ch20 国际经济部门的作用

第二十章,国际经济部门的作用,第一节汇率和对外贸易,1、汇率及其标价（1）汇率：两国不同货币之间的兑换比率；或者说是一国货币用另一种货币表示的价格。其表示方法有两种。直接标价法：以一定单位的外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币；本币/外币=汇率。本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升；因此，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系。,间接标价法：以一定单位的本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币；外币/本币=汇率。本币升值，汇率上升；本币贬值，汇率下降；因此外汇汇率的升降与本币的价值正相关。,我国采用直接标价法。人民币/100美元2004年12月：827.652005年7月21日人民币对美元一次性升值2.1%，人民币实行有管理的浮动汇率机制2005年11月25日上午，中国银行报出的现钞买入价为1美元兑换7.9997元人民币。这是人民币兑美元汇率11年来首次突破8元大关。,2、汇率制度（1）汇率制度主要有固定汇率制度和浮动汇率制度两种。固定汇率：由政府的货币管理机构通过法律程序规定，并通过干预外汇市场的供求来加以维持的汇率称为固定汇率。汇率基本固定，其波动限于一定的幅度之内。目前世界上又80多个国家仍然采用固定汇率制度。,浮动汇率：一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发的决定。浮动汇率又分为自由浮动和管理浮动。在布雷顿森林体系崩溃之后，西方国家相继采用了浮动汇率制度。,近来人民币汇率问题已经不仅仅是中国的问题，也不仅仅是美国的问题，它已然是个世界的问题了，这说明了中国在世界经济中的具有越来越重要的影响力。同学们也可以对此问题多做探讨。,3、自由浮动制度下汇率的决定（1）西方经济学家认为，一国的货币汇率，是由外汇市场上该国货币的供求关系决定的。（2）假设世界上只有中国和美国两个国家，从美国人的角度讲，他们关心的是一美元能够换多少人民币，也就是美元的价格。下图给出了均衡汇率的形成。,美元的供给曲线是上升的：如果美元可以兑换更多的人民币，那么美元持有者愿意供给更多的美元。美元的需求曲线是下降的：如果美元贬值，那么人民币可以兑换更多的美元，因此人民币持有者愿意将人民币换成美元，构成对美元的更多的需求。,（3）汇率的变动如果美国对中国产品的进口需求增加为了买到这些中国商品，美国消费者必须支付中国人人民币美国进口商在外汇市场供给更多的美元以换取更多的人民币美元供给曲线向右移动美元贬值,如果美国出口需求减少中国消费者对美国商品的兴趣减少，使得中国消费者对美国商品的需求减少，从而美国的出口商品减少为了买到这些美国商品，中国消费者必须支付美元。在外汇市场对美元的需求下降美元需求曲线向左移动美元贬值,4、购买力平价理论（1）平价（parity）是指一国金融当局为其货币定的价值，常以黄金或另外一个国家的货币来表示。布雷顿森林体系就是一种典型的平价制度：美元的平价以黄金表示，其它国家的货币以美元表示。,（2）购买力平价理论的出发点是每一种货币在本国都有购买商品和劳务的能力，那么根据同一价格定律（thelawofoneprice），即同一种商品在两个国家的货币购买力应相同。因此，不同货币购买力的比率也就构成了汇率的基础。,例子：如果一个典型商品（一份报纸）在美国的价格是2美元，在中国是1元（人民币）。那么，按照购买力平价理论，美元和人民币的汇率是2美元/1人民币2。根据购买力平价理论，一国的价格水平上升，该国的货币就会贬值。对购买力平价理论的最好理解是著名的：“汉堡包指数”：看一个汉堡包在不同国家的价格，然后来计算汇率。据此，有人认为人民币被严重低估。,购买力平价理论需要一些假设：不存在交易费用、关税等无摩擦假设。这些假设在短期中很难满足。因此，购买力平价理论不能很好解释短期的汇率波动，但可以解释长期中汇率。,5、实际汇率（1）名义汇率是未考虑价格因素的汇率，实际汇率是用同一种货币来度量的国外和国内价格水平的比率。E是名义汇率，P是本国商品价格水平，Pf是外国商品价格水平。,e=EPf/P含义：E表示1美元换多少人民币；Pf表示美国的价格水平；EPf表示以人民币衡量的美国的价格水平。P是以人民币衡量的中国的价格水平。因此，实际汇率反映了用人民币衡量的美国价格水平和中国价格水平的相对比值。,计算例子。假设美国的一个基准商品篮子值100美元（即Pf100美元/一篮子美国商品），一个中国商品篮子值800人民币（即P800人民币/一篮子中国商品），而名义汇率E8人民币/1美元。那么，人民币对美元的实际汇率为e=8*100/800=1（购买力平价）,（2）实际汇率上升（本币实际贬值），说明Pf上升，P下降。国外商品变得昂贵，外国人和本国人对本国商品的需求增加，本国产品竞争力上升。,单位：亿美元,6、净出口函数定义：净出口进口出口。贸易顺差：净出口0。贸易逆差：净出口0；国际收支赤字（逆差）：BPF，曲线右下方的点使得nxF。（8）下面是1983年到1996年我国的国际收支情况表。,第三节IS-LM-BP模型,IS表明产品市场的均衡，LM表明货币市场的均衡，BP表明国际收支平衡。三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。我们在本节就来讲解这一重要模型。,1、开放经济中的IS曲线（1）在开放经济条件下，IS曲线发生了变化。前面我们基本上涉及的是三部门经济，现在进入四部门经济，首先，收入衡等式要发生变化：三部门经济：y=c+i+g四部门经济：y=c+i+g+nx,（2）进一步展开，我们可以得到：三部门和四部门经济分别有下面的表达式：,（3）据此我们可以分别得到三部门经济（封闭经济）和四部门经济（开放经济）的IS方程：,2、IS-LM-BP模型(1)开放经济下的IS-LM-BP模型可以用三个方程，三个未知数（y、r和实际汇率）的方程组来表达：,（2）相应的，这一模型可以用下图来表示：,O,y,r0,y0,E,LM,BP,IS,r,(3)IS-LM-BP模型的意义：E点表示国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。IS与LM的交点：内部均衡。BP上的点：外部均衡。,第四节资本完全流动下的IS-LM-BP模型,1、资本完全流动下的BP曲线（1）如果资本完全流动，则国内外利率必然相等，否则资本会无穷无尽的朝利率高的一方流动。BP曲线为一条位于国外利率水平rw上的水平线。rrwBP曲线上方对应于国际收支盈余，下方对应于赤字。,2、固定汇率制度下的资本完全流动（1）在资本完全流动的情况下，要保持固定汇率，结果就是中央银行的货币政策无效。下面我们来分析这个过程。首先我们假设该国国际收支是平衡的。BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均衡点。,O,y,r,r=rw,A,A,IS,LM,LM,BP,如果中央银行增加货币供给量，从而使LM右移至LM，出现国际收支赤字，这时存在汇率上升，本币贬值压力，需央行进行干预。【BP0nxFe要减少本币升值】本币升值使得本国出口减少、进口增加从而净出口减少，IS曲线自动回复到IS的水平。所以，在浮动汇率制度和资本完全流动下，央行不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。,第五节开放经济条件的财政与货币政策,1、浮动汇率下的财政政策（1）我们假设LM曲线比BP曲线陡峭。现在考虑政府增加政府支出水平。,Q1Q3Q2,O,r1,r3,r2,A,B,C,IS1,IS3,IS2,LM,IS曲线首先右移，在初始汇率下，经济达到B点，此时BP0使得本币升值汇率下降。尽管不会回到原来的位置，但是BP和IS曲线都会向左移动。经济达到新的均衡C点。可以看出，这时收入的提高比在封闭情形下要小。,（2）如果是BP曲线比LM曲线陡峭，同学们可以根据上面的方法自己推导一下。,2、浮动汇率下的货币政策（1）假设LM曲线比BP曲线陡峭，且实行扩张的货币政策。,ISA,ISB,LMA,LMB,Q,QAQA1QB,O,A,B,C,最初经济在A点，货币扩张首先使LM曲线向右移动，交IS曲线于B点，此时国际收支处于赤字状态。本国货币有贬值趋势，汇率上升，直到经济达到一个新的均衡位置，如C点。货币扩张的效果使汇率提高，收入水平提过，其效果大于封闭经济情形。,（2）如果是BP曲线比LM曲线陡峭，同学们可以根据上面的方法自己推导一下。,3、固定汇率制度下的财政政策（1）假设LM曲线比BP曲线陡峭，且实行扩张的财政政策。因为是固定汇率制度，所以BP曲线形状不变。,固定汇率制度下的财政政策,o,y,LM,IS,IS,A,B,Y0,r,rw,BP,(1)最初在A点，随着政府实行扩张的财政政策，IS右移，形成新的内部均衡B点，此时有国际收支盈余。尽管有本币升值压力，但因为是固定汇率，央行会干预。（用本币购买外币）(2)国际收支盈余的原因是：收入增加（净出口减少），但是利率上升幅度更大（资本流入）,（2）如果是BP曲线比LM曲线陡峭，同学们可以根据上面的方法自己推导一下。,4、固定汇率制度下的货币政策,o,y,LM(M0),IS,A,Y0,r,rw,BP,(1)最初在A点，随着政府实行扩张的货币政策，LM右移，形成新的内部均衡B点，此时有国际收支赤字。尽管有本币贬值压力，但因为是固定汇率，央行会干预。（用外币购买本币）(2)国际收支赤字的原因是：收入增加（净出口减少），利率下降（资本流出）,LM(M1),B,第六节调整内部均衡和外部均衡,内部均衡：IS=LM，这是要分析内部均衡是充分就业均衡还是非充分就业均衡。内部与外部同时均衡：IS=LM=BP不均衡分为内部不均衡，外部不均衡以及内外部同时不均衡，我们需要用相应政策进行调整。下面我们分几种情况进行讨论。,1、政策选择（1）改变总需求的政策。我们在前面对此已做讲解。（2）调整支出结构的政策。如贸易政策和汇率政策。它又可分为经济政策（如改变汇率、升降国内价格和利率等）和直接干预政策两类。（3）抵消国际收支盈余或赤字的其他金融政策。我们在这里只是做简单介绍。,2、我们在这里举二个例子。情况1：国际收支失衡及其调整（1）初始状态是内部处于均衡状态（A点）外部不均衡，国际收支出现顺差（A点位于BP左上方）。,r1,y1,BP2,(2)在浮动汇率制度下的国际收支顺差调整国际收支顺差使得本币升值，本国商品昂贵、出口下降、进口增加，净出口减少，IS曲线左移；BP曲线左移。最终，IS、LM、BP交于一点。,这说明，在浮动汇率制度下，国际收支顺差的调整是通过BP曲线和IS曲线的移动来实现的。注意：我们在这里假定总需求的变动对国内价格水平的影响不大，从而LM曲线不会移动。,情况2：同时实现国际收支平衡和充分就业均衡的调整,o,y,LM0,IS0,yf,r,rw,(1)如果政府目标只是实现充分就业或者国际收支平衡，那么：LM右移或者IS右移就可以实现充分就业；或者紧缩性货币政策LM左移。(2)如果政府目标是同时实现两者，那么需要将财政政策和货币政策协调使用。,BP0,o,y,