的移动（四部门）自发支出（、e、G、T0、TR、X）变动，引起IS曲线平行移动自发支出增加（、e、G、T0、TR、X），IS向右平移。自发支出减少（、e、G、T0、TR、X），IS向左平移。,第4章,69,产品市场的均衡：IS曲线,IS曲线的移动,r0,y1,y2,y,移动的距离：y=KIIy=KGGy=KTATAy=KTRTR,第4章,70,IS曲线的移动（总收入-总支出）,r1,y1,y2,IS1,450,y,r,总支出曲线：AE=C(y)+I(r),IS曲线：r=f（y）,y,AE,AE1,AE2,y2,y1,IS2,在既定的利率下，自发支出(A)增加通过乘数效应使均衡收入增加，进而使IS曲线向右平移。,A=自发支出,第4章,71,IS曲线的移动（储蓄-投资）,r1,r1,I2,I1,S2,S1,y1,IS,y,I,r,I,450,S,S,y,r,I,S,储蓄曲线：S=S（y）,产品市场均衡：S(y)=I(r),投资曲线：I=I（r）,IS曲线：r=f（y）,第4章,72,产品市场的均衡：IS曲线,国民储蓄与国民收入的关系S=S企+S个+S政=S企-+(1-)(y-TA+TR)+TA-TR+G=S企-+(TA-TR)+G+(1-)yTATRGSy,第4章,73,IS曲线的移动（储蓄-投资）,r1,r1,I1,S1,y1,IS,储蓄曲线：S=S（y）,产