LLDPE套期保值策略

LLDPE套期保值策略,研发中心,目录,为什么要进行套期保值交易,对于线型低密度聚乙烯（LLDPE）的生产和经营企业来说，市场价格的变动是影响其利润的主要因素LLDPE作为石油和天然气的下游产品，其价格除了受石油和天然气等价格影响外，宏观经济形势、农业、建筑业、汽车制造业等相关行业，都会对LLDPE市场价格产生不同程度的影响价格的剧烈波动，给LLDPE的生产商、贸易商和加工商的生产和经营带来了巨大风险，LLDPE现货企业迫切需要寻找一种工具来规避其生产和经营面临的市场价格风险，这个工具就是期货市场的套期保值交易,3,套期保值，就是在期货市场上买进（或卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动所带来的实际价格风险。套期保值交易的目的就是最大程度地减少价格波动风险所带来的不利后果,4,为什么要进行套期保值交易,套期保值之所以能够取得保值的效果，主要是基于两个基本原理期货价格和现货价格的同向性期货价格和现货价格的趋合性,5,为什么要进行套期保值交易,当特定因素引起现货市场价格上涨下跌时，对期货市场会产生相同的影响，虽然二者变动幅度不一样，但变动方向应该是一致的,当到达交割期限时，期货的价格等于或非常接近于现货的价格。若在交割期间期货价格高于或低于现货价格，就存在明显的套利机会，套利活动会使期货价格日趋接近现货价格,6,套期保值,期货合约数量匹配,月份相同或相近,交易方向相反,品种相同或相近,企业通过覆盖面临的对自己不利的风险敞口，锁定成本或利润，完成经营目标,为什么要进行套期保值交易,7,锁定原材料的成本或产品的销售利润,库存管理,锁定加工利润,利用期货市场主动掌握定价权,期货市场是由现货商品生产、加工和贸易的风险问题，融资问题，库存问题和定价问题而发展起来的，它是一种管理风险的金融工具,为什么要进行套期保值交易,8,为什么要进行套期保值交易,套期保值业务流程图,9,怎么进行套期保值交易,10,套期保值业务流程图,怎么进行套期保值交易,企业要建立健全套期保值的管理机制,11,怎么进行套期保值交易,从业务流程来控制风险,12,严格控制企业参与期货交易的资金总量和交易中的持仓总量,怎么进行套期保值交易,13,财务管理,建立风险准备金制度,风险控制是否在限定的范围内期货交易和现货交易应该合并评价应该从相对较长的时期来判断,财务评价应遵循三个原则,怎么进行套期保值交易,企业要建立健全套期保值的管理机制,企业要建立健全套期保值的管理机制,14,怎么进行套期保值交易,15,套期保值案例分析,买入套保,在期货市场买入期货合约，用期货市场多头来规避未来价格上涨的风险如原材料成本的锁定,卖出套保,在期货市场卖出期货合约，用期货市场空头来规避未来价格下跌的风险如产品价格的锁定、库存的保值,套期保值交易的种类,套期保值案例分析,2011年12月26日，某塑料加工企业计划三个月后购入5000吨LLDPE原料。当时现货销售价格在9400元/吨，期货盘面价格是9000元/吨当时欧债危机持续发酵，LLDPE经过前期的大幅下挫后，虽然还是期现高挂，但已有有企稳回升的迹象。该企业决定利用套期保值操作锁定生产成本,16,套期保值案例分析,套期保值操作图示,17,套期保值案例分析,2012年3月26日，某塑料企业计划生产5000吨塑料，3个月后销售。当时现货销售价格在11000元/吨，期货盘面价格是10800元/吨当时LLDPE经过前期的上涨，积累了大量的获利盘，再加上宏观经济形势不稳定和消费淡季，价格下跌的可能性比较大。所以，该企业决定利用了套期保值操作锁定利润,18,套期保值案例分析,套期保值操作图示,19,套期保值交易注意事项,必须密切关注基差的变化在研究期货套期保值时，关注现货市场与股指期货市场价格之差，即基差，比关注现货市场价格的变动更有意义,20,套期保值交易注意事项,套期保值交易的目的是为了追求稳定收益套期保值操作在避免价格不利变动带来风险的同时，也放弃了价格有利变动带来的收益。如果选择进行套期保值操作，可能会比不进行套期保值操作获得的收益小，但进行套期保值的目的是回避价格风险，保持生产和经营的可持续发展，而不是获得最高收益。基于这个目的从事套期保值交易，套期保值者得到的理想结果只能是现货和期货市场的亏损和盈利相抵，将收益稳定在预期水平要充分认识套期保值也有风险于合约市场市场实行的是保证金制度，这就决定了在该市场进行的任何交易都存在风险，只是套保的风险远远低于投机罢了，其风险在于：当套保点位选择不当，就可能面临随时追加保证金，如果当保证金出现断档，就将面临强制平仓，一方面套期保值的目的达不到，另一方面还有损失造成，真是愿望良好，却适得其反,21,套期保值交易注意事项,套保前必须认真分析和研究市场套期保值即有买入套期保值也有卖出套期保值，当对未来市场看涨时，就做买入套保，反之就做卖出套保。无论是做买入还是卖出，要想获得套保的成功，前提是市场预测必须准确，即未来价格是涨的可能性大还是跌的可能性大？价格涨跌的幅度有多大，5%还是10%？如果不做套期保值，预计的损失是多少？等等，这些都要认真研究套期保值不等于实物交割虽然期货市场可以通过实物交割来了结持仓，但并不是所有的套期保值者都需要通过在期货市场进行实物交割来了结持仓。交易者在期货市场进行套期保值，只是为了锁定预期收益或采购成本，在结束现货交易的同时在期货市场平仓了结对应的持仓，就可以达到回避价格风险的目的，这也正是期货合约与中远期合同的区别之处和期货市场的魅力所在,22,套期保值交易注意事项,当大势已定，行情发展事与愿违时，要用于止损在现实中，很多企业在套保后就高枕无忧了，他们认为，反正我们有实盘作后盾，没